金(jīn)融界4月28日消息 为规范开(kāi)展内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合作相关业务，保护境(jìng)内外投资(zī)者合法权益，维护利(lì)率互换市场秩序(xù)，中国(guó)人民银行制定了《内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门(mén)负责人表示，未来中国人民银行(xíng)将根据(jù)市(shì)场发展情况，适时增(zēng)加投资品种，调整交易(yì)和清(qīng)算额(é)度(dù)，优化交(jiāo)易清算安排(pái)，为(wèi)境外投资者提供更加(jiā)便利高效的(de)风(fēng)险管理工具(jù)。另(lìng)外，两地(dì)监管当局(jú)将结合(hé)各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有(yǒu)关(guān)部门负(fù)责人就《内地与香港利(lì)率互(hù)换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银(yín)行要(yào)求的境外投(tóu)资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于(yú)境外(wài)央行、国际(jì)金融组织、主权财富基金(jīn)运(yùn)用(yòng)人(rén)民币投资银行间市场(chǎng)有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做(zuò)好境外机(jī)构投资(zī)者投资银行间债券市(shì)场有关(guān)事宜(yí)的(de)公告》（中国人(rén)民银(yín)行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地(dì)与香(xiāng)港债券市(shì)场互(hù)联互通合作管理暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国人民银(yín)行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要(yào)求、完(wán)成银行间债券(quàn)市场准(zhǔn)入(rù)备(bèi)案的境外投资者等，可根(gēn)据(jù)《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规(guī)定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)内外投资者(zhě)可以签署的协(xié)议(yì)范围是什么(me)？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北(běi)向互换通(tōng)”交易前可(kě)以与交易对手方签署经中(zhōng)国人民银行认可的(de)衍生品主(zhǔ)协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项(xiàng)向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中(zhōng)国银(yín)行间市场交(jiāo)易(yì)商(shāng)协会正在研(yán)究制定“互(hù)换通”衍生(shēng)品协议，待其正式发布后也可供境(jìng)内(nèi)外投(tóu)资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境(jìng)外(wài)投(tóu)资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答(dá)：“北向互(hù)换通”境外投资(zī)者现阶(jiē)段可在银(yín)行间市场(chǎng)开(kāi)展符合集中清算要求的(de)人(rén)民(mín)币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交(jiāo)易平台(tái)、境(jìng)内电子(zi)交易平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交易(yì)模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下(xià)受认(rèn)可(kě)的境(jìng)外电子交易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加(jiā)入其他(tā)受认(rèn)可的电(diàn)子交易平(píng)台，受认(rèn)可的境内(nèi)电子交(jiāo)易平台为中国(guó)外(wài)汇(huì)交(jiāo)易中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民(mín)币利率互(hù)换交易，“北向互(hù)换通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相关安排，由(yóu)境内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境(jìng)外(wài)投资者进行交易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交易中心网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易在境内电子交易(yì)平台达成，交易(yì)一(yī)经达(dá)成即(jí)视为交易已确认(rèn)。境外投资者可通(tōng)过中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)认可的境外电子交(jiāo)易平台与境内(nèi)电子交易平台的连接，向(xiàng)境内(nèi)电(diàn)子交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构和香港证监会认(rèn)可的境外清(qīng)算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可的境内清算(suàn)机构为(wèi)银行间市(shì)场(chǎng)清算所(suǒ)股(gǔ)份有限公司（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证监会(huì)认(rèn)可的境外清算机构为香港交易(yì)所旗下(xià)香(xiāng)港(gǎng)场外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公司清算会员资格或作为(wèi)清算客户(hù)委托场外结算公司综(zōng)合清(qīng)算会员代理清(qīng)算(suàn)，并与场外结算公司综合清算会员签订客(kè)户(hù)清算协议。交易达成后，境内外清算机(jī)构对(duì)交易(yì)进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清算要(yào)求的(de)交易及时纳入集中清算。境外机构(gòu)通过场(chǎng)外(wài)结算公司或(huò)其综合清算会员完成保(bǎo)证(zhèng)金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算(suàn)机(jī)构如何(hé)进行衍(yǎn)生品(pǐn)交(jiāo)易(yì)的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是(shì)指清算机构作为中(zhōng)央对手(shǒu)方针对已(yǐ)成交的(de)交易充当买方的卖方和卖方的(de)买方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排(pái)，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互换(huàn)通”业务中，境外与(yǔ)境内(nèi)参与(yǔ)者达成的交易在(zài)经过(guò)上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)的集中清算审核后(hòu)，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公司于当日将(jiāng)交易进行(xíng)合约(yuē)替代，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立的新合约，分(fēn)别为境外参与者与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)、场外结算公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)、上海清算(suàn)所与境内(nèi)参与者之(zhī)间(jiān)的合约(yuē)。境外与境内(nèi)参与者之间将不再存在(zài)合同关系。对于(yú)未纳(nà)入集中清(qīng)算的交易，依照成交双方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场(chǎng)景(jǐng)下(xià)的跨境(jìng)资金(jīn)流动如(rú)何(hé)管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下(xià)，上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间的跨境资金(jīn)结算主要通过人民(mín)币跨境(jìng)支付系统办理(lǐ)。同时(shí)，场外(wài)结算公司(sī)可在境内银行开立人民币(bì)基本(běn)存(cún)款账户和人民币“互(hù)换通”结(jié)算专用存款账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包括(kuò)：“互(hù)换通(tōng)”交易结算资金、因(yīn)“互换通(tōng)”交易(yì)结算需要在应急(jí)情(qíng)况(kuàng)下所融入资金的本(běn)息和(hé)费(fèi)用以(yǐ)及符合中国人民银行规定的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互(hù)换通”业务风控方案(àn)的(de)一部分(fēn)，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司将针对双方清算所之(zhī)间的风险敞口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双(shuāng)方(fāng)向(xiàng)“互换(huàn)通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央(yāng)对手方(fāng)从(cóng)各自清算参(cān)与者收取和(hé)追缴的(de)保证金、清算基金之外，不用于(yú)任(rèn)何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上(shàng)海清算所向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外(wài)结算公司名义(yì)于境(jìng)外开立的“互换通(tōng)”专用账户，场(chǎng)外结算公司(sī)向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存放在以上海清算(suàn)所(suǒ)名义于境内(nèi)开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额(é)度管理要(yào)求(qiú)。场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海清算所每日基于双方清算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换(huàn)通(tōng)”资源(yuán)池(chí)要(yào)求，并通过境(jìng)内外(wài)存管银行办(bàn)理(lǐ)人民币或(huò)外币资金的跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报(bào)责任的机构(gòu)应(yīng)当及时履行报送义(yì)务。上海清(qīng)算所(suǒ)和(hé)境内资(zī)源池存管银(yín)行应(yīng)当向人(rén)民币(bì)跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被(bèi)撤(chè)销的交易如涉(shè)及(jí)双边结算补偿金的，相关境内结算银行应(yīng)当进行跨境(jìng)人民币(bì)收(shōu)支信息报送(sòng)。上海清算(suàn)所、境内(nèi)投资者等相关主体(tǐ)应当(dāng)按(àn)照规(guī)定履行(xíng)国际(jì)收支(zhī)统计申(shēn)报(bào)义(yì)务，原则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易和资源池业务由上海清算(suàn)所集中进行国际(jì)收支统计(jì)申(shēn)报，补偿金等不经由上海清(qīng)算所清算的交易或资金收付(fù)，由(yóu)境(jìng)内投资者等相关主体进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解“北向互(hù)换通”实(shí)行额度(dù)管理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场平稳(wěn)运行(xíng)，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外投资者投(tóu)资(zī)银行间债券市场的情况(kuàng)，初期全市场每日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即(jí)全部(bù)境外投资(zī)者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”开(kāi)展(zhǎn)利率互(hù)换交易在轧差后的名义本金净额(é)每(měi)日(rì)不超过200亿(yì)元(yuán)人民币），清算限额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场外结算(suàn)公司之间(jiān)净头(tóu)寸对应的“互(hù)换通”资源(yuán)池风险敞(chǎng)口上限为(wèi)40亿(yì)元人民币）。未来，可(kě)根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守的人民币购售(shòu)业务相关(guān)规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售业务的相关文件主要(yào)包括：《中国人民银行关于(yú)明(míng)确(què)跨境人民币业务相关(guān)问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于调整(zhěng)人民币购(gòu)售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民(mín)币购售业务范围的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银(yín)行 国(女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗guó)家外汇管理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人(rén)民银行办公(gōng)厅关于加强境(jìng)外金融(róng)机(jī)构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人(rén)民币购售业务宏观(guān)审慎(shèn)管理(lǐ)有关事项(xiàng)的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)完善人民币(bì)购售业(yè)务(wù)管理(lǐ)有关问题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行(xíng)和境外清算行进(jìn)入银(yín)行间外汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有(yǒu)境(jìng)外(wài)清算行和境(jìng)外参(cān)加行的业务模(mó)式、产品种(zhǒn女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗g)类和信息报送等(děng)相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售业(yè)务管理规定，香港结算行(xíng)在境(jìng)内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应当确保与(yǔ)其相关的境外投资者(zhě)在本机构(gòu)的资金兑换(huàn)是基于“北向互换通(tōng)”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与交易的，其(qí)交易到期或(huò)不(bù)再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答(dá)：为(wèi)方便持(chí)有外(wài)汇的境(jìng)外投资者通过“北向互(hù)换通”投资内(nèi)地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外(wài)投资者可(kě)在香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)办理外汇(huì)资金兑换，香(xiāng)港结算(suàn)行由此所产生的头寸(cùn)可到境内银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资(zī)者可选择一(yī)家香港结算行办理(lǐ)业务。香港结算行为境(jìng)外投(tóu)资(zī)者办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)时(shí)，应当做好(hǎo)真实性审(shěn)核相关(guān)工作，确(què)保所兑(duì)换的资金用于“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民币资(zī)金，可继续投(tóu)资，如用于非“北(běi)向互(hù)换通”投资用途，应(yīng)当通过香港结(jié)算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金(jīn)融市场基础(chǔ)设施(shī)应当向中国人民银(yín)行认可的交易报告库(kù)报告(gào)“北向互换通”交易相关数(shù)据。中国外汇交易中心(xīn)是中国(guó)人民银行(xíng)认(rèn)可的“北向互换通”数(shù)据的交易报(bào)告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此(cǐ)外，中国人民银行和(hé)相(xiāng)关监管部门可以根据需要(yào)向基础设施(shī)调取(qǔ)与境外投资(zī)者投(tóu)资活(huó)动相(xiāng)关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配(pèi)套业务细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境(jìng)内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平(píng)台、境(jìng)内外清算机构将制订配套(tào)的业务规(guī)则等文件并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投资品种，调(diào)整交易和清算额(é)度(dù)，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的(de)风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

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