AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布试(shì)水(shuǐ)人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是(shì)价值派(pài)，众多基金经理均(jūn)谈(tán)及对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别(bié)基(jī)金经理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性(xìng)影响，并看好其中长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但是对于短期人工智能极(jí)致(zhì)行(xíng)情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报，引人关注的是(shì)，季(jì)报中部(bù)分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写道，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容(róng)阐述了人工智(zhì)能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源开发和(hé)利用等(děng)领(lǐng)域。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领域的快速发(fā)展为全球带来(lái)无数机(jī)遇和挑战，将(jiāng)极大(dà)地影响我们(men)的生活方式和社会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续(xù)发展(zhǎn)，需(xū)要建(jiàn)立完善的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人隐私、确保(bǎo)数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能带(dài)来的机(jī)遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季(jì)报中(zhōng)也明确表示，产业方向上，我们(men)坚定(dìng)的看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业的(de)改变。他还专门谈及，一季度(dù)进(jìn)行了一(yī)定比例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益于人工智能(néng)的(de)计算机和传媒互联网行业。数(shù)字化(huà)的核心逻(luó)辑是(shì)提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字(zì)化、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其本质是利用(yòng)技术的手段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算、存(cún)储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上(shàng)的(de)类消费(fèi)行业(yè)，在美国(guó)是一(yī)个(gè)和互联网行业一样大规模的(de)产(chǎn)业。在中国(guó)，依然处(chù)于产业的早(zǎo)期(qī)，但是我们可以看到疫情背景下(xià)，大家(jiā)越(yuè)来越(yuè)意(yì)识到数字化的(de)重(zhòng)要性。而(ér)此轮数(shù)字化将会和人工智能深(shēn)度融合，也(yě)会给中国(guó)公司(sī)带(dài)来发展的机会(huì)。目前整个板块(kuài)的估(gū)值都(dōu)到(dào)了历史最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是(shì)基金经理(lǐ)首次利用人工智能完成季(jì)报，也显(xiǎn)示(shì)出人工智能(néng)确实开(kāi)始(shǐ)方方面(miàn)面开始影(yǐng)响我们的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首批(pī)生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基(jī)金投教基(jī)地也将(jiāng)通过(guò)百度(dù)智能(néng)云接(jiē)入文(wén)心一言能力，致力于创新投资(zī)者关系管理新(xīn)模(mó)式，提(tí)升客户投资(zī)体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋域

　　随(suí)着人工智能成为(wèi)一季度(dù)市(shì)场热点，不少基金(jīn)经(jīng)理选择了积极(jí)参(cān)与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基(jī)金经理，也不乏价(jià)值投(tóu)资派基金经(jīng)理。

　　从上(shàng)述嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其(qí)余(yú)神(shén)州泰岳、吉(jí)比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大(dà)方向，半导体、数字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细(无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋xì)分行(xíng)业的(de)beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会重新(xīn)成为(wèi)最重(zhòng)要(yào)的(de)增长要(yào)素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的(de)看好港股的(de)机会，特(tè)别是软件和互联(lián)网(wǎng)领域的机会(huì)。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵重，在(zài)嘉实(shí)基金科(kē)技(jì)成长团队中(zhōng)，有不少基金经理(lǐ)明确(què)看(kàn)好(hǎo)人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长(zhǎng)增强(qiáng)基金经理陈涛在(zài)去年下半年开始增持软件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他(tā)认为，行业(yè)在(zài)信创、数字化(huà)、智能化等长期(qī)需求刺(cì)激下(xià)将(jiāng)迎来3年以上的景气周(zhōu)期，也是(shì)为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长(zhǎng)空间的板块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕，带(dài)来(lái)以十年为(wèi)维度的产业(yè)变革机会(huì)，同时配(pèi)合2023年一季度(dù)的(de)复苏(sū)和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代表(biǎo)的(de)科技板(bǎn)块内会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机(jī)会(huì)。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉(jiā)实新能源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表(biǎo)示，未来，毫无疑问(wèn)人(rén)工智能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能(néng)浪潮的进入，未来新的产业机会(huì)将(jiāng)进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极(jí)的一派。他在一季报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子(zi)版块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全(quán)合润(rùn)前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活(huó)在一季度也进行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三(sān)大持仓(cāng)，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入(rù)前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退出十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报(bào)前十大重仓(cāng)股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的原因(yīn)，莫海波表示，主要(yào)是基于对未来2年(nián)数字经济的看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模(mó)式转变，数(shù)据成为新的(de)生产要素，高质量发展的核(hé)心在于全要(yào)素生产率的(de)提升，充分利用好云(yún)计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年(nián)，AI具(jù)有较好的产业逻(luó)辑，通过(guò)信(xìn)息技(jì)术全(quán)方位(wèi)赋(fù)能传统(tǒng)行业(yè)，从生产和服务端(duān)全面提升效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底(dǐ)层的通(tōng)信网络、算力(lì)、算(suàn)法，以(yǐ)及(jí)多样(yàng)化的(de)行业(yè)应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持续时间(jiān)较长(zhǎng)，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投资部总经理陶灿管理的(de)基金也重点布局了(le)TMT或人(rén)工(gōng)智能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活(huó)在(zài)一季度继续调整了(le)行业配置(zhì)，降低了制造业、大金(jīn)融地(dì)产(c无菌蛋是什么，无菌蛋是什么蛋hǎn)行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的(de)配(pèi)置，特别是(shì)重点(diǎn)布局(jú)了人工智(zhì)能技术创新带来的(de)相关产(chǎn)业(yè)趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一(yī)季度(dù)并未加(jiā)入对于AI领(lǐng)域的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大(dà)模型路(lù)线的成功，这一(yī)成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型(xíng)具备(bèi)了(le)强(qiáng)大(dà)的通用(yòng)性。这属于科技史上的(de)一次重大(dà)创新，未来多(duō)个行业将(jiāng)极大受(shòu)益(yì)于这一技术(shù)的(de)应用(yòng)和普及(jí)。未来我们应(yīng)该(gāi)更加重视这一(yī)领(lǐng)域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资(zī)理念(niàn)的丘栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也提(tí)到(dào)了对AI的(de)看好(hǎo)，但他的基金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见到对(duì)相关板(bǎn)块的布局(jú)。他(tā)表示(shì)，除(chú)复(fù)合(hé)国(guó)家安(ān)全自主可控(kòng)和(hé)产业趋势外，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启(qǐ)新(xīn)一轮的科(kē)技创新周(zhōu)期，深入和广(guǎng)泛应(yīng)用(yòng)，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更大、更持(chí)久的需求拉(lā)动，因此，计(jì)算机、电子(zi)等偏成(chéng)长行业(yè)的部分(fēn)成长股是(shì)未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛(pāo)弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及(jí)医药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这(zhè)时反而应该加大(dà)对(duì)能源板块机(jī)会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基(jī)金(jīn)经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级别的(de)技术要素(sù)革命，或(huò)许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全球繁荣的(de)开端。作为成长投(tóu)资者，会积(jī)极(jí)学习和拥(yōng)抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在(zài)火热的行情(qíng)面前保留一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假(jiǎ)设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期(qī)业绩的投资(zī)机会(huì)。

　　李晓星的看法也(yě)颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成(chéng)板块后(hòu)续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去(qù)年三四季度(dù)布(bù)局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的配(pèi)置大概率(lǜ)少于市场平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当(dāng)然(rán)市场中有(yǒu)不少声(shēng)音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新(xīn)高(gāo)代表了主线(xiàn)行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡(yí)一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是(shì)难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这(zhè)在今年(nián)初是想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之(zhī)间(jiān)将(jiāng)如(rú)何(hé)分配？市(shì)场当前认为的(de)受益环节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的(de)“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了(le)什(shén)么程度，以及渗透率将多快提(tí)升(shēng)？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的(de)难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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