财联(lián)社4月28日(rì)讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披露完(wán)成，多位知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理大幅调仓换(huàn)股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集(jí)团(tuán)、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)国(guó)移(yí)动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常处(chù)于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军(jūn)刘格(gé)菘。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其(qí)共(gòng)舞(wǔ)，还是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调(diào)仓换股，可见越来(lái)越多的(de)基金经理(lǐ)选择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追(zhuī)买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横(héng)竖都是(shì)死，不(bù)如(rú)搏一把再死，也许富(fù)贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业心态的生(shēng)动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计数据(jù)也证明了这一点(diǎn)，公募(mù)基金一(yī)季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计(jì)算机和通(tōng)信(xìn)行业。截至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅(fú)提升1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只(zhǐ)中欧研究精选(xuǎn)混合一季(jì)度(dù)新进金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新(xīn)起点混(hùn)合一(yī)季度新进中芯国(guó)际(jì)、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加(jiā)到(dào)15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调(diào)仓换(huàn)股中也能(néng)看出葛兰的(de)人工智(zhì)能投资(zī)方向——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到算(suàn)力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的(de)产(chǎn)业趋(qū)势(shì)受(shòu)到市场关(guān)注，并很快(kuài)扩(kuò)散到国(guó)内产业(yè)界，市场聚焦(jiāo)于(yú)上(shàng)游算力(lì)、传(chuán)输和下游运用，在经济复(fù)苏(sū)相对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒(méi)、电子(zi)行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入他所管理的(de)中欧(ōu)新趋势十大重(zhòng)仓股(gǔ)，中(zhōng)欧洞见一(yī)年持有则加仓(cāng)了立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中(zhōng)欧明睿新常态则(zé)加仓深信服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块(kuài)带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称(chēng)，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股公(gōn商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级g)募基金大类行业配置比例一个很重要(yào)的临(lín)界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个板(bǎn)块进入(rù)过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主动(dòng)偏股公募(mù)基金对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍坚(jiān)守新能(néng)源，也(yě)有(yǒu)一(yī)部分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘格菘。据了(le)解，广发基(jī)金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报中也证实(shí)了他们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级(jí)，从其(qí)十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源(yuán)为十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在(zài)一季(jì)报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新(xīn)能(néng)源(yuán)车方向(xiàng)保持相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在(zài)市场定价(jià)中未(wèi)被充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理(lǐ)的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓股分别为中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通(tōng)威股份，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管的银华(huá)心(xīn)怡(yí)混(hùn)合也加(jiā)仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科技(jì)、东(dōng)方电(diàn)缆等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经提(tí)到了新能(néng)源(yuán)板块的一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点在经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价(jià)位(wèi)置下，我(wǒ)们(men)认为新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的(de)风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个时间(jiān)段，新能源非常(cháng)具有吸(xī)引力。在一季度(dù)我们对于电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人(rén)工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章恒在(zài)接受(shòu)财联(lián)社(shè)记者采访(fǎng)时提到，他(tā)曾重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场(chǎng)做(商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级zuò)行业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己看好(hǎo)的(de)行业，你重仓押进去(qù)，不确定性来(lái)的时候，无论是基金(jīn)经理个人还(hái)是投资者(zhě)，其实都是无法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再(zài)看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无(wú)法预测(cè)其兑现节奏和时(shí)间，短期内也很(hěn)难在(zài)A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不(bù)过他也认为这些股票(piào)的估值体系还在合(hé)理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季(jì)度(dù)仍有(yǒu)不(bù)少基(jī)金经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在(zài)这(zhè)种极致行情下(xià商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级)，AI板(bǎn)块的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市场(chǎng)主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认(rèn)，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大(dà)模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们观察到各个(gè)领域(yù)的应用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融合应用产(chǎn)品的研发和(hé)发布(bù)，其中办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们(men)持续(xù)看多AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型(xíng)三层(céng)中建议(yì)投资者优先关注(zhù)应用层投资(zī)机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后(hòu)是消费的时(shí)代(dài)，但未来10年，最牛(niú)的(de)资产是科(kē)技(jì)。他坦言(yán)，自(zì)己目前重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也指出，AI后(hòu)续或有波(bō)动(dòng)或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首(shǒu)席(xí)分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风(fēng)格(gé)占(zhàn)优，尤其是很多科(kē)技股(gǔ)在过去几年其实没有太多的表现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很长时(shí)间没(méi)有太多表现(xiàn)。今(jīn)年要推(tuī)动数字经济，今(jīn)年半(bàn)导体(tǐ)周期要(yào)见底，本(běn)身今(jīn)年科技股(gǔ)的机(jī)会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走(zǒu)完，但二季度(dù)可(kě)能会有一些波动(dòng)。AI现在(zài)还是(shì)主(zhǔ)题投(tóu)资阶段不太适合大(dà)多数(shù)的投资者，不适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互(hù)联(lián)网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预计本(běn)轮(lún)后(hòu)续调整时长与幅度有限。对(duì)于(yú)下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望(wàng)率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑(duì)现的环节，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比如，电子、计(jì)算机、传(chuán)媒、通信。

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