钠电(diàn)池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技(jì)是真(zhēn)跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又腰斩的股价(jià)似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商传艺(yì)科技（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的最(zuì)大议题(tí)莫过于跨界钠(nà)电池。

　　这(zhè)个热门又令人遐想(xiǎng)的(de)题材(cái)搭配公司释放钠电池项目进展(zhǎn)的“积极(jí)主动”，在(zài)2022年刺激(jī)着传艺(yì)科技股价(jià)迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末以来，抛(pāo)“利好消息”催(cuī)涨(zhǎng)股价的套路完(wán)全失灵，股价又(yòu)在4个多月时间极速腰(yāo)斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿元(yuán)定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传艺科(kē)技也只(zhǐ)收获了短暂的上(shàng)涨(zhǎng)，而后再未掀起(qǐ)波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山(shān)车式的(de)涨跌折射的是市场对传(chuán)艺科技(jì)高调跨(kuà)界钠电(diàn)赛道(dào)故事(shì)的怀疑：从(cóng)宣布(bù)跨界到现(xiàn)在，时间不(bù)过(guò)10多月(yuè)，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺(yì)科技(jì)如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资(zī)成本？巨头环伺、落地产(chǎn)能骤增(zēng)、锂价持续下行，在(zài)愈加拥(yōng)挤的赛道上(shàng)，夸下海口的产能又该如何消化？过(guò)往投(tóu)资计划(huà)频频“跳(tiào)票”、实际效(xiào)益与预期天差地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山(shān)车”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子电(diàn)池(chí)便(biàn)与锂离子(zi)电池同时期(qī)萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能(néng)量(liàng)密度(dù)较低，导致其研发进(jìn)度(dù)大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成(chéng)突破以及锂价不断飙升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年(nián)7月，宁德(dé)时代推出第一代钠离(lí)子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口带(dài)到了A股(gǔ)市(shì)场。

　　时值2022年锂价暴涨(zhǎng)，A股钠电(diàn)炒作如日中天之际，传(chuán)艺科技(jì)于去年6月22日晚间高调宣布入局(jú)。彼(bǐ)时(shí)的公告(gào)显(xiǎn)示，公司拟(nǐ)投资3000万元通过全资子(zi)公司江苏(sū)智纬(wěi)电子(zi)科技有限公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨(yáng)磊(lěi)和(hé)杨崇义合(hé)作(zuò)设(shè)立控(kòng)股(gǔ)孙公司江苏(sū)传艺钠电(diàn)科技有限公司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司(sī)迫不及待召开电(diàn)话(huà)会议(yì)，向(xiàng)合计64名(míng)分析师和个人投(tóu)资(zī)者(zhě)披露(lù)跨界(jiè)钠电的各种细节(jié)。根(gēn)据规划(huà)，传艺科技(jì)钠电池项目中(zhōng)试线2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计(jì)划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上(shàng)6月23日的涨(zhǎng)停，传(chuán)艺科技宣布跨(kuà)界后一(yī)口气收出(chū)7个涨停(tíng)板，市值快速实现(xiàn)翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠(nà)电(diàn)消(xiāo)息(xī)催涨股(gǔ)价(jià)的前车在(zài)前，传(chuán)艺科技开始有意无意地“主(zhǔ)动”披露钠(nà)电项目进展(zhǎn)，而公司股价也往往(wǎng)在公告(gào)披露后录(lù)得大幅(fú)上(shàng)涨。去年(nián)12月5日(rì)盘(pán)中，公司股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左(zuǒ)右的温吞股价，不到半年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此(cǐ)后(hòu)，公司股价开始掉头向下，无论(lùn)其如(rú)何(hé)发布“利好”消息，股价也再(zài)难掀(xiān)大风浪，反而随着时间的(de)推(tuī)移，迅速回落(luò)。截至(zhì)4月20日(rì)收盘(pán)，报28.14元/股，4个(gè)多(duō)月(yuè)时间(jiān)已(yǐ)经较高点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提(tí)的是，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召开电话(huà)会并在《投资者关系(xì)活动(dòng)记录表》中对外(wài)发布钠电池业务未(wèi)来规划、技术水平等(děng)涉及公司经营的(de)重大信息，但直至2022年(nián)7月9日才正式通过《关于对深圳证(zhèng)券交易(yì)所关注函回复的公告》补充披露(lù)相关(guān)事项，传艺(yì)科技及公(gōng)司董事长兼(jiān)总(zǒng)经(jīng)理邹伟民(mín)、时任董秘许小丽还遭深交所通报(bào)批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技股价(jià)“过山车(chē)”式上下，背后纵(zòng)有游(yóu)资推波助澜，但归根结(jié)底还(hái)是其(qí)资(zī)金有限(xiàn)与钠电(diàn)产能规划“大跃进”不(bù)匹配无法让市场信(xìn)服造成的(de)。

　　根据公司定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成(chéng)后，公司产(chǎn)能将达(dá)到10GWh。而根据(jù)公司此前对交易所回(huí)复函(hán)和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电(diàn)池(chí)项目(mù)的(de)投资成本约54亿元。其中，土地(dì)购置及厂(chǎng)房成本(běn)约(yuē)4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装修及设备成本约(yuē)50亿元。

　　实(shí)际上(shàng)，传艺科技(jì)规划的钠电产能(néng)远不止(zhǐ)这公告(gào)出来的(de)10GWh。据传艺钠电官微(wēi)消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优(yōu)势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月(yuè)的时间，新(xīn)上钠离子电池全供应(yīng)链项(xiàng)目，逐步(bù)形成年产3万吨正极(jí)材料、4万吨负(fù)极(jí)材料、18GWh钠(nà)离子电(diàn)池(chí)、15万吨电解(jiě)液的生产能力；2022年(nián)10底(dǐ)，中试线(xiàn)已经竣工(gōng)投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产试销(xiāo)，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟民(mín)公开(kāi)演(yǎn)讲时提到的钠电(diàn)产能规划，来源：传艺钠电(diàn)官(guān)微

　　若按(àn)邹伟民(mín)的(de)说法，传艺科技在上述的54亿(yì)元资金外，还需(xū)要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实(shí)是，传艺科技主营式(shì)微(wēi)，年(nián)赚1亿元的(de)盈利水平(píng)显然难以撬动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技(jì)主营输入(rù)类设备和(hé)印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记本/台(tái)式机电脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等输入类设备及(jí)通讯用板、消费电子(zi)、计算(suàn)机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上(shàng)市以来公(gōng)司经营(yíng)规模不断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未同(tóng)步(bù)，上市当(dāng)年(nián)公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行业式微(wēi)，公司盈利(lì)水平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈(yíng)利(lì)就(jiù)已经达到了9000万元，净(jìng)利(lì)润增长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动(dòng)情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账(zhàng)上的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产(chǎn)生(shēng)的(de)现金流量净(jìng)额4.46亿(yì)元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两年半内要(yào)拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资(zī)金投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离子电池项目的自(zì)有资(zī)金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额(é)度(dù)10.27亿元，足见其在(zài)投(tóu)资钠(nà)电(diàn)项目时自有资金(jīn)的“捉(zhuō)襟(jīn)见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交所的回(huí)函

　　很(hěn)明(míng)显，一开始规划的一期2GWh产(chǎn)能(néng)，传艺科(kē)技就是(shì)准(zhǔn)备靠银行贷款(kuǎn)解决。后(hòu)一(yī)期产(chǎn)能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元(yuán)左右(yòu)，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告(gào)称(chēng)，传艺(yì)科技(jì)及(jí)子公司(sī)拟向工商银行、农业银行等组成的联(lián)合银团(tuán)申请不(bù)超过(guò)20亿(yì)元的项目贷款，用于公司钠(nà)电池(chí)项目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵头(tóu)银(yín)行已审批通(tōng)过，参团(tuán)银行处于正常的审批流(liú)程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期(qī)谋定增(zēng)。今(jīn)年3月30日，公(gōng)司披(pī)露《2023年度向特定对象发(fā)行股票预案》，拟(nǐ)募资(zī)不超过(guò)30亿元，其中(zhōng)的24亿(yì)元拟投入钠电池制造二期项目，剩余(yú)6亿元(yuán)补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为(wèi)27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补(bǔ)这部分缺(quē)口，传艺科技甚至将2020年定增(zēng)募投资金中的1.75亿元变更用于该项目(mù)。

　　简单加总便知，家底不厚(hòu)，传艺科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融(róng)资(zī)。至于上述邹(zōu)伟民公开演讲时(shí)提(tí)到的另外(wài)8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证，但(dàn)截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销(xiāo)售(shòu)不低于10亿元(yuán)，整个钠电池全供应链项目(mù)计划到2024年末全部竣工投产，达(dá)产达效后，可实现年销售250亿元。”若(ruò)传艺科技(jì)的(de)钠电项目真如邹伟(wěi)民(mín)在近日(rì)的演讲中所言照进现实，几(jǐ)年后公(gōng)司营收将在当(dāng)前基础上(shàng)翻十几倍。但近(jìn)来腰斩(zhǎn)的股价显示，市场对这个(gè)故事并不(bù)再买账，除了资(zī)金实力(lì)有限公司外，核心还在其(qí)大(dà)干快上后产能如何(hé)消化的问题。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包(bāo)括(kuò)宁德(dé)时代(dài)、中科(kē)海纳、亿(yì)纬(wěi)锂能、雅迪等诸(zhū)多巨(jù)头在内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大建产能，竞争者初露(lù)威(wēi)胁，赛道已(yǐ)然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的(de)钠(nà)电池(chí)与巨头们(men)不(bù)相上下(xià)，但(dàn)宁德(dé)时(shí)代落地奇瑞(ruì)车型、华语(yǔ)新能源三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么(yuán)配套雅迪极(jí)钠S9等(děng)表明，大(dà)佬们已经(jīng)走(zǒu)在前(qián)面，率先在(zài)两轮电动(dòng)车和低速电动(dòng)车领域(yù)实现(xiàn)装车应用。而(ér)传艺科技除了在岁末(mò)年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博(bó)新能源(yuán)签订项(xiàng)目合作(zuò)或战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投(tóu)资者问及(jí)客户情况(kuàng)时，公司(sī)都以“目前订单(dān)下游运用覆盖(gài)储能(néng)、低速电动车及(jí)电(diàn)动工具等多(duō)个领域”“公(gōng)司钠离子(zi)电池送样(yàng)后客(kè)户的(de)反馈普遍较为良好(hǎo)，并已与多名客(kè)户签(qiān)订了销售订单”“公司已与多家知名(míng)两轮电动车品牌(pái)开(kāi)展送样和(hé)合作意向洽谈(tán)等工作”等进(jìn)行回复。至于具体(tǐ)的客户名称和订单(dān)金(jīn)额，一直语焉(yān)不(bù)详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能(néng)落(luò)地正数(shù)倍级增长。上海钢联新能源事业部钠(nà)电池分析师汪奇告(gào)诉(sù)钛(tài)媒体APP，2022年钠三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么电池(chí)项目(mù)落(luò)地产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发(fā)布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠(nà)电(diàn)池产(chǎn)能将增(zēng)加至21GWh。无论是哪种(zhǒng)预测，今年(nián)钠电池落地产能(néng)大幅增加已可(kě)预见。

　　“参考(kǎo)锂电池行业产能利(lì)用率，钠电池落地的产能中可以实现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池(chí)的市场规(guī)模接(jiē)近40GWh。前(qián)期(qī)用于两轮车的钠电(diàn)池(chí)不到5％，后面成本(běn)降(jiàng)下来才会有较(jiào)大(dà)比例(lì)的替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电池只会(huì)小批量应用到多(duō)元(yuán)化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其(qí)在调(diào)研(yán)记录中预测(cè)，预(yù)计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电池(chí)市(shì)场的绝(jué)大(dà)部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资者关系活(huó)动记录表

　　需(xū)要注意的是，沉寂多年的钠电(diàn)池是在此前锂价飙(biāo)涨(zhǎng)的(de)背景下作为“替代”而被(bèi)推到台前的，去年底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电碳价格(gé)均价已经跌至18万(wàn)元(yuán)/吨。一(yī)时间，锂价持续下跌会(huì)否影响钠(nà)电池(chí)商(shāng)业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明(míng)高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡(héng)作用，平衡锂价(jià)，保证锂资源(yuán)的供应(yīng)安全，不(bù)太可能成为主(zhǔ)流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子的发(fā)展陷入(rù)被动。”但他也强调，“钠离子技术一定(dìng)要发(fā)展，因为(wèi)它是锂离子电(diàn)池(chí)的一个(gè)有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇(qí)称(chēng)，锂电和钠电(diàn)建设成本接(jiē)近，目前三元钠(nà)电量产的(de)生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右(yòu)。其进一(yī)步向钛媒体APP分析，“钠离子电(diàn)池性(xìng)能比(bǐ)较(jiào)接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度的也接近三(sān)元523电池。目前(qián)电碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅(fú)下降(jiàng)40％以上(shàng)，所以目前(qián)已经和(hé)钠电(diàn)池成本基(jī)本相当；而(ér)由于锂(lǐ)原料价(jià)格大幅下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等电池成本已经优于钠电池(chí)。今(jīn)年(nián)碳酸(suān)锂价格在(zài)20万以下时，锂电(diàn)池对钠电池有明显优(yōu)势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂(mào)就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后(hòu)钠离(lí)子电池正、负(fù)极材料价(jià)格可(kě)降至5万元(yuán)/吨甚至以下(xià)，钠离子电池的理论BOM成(chéng)本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存(cún)在降价可能，但只要碳酸(suān)锂价格(gé)高于15万元/吨，钠(nà)离子(zi)电池(chí)的(de)成(chéng)本优(yōu)势就依然存在，并且随着(zhe)技术不(bù)断发展、产业不断(duàn)成熟，钠离子(zi)电池的降本(běn)空(kōng)间(jiān)有望进一步打开(kāi)，该(gāi)成本(běn)临(lín)界点(diǎn)仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年(nián)钠(nà)电产业规(guī)模(mó)化完(wán)成后(hòu)，能和(hé)锂离子电池的成(chéng)本(běn)拉开(kāi)差距，接近铅(qiān)酸(suān)电池的(de)成(chéng)本。但能(néng)量密(mì)度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在(zài)15万以上(shàng)时，成熟(shú)后的(de)钠离子电池有(yǒu)一定(dìng)优势；碳酸(suān)锂价格(gé)在10万左右及以下时(shí)，钠离子电池在(zài)动力领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传艺科技(jì)在内，诸(zhū)多入局钠电池的企业都言锂价下跌(diē)无碍钠电池商业化进程。但随(suí)着锂(lǐ)价持续下降，钠电(diàn)池利(lì)润率(lǜ)下降(jiàng)或也是必(bì)然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例(lì)，其在1月9日的调(diào)研记(jì)录中曾表示，公(gōng)司钠电池(chí)定价主要根(gēn)据碳(tàn)酸锂的(de)价(jià)格(gé)，一般给到客户(hù)的价(jià)格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格(gé)波动而波(bō)动(dòng)。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资(zī)金和(hé)产能消(xiāo)化(huà)之(zhī)外，市场还(hái)担忧传艺科技项(xiàng)目投资的定力。

　　尽(jǐn)管(guǎn)公司对进军钠电领域雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理(lǐ)其过(guò)往投(tóu)资履历发(fā)现，传艺科技在(zài)投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募投计划可(kě)谓“家常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目(mù)，9418.08万(wàn)元投向薄膜(mó)线路板(bǎn)生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司就(jiù)变更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃面(miàn)板生产(chǎn)项目(mù)、轻薄型键盘(pán)生(shēn三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么g)产(chǎn)项(xiàng)目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜(mó)线路板生产线技改并(bìng)扩产项目的实施(shī)地点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的实施地(dì)点变(biàn)更为(wèi)重庆(qìng)市合川(chuān)区工业园区核(hé)心区高阳路30号，实(shí)施主(zhǔ)体则(zé)从传艺科技变为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投(tóu)项(xiàng)目则再生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面板生产(chǎn)项目(mù)（已(yǐ)投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型(xíng)键盘生产项目的建设，并将后(hòu)者(zhě)的产能从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺(yì)科技再融资(zī)，定增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用(yòng)于年产18万平方(fāng)米中(zhōng)高端印(yìn)制电(diàn)路(lù)板建设(shè)项目。但次年6月，公司将该项目(mù)中的SMT工序实施地点由江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该项目(mù)剩余募资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用(yòng)于投(tóu)入(rù)“钠离子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划(huà)的地点、资金(jīn)乃至项目(mù)，直接的后果(guǒ)就是原有的投入打水飘、投资效率低下以及建成(chéng)项目实际效益(yì)与预计天(tiān)差地别。

　　根据(jù)招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目建设期仅12个月，达产年可实现销售收入(rù)2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年6月(yuè)30日，该(gāi)项目就已经建(jiàn)成。但2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别(bié)仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增(zēng)方案，年产(chǎn)18万平(píng)方米中高端印制电路(lù)板建设(shè)项目建(jiàn)设期(qī)也(yě)仅12个月，预(yù)计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然两年(nián)多时(shí)间过去了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元，与当初(chū)的预期相(xiāng)去甚远(yuǎn)。

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