随着公募基金2023年一季报(bào)披露拉开帷幕，多位(wèi)知名基金经理调(diào)仓换(huàn)股以及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示(shì)，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域(yù)投资机会。他(tā)认为AI 产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明远一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。会继续(xù)在新 能(néng)源、科(kē)技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚(chéng)、中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿等人也发(fā)布(bù)了(le)一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓星一季度(dù)大(dà)幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在管的(de)10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华(huá)中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一年持有、银华心选一(yī)年持有A 在今年一季(jì)度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一(yī)年(nián)持(chí)有A，较去(qù)年底下降(jiàng)了4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银华(huá)心诚A、银(yín)华心怡A、银华(huá)心佳两年(nián)持有期(qī)、银华(huá)心(xīn)享一年持有、银华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持有A 则在一季度(dù)小幅加(jiā)仓，其(qí)中(zhōng)，加仓幅度最(zuì)大的是(shì)银华心兴(xīng)三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓星旗下基金(jīn)产(chǎn)品大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星(xīng)代表作银华中(zhōng)小盘为例(lì)，前(qián)十大重(zhòng)仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公(gōng)、用友网(wǎng)络、中(zhōng)科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙(lóng)头立讯精密(mì)成为第一大重(zhòng)仓股，截至一(yī)季报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约(yuē)2.5亿(yì)元。一季度，该(gāi)基金还增(zēng)持(chí)了精测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有(yǒu)市(shì)值约(yuē)1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进(jìn)新(xīn)”个股大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前(qián)十大。

　　减(jiǎn)持方面(miàn)，今年一季度(dù)，该基金(jīn)减持紫光国微、华海清科，分别较去年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季(jì)报，该基金分别(bié)持有紫光(guāng)国微、华海清(qīng)科(kē)189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表达了(le)自己(jǐ)对市场的(de)看法，基金君为(wèi)大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于(yú)今(jīn)年国(guó)内的(de)宏观判断依然是(shì)经济(jì)整体稳健(jiàn)复苏，产业结(jié)构(gòu)调整继续(xù)升级，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由于(yú)国家自(zì)身实力的(de)不(bù)断(duàn)增强(qiáng)，国际(jì)伙伴跟我们的利(lì)益(yì)共同点变多，国际形势相对(duì)之前会趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之后又一革命(mìng)性的技术，现象(xiàng)级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加速入(rù)局(jú)。需要关注的(de)是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续(xù)波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们(men)维持(chí)看(kàn)好国产替代方向，集中在半导体设备、材料(liào)、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国(guó)产供(gōng)应商(shāng)积极验证导入(rù)，国内晶(jīng)圆产线(xiàn)建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积(jī)极，全球半导体(tǐ)下(xià)行周期接近尾(wěi)声，经历了过去几个季度(dù)的去库存，有望(wàng)在今年下 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹(dàn)性(xìng)取决于下游需求恢复(fù)的力度，数据(jù)中心(xīn)有望率先回暖，其(qí)次是汽车(chē)、ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗 消费(fèi)电子，关注(zhù)相关左(zuǒ)侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是一(yī)季度被市场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比(bǐ)和估(gū)值已经处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多地关注(zhù)利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总(zǒng)体(tǐ)认为现在市(shì)场对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多(duō)是(shì)对于一个下(xià)跌板块的应激(jī)式(shì)反应。在(zài)去(qù)年(nián)的中报中(zhōng)，ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗我们(men)曾经提到了新能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经(jīng)过(guò)大半年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间(jiān)段，具(jù)有较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资(zī)机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓(cāng)新(xīn)能(néng)源相关个股

　　一季报(bào)数据显ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗(xiǎn)示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基(jī)金(jīn)平均仓位为(wèi)92.27％，其(qí)中，信(xìn)澳(ào)研(yán)究优选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能(néng)源产业(yè)、信澳科技创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新能源产业为例(lì)，该基金(jīn)一季度增持璞泰(tài)来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持(chí)有市值(zhí)为4.37亿(yì)元，仍位列第(dì)一(yī)大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达(dá)利、中伟股(gǔ)份、宁(níng)德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度(dù)最大的(de)是中伟股(gǔ)份，今年一季度较(jiào)去年(nián)底增(zēng)持了(le)129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿(yì)元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则(zé)退出前十(shí)大之列。

　　一季度(dù)，该基(jī)金对(duì)爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场(chǎng)经历(lì)了疫情(qíng)复苏后的调整(zhěng)修复，经(jīng)济先(xiān)是在(zài)大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋(qū)于明(míng)显的回(huí)暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的回(huí)调(diào)，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的(de)投资主要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴(xīng)产业领域(yù)，细分板块(kuài)的整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体 和(hé)制造业正经历触(chù)底反弹(dàn)的(de)复苏，市(shì)场(chǎng)整体会逐(zhú)步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们会继(jì)续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看(kàn)待人(rén)工(gōng)智能

　　今(jīn)日，中信保诚基(jī)金旗下多位基金经理也发布了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权益投资(zī)部总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观(guān)经济目前处(chù)在(zài)一(yī)个温和复苏的通道，在海外(wài)加息(xī)进入尾声(shēng)后(hòu)，社会(huì)流(liú)动性将相对宽松，宏观及货币环境有(yǒu)利于权益市场(chǎng)行(xíng)情的开展，二季度指数仍有可能会是(shì)震荡(dàng)上行(xíng)的态势。

　　一季度(dù)，王睿(ruì)减表示持(chí)了部分短(duǎn)期达到目标价的相关(guān)品种，并根据收益率预期的(de)变(biàn)化调整(zhěng)了一(yī)部分科技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中信保(bǎo)诚创新成(chéng)长为(wèi)例(lì)，该(gāi)基(jī)金在一季(jì)度(dù)增(zēng)持(chí)了(le)晶盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科技(jì)、中航光电等(děng)个股，人(rén)福医药(yào)“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，对于人工智能这一(yī)非常宏大的命题，他(tā)目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态(tài)度(dù)。首(shǒu)先我们相信这是一项会对目前的生(shēng)产和生活(huó)方式带来重(zhòng)大(dà)变化(huà)的技术变革，值得我们投入非常多的(de)精力(lì)去跟踪(zōng)和研究(jiū)。但(dàn)另一方面，我(wǒ)们目前还无法相对准(zhǔn)确(què)的评估这项技术革命给具体公司(sī)和行(xíng)业格局带来(lái)的影响，也不能给出大部分公(gōng)司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此我们一季度暂(zàn)时还(hái)没(méi)有明显增加(jiā)相关的持仓(cāng)。后(hòu)续我们会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车(chē)和光伏(fú)表现不佳(jiā)，受(shòu)到了一些短期(qī)因素的干扰，投资者的信心(xīn)出现(xiàn)了波动。投资(zī)者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平处(chù)于历史较低位(wèi)置(zhì)，而这两(liǎng)个行业(yè)未(wèi)来的发展方向(xiàng)还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰资(zī)管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜诚也发布了一季报(bào)在一季(jì)报中，姜诚(chéng)表示，一季(jì)度(dù)的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么(me)程度以及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都(dōu)是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈(tán)资和投资之间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价(jià)值投资的基本原理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值(zhí)会随着(zhe)时间增长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优(yōu)势(shì)维持得长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公司(sī)治理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们(men)会一如既往，不(bù)去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中(zhōng)泰(tài)星元价值优选A代表作(zuò)为(wèi)例(lì)，该基金在一季度(dù)减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团(tuán)，增(zēng)持了工商(shāng)银行、建(jiàn)发股份、招(zhāo)商银(yín)行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自(zì)己的组合没(méi)有大的变化，是因(yīn)为长期(qī)观点没有(yǒu)大的(de)变化。对中国经济的(de)长期乐(lè)观，结合当前市场提供的较低估值水平，让(ràng)我们(men)可(kě)以在热点(diǎn)不断切换的市场中保持平和。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时(shí)准(zhǔn)备证伪自己(jǐ)的观点，需要(yào)保持学(xué)习(xí)，永远没有躺平的一(yī)天。

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