今年1月，美国政府债务余额(é)又一次触及法定上(shàng)限，这标志(zhì)着美国再度陷入债(zhài)务违约的风险之中。

　　美国财政(zhèng)部长耶伦已经多次警告称(chēng)，如(rú)果国(guó)会不尽(jǐn)早采取行动暂停或提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国(guó)政府最(zuì)早可能6月(yuè)1日出现债务违约——而这将(jiāng)对全球经济(jì)和(hé)金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面(miàn)临债务(wù)违约风险、两党就提高债(zhài)务(wù)上限进行(xíng)争(zhēng)斗，这些(xiē)画面在(zài)近些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发这一危机的根本——美国债务和债务上(shàng)限究(jiū)竟是(shì)怎(zěn)么回事？美(měi)国债务为(wèi)何不断滚雪球般扩大？美(měi)国又为何要人为地给债务(wù)设定上限(xiàn)？

　　美国(guó)债务为何不(bù)断(duàn)逼近(jìn)上限(xiàn)？

　　要讨论债务(wù)上(shàng)限，我们需(xū)要(yào)先了解美国政府(fǔ)的债务从何而来，以及(jí)其为何频(pín)频逼近上(shàng)限。

　灰姑娘作者是安徒生还是格林　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝大部分时(shí)期(qī)都(dōu)处于财政赤字状态，即政府支出在多数(shù)总统(tǒng)任期内都高于(yú)其财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政(zhèng)府债(zhài)务规模也一直随着(zhe)政府赤字的规模(mó)而增长。

　　美国(guó)政府债务(wù)在近年疯(fēng)狂飙升

　　近(jìn)年来，美(měi)国债务规模更是大幅增长(zhǎng)。这一方面是(shì)由(yóu)于新冠疫情以(yǐ)及阿(ā)富汗(hàn)、伊拉克战争(zhēng)使(shǐ)得美国政(zhèng)府(fǔ)背负了(le)庞大支(zhī)出压力(lì)，另一方面，还因为美国人口(kǒu)老龄化导(dǎo)致(zhì)政府医疗支出(chū)不断上升，拜登政府推出的大规模基建政(zhèng)策导致(zhì)财(cái)政支(zhī)出大增等(děng)。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税收收入并(bìng)没(méi)有跟(gēn)上支(zhī)出(chū)的步伐，尤其是在小布什政(zhèng)府和特朗普政府批(pī)准(zhǔn)了减税政策之后(hòu)，税收压力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的(de)双(shuāng)重压(yā)力下，美国的(de)赤字规模近年(nián)来如滚雪球(qiú)一般扩大，债务规模也就因(yīn)此不断攀升，在近年(nián)来频频(pín)逼近债务上限也就不(bù)足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美(měi)国政府(fǔ)债务上限(xiàn)的出现，则最(zuì)早(zǎo)可以追溯到上世纪初的第一次(cì)世界大战(zhàn)。

　　在一(yī)战之(zhī)前，美国并没有明确的“债务(wù)上限”，那时候(hòu)只要白宫要发债借钱，美国国(guó)会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战(zhàn)使得美国(guó)政府开支愈(yù)繁，债务规模越来越大，引发部分(fēn)美国(guó)议员提出的(de)反对(duì)（也有一些议员是(shì)为了(le)反对美国(guó)参战(zhàn)），美国国会(huì)便(biàn)通(tōng)过《第二自由债(zhài)券法案(àn)》，首次(cì)对联邦债务进行限(xiàn)额规定，以此来(lái)限制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第二次世界大战，美国(guó)国会通过《公共债(zhài)务法案(àn)》，实质上(shàng)正式确立了对(duì)美国政府债务总额的限(xiàn)制。随后(hòu)，美国国会又对(duì)其进行了(le)修订，以更改上限金(jīn)额。从此，提(tí)高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)就或多或(huò)少(shǎo)地(dì)成为了国(guó)会的惯例(lì)。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总共提高了(le)100多次。尤其是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经(jīng)提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个月就会(huì)提高(gāo)一次——其中共和党总统执政期间(jiān)曾提高(gāo)49次，民主(zhǔ)党总统执政期(qī)间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上(shàng)限(xiàn)的上调幅度(dù)进一步加(jiā)大(dà)，在(zài)最(zuì)近几届总统任期(qī)内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国(guó)最新(xīn)债务上限(xiàn)为18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内(nèi)，这个(gè)数字(zì)提高至22万亿美元(yuán)（2019年(nián)3月）。此后在(zài)新(xīn)冠疫情期间(jiān)，美国国(guó)会暂停了债务上限，以暂时(shí)取消美国政府的支出(chū)限制(zhì)，这导致(zhì)美国政(zhèng)府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿(yì)美元。

　　美国近几(jǐ)届政(zhèng)府大幅(fú)上调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国(guó)会(huì)最新一次提高债务(wù)上限，美国(guó)债务上限(xiàn)已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债务上限115亿美(měi)元(yuán)，已经足足增(zēng)长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不(bù)能取消债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)？

　　本(běn)质上来(lái)说，“债务上(shàng)限”是美(měi)国国(guó)会为(wèi)联邦政府(fǔ)设定的举(jǔ)债的(de)最高额度(dù)，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意(yì)味着美国财政部(bù)借款授权用尽(jǐn)，除非国会(huì)调高债务上限，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也(yě)许有人会(huì)疑惑，美(měi)国(guó)政府为什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债(zhài)务上限会对(duì)美国政府造(zào)成(chéng)限制，使其(qí)不能(néng)随心所以的举债，但从理(lǐ)论(lùn)上(shàng)来说，这一(yī)限(xiàn)制也同时(shí)对(duì)其美国政府的债务(wù)信用提供了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作(zuò)为手(shǒu)握(w灰姑娘作者是安徒生还是格林ò)美元霸权的超级大国，本身并(bìng)不(bù)受(shòu)到发(fā)行美(měi)钞的外(wài)在约(yuē)束。如果美(měi)国政府开支(zhī)无度、过(guò)度举债，将会导致美元贬值、通胀(zhàng)失(shī)控，那么其债权信用将受(shòu)到(dào)损害，原有债权人权益(yì)也会遭受稀释。

　　因此，只有(yǒu)通过(guò)“债务上限”这(zhè)一(yī)内(nèi)控举(jǔ)措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元霸权地位(wèi)。换(huàn)句话(huà)来说，“债务上限”理论上也相当于是美方对债权人的(de)一种信(xìn)用宣(xuān)示。

　　中国和日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么(me)这次债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上调(diào)的(de)美国(guó)债(zhài)务(wù)上限，为什么在(zài)现在会陷(xiàn)入(rù)无法上调的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提高美国债务上限，往往需要美国国(guó)会(huì)两院的通过。在此前的历(lì)史中，提高债务上限在国会中绝大(dà)多数时候类似(shì)于一个(gè)“走(zǒu)过(guò)场”的(de)周期(qī)性任务，两(liǎng)党并不会对此进(jìn)行过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国(guó)党(dǎng)派分歧(qí)不断扩大，债务上限问题逐步沦为两(liǎng)党(dǎng)的政治武器(qì)，被在(zài)野党用作(zuò)了(le)与执政(zhèng)党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其(qí)是在当下(xià)美国两(liǎng)党分别(bié)占据两院多数席位的(de)分(fēn)裂(liè)背(bèi)景下(xià)，这(zhè)一斗争(zhēng)就(jiù)显得尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目(mù)前，美(měi)国民主(zhǔ)党占据(jù)参(cān)议院多数，而(ér)共(gòng)和党占据(jù)众议院多数。拜登要想提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，就需要(yào)和(hé)国会共和党人达成一致。

　　然(rán)而，共(gòng)和党(dǎng)人正试(shì)图(tú)利(lì)用债务上限的最后期限，向(xiàng)拜登总统施压，要求他(tā)先同意削减开支，再谈(tán)提高(gāo)债务上(shàng)限。而民主(zhǔ)党(dǎng)人坚持不愿让步，认为应无(wú)条(tiáo)件提高债务上限，这就导致了(le)当下的(de)僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领导人会面(miàn)，讨论提(tí)高(gāo)美国(guó)债务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意(yì)的(de)是，如(rú)果拜登和国(guó)会领袖们在(zài)周二仍无法取得(dé)突(tū)破性(xìng)进(jìn)展(zhǎn)，这场危机恐怕(pà)真就(jiù)要无限(xiàn)逼(bī)近债务违约(yuē)的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划于本周三前往(wǎng)日本参(cān)加G7领导人峰会，并将在(zài)周(zhōu)末(mò)访问巴(bā)布亚新几内亚，并举(jǔ)行(xíng)美国(guó)-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味着接下(xià)来留给拜登和两党领袖(xiù)谈判的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上演(yǎn)

　　事实(shí)上，十多年前，美国也曾上演过类似(shì)局(jú)面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也曾(céng)面临(lín)类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴(bā)马和(hé)众议院共和(hé)党人在谈(tán)判最后一刻(kè)，才就债务上限(xiàn)达成(chéng)协议，勉强避免(miǎn)了一场债(zhài)务违(wéi)约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同意(yì)在十(shí)年内削减9000亿美(měi)元的(de)财政支(zhī)出(chū)。

　　但在当时，即便没有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张局势也引发了全球(qiú)资本市场剧烈波动，美股(gǔ)一度(dù)大(dà)跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次下调美国的主(zhǔ)权信用评级。这(zhè)使得美(měi)国面临更高的借贷成(chéng)本——美国第二(èr)年的借贷(dài)成(chéng)本上升了(le)13亿(yì)美元(yuán)，并(bìng)在之后数年继(jì)续上(shàng)涨，基本上抵消了当(dāng)时(shí)两党谈判中(zhōng)的一些(xiē)成(chéng)本削(xuē)减措施。

　　对一些经(jīng)济(jì)学家来(lái)说，上述的市场动荡也只是(shì)短期影(yǐng)响。而(ér)更(gèng)重要(yào)的(de)是，从长期来看，财政(zhèng)支出削减意味着美国(guó)多年的预算紧(jǐn)缩，这可能(néng)会产(chǎn)生(shēng)更严(yán)重的(de)长期(qī)影(yǐng)响——比(bǐ)如拖累(lèi)美(měi)国的经济(jì)复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政(zhèng)策研究所首(shǒu)席经(jīng)济学家乔希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表(biǎo)示：

　　“在实施这些削减措施(shī)时(shí)，我们仍处于相当(dāng)低(dī)迷的经(jīng)济中，并且正处于从大(dà)衰(shuāi)退(tuì)中复苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏持续的时(shí)间远远超过(guò)了(le)应有灰姑娘作者是安徒生还是格林(yǒu)的时间……在接下(xià)来的(de)六七年里，美(měi)国(guó)政府没有提供真正有价值的公共产品和服务，因为它(tā)们（财政(zhèng)支出）被(bèi)大(dà)幅削减。”

　　而如今这场债(zhài)务(wù)上限危(wēi)机，也(yě)被许多人看作2011 年债(zhài)务上限危机的(de)翻版：美国国会面临类似的分裂(liè)局面，美国(guó)经济也正处于类似的衰(shuāi)退(tuì)环境之中。即便美国两(liǎng)党能够重(zhòng)演2011年的(de)戏码，在最后关头提高(gāo)债务上限，由此带来的短期市场动荡(dàng)和长(zhǎng)期经济(jì)损害，恐(kǒng)怕也将再(zài)次重演(yǎn)。

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