钠电池产能(néng)规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是(shì)真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价(jià)似乎已经给出注脚(jiǎo)。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在(zài)键(jiàn)盘生(shēng)产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于跨界钠电池(chí)。

　　这个热门(mén)又令人遐(xiá)想的题(tí)材(cái)搭配(pèi)公(gōng)司(sī)释放钠电池项目进展(zhǎn)的(de)“积极主动”，在2022年刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年末以来，抛(pāo)“利好(hǎo)消息(xī)”催涨股价的套路完全失灵(líng)，股价又在如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁4个多月时(shí)间极(jí)速(sù)腰斩。即便是3月末(mò)扔出(chū)30亿元定增(zēng)预(yù)案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技也只收(shōu)获了短暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，股(gǔ)价过山(shān)车式的涨跌折射的是(shì)市(shì)场对(duì)传艺(yì)科技(jì)高调(diào)跨(kuà)界钠(nà)电赛道故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不过(guò)10多月(yuè)，规(guī)划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如何(hé)撬动(dòng)54亿元乃至94亿(yì)元的(de)投资成(chéng)本？巨(jù)头环伺、落地(dì)产能骤增、锂价持续(xù)下行，在(zài)愈(yù)加拥挤的(de)赛道上(shàng)，夸下海(hǎi)口的产(chǎn)能又(yòu)该如何消化？过往投资计划频(pín)频“跳票”、实际(jì)效益与(yǔ)预(yù)期天差地别(bié)等(děng)“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的(de)新项目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠(nà)电(diàn)池，股价“过山(shān)车(chē)”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠离子(zi)电池便与锂离子电池同(tóng)时期萌芽，但(dàn)由于钠电负极(jí)嵌钠能力(lì)较弱(ruò)、钠(nà)电池能量(liàng)密度较低，导致其研发(fā)进度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及(jí)锂(lǐ)价不(bù)断飙升，钠电(diàn)才作(zuò)为锂(lǐ)电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推(tuī)出(chū)第一代(dài)钠离子(zi)电池，掀起钠电(diàn)风潮，并(bìng)将(jiāng)风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年(nián)锂价暴(bào)涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电炒(chǎo)作如(rú)日中(zhōng)天(tiān)之际，传艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的公(gōng)告显示(shì)，公司(sī)拟投(tóu)资3000万元通过全(quán)资子公(gōng)司(sī)江苏智(zhì)纬电(diàn)子科技有(yǒu)限公司（以下(xià)简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈(yíng)汇鑫企业、自然(rán)人(rén)杨磊和杨崇义合作设立控股孙(sūn)公司江苏(sū)传(chuán)艺钠电科技(jì)有(yǒu)限(xiàn)公司（公司持股75％，以下简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当(dāng)日(rì)盘后公司迫不及待召开(kāi)电话会议(yì)，向合计64名(míng)分析师和个人(rén)投资者披露跨界(jiè)钠电的各种细节(jié)。根据规(guī)划，传艺科技钠电池项(xiàng)目中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投产，二期(qī)计划(huà)新(xīn)建8GWh的(de)产能。

　　撂(liào)下(xià)电话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的(de)涨停，传艺科技(jì)宣(xuān)布跨界后一口气收出7个涨停板，市(shì)值快速实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图(tú)，来(lái)源：wind

　　有了钠电(diàn)消(xiāo)息催涨股价(jià)的前车在前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露(lù)钠电项目进展，而(ér)公司股价也往往在公告披(pī)露后(hòu)录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公(gōng)司股价一(yī)度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温(wēn)吞(tūn)股价，不(bù)到半年的(de)时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后(hòu)，公司(sī)股价开始掉头向下(xià)，无论其(qí)如何发布“利好”消(xiāo)息，股价也再(zài)难(nán)掀大(dà)风浪，反(fǎn)而随(suí)着时(shí)间的推移，迅速(sù)回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的(de)是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公(gōng)司迫(pò)切召开电话(huà)会(huì)并在《投资者关系活动记录表》中对外(wài)发(fā)布钠电(diàn)池业(yè)务未来(lái)规划、技术水平等涉及公司经营的重大信息(xī)，但直至(zhì)2022年7月9日才正(zhèng)式通(tōng)过《关于对深圳证券交易所(suǒ)关注函回复(fù)的(de)公告》补充披露相关事(shì)项，传(chuán)艺科技及公司(sī)董事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘许小丽还(hái)遭深交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上(shàng)下，背后纵有游资推(tuī)波助(zhù)澜，但归根(gēn)结底还(hái)是其资金有限与钠(nà)电产能(néng)规划“大(dà)跃进”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根据(jù)公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成(chéng)后，公司产能将(jiāng)达(dá)到10GWh。而根据公(gōng)司此(cǐ)前(qián)对(duì)交易所回复函(hán)和2023年(nián)度定增(zēng)预(yù)案，公司规划的(de)10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其(qí)中，土地购置及(jí)厂(chǎng)房成本(běn)约4亿(yì)元，10GWh产能需投入(rù)的装修及设备(bèi)成(chéng)本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划的钠电产能远(yuǎn)不止这公告出来的10GWh。据(jù)传(chuán)艺钠电(diàn)官微(wēi)消息，公司董事长邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个(gè)月(yuè)的时(shí)间(jiān)，新上钠(nà)离子电池(chí)全供应链项目，逐(zhú)步形成年(nián)产3万吨正极(jí)材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电解液的生产能(néng)力；2022年10底，中试(shì)线已(yǐ)经竣工(gōng)投产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民(mín)公开演(yǎn)讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电(diàn)官(guān)微

　　若(ruò)按邹伟民的说法，传艺(yì)科技在上述的(de)54亿(yì)元资金外，还需要更多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科(kē)技主(zhǔ)营式微(wēi)，年(nián)赚1亿元的(de)盈利水平(píng)显(xiǎn)然难以撬(qiào)动动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科技(jì)主(zhǔ)营(yíng)输入类设备(bèi)和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零(líng)组件，具体包括笔记本(běn)/台式机电脑键盘、触控模组和(hé)鼠标(biāo)等输入(rù)类设备及通讯用板(bǎn)、消(xiāo)费(fèi)电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营(yíng)规(guī)模不断扩大，营收从(cóng)2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增，到2022年(nián)达到(dào)19.99亿元(yuán)，翻了近3倍(bèi)。但盈(yíng)利并未同(tóng)步，上市(shì)当年公(gōng)司归母净利(lì)润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式(shì)微(wēi)，公司(sī)盈利水平起(qǐ)起(qǐ)伏伏，到(dào)2022年(nián)也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就已经达到了9000万元，净利(lì)润增长乏力可见(jiàn)一(yī)斑。

　　传艺科(kē)技业(yè)绩变(biàn)动(dòng)情况，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入(rù)瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营活动产生的(de)现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至去(qù)年末，公司货币(bì)资(zī)金仅(jǐn)2.87亿(yì)元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以(yǐ)上的资金投资钠电(diàn)，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给(gěi)深交所的回函中，传艺科(kē)技曾详细披(pī)露过2GWh项(xiàng)目资(zī)金(jīn)来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司(sī)可用于(yú)钠(nà)离子电池(chí)项目的自有资(zī)金仅1.61亿元(yuán)，银行(xíng)授信未使用额度(dù)10.27亿(yì)元(yuán)，足见(jiàn)其在投资钠电项(xiàng)目(mù)时(shí)自有资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一开(kāi)始规(guī)划的一(yī)期(qī)2GWh产能，传艺科技就是准备(bèi)靠银行贷款解决。后(hòu)一期产能(néng)增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今年3月30日(rì)公司公告称(chēng)，传艺科(kē)技及子公(gōng)司(sī)拟(nǐ)向(xiàng)工商(shāng)银(yín)行、农业银行等(děng)组成(chéng)的(de)联合(hé)银团(tuán)申请不超(chāo)过20亿(yì)元的项目贷款，用于(yú)公司钠电池项目。根据(jù)最新的调(diào)研记录，“截至目前(qián)，牵头银行已审批通过，参团(tuán)银行处于(yú)正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期靠(kào)贷(dài)款，二(èr)期谋定增。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年度(dù)向特定对象发行股票(piào)预案(àn)》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二(èr)期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元(yuán)，除(chú)了定(dìng)增的24亿元(yuán)外，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺口。而为(wèi)补这部分缺口，传艺(yì)科技甚至将2020年定增募投资金(jīn)中(zhōng)的(de)1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资。至(zhì)于上(shàng)述邹伟民公开演讲时提到(dào)的另外(wài)8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复(fù)。

　　锂价(jià)暴跌(diē)，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁应(yīng)链项目计划到2024年末全(quán)部(bù)竣工投产，达(dá)产(chǎn)达效后，可实(shí)现年销售250亿元(yuán)。”若(ruò)传艺(yì)科技的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中所言照进现(xiàn)实(shí)，几年后公司营收将在(zài)当前基础(chǔ)上翻十(shí)几倍。但近来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这个故事并(bìng)不再买账，除(chú)了资金实力有限公司外，核心还在(zài)其(qí)大(dà)干快上后产(chǎn)能(néng)如何消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在钠(nà)电池(chí)商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多(duō)巨头在内，已纷纷发产品、量(liàng)产并大建产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性能来看，传艺钠电(diàn)的钠(nà)电池(chí)与巨头们不相(xiāng)上下(xià)，但宁(níng)德时代落地(dì)奇瑞车型、华语新能源配套雅迪(dí)极钠(nà)S9等(děng)表明，大佬(lǎo)们(men)已经(jīng)走在(zài)前(qián)面，率先(xiān)在两轮(lún)电动车和低速电动车领域实(shí)现装车(chē)应用。而传艺科技除(chú)了在岁末年(nián)初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合(hé)作(zuò)或战略合(hé)作协议外，并未官(guān)宣重(zhòng)点客(kè)户。

　　每每有(yǒu)投资者问及客户情况时，公司都以“目前(qián)订(dìng)单下游运用覆盖储能(néng)、低速(sù)电动车及电动工具(jù)等多个领域”“公(gōng)司钠离子电池送样(yàng)后客户的反(fǎn)馈(kuì)普遍较为良好，并(bìng)已(yǐ)与多名(míng)客(kè)户签订(dìng)了销(xiāo)售订单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌(pái)开展(zhǎn)送样和合作意向洽(qià)谈等工作(zuò)”等进(jìn)行回复。至(zhì)于具(jù)体的客(kè)户名称和订单(dān)金(jīn)额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠电池(chí)产(chǎn)能落地正数倍级增长。上海钢联新能源事业部钠电池分析(xī)师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电(diàn)池(chí)项目落(luò)地产(chǎn)能有3GWh左右，预计2023年落地产能(néng)将(jiāng)达到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯(xùn)最新发布(bù)数据则称，到2023年底，预计(jì)钠(nà)电(diàn)池产能(néng)将增加(jiā)至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今年(nián)钠电池落地(dì)产(chǎn)能大幅增(zēng)加(jiā)已可预见。

　　“参考锂电池(chí)行业产能利用率，钠电池落地的产(chǎn)能中可(kě)以(yǐ)实现装(zhuāng)机(jī)的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠电池(chí)不(bù)到5％，后(hòu)面成(chéng)本降下来才会有较大比例(lì)的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量应用到多元化(huà)场景。

　　然(rán)传艺科技却十分自信(xìn)，其在(zài)调研记录中预测(cè)，预计(jì)2023年公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠(nà)电池市场的(de)绝大部分(fēn)份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月9日投资者(zhě)关系活(huó)动记录(lù)表

　　需要注(zhù)意的是(shì)，沉(chén)寂多年的钠(nà)电池是在(zài)此前锂价飙涨(zhǎng)的背景(jǐng)下作为“替代”而被推到(dào)台前的，去年底(dǐ)以(yǐ)来，碳酸锂价格持续下行，4月20日电(diàn)碳价(jià)格均价已经(jīng)跌至18万元/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业化进程(chéng)的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明(míng)高近日就表(biǎo)示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡(héng)锂价，保证(zhèng)锂资源的供应(yīng)安全，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价(jià)一便宜，就会让钠离子的发(fā)展陷入被动。”但他也(yě)强调，“钠离子(zi)技术一定要发展，因为它是锂(lǐ)离子电(diàn)池的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电(diàn)建设(shè)成本(běn)接近，目前三元(yuán)钠(nà)电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性能(néng)比较接近(jìn)磷酸铁锂电池，高(gāo)能量密度的也接近三(sān)元523电(diàn)池(chí)。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨(dūn)，锂电(diàn)池成(chéng)本大幅(fú)下降40％以上(shàng)，所以目前已(yǐ)经(jīng)和钠电池成(chéng)本基本相当；而(ér)由(yóu)于锂原(yuán)料(liào)价格大幅(fú)下(xià)降，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等(děng)电池(chí)成本已经优于钠(nà)电池。今(jīn)年(nián)碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认(rèn)为钠电池还有降本的空(kōng)间。兴(xīng)储(chǔ)世(shì)纪总(zǒng)裁助(zhù)理刘(liú)继茂就告诉钛(tài)媒体APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完(wán)善(shàn)后(hòu)，规模量产后(hòu)钠离子电池正、负极材(cái)料价格(gé)可降至(zhì)5万元/吨(dūn)甚至以下，钠(nà)离子电池的理论BOM成本将(jiāng)低至(zhì)0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在降价可(kě)能，但(dàn)只要碳酸锂价格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本(běn)优(yōu)势就(jiù)依(yī)然存在，并且随着技术不断发展、产业(yè)不断(duàn)成(chéng)熟(shú)，钠离子电池的(de)降(jiàng)本空(kōng)间(jiān)有(yǒu)望进一步打开，该成本临(lín)界点仍有进一(yī)步下(xià)探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年(nián)钠电产业(yè)规模化(huà)完成后(hòu)，能和锂离(lí)子电池的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池的(de)成本。但(dàn)能(néng)量密度的限(xiàn)制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子电(diàn)池(chí)有一定(dìng)优(yōu)势(shì)；碳(tàn)酸锂价格在(zài)10万(wàn)左右及以下时，钠(nà)离子电池在(zài)动力领域优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传艺科技在内(nèi)，诸多入局钠电池的企(qǐ)业都言锂价下跌无(wú)碍钠(nà)电池商业(yè)化进程(chéng)。但随(suí)着(zhe)锂价持续(xù)下降，钠(nà)电池利润率下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在(zài)1月9日的(de)调(diào)研记录中(zhōng)曾表示(shì)，公司钠(nà)电池定价主要根据(jù)碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到客(kè)户的价格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会(huì)随(suí)碳酸锂价格波动而(ér)波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传(chuán)艺科技项目投资的定力(lì)。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃，然(rán)而(ér)钛媒体APP梳(shū)理其过往投资履(lǚ)历发(fā)现，传艺科技(jì)在投资(zī)上(shàng)缺(quē)乏长远定(dìng)力，临时“跳(tiào)票(piào)”甚至终止募投计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线(xiàn)路板生产线技(jì)改并(bìng)扩产项(xiàng)目(mù)。然(rán)2018年(nián)4月公司(sī)就变更募资用途，将FPC生(shēng)产项(xiàng)目未用的(de)资金(jīn)1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)项目(mù)、轻薄型(xíng)键盘生产项目(mù)，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板生产线技(jì)改并扩产(chǎn)项(xiàng)目的实(shí)施地点(diǎn)从一厂搬迁(qiān)至二(èr)厂；2021年(nián)6月(yuè)，再将该项目的实施地点变更为重庆市合川(chuān)区工业园区核(hé)心区(qū)高阳路30号(hào)，实施主体则从传艺科技变为全资子(zi)公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目(mù)则再(zài)生变。公(gōng)司终止(zhǐ)实(shí)施(shī)3D玻(bō)璃面板生产项目（已(yǐ)投入募(mù)资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资金(jīn)全部投入轻薄型(xíng)键盘(pán)生产项(xiàng)目的建设，并将后者(zhě)的产(chǎn)能从(cóng)1600万(wàn)台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米(mǐ)中高端(duān)印制电路板建设项目(mù)。但次年(nián)6月，公司(sī)将该(gāi)项目(mù)中的(de)SMT工序实(shí)施地(dì)点由江苏省高邮(yóu)市经开区凌波路33号改建至江(jiāng)苏省高邮市经开区凌(líng)波路(lù)49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变(biàn)卦”，又将该项目(mù)剩余募(mù)资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元变更用(yòng)于投(tóu)入“钠(nà)离子(zi)电池(chí)制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划的地(dì)点、资金乃至项目，直接的后果(guǒ)就是原有的投入打水飘(piāo)、投资效率(lǜ)低(dī)下以及建成项(xiàng)目实际效益与(yǔ)预(yù)计天差地别。

　　根(gēn)据招股书，薄膜线路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩产(chǎn)项目建(jiàn)设期仅(jǐn)12个(gè)月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年(nián)6月30日，该项目就已经建成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益(yì)分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据(jù)定增方案，年(nián)产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建(jiàn)设(shè)项目建(jiàn)设期也仅12个月，预计达产年(nián)实(shí)现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年多(duō)时间(jiān)过去了(le)，截(jié)至2022年(nián)12月31日(rì)，该(gāi)项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益(yì)分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元(yuán)，与当初的预期相(xiāng)去甚远(yuǎn)。

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