北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴(bā)菲特股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他(tā)的(de)老(lǎo)搭档芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时的提(tí)问环节中，回答了(le)投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了(le)来自(zì)全球各地(dì)的投资者。“来自中国的(de)投资者是最(zuì)多的，据(jù)说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分享自己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大会上，巴菲特都(dōu)会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具(jù)有(yǒu)竞争力(lì)，都能达成繁(fán)荣发(fā)展的前景。中(zhōng)国将会成为(wèi)更好的国(guó)家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前，他也(yě)曾多次公(gōng)开(kāi)表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕中国公司(sī)进行过投资部(bù)署，不过投(tóu)资对象均(jūn)为中国(guó)公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资(zī)中国是没有问题(tí)的。相较于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以让你用便(biàn)宜的价格买到(dào)一些更好的公(gōng)司，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的(de)投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些股票可(kě)能(néng)会(huì)得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加(jiā)上其投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上(shàng)市公(gōng)司(sī)进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍(réng)占据(jù)三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而(ér)从近3年的净资产收益率来看，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时(shí)代财(cái)经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于(yú)对公(gōng)司的价值判断而不是价格(gé)判断(duàn)，选择的(de)是加权平均（年化）净资(zī)产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高净资产收益率来看，排(pái)名(míng)第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财(cái)经参(cān)考了(le)上市公司(sī)最(zuì)新(xīn)（截至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行(xíng)对比，又从100家公司中(zhōng)挑选出(chū)了估(gū)值(zhí)相(xiāng)对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通过巴菲特的(de)持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特一如既往(wǎng)偏(piān)爱快消(xiāo)领域，同时也在(zài)重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次(cì)减仓银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年(nián)入手的合众银(yín)行(xíng)和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的(de)百年老行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲(fēi)特对金融(róng)领域(yù)的持仓仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类(lèi)之前商品信誉受过(guò)不(bù)良(liáng)影响(xiǎng)的公(gōng)司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标(biāo)准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时(shí)代财经(jīng)制图(tú)

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家公(gōng)司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其(qí)中(zhōng)饮料行业(yè)约有5家，占比近三分之一。而(ér)在(zài)近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利(lì)润复(fù)合年增(zēng)长率均(jūn)在22％以上(shàng)，其中(zhōng)泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润复(fù)合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星(xīng)家电潜力大睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高rong>

　　实(shí)际上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不(bù)少(shǎo)行(xíng)业龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净(jìng)资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特(tè)关(guān)注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市盈率，所(suǒ)以或(huò)还需要(yào)等待入(rù)场时机(jī)。

　　时代财(cái)经(jīng)筛选(xuǎn)出的(de)18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净(jìng)利润复合年(nián)增(zēng)长率(lǜ)表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差(chà)距(jù)最大的是(shì)主营集(jí)成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁(rén)露的承德(dé)露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率(lǜ)为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年(nián)5月(yuè)5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均(jūn)有上涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是(shì)酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年(nián)登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)22只股票(piào)，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司自2018年(nián)以来，股价(jià)涨幅(fú)分别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。