今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口(kǒu)。目前基金(jīn)一季报(bào)披露渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆(lù)港通(tōng)基金整体港股仓位略有提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯(xùn)控股、美(měi)团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等为重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)且(qiě)即将(jiāng)迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张(zhāng)，未来港股(gǔ)市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修复(fù)的互(hù)联网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位(wèi)略(lüè)有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基(jī)金（不同份额分(fēn)开统计(jì)，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益(yì)基(jī)金(jīn)近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的(de)基金。截至一季度末，这(zhè)些基金(jīn)的港(gǎng)股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其(qí)中(zhōng)有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生科技指数(shù)为(wèi)代表的港股(gǔ)数(sh繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？ù)字经(jīng)济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理(lǐ)在一(yī)季度加大(dà)了对(duì)港股的投资力度，提(tí)升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港(gǎng)深(shēn)新机遇A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的1.18％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的39.13％；史博(bó)管理的南方港股(gǔ)创新视(shì)野一年持有A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港股(gǔ)通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值发现(xiàn)A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管(guǎn)理的中欧港(gǎng)股数字(zì)经济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市(shì)值(zhí)统(tǒng)计，截至(zhì)一季报(bào)，被陆港通基金(jīn)重仓的前十大(dà)港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气(qì)开(kāi)采(cǎi)、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中(zhōng)国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石(shí)油、新(xīn)天绿(lǜ)色(sè)能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份(fèn)、中国南(nán)方航空股份、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发(fā)等领(lǐng)域(yù)。值得注意(yì)的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基(jī)金在(zài)一季(jì)度对其大(dà)幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优(yōu)质龙头

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持有基金基金经理史(shǐ)博在(zài)一季度中表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍(réng)然(rán)看好港股市场投(tóu)资机会(huì)：中国经济(jì)方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造(zào)业生(shēng)产(chǎn)活动和(hé)市场需(xū)求继续(xù)增加(jiā)，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初(chū)非农(nóng)和(hé)通(tōng)胀(zhàng)数据以及突(tū)发(fā)的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过于(yú)强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美(měi)银行业风险事件对(duì)市场冲击可(kě)控，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，在(zài)板(bǎn)块配(pèi)置(zhì)方(fāng)面，我(wǒ)们(men)将加大对政策优化下的消费和(hé)地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字(zì)经(jīng)济基(jī)金经理(lǐ)曲径表示，港股数(shù)字经济的代表(biǎo)行业为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过(guò)去(qù)2年的(de)合(hé)规整治及(jí)业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投(tóu)资区域繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？，具有良好的(de)投资性(xìng)价(jià)比。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数据(jù)、平台和算法的(de)整合能力，通过(guò)推出人工智(zhì)能相关模(mó)型(xíng)及(jí)应用，提(tí)升自身运营效率，以及对外输出算(suàn)法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各(gè)个行业的(de)元年，我(wǒ)们中(zhōng)长期(qī)看好港(gǎng)股数字(zì)经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大(dà)部分(fēn)的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中国内地(dì)经济的环(huán)比上行将会(huì)支(zhī)撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港(gǎng)股(gǔ)公司下(xià)半年的市场(chǎng)表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长(zhǎng)，但是(shì)由于基数效(xiào繁华落幕是什么意思解释，繁华落幕是什么意思？)应(yīng)，下半(bàn)年港股盈利同比增速(sù)会较上半年有所(suǒ)回落(luò)。对于估值相对较高(gāo)的行(xíng)业将(jiāng)有一定的(de)压力。

　　行业方面，受(shòu)行业反(fǎn)垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是(shì)当行业龙头(tóu)公司受情绪影(yǐng)响出现超跌(diē)时，将会有较好的买(mǎi)入机会(huì)出(chū)现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业(yè)快(kuài)速增长的红(hóng)利中，但是(shì)随着中报业绩(jì)的释放和四(sì)季度集采(cǎi)的预期，生物(wù)行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司(sī)可能会出现一定(dìng)的调整，但是通过自(zì)下而上的方式生物医药行业仍(réng)将有机会选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经(jīng)理(lǐ)付倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来(lái)，我们预计港股市场已经进入(rù)了(le)企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是(shì)推动(dòng)两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及(jí)加息周(zhōu)期临(lín)近(jìn)尾声流动性逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望(wàng)进(jìn)一(yī)步凸显。在A股及(jí)港(gǎng)股估值均在低位、风险溢(yì)价均在(zài)高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值(zhí)修复(fù)的(de)戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高(gāo)弹(dàn)性的机会(huì)：由于中国(guó)经(jīng)济(jì)修复有望成为全球投资(zī)的主线(xiàn)，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业和板块(kuài)更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大上修空(kōng)间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比(bǐ)显(xiǎn)著右偏(piān)的(de)机会：关(guān)注在未来经济周期中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市(shì)场预期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预期(qī)的行(xíng)业。供(gōng)需(xū)格局佳(jiā)，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利超预(yù)期的行业，如(rú)电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关注基(jī)本面夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提(tí)升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石(shí)油石化等。

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