今(jīn)年A股市场最为火热(rè)的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后股东回报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的(de)首发募(mù)集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位(wèi)业内人士(shì)用(yòng)“乐观、理(lǐ)性(xìng)”来(lái)形容(róng)。在(zài)他(tā)们(men)看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的行情主线，预计(jì)发行情况较(jiào)为理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限(xiàn)，加上(shàng)部分券商近期(qī)对(duì)于基金(jīn)的发(fā)行(xíng)导向转为保有(yǒu)量考核，也不会过(guò)份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国(guó)新央企(qǐ)主题系列指数有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强化股东回报，帮助投资(zī)者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升(shēng)市场影响力、号召力，切(qiè)实(shí)促进(jìn)央企上市(shì)公司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时对外(wài)发布基金发售(shòu)公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月15日至(zhì)19日虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后期间正式(shì)发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的首发募集(jí)上限(xiàn)。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及汇添富(fù)旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费(fèi)合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小(xiǎo)于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份(fèn)额大于100万份的(de)，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF由工商(shāng)银行托(tuō)管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国新(xīn)央企股东回报ETF的(de)托(tuō)管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上(shàng)交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发现(xiàn)央企投资价值(zhí)促进(jìn)央企估值回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进(jìn)一步(bù)探索建立中国特色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资(zī)价(jià)值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平(píng)。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国新、指数公司(sī)、券商(shāng)、基金(jīn)公(gōng)司等相关(guān)领导将出(chū)席(xí)会议(yì)。

　　在多位(wèi)业内人(rén)士看来，3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF未来(lái)都(dōu)将(jiāng)在上(shàng)交所上市，上交所此次会议(yì)或(huò)为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行情主线(xiàn)，包括(kuò)交(jiāo)易所、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金(jīn)工商各方对此也(yě)比较重视(shì)，基金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场(chǎng)上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此预计此次央企股东回报(bào)ETF发(fā)行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示(shì)，所在(zài)券商会(huì)参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的(de)行情主线，产品本身就比(bǐ)较好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们(men)近期已(yǐ)将考核侧(cè)重点放在产品保有量上(shàng)，同时降(jiàng)低基金首发的(de)考(kǎo)核(hé)权重(zhòng)。”上述(shù)券商人士称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人(rén)士也(yě)预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经(jīng)分为(wèi)三批陆续推向市场，而(ér)不(bù)是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为(wèi)了避免(miǎn)发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况(kuàng)也(yě)会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布(bù)局央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投资(zī)者带(dài)来分(fēn)享(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市场的(de)热门，基金公(gōng)司(sī)也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全市场已(yǐ)有18家(jiā)基金公司陆续申(shēn)报了(le)21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南(nán)方、博时、招商等各大(dà)公募(mù)巨头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家(jiā)机构，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南(nán)方(fāng)、银华还同时上报了(le)跟踪“中(zhōng)证国新央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人(rén)和机(jī)构投资(zī)者拥有配置央企特色(sè)指数(shù)、分(fēn)享(xiǎng)改革红利(lì)的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表(biǎo)示(shì)，早在去年11月，证监会主席易会(huì)满提(tí)出“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完(wán)善的估值体系对于资本市场的价值发(fā)现以及资源配(pèi)置功能(néng)的发(fā)挥有重要作用，也(yě)是资本(běn)市场支持(chí)实体(tǐ)经济(jì)发(fā)展(zhǎn)的(de)重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估(gū)值体(tǐ)系”背景之(zhī)下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业(yè)对这一领域的产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央(yāng)国企(qǐ)主题基金，就是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金(jīn)公司人(rén)士表示，建立具(jù)有中(zhōng)国(guó)特色的估值体(tǐ)系，有(yǒu)助(zhù)于(yú)提升市场对国有上市企业的(de)关注度，对企业估值层(céng)面的各类因素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领域在新(xīn)环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的投(tóu)资逻辑是比(bǐ)较完备(bèi)的(de)：一是央企是实现国(guó)家战(zhàn)略发展(zhǎn)的“排(pái)头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引(yǐn)导；二是(shì)央(yāng)企(qǐ)作为资本市(shì)场“压(yā)舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是(shì)央企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在(zài)不断(duàn)完善(shàn)中国特色现代资本(běn)市场下(xià)，预计国资(zī)央企(qǐ)有望(wàng)迎来估值(zhí)修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏(yàn)阳(yáng)也(yě)表示，当前稳(wěn)健的经(jīng)营业绩为央国企的估值重塑提(tí)供了市场认(rèn)可的基础(chǔ)。从盈利能力方(fāng)面来(lái)看，近年来央国(guó)企ROE出(chū)现明显企稳回(huí)升，目前已超(chāo)过其他(tā)类(lèi)型企业，高(gāo)于A股平均水平(píng)，体现(xiàn)出(chū)央国(guó)企(qǐ)较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资(zī)委旗下上(shàng)市央(yāng)企营业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质量的提升(shēng)或(huò)将成(chéng)为央国企(qǐ)估(gū)值重(zhòng)塑的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金经(jīng)理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的角度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市场整体(tǐ)而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合(hé)机构投资者、个人(rén)养老金等配(pèi)置(zhì)性的需求。在中国特色估值体系的(de)推进过程中，央企股东(dōng)回报指数具备(bèi)较好的长期(qī)配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指数，指数由国(guó)新投资有限公司(sī)定(dìng)制，主要(yào)选取(qǔ)国务(wù)院国(guó)资委下属现 金分红或回购(gòu)总额(é)占总(zǒng)市值比(bǐ)率较高的50只(zhǐ)上(shàng)市(shì)公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回(huí)报主题上市公(gōng)司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业(yè)覆盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大(dà)成(chéng)份股：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购(gòu)央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数(shù)的分红水(shuǐ)平。

　　低(dī)估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更低的(de)估(gū)值(zhí)水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报(bào)指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基本(běn)是5月15日(rì)至5月19日。投资者可(kě)选(xuǎn)择网上现金认购、网(wǎng)下现金认购和(hé)网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模(mó)上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报ETF的(de)费用如(rú)何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉(shè)及(jí)认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看(kàn)，在认购金额低(dī)于50万，认购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司(sī)后续将安排做市商，保障充分(fēn)的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司(sī)都(dōu)由“实力派”来担(dān)纲基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗(luó)国庆为广发基金指数(shù)投资部副总(zǒng)经理，而汇添富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了(le)双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截(jié)至3月31日，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的(de)长期投资(zī)价值；2、央企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色估值体系背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求(qiú)分(fēn)享高质量发展成果2、具(jù)备一定抗通(tōng)胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过(guò)一轮了，板(bǎn)块持续(xù)性如何？

　　答(dá)：一、央企当前估(gū)值仍处于(yú)较低分(fēn)位水平。截(jié)至2023年4月底，中证央(yāng)企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值(zhí)水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央(yāng)企整体估值水平(píng)与其经济地位(wèi)并不匹(pǐ)配(pèi)，亟(jí)待改善，在政策(cè)支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估(gū)或是贯(guàn)穿(chuān)全(quán)年的(de)主线。从券商机构的(de)对外(wài)观(guān)点来看，多家券商明确表示(shì)今年的投资主线之一(yī)就是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握(wò)国企价值(zhí)重估这一投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数(shù)字经济+国(guó)企改革的(de)投资主线更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证券：在新(xīn)一轮国企改革(gé)和中国特色估(gū)值体系推动下，当前(qián)国企(qǐ)价值重估(gū)行情有望持(chí)续并形成主(zhǔ)线行情。

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