近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发(fā)舆(yú)论(lùn)地(dì)震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的(de)“强军口号”来(lái)进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言(yán)论引(yǐn)发的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者(zhě)发现，随着脱(tuō)口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑果文化也(yě)成(chéng)为了备受资本青睐的(de)宠儿，在(zài)6年(nián)中获(huò)得众多资本8胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么轮融(róng)资(zī)，并于2021腾(téng)讯(xùn)入(rù)股后，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对(duì)外投(tóu)资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文(wén)化，注(zhù)册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经(jīng)营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演出(chū)经纪(jì)、文艺(yì)创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部(bù)成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也(yě)成为(wèi)中国最成功(gōng)的(de)脱(tuō)口秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到(dào)商机并押宝(bǎo)这一赛(sài)道，《科(kē)创板日(rì)报》记者整(zhě胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么ng)理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公(gōng)司入股(gǔ)笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超过(guò)40亿(yì)元(yuán)。

　　财(cái)联(lián)社创投通(tōng)数据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化得(dé)到(dào)游(yóu)族网络天(tiān)使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络(luò)、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月，得(dé)到(dào)CMC资(zī)本、华(huá)人(rén)文(wén)化集(jí)团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本(běn)的(de)战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以(yǐ)看(kàn)出，南山资本和游族网络(luò)对(duì)笑果(guǒ)文化最(zuì)为(wèi)青(qīng)睐，8轮融(róng)资(zī)中(zhōng)一共(gòng)投了(le)4次，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一(yī)子，今年(nián)4月(yuè)，位(wèi)于(yú)北京东城区隆福(fú)寺的(de)笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之(zhī)后的第四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外(wài)，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投(tóu)资的企(qǐ)业(yè)共(gòng)有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经注销。如(rú)今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化传媒(méi)（上(shàng)海）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息(xī)技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演(yǎn)艺股权也(yě)发(fā)生了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有(yǒu)限责任公司(sī)（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测(cè)，笑果(guǒ)文(wén)化或许是在(zài)悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参(cān)与了对笑果文化的A轮(lún)投资过(guò)程，他对(duì)《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)在国内处(chù)于快速(sù)发展阶段(duàn)，表现形(xíng)式(shì)丰富(fù)多样，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻人圈(quān)子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观(guān)众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果可能(néng)需要(yào)张狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的(de)开玩笑也要注(zhù)意把握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到(dào)国家政治和解放军形(xíng)象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者注意到，笑果(guǒ)文(wén)化的业(yè)务(wù)和腾(téng)讯关(guān)联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示(shì)，目前大股东叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投(tóu)资有限公司(sī)为(wèi)第三大股东(dōng)，持股比例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担(dān)任(rèn)吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果文(wén)化联(lián)合(hé)出品的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视(shì)频业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公(gōng)司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却(què)后劲不足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内的发展历程(chéng)要短得多也快(kuài)得多。近(jìn)10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带(dài)来(lái)一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而来，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩旗下的(de)思维造(zào)物，乐(lè)游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一集团投了(le)单立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资(zī)本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑(xiào)果文化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的(de)脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势分析(xī)与未(wèi)来(lái)投资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均复合增(zēng)速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍(réng)在上升期，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐远离了(le)这(zhè)一赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创始人(rén)高(gāo)承远对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心原(yuán)因在(zài)于，资本的(de)投资逻辑天然是确(què)定性(xìng)和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复(fù)制性(xìng)。演(yǎn)员的(de)不确定性、创作的不(bù)确定性(xìng)、观众(zhòng)审美的不确(què)定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重要舆情事件等(děng)，都可(kě)能(néng)让(ràng)经营(yíng)面(miàn)临巨(jù)大的风(fēng)险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来想要(yào)可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么法合规的(de)底(dǐ)线之上(shàng)，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动整个(gè)行业的上线，这(zhè)才是这个行业(yè)可持续、良(liáng)性发(fā)展的(de)可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业(yè)中的(de)一员(yuán)，和这个行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱(tuō)口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事(shì)起家的，但(dàn)这个行业的“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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