北交所开市(shì)至今一年(nián)半，公募基金投资北交所步(bù)伐不(bù)断推进(jìn)，除了推出(chū)北证50指数(shù)基金、北交所主题基金(jīn)、“专精特新”主题基金外，存量产品也加(jiā)大北交所(suǒ)布局(jú)力度，今年更有(yǒu)新基(jī)金密(mì)集公(gōng)告(gào)可投北交所股票(piào)。

　　多家公募机构及人士表示，随着北证50指数(shù)推(tuī)出(chū)，北交所活跃度抬升，部分公(gōng)司表现(xiàn)良好，叠加较低(dī)的估值水平，公募(mù)基金(jīn)等(děng)专业投资者积极挖掘(jué)北(běi)交所投资机遇，投向北交所(suǒ)的意愿也在增加。从(cóng)长期投(tóu)资的(de)角度看，北(běi)交所(suǒ)股(gǔ)票处(chù)于投资相对(duì)早期阶段(duàn)，更具成长(zhǎng)空(kōng)间，符合(hé)“专精特新(xīn)”属性的隐形冠(guān)军(jūn)和科技、制(zhì)造等行业，长期(qī)投资价值受到公募资金(jīn)的青(qīng)睐。

　　新基金公告可投北交(jiāo)所

　　专业机构挖掘北(běi)交所投资机会

　　据记者(zhě)统计(jì)，截至5月13日，今(jīn)年(nián)以来累计(jì)有申万菱信沪深300价(jià)值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中庚(gēng)港股通(tōng)价值(zhí)18个月等十多(duō)只次新基金公告可(kě)投资于北京(jīng)证券交易所上市(shì)股票，并揭示了相关(guān)风(fēng)险。

　　除了(le)基金产品(pǐn)外(wài)，还有华商、中(zhōng)庚、睿远、朱雀基金等多家基金公司(sī)也发布(bù)公(gōng)告(gào)称，北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市股票是(shì)国内依(yī)法发行(xíng)上(shàng)市(shì)的股票(piào)，属于基金法规(guī)定(dìng)的“上市交易的股票”。在遵(zūn)守(shǒu)基金(jīn)合同所(suǒ)规定的(de)投资目标、投资策略、投资范围、资(zī)产(chǎn)配置比例、风险收益特征和相关风(fēng)险(xiǎn)控(kòng)制指标(biāo)等前(qián)提下，公司(sī)旗(qí)下(xià)基金可参与北交所股票的投资。旗下新增基(jī)金(jīn)如(rú)果(guǒ)符合基金合同的有关规定，亦可投资北交所(suǒ)上市股票。

　　谈及上(shàng)述现象，中信建投基金相关投研人士表示，公募新基金之所(suǒ)以密集公告可投北交(jiāo)所，一方(fāng)面表明专业投资机构敏锐地(dì)发现了北交所相关股票潜(qián)在(zài)的投资机会，开始加大布(bù)局力度；另一方面，北(běi)交所上市公(gōng)司是除沪深两市以外国内最优(yōu)质公司的代表，许多(duō)标的当前(qián)估值水平偏低(dī)，具(jù)备投资价值。

　　景(jǐng)顺长城基金也认为(wèi)，一方面(miàn)从持仓数量和持(chí)股总量的(de)角度来看(kàn)，公募(mù)参与(yǔ)北交所意愿在持续增加。另一方(fāng)面，相较于上(shàng)证(zhèng)、深证，北交所上(shàng)市公(gōng)司(sī)数量、总体规(guī)模较小(xiǎo)，流动性较弱(ruò)，去年11月(yuè)北(běi)交(jiāo)所推出(chū)北证(zhèng)50指数以来，被动资金的加入使得整个(gè)板块的成交变得更加活跃，同时，部分公司的良好表现也使得(dé)越来越多投资者关(guān)注到(dào)北(běi)交所，自然也(yě)引来更多资(zī)金(jīn)的关(guān)注。

　　鑫元基金也(yě)表示，公募基金的配(pèi)置意愿，主(zhǔ)要取决于北交所(suǒ)市(shì)场的赚钱(qián)效应、可投标的稀缺性(xìng)以及专精特(tè)新(xīn)领域的景气度。而近期北交所市场出现积极信号：2022年年报中，多只公(gōng)募(mù)基金产品出(chū)现在北交所公(gōng)司前十大股东名单中；北交所较大规模公(gōng)司去(qù)年(nián)业(yè)绩涨势良好，今年一季度(dù)盈(yíng)利表现继续向好；次新基金在(zài)北交所的持股集(jí)中度高(gā金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名o)。“预计随(suí)着后续市场流动性的改善和创(chuàng)新型中(zhōng)小企业的高(gāo)速(sù)成长，北交所投(tóu)资有望实现戴(dài)维斯双击。”

　　不过，受(shòu)流(liú)通市值(zhí)小、流动性(xìng)等(děng)制约，初步“试(shì)水”北交所市场的公募(mù)基金，在投资比例、策略上也存在差异，但未来会加大对北(běi)交(jiāo)所市场的研(yán)究和投资。

　　鑫元基金表示(shì)，结合北(běi)交所的战略定位和上(shàng)市公司“小(xiǎo)而美”的(de)特征，预计次新基金投资将深入细(xì)分产业(yè)链的研究，挖掘市场前景大、竞争壁垒高、业绩确定性强的个股机会。同时(shí)，也可(kě)根(gēn)据(jù)主板上一些成(chéng)长赛道的公司估值水(shuǐ)平(píng)，在北交所中进行映射，选择估值水平显著偏低的(de)公司进行投资。在组(zǔ)合配置上，力求均衡(héng)和风(fēng)险分散，降低中小企(qǐ)业经营波动大的(de)风(fēng)险。此外(wài)，北交所相关(guān)基金(jīn)也(yě)会(huì)积(jī)极参与转板、新股发行等投(tóu)资机会。

　　中信建投基金上述投(tóu)研(yán)人士(shì)也称，我们高度重(zhòng)视北交(jiāo)所投(tóu)资机(jī)会，目前有一只北交(jiāo)所主题基金，未来(lái)一(yī)方面会根据市(shì)场情况，择机发行(xíng)更多以北交(jiāo)所股票为主要(yào)投资范围的基金产品，另一方面，不排除将存量基金产品的(de)投资范围扩大至(zhì)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)股票，同(tóng)时会增加研(yán)究团队拓(tuò)展对北交所股票的研究深度(dù)和(hé)广度。

　　持仓总市值达43.2亿元

　　持有(yǒu)数量达历史(shǐ)最(zuì)高

　　从公(gōng)募持仓北交所股(gǔ)票总市值情况看，截(jié)至2022年底，全(quán)市场(chǎng)公募基金(jīn)持(chí)有北交所个(gè)股数量82只(zhǐ)，达到(dào)历(lì)史(shǐ)最(zuì)高水(shuǐ)平；持股总量2.44亿股，半(bàn)年(nián)增长24％；但(dàn)持(chí)仓总(zǒng)市值(zhí)43.2亿元，半年下(xià)降(jiàng)了36％。

　　不过，从(cóng)2021年(nián)11月15日开市以来，公募投资北交(jiāo)所总市(shì)值总体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所开板初(chū)期上市公司(sī)中，与新能源行业相关的(de)个股市值占比较高，而去年下半年新能源(yuán)行金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名(xíng)业整体回(huí)调幅度(dù)较大，带动投资北交所市值有所回(huí)落。”景顺长城基(jī)金相关负(fù)责人(rén)称。

　　而从(cóng)今年(nián)年(nián)初看，北证50指数一(yī)度出现快速上(shàng)涨势头，2月(yuè)份以来震荡下(xià)行，目(mù)前年内收跌-0.23％。不过(guò)，从长(zhǎng)期(qī)投资的(de)角度看，北(běi)交所的投资价值仍(réng)然受到公募资金的青睐。

　　景顺长城基金表示，北交(jiāo)所当下呈(chéng)现的特征类似于一级半(bàn)的市场，即投资阶段(duàn)相比一级市(shì)场(chǎng)（股权投资(zī)）更加成熟，但(dàn)对比上(shàng)证(zhèng)、深证的(de)大(dà)多(duō)数(shù)公司而言(yán)又相对早(zǎo)期(qī)，可(kě)投资标的规模也(yě)相对更小(xiǎo)；但从长期投(tóu)资的角(jiǎo)度(dù)来说，这也意(yì)味着(zhe)更大的成(chéng)长空间和收益率预期(qī)，故我(wǒ)们认为(wèi)北交(jiāo)所具备良好的长期(qī)投(tóu)资价值。

　　具体(tǐ)落实在投资层面，景顺长(zhǎng)城基金表示(shì)，我们对于(yú)具(jù)体行业(yè)没有明确的偏好，但是整体还是(shì)比(bǐ)较(jiào)看好细分(fēn)行业(yè)的(de)、符(fú)合“专精特新”属性的隐形冠军：这些公司虽然普遍(biàn)规模(mó)较(jiào)小、受到的关注度可(kě)能不高(gāo)，但在其所属行业中拥有较(jiào)强的竞(jìng)争力，在研发投(tóu)入的强度上(shàng)、成长性指标上，也不弱于创业板(bǎn)、科创板的上(shàng)市公司，而且由于市值较小，可(kě)能反而拥有更大的(de)成长空间。

　　鑫元(yuán)基(jī)金也表示，从(cóng)中(zhōng)长期视角看，随着北交所交(jiāo)易制度的不断完(wán)善(shàn)、已上市企业的投(tóu)资价值不断明确，以及(jí)场内流动性不断提升，势必(bì)会吸引更(gèng)多优秀的企业(yè)、活(huó)跃的资(zī)金流入。北证50指数估值有向上修复的空间，当前配置(zhì)的(de)性价比较(jiào)高，胜(shèng)率(lǜ)和赔率都非(fēi)常具备吸引力。

　　结合当前的北交所整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平，叠(dié)加(jiā)2023年下半年打开(kāi)的(de)降息窗口，鑫元(yuán)基金将重点关注成(chéng)长赛道，尤其是具有(yǒu)专(zhuān)精特新(xīn)特(tè)性的成长股。在行业的(de)稀(xī)缺(quē)性方面，投资者可(kě)重点关注具有高成(chéng)长性(xìng)、国(guó)产化逻辑强的(de)优(yōu)质产业链(liàn)。更(gèng)多的阿(ā)尔法收益可能聚(jù)焦在科技和制造两大赛(sài)道，包(bāo)括汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧投资机会(huì)。

　　中信建投基金相关投研人士也称，北(běi)交所有一(yī)大批优秀(xiù)的创新型(xíng)中(zhōng)小企业，借(jiè)国家政策支持的东风和(hé)企业自身的(de)努力，我们相信会有相当体(tǐ)量的企业(yè)成(chéng)长成为大型企业(yè)，这个(gè)成长的(de)过程会给投资(zī)者带来(lái)丰厚回报，因此我们认(rèn)为北交所具备(bèi)长期投(tóu)资价值。“具(jù)体细分(fēn)而言，我们(men)更加看好电力(lì)设备(bèi)、机械(xiè)设(shè)备、医药生物等三个领域。”

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