一度被称为“机构(gòu)投资者风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个人(rén)投资(zī)者不仅(jǐn)在(zài)新发基金中占据主流，存量(liàng)产(chǎn)品(pǐn)也超过(guò)了机构投资者(zhě)占比。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，在基(jī)金行业ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易工(gōng)具优势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及(jí)投资(zī)热点轮动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效率较(jiào)高等背景下(xià)，国内资本市(shì)场正在经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来(lái)看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远可(kě)提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月13日，今年新成立的(de)37只股票ETF（统计股(gǔ)票(piào)ETF和跨境ETF）上市前一周披(pī)露的个(gè)人投资(zī)者平均占比83.9％，个人(rén)投(tóu)资者俨然成为新发权益ETF的(de)主力军(jūn)。

　　而从(cóng)全市场数(shù)据(jù)看(kàn)，2022年个人投(tóu)资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股(gǔ)票ETF市(shì)场占比超过了机构资(zī)金。

　　针对个人投资者占比的变化(huà)，华(huá)泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助理(lǐ)、基金(jīn)经理李沐(mù)阳表示(shì)，2018年(nián)以前，权(quán)益类ETF的规模(mó)主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机构投资者做(zuò)配置(zhì)去(qù)买ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行(xíng)业ETF如雨后春(chūn)笋般出现(xiàn)，叠加全行业指数相关业务(wù)同(tóng)仁在ETF投(tóu)教工作上的(de)共同努力，ETF作为交易(yì)工(gōng)具的优势，越来(lái)越被普通个人投资者(zhě)认知，从而使个人(rén)股票(piào)占比的大幅提升(shēng)。

　　具体(tǐ)到今年新(xīn)发(fā)ETF个人占比较(jiào)高的(de)现象，国泰基金也分析，今年以来A股市场(chǎng)持续回(huí)暖，投资(zī)者(zhě)情绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也越来越受(shòu)到个人投资者的(de)青睐。此(cǐ)外，ETF投资者(zhě)大部分由(yóu)股(gǔ)民转化(huà)而(ér)来(lái)，这些个(gè)人投(tóu)资者也(yě)认(rèn)识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概(gài)率更高，相对(duì)于个股来说，也(yě)能更好地分散(sàn)风险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根较(jiào)深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对于时间成(chéng)本(běn)的把(bǎ)控较(jiào)严(yán)格，在看准(zhǔn)投资机会后(hòu)，更倾(qīng)向于去申(shēn)购老产品。

　　近五(wǔ)年个人(rén)占比呈攀升(shēng)势头

　　个(gè)人增持宽基(jī)ETF，机构增持行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比也呈现明显(xiǎn)的震(zhèn)荡(dàng)攀(pān)升(shēng)势头(tóu)。

　　在2018年(nián)，个人(rén)在(zài)股(gǔ)票ETF产品中(zhōng)平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个(gè)人(rén)持有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超(chāo)过了机构资(zī)金，股票ETF作为(wèi)“机构(gòu)投资者风向标”成为(wèi)过去式(shì)。

　　到(dào)2022年(nián)，个人(rén)占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而个人投资者占比(bǐ)较高的行业(yè)或主题ETF，同期(qī)则(zé)从60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个(gè)百分点。

　　但(dàn)由于国(guó)内ETF整体(tǐ)吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗仍在扩(kuò)张态势中，个人投资者在行业(yè)或主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但(dàn)绝对份额也是在增长的，这一数(shù)据(jù)更(gèng)代表了(le)机构投资(zī)者(zhě)对(duì)行业或主题(tí)ETF的认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工作在发挥(huī)作(zuò)用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉(chén)调(diào)研的过程中，我(wǒ)们发现(xiàn)大部(bù)分投资者都(dōu)会(huì)将较为低风(fēng)险的宽(kuān)基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合配(pèi)置中的一个重(zhòng)要的台(tái)阶。

　　国(guó)泰基(jī)金(jīn)也补充(chōng)道，由于近(jìn)年来行业(yè)轮(lún)动(dòng)加快(kuài)，而(ér)宽基ETF可以帮(bāng)助投资者(zhě)把握比(bǐ)较均(jūn)衡的(de)投(tóu)资机(jī)会，受到资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市(shì)场震荡下行，投资者的(de)风险偏好有所降吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗低，宽基ETF会比较受欢(huān)迎；而在(zài)市(shì)场上行(xíng)时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间(jiān)又大(dà)，风险偏好也(yě)随(suí)之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年市场成(chéng)交热情的提(tí)升带来了A股市场的大幅发展，个人(rén)投资者入市规(guī)模激增，而在经历了(le)多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其是操(cāo)作难度较高的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度有了更(gèng)清晰的(de)认知，而ETF能够(gòu)有(yǒu)效(xiào)的跟上基准的步伐(fá)；另(lìng)一方面(miàn)，近几年投资热点轮动较快，新(xīn)的投资领域带来(lái)了大量的学习成本，而ETF的投资(zī)门(mén)槛较低，运作透明度较高，因而(ér)逐步(bù)获得个人投资者(zhě)的(de)认可。

　　具体(tǐ)来看，基煜研究分析(xī)，一是随着A股(gǔ)市场愈发成(chéng)熟、有效(xiào)性(xìng)提升，个人投资者对(duì)于β收益的认(rèn)知(zhī)将(jiāng)越来越深入，近几(jǐ)年(nián)可以(yǐ)看到更多投资者会(huì)基于大势(shì)选择宽基投资工具(jù)；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线较为(wèi)清晰，如(rú)消费(fèi)、新能源、医药(yào)等，因此行业主题基(jī)金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性

　　随着个人占比的抬升(shēng)，股(gǔ)票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票(piào)ETF市场总(zǒng)成交额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过机(jī)构，有利于股民转(zhuǎn)为(wèi)基民，为投(tóu)资者分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)，提(tí)升交易(yì)活跃度，长远可提吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的(de)个人投(tóu)资者大都由股民转化而来(lái)，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)发(fā)现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且相比(bǐ)个(gè)股(gǔ)可以更好地平(píng)滑风险(xiǎn)，也(yě)能够获(huò)得交易的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市(shì)场。相比个股来(lái)说(shuō)，ETF的(de)风险(xiǎn)更(gèng)分散波(bō)动也更小(xiǎo)，因此个(gè)人投(tóu)资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远(yuǎn)来(lái)看可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者(zhě)在(zài)ETF投资上(shàng)可(kě)能交(jiāo)易频率更高，也更(gèng)容易受到市场消息的(de)影(yǐng)响，这对于(yú)我(wǒ)们基金管理人的持续运营和投(tóu)资者陪(péi)伴都提出了更高的要(yào)求。”国泰(tài)基(jī)金相(xiāng)关人士称(chēng)。

　　“更高的个人占比可(kě)能会带来更活跃的交易，并带(dài)来更有(yǒu)吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳(yáng)也称(chēng)。

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