金(jīn)融(róng)界4月26日(rì)消息 国(guó)内期(qī)货市场早盘收盘，商(shāng)品期货跌多涨(zhǎng)少，沪锡、玻璃(lí)、焦煤跌超2％，沪镍、甲醇(chún)、SC原油、燃(rán)油(yóu)跌近(jìn)2％，焦炭、沪锌、生猪、菜油(yóu)、短纤、低硫燃料油、纸(zhǐ)浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨超(chāo)1％。

　　南(nán)华期(qī)货：纯碱向下看胆量 向上无驱动(dòng) 玻璃行情波动较大

　　短期(qī)SA属于(yú)估值(zhí)合适做(zuò)多但是驱(qū)动有限的阶段(duàn)。前期我们(men)做空纯碱(jiǎn)的原因在于4月偏宽(kuān)松的预期下(xià)两丈等于多少米，存在累库和(两丈等于多少米hé)订(dìng)单下滑导致的(de)现货价格下降，近几周现货(huò)也基(jī)本(běn)兑现(xiàn)，期货(huò)重心下(xià)移(yí)。从09可能的(de)向(xiàng)上(shàng)驱动来看，检修、可流通(tōng)现(xiàn)货、投产(chǎn)延(yán)迟这三(sān)点可能会(huì)构成反弹的驱(qū)动(dòng)。而目前来看，投产(chǎn)的变数预(yù)计不(bù)大；中游库存(cún)偏低，但(dàn)是(shì)现货反馈并不存在缺货迹象，基(jī)差表现同样偏弱(ruò)；因此(cǐ)09反(fǎn)弹的驱动依旧是等待检修(xiū)的兑现(xiàn)造成现货的趋紧反馈，短(duǎn)期确难见得。策略上，SA现(xiàn)货存在企稳的迹(jì)象，但是驱动(dòng)依旧是等(děng)待检修(xiū)兑现，可选择9-1正套的方式(shì)入(rù)场，等待驱动。

　　从3-4月的需(xū)求来(lái)看，玻璃(lí)的表现环比和同比上都是(shì)相当出类(lèi)拔萃，日均水平持(chí)平去年(nián)8月份和2021年旺季的水(shuǐ)平，而这一点和下(xià)游反馈和实(shí)际(jì)地产(chǎn)的表现并(bìng)不匹配。同时，我们观察到下游原(yuán)片库存(cún)基本(běn)补至2022年年初水平(píng)；进入五月(yuè)，我们还(hái)是得(dé)考虑梅雨季的因素，往年下游存在压缩原(yuán)片库存的可能(néng)性(xìng)。但(dàn)是(shì)从近期的现货反馈来看，各(gè)家(jiā)玻璃(lí)厂继(jì)续上调现货价格(gé)，产销维持在(zài)较高水平，因此近(jìn)月确实难(nán)以出现回撤，总(zǒng)体还是正套思(sī)路(lù)。

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