今年1月，美(měi)国政府债务余额又一次触及法(fǎ)定上限，这标志(zhì)着(zhe)美(měi)国再(zài)度陷(xiàn)入债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)已(yǐ)经(jīng)多次警(jǐng)告称(chēng)，如果国会(huì)不尽(jǐn)早(zǎo)采取行动暂停或提高(gāo)债务上限，美国政府最早可能(néng)6月1日(rì)出现债务违约——而这将对(duì)全球(qiú)经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险、两党就提高债务上限进行(xíng)争斗，这些画面(miàn)在近些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引(yǐn)发(fā)这(zhè)一危(wēi)机(jī)的根(gēn)本——美国(guó)债务和债务上限究竟是怎么回事？美国债(zhài)务(wù)为(wèi)何不断滚雪球般(bān)扩(kuò)大？美国又为何要人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼近(jìn)上(shàng)限？

　　要讨论债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，我们(men)需要先了(le)解美国政府的债务从何而来，以及其(qí)为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政府支(zhī)出(chū)在多数总(zǒng)统任期内都高于其财政收入(rù)。因此，美国政府举(jǔ)债成了惯例，而政府债务规模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模更是大(dà)幅增长(zhǎng)。这一方面是由(yóu)于新(xīn)冠疫情(qíng)以及(jí)阿(ā)富汗、伊拉克(kè)战(zhàn)争使得美(měi)国政(zhèng)府背(bèi)负了庞大(dà)支出压力(lì)，另一(yī)方面，还因为(wèi)美国人口老龄化导(dǎo)致政府医(yī)疗支出不(bù)断上升，拜登政府推出的(de)大规模(mó)基建(jiàn)政策(cè)导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收收入并没有跟(gēn)上支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗普(pǔ)政府批准(zhǔn)了减(jiǎn)税政策之后(hòu)，税收(shōu)压力更是与(yǔ)日(rì)俱增。

　　在(zài)收入和支出(chū)此消彼(bǐ)长的双重压(yā)力下，美国的(de)赤字规模近(jìn)年(nián)来如滚雪球一(yī)般(bān)扩大，债(zhài)务规模也就因此不断攀升，在(zài)近年来(lái)频(pín)频逼近债(zhài)务上限也(yě)就不足加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比(bǐ)重(zhòng)

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限(xiàn)的出现，则最早可以追溯(sù)到上世纪初的第一(yī)次世(shì)界大战。

　　在一战之前(qián)，美国(guó)并没有明(míng)确(què)的(de)“债(zhài)务(wù)上限”，那时候只要白宫(gōng)要发债借(jiè)钱，美国国(guó)会基(jī)本照(zhào)单(dān)全批。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得(dé)美国政府(fǔ)开支(zhī)愈(yù)繁(fán)，债务(wù)规模越来(lái)越大(dà)，引发(fā)部分美国议员提出的反(fǎn)对（也有一些议员(yuán)是为了反(fǎn)对美国参战），美国国会便通过(guò)《第二自由债(zhài)券法案》，首次对联邦债务(wù)进(jìn)行限(xiàn)额规定，以此来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计美(měi)国将加入第二(èr)次世(shì)界大战(zhàn)，美国国(guó)会通(tōng)过《公共债务(wù)法案》，实(shí)质上(shàng)正(zhèng)式确立(lì)了(le)对(duì)美(měi)国政府债务总额的(de)限制。随后，美国国会又对(duì)其进行了修订，以更改上(shàng)限(xiàn)金额。从此，提高债务上限就或多或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史(shǐ)上，美国债务上限总共提(tí)高了100多(duō)次。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已(yǐ)经提高了78次债务上限，平均每9个月就会(huì)提(tí)高(gāo)一次——其(qí)中共(gòng)和党总统执政期间(jiān)曾提高49次(cì)，民(mín)主党总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调幅度(dù)进一步加大(dà)，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万亿(yì)美(měi)元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国国(guó)会暂(zàn)停了(le)债务上限，以暂时取消美国(guó)政府的支出限制，这导(dǎo)致美国政府债务(wù)疯(fēng)狂飙升(shēng)至(zhì)27万亿美元(yuán)。

　　美国近几届(jiè)政府大幅(fú)上调债务(wù)上限(xiàn)

　　直(zhí)到(dào)2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务上限，美国债务(wù)上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初的(de)债务上限115亿美元，已经足(zú)足增长了超过加州时间现在几点钟，加州时间与北京时间差2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美国国会为联邦政府设定的举(jǔ)债(zhài)的(de)最(zuì)高额度，一(yī)旦触(chù)及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政部(bù)借款授权用尽，除(chú)非国会调高(gāo)债务(wù)上限，否则白宫(gōng)无权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限(xiàn)会(huì)对美国(guó)政(zhèng)府造(zào)成限制，使其不能随(suí)心(xīn)所(suǒ)以的举债，但从(cóng)理(lǐ)论上来说，这一限制也同(tóng)时对(duì)其美国政府的(de)债(zhài)务(wù)信用提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握美元霸权的超(chāo)级大国，本(běn)身并不(bù)受到发行美钞的外在约束。如果(guǒ)美国(guó)政府开支无(wú)度、过度举(jǔ)债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权(quán)信用将受到损害(hài)，原有债(zhài)权人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上限”这一内(nèi)控举(jǔ)措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元(yuán)霸权地(dì)位。换句话来说(shuō)，“债(zhài)务(wù)上限”理论上也(yě)相当(dāng)于(yú)是美(měi)方对债权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是美国债券(quàn)的(de)最大海(hǎi)外“债主”

　　为什(shén)么这次债务(wù)上限难以提高了？

　　那么，在过(guò)去被频频上(shàng)调的美国债务上限，为什么在现在会陷入(rù)无法上调(diào)的僵局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想(xiǎng)要(yào)提高美国债务上限(xiàn)，往往(wǎng)需要美国(guó)国会两院的通过(guò)。在此(cǐ)前的历史中，提高债(zhài)务上限(xiàn)在(zài)国(guó)会中绝大多数(shù)时候类似于一个“走过场(chǎng)”的周期性任(rèn)务，两党并不会对此进行过于激(jī)烈的博(bó)弈。

　　但近年(nián)来，随(suí)着美国(guó)党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦为两党的政治武器(qì)，被(bèi)在野党用作了与执政党讨价还价(jià)的砝(fá)码。尤其是在当下美国两党分别(bié)占据两院多数席位的分(fēn)裂背景下，这一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院多数(shù)，而(ér)共和党占(zhàn)据(jù)众议院多数。拜登要想(xiǎng)提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，就需要和国(guó)会共(gòng)和党人达成一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图利(lì)用债务(wù)上限的最(zuì)后期限，向拜登总统施压，要(yào)求他先同意(yì)削减开支，再谈提高债务(wù)上(shàng)限。而民主党人坚持(chí)不愿(yuàn)让步，认为应无条件提高债(zhài)务上限，这就(jiù)导(dǎo)致了当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东(dōng)时间(jiān)周二（5月(yuè)16日(rì)）再度(dù)与(yǔ)国(guó)会领导人(rén)会(huì)面，讨论提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但值得注(zhù)意的是，如果拜登和国(guó)会领袖们在周二仍(réng)无(wú)法取得突(tū)破性进展(zhǎn)，这场危机恐怕真就要无限(xiàn)逼近债务(wù)违约的“X日(rì)”了——因为(wèi)拜登(dēng)已(yǐ)经计划于(yú)本周三前往日本(běn)参加G7领导(dǎo)人峰会，并(bìng)将在(zài)周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大(dà)洋(yáng)洲国(guó)家峰会，这意味着接下来留给拜登和两党领袖谈(tán)判的时间将所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将再(zài)次(cì)上演

　　事实上，十(shí)多年前(qián)，美国(guó)也(yě)曾上(shàng)演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和(hé)众议院共和党(dǎng)人(rén)在(zài)谈判最后一(yī)刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强避免了一场债务(wù)违约灾难。奥(ào)巴马及民主党在最后关头妥协，同意在十(shí)年(nián)内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违(wéi)约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这(zhè)一紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一(yī)度大跌，并直接导(dǎo)致标准(zhǔn)普尔(ěr)首次下调美国的主权(quán)信用评级。这使得美(měi)国面临(lín)更高的借(jiè)贷(dài)成本——美国第二年的借贷成本上升了(le)13亿(yì)美元，并在(zài)之(zhī)后数年(nián)继续上涨，基本上(shàng)抵消了当(dāng)时两党谈判中(zhōng)的一些(xiē)成本削减措(cuò)施。

　　对一(yī)些(xiē)经济学家来说(shuō)，上述的(de)市场动荡也只是短期影响。而(ér)更重要的是，从长期来看，财政支出削减意(yì)味(wèi)着美(měi)国多年的预算紧缩，这可能会(huì)产生更(gèng)严重的长期影(yǐng)响——比(bǐ)如拖累美国的经济(jì)复苏(sū)。

　　美国左翼智库(kù)经济(jì)政策研究所首席经济学家(jiā)乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措施时，我们仍处(chù)于(yú)相当低迷的经济中，并且正处(chù)于从大衰(shuāi)退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏持续的时间远远超(chāo)过了应有的时(shí)间(jiān)……在接下来的六七年里，美国(guó)政府没有提供真正有价值(zhí)的公(gōng)共产品(pǐn)和服务，因为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而(ér)如今(jīn)这场(chǎng)债务上限危机，也(yě)被许(xǔ)多人看作2011 年债(zhài)务上(shàng)限危(wēi)机的(de)翻版：美国国(guó)会面临类似的分裂(liè)局(jú)面，美(měi)国经济也(yě)正处于类似的(de)衰退环境之中(zhōng)。即便(biàn)美国两党能够(gòu)重演2011年(nián)的(de)戏码，在最后(hòu)关(guān)头(tóu)提高债务(wù)上(shàng)限，由此带来的短期市(shì)场动(dòng)荡(dàng)和(hé)长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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