AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆(bào)的(de)板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少上市公(gōng)司(sī)宣布试水人工(gōng)智能、基金(jīn)经理开始布(bù)局AI概(gài)念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关注(zhù)的是(shì)，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一季(jì)度报(bào)中(zhōng)，无论是成长派、还是价值(zhí)派，众多基(jī)金经理均(jūn)谈及对AI投资机(jī)遇。各大(dà)派别基(jī)金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是对于短期人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)极致行(xíng)情演绎(yì)下(xià)，也有(yǒu)基金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布(bù)2023年(nián)一(yī)季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了人工智能对各个行业的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，以及新能源开发和(hé)利用(yòng)等领域。文中表示，人工(gōng)智能领域(yù)的快(kuài)速发展为全球带(dài)来无数机(jī)遇和挑(tiāo)战，将极大地影响我们(men)的生活方(fāng)式和社(shè)会(huì)发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的(de)法律法规(guī)和伦理准则，以保护(hù)个人隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用(yòng)。在应(yīng)对挑战(zhàn)的同时，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇(yù)，共同推动(dòng)这一领(lǐng)域的创新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变。他还专(zhuān)门(mén)谈及(jí)，一(yī)季(jì)度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心(xīn)在于(yú)效率的提升。

　　在(zài)谈到具体(tǐ)TMT行业的(de)观(guān)点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平(píng)台等提出自(zì)己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的(de)手段(duàn)，提升(shēng)组织信息计(jì)算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的(de)类(lèi)消费行业，在美国是一个(gè)和互联网(wǎng)行业一样大(dà)规模的产业(yè)。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们(men)可以(yǐ)看到疫情背景(jǐng)下(xià)，大家越来越意识到数字化(huà)的(de)重要(yào)性。而此轮数字化将会(huì)和人工智能深度融(róng)合(hé)，也会给中国(guó)公司带来发(fā)展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都(dōu)到了历史最低(dī)的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基(jī)金经理首次利(lì)用人工智能完成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出人工智能(néng)确(què)实(shí)开始方(fāng)方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一(yī)个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公(gōng)司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度(dù)文心一言首批生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基(jī)地也将通过百度智能云(yún)接入(rù)文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者(zhě)关系管(guǎn)理(lǐ)新模式，提升(shēng)客(kè)户投资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能(néng)成为一(yī)季度市场热点，不少基金经理(lǐ)选择(zé)了积极参与布局(jú)，其中(zhōng)，除了科(kē)技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季度进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是(shì)受益于(yú)人工智(zhì)能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公(gōng)，其余神州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特(tè)等(děng)8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重表示(shì)，产业(yè)方(fāng)向上，坚定看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的三大需(xū)求就是(shì)能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出(chū)看好(hǎo)的5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创(chuàng)新药。我们(men)认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重新(xīn)成为最重要的增长要素(sù)。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会(huì)，特别是软件和互联(lián)网(wǎng)领域的机(jī)会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在(zài)嘉实基金科技成(chéng)长团(tuán)队中，有不少基金经理明(míng)确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长增强基金经理(lǐ)陈(chén)涛(tāo)在去(qù)年(nián)下半年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时基(jī)本处于估(gū)值、机构持仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行(xíng)业(yè)在信创、数(shù)字化、智能化等长期(qī)需求刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景气周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对(duì)标国(guó)际也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一(yī)轮科技创新周期的(de)序幕，带(dài)来以十年为维(wéi)度(dù)的产业变(biàn)革机会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表(biǎo)的科技板块内(nèi)会持续(xù)有个(gè)股(gǔ)投(tóu)资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材(cái)料基金经(jīng)理姚志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能(néng)和可再生(shēng)能(néng)源将构成未来社(shè)会的基石。在(zài)当(dāng)下，随(suí)着经济的企稳和(hé)新人(rén)工(gōng)智能浪(làng)潮的进入(rù)，未(wèi)来新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和(hé)布局。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入兴全合润前十(shí)大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒(máng)果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大(dà)重仓股。兴全(quán)合宜的(de)重仓股上，也体现了对(duì)人工智能(néng)相关产业链的(de)挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季(jì)度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入(rù)前十大(dà)重仓股之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主要是基于对未(wèi)来(lái)2年数字经济的看好(hǎo)。随着人(rén)口老(lǎo)龄(líng)化与(yǔ)经济发展模式转变，数(shù)据成为新的生产(chǎn)要素，高(gāo)质量发展的核心在于(yú)全要素生产(chǎn)率的提升，充(chōng)分利用(yòng)好云计算(suàn)、大数据、人工智(zhì)能等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑(jí)，通过信息技术全方(fāng)位(wèi)赋能传统行业，从(cóng)生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及(jí)多(duō)样化的行业应用(yòng)等(děng)，这是(shì)一(yī)个系统性工程，产业空间(jiān)较(jiào)大、持续时间较长，是(shì)未来具有成(chéng)长性的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金(jīn)权益投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调(diào)整了行(xíng)业配置(zhì)，降低了制造业(yè)、大金融(róng)地(dì)产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别(bié)是重点布局了人工智能技(jì)术(shù)创新带(dài)来(lái)的相关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅(yì)虽(suī)然(rán)在(zài)一季报中表达了对人(rén)工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的(de)人(rén)工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模(mó)型(xíng)路线的成功，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的(de)人工智能的应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模型具备了强大的(de)通用性。这属于科技(jì)史(shǐ)上的一次重(zhòng)大(dà)创新，未来多(duō)个行业将(jiāng)极大受(shòu)益于这一技术的应用(yòng)和(hé)普及。未来我们应(yīng)该(gāi)更加重视这一领域的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓(hóng)德(dé)臻远(yuǎn)回报一季(jì)度前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理念(niàn)的丘(qiū)栋(dòng)荣在一(yī)季(jì)报中也提(tí)到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜(x华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗iān)少见(jiàn)到对相(xiāng)关板块的布局。他(tā)表(biǎo)示，除复(fù)合国家安(ān)全(quán)自(zì)主可控和产业趋(qū)势外，今年(nián)市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)技术，有望开启新一(yī)轮(lún)的科技(jì)创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计(jì)算(suàn)机、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的部(bù)分成长股是未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注(zhù)意(yì)到市场(chǎng)在(zài)追逐(zhú)Cha华人在菲律宾危险吗，中国人在菲律宾安全吗tGPT热点资(zī)产(chǎn)时抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去年(nián)三季度(dù)半导(dǎo)体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这时反而(ér)应该加大对能源板(bǎn)块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势(shì)成(chéng)长基(jī)金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网级别的(de)技术要素革命，或(huò)许我们(men)已(yǐ)经(jīng)站(zhàn)在(zài)新(xīn)一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者(zhě)，会积(jī)极学(xué)习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通用人工(gōng)智能(néng)的(de)雏形。但她同时(shí)表示，也会(huì)努力在(zài)火热(rè)的(de)行情面前保留(liú)一份清(qīng)醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现(xiàn)长期业绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去年三四季(jì)度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场平均(jūn)水(shuǐ)平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比已经超过(guò)了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次不(bù)一样，交易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市(shì)场走(zǒu)势再次(cì)佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市(shì)场是(shì)难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不(bù)到的。就(jiù)好比去年(nián)初我们想象不(bù)到(dào)俄乌冲突，和后(hòu)来的疫(yì)情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最(zuì)重要(yào)的事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚它(tā)对投资有哪些(xiē)影响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不同(tóng)环(huán)节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的(de)受(shòu)益(yì)环(huán)节是否能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达(dá)到了什么程(chéng)度，以及渗(shèn)透率将多(duō)快提升？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人(rén)工(gōng)智能的发展是(shì)一个(gè)长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我(wǒ)们(men)的(de)投资目标。

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