编者按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季(jì)报公募基金披露落幕，基金经理的调仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节(jié)后市场热(rè)点从复(fù)苏线逐渐发散(sàn)到中特(tè)估、人工智(zhì)能、机(jī)械制造等(děng)多个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突破带火了(le)科技一众赛道，这让一季度(dù)公募仓位(wèi)顺势而(ér)为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯(féng)明远，目(mù)前(qián)在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄(qì)今业(yè)绩较为一般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季(jì)度的调仓来看，在(zài)他的(de)成名(míng)作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中伟股份、华阳集团和(hé)祥(xiáng)鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆科(kē)技，可以(yǐ)看出(chū)其坚守新(xīn)能源的(de)大(dà)框架，在细(xì)分赛(sài)道中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比看“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是(shì)合(hé)成(chéng)树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内(nèi)大黑马(mǎ)，股价迄(qì)今上涨超过(guò)30％，同(tóng)时(shí)他保(bǎo)持了对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持续青(qīng)睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也一(yī)如既往地(dì)表示(shì)，会(huì)在(zài)优(yōu)质的股票(piào)里寻找价值，去翻更多(duō)的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春(chūn)在其成名(míng)作景(jǐng)顺长城(chéng)新(xīn)兴(xīng)成长中，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看(kàn)，消费(fèi)和新能源在公募基金组合配置(zhì)中的压舱石(shí)地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械制造成进攻热点，公募在经(jīng)历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经超过(guò)了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新(xīn)高代表了(le)主线行情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星(xīng)增配次(cì)高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金(jīn)、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两只(zhǐ)A股基(jī)金(jīn)一季报(bào)，在管理时间更长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时(shí)前五(wǔ)大重仓的占(zhàn)比均(jūn)超过了9.5％接(jiē)近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过(guò)除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出(chū)现(xiàn)在他(tā)管理的易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基(jī)金的一季报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而实际(jì)上腾(téng)讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅(fú)减持(chí)了另外三大白酒标(biāo)的(de)。再看另外的(de)半壁重仓股(gǔ)，港(gǎng)交所、美团、伊利、招行(xíng)均是(shì)持(chí)续上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油替(tì)换了上一季的药(yào)明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增(zēng)加(jiā)了消费等行业(yè)的配置，降低了金融等行(xíng)业的配置(zhì)。个股(gǔ)方面，我们仍然持有(yǒu)商业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的优质(zhì)公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的(de)明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季(jì)报十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对比上一季(jì)度仅(jǐn)有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡(gòng)酒(jiǔ)来看(kàn)，这一季其新(xīn)进重仓了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此推断(duàn)，其思(sī)路(lù)可(kě)能是想利用(yòng)次高端和(hé)地产(chǎn)酒来增加组合(hé)的进攻弹性(xìng)。同时(shí)，其重(zhòng)仓的(de)另三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安(ān)井(jǐng)食品、海大集团，而这(zhè)三者(zhě)在上一季(jì)度就(jiù)是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进(jìn)入(rù)二季(jì)度(dù)，改善弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味(wèi)品(pǐn)等供应链，餐饮的(de)恢(huī)复(fù)是确(què)定的；其次(cì)，看好线下场景(jǐng)恢(huī)复后，需求相对刚性(xìng)的医美以及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主打思路体现(xiàn)得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表(biǎo)现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大(dà)重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅(fú)减持了创(chuàng)新药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医(yī)学替换了CXO龙头的药(yào)明康德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所周知，金域(yù)医(yī)学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在(zài)后疫(yì)情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依(yī)然亮(liàng)点众多，作(zuò)为第三(sān)方医学检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近日率先推出国内首(shǒu)个国家药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基(jī)因甲基化检测项(xiàng)目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打产业链(liàn)上游(yóu)的施(shī)成外，本周一众新能源高手中的顶流冯(féng)明(míng)远(yuǎn)所管(guǎn)产品(pǐn)一季(jì)报(bào)全部(bù)披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持年内小幅正收(shōu)益。当前(qián)冯明远在管(guǎn)基金(jīn)中，任职(zhí)管理最长的就是代表作新能源产业(yè)股票。从被调出(chū)的三只产(chǎn)品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克(kè)的主(zhǔ)营与新(xīn)能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而(ér)在新进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)的(de)三(sān)只标的中，占(zhàn)比相对最高的就是非传统新能(néng)源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的公司，主要产品是三(sān)元前(qián)驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布的年度业(yè)绩快报(bào)来看，公司的主(zhǔ)营与净利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的(de)全面(miàn)梳(shū)理，在信澳(ào)研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科技公司，主营业(yè)务中有(yǒu)分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势(shì)与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正(zhèng)面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续(xù)在(zài)新能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆(lù)彬则(zé)是在新(xīn)能(néng)源(yuán)大(dà)潮中快速(sù)走红(hóng)的类(lèi)型。天天基金网显(xiǎn)示，早在(zài)去年底时他(tā)就已经(jīng)是“双(shuāng)二百”的基金经理了，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基(jī)金今年同时段几乎(hū)全线(xiàn)飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋股票(piào)为例(lì)，最(zuì)新的基金一季报显(xiǎn)示，其(qí)重(zhòng)仓的新能(néng)源(yuán)产业链中股票(piào)依然为上季的(de)7只，它们分别(bié)是宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的年初(chū)至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到(dào)了新能源类(lèi)似(shì)2019年的(de)投(tóu)资机会。

　　而(ér)在季报中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源(yuán)产业还(hái)具备较长的生(shēng)命(mìng)周期，不少细分板(bǎn)块(kuài)还能维持较长时间(jiān)的高速增(zēng)长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行(xíng)业中的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的(de)投资价值。或许，新能源(yuán)行业的终(zhōng)局如大部分制造(zào)业一样是一个竞争充分(fēn)、利(lì)润极度(dù)压缩的市场，但在(zài)发(fā)展过程中不少公司一(yī)定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业(yè)绩开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在管产(chǎn)品年(nián)内回撤全(quán)部超(chāo)过了(le)10％，以(yǐ)他的代表作(zuò)之一的广发小(xiǎo)盘成长来看(kàn)，基金一季报表(biǎo)明(míng)他的重仓(cāng)行业配(pèi)置思(sī)路依然首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基(jī)金相关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的(de)是(shì)完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股份，但是整(zhěng)体新(xīn)能源的(de)地位似乎进一(yī)步稳固(gù)，比如(rú)晶澳科技从(cóng)第(dì)三升至第二(èr)位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同(tóng)时极为(wèi)罕见(jiàn)的情(qíng)况(kuàng)是，如果按(àn)照保留小数两位(wèi)来统计，竟(jìng)然(rán)所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基(jī)金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓(cāng)结构并没有进行(xíng)大(dà)幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比(bǐ)较优势的(de)高端制造产业链布局。我们对(duì)重点持仓的(de)光伏(fú)、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司。经过调(diào)整，行业估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链的(de)变化在(zài)市场(chǎng)定价(jià)中未被(bèi)充分(fēn)认知和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚(chéng)是近(jìn)几(jǐ)年出镜(jìng)相对较多的基金经理，而(ér)他(tā)的业绩特别从去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以(yǐ)来，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价值(zhí)精选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实现了正收(shōu)益(yì)，特别(bié)是兴诚价(jià)值(zhí)一年(nián)持(chí)有的收益率接近了(le)14％，同时还有两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值一年为例，对比基金四季报和(hé)今(jīn)年一季度可以(yǐ)看出，姜(jiāng)诚实(shí)际上只是微调了一个席位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰(qià)好就是中(zhōng)字头中的(de)典型代表公司，该(gāi)股(gǔ)从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达(dá)到了(le)四家。而(ér)从相关标的的年内涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游戏股吉比特，最新该股年(nián)内上(shàng)涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点关注长期(qī)因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价(jià)格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是(shì)活(huó)得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的(de)公司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资(zī)风格同为(wèi)公(gōng)募中少数的(de)深度价(jià)值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺(shùn)长(zhǎng)城能(néng)源基建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高估息和(hé)低(dī)估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍(bào)无可当季(jì)加仓中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第二(èr)重仓，不过(guò)中国电信却退出了前一(yī)季的前(qián)十(shí)。同时(shí)他加仓了川(chuān)投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能水电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜(tóng)陵(líng)有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外(wài)，他对于小(xiǎo)众的中南(nán)传(chuán)媒和凤(fèng)凰传媒(méi)依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在基(jī)金季报中(zhōng)，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于落(luò)后(hòu)位置，无论(lùn)是AI核(hé)心(xīn)模(mó)型的研发(fā)、新型商业模式的(de)迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们都希望国(guó)内企业能在(zài)不远的将来(lái)迎头赶(gǎn)上。近期(qī)而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当(dāng)前A股市场基本上是基(jī)于(yú)美股映射(shè)在炒作相(xiāng)关题材，对(duì)于这样的行(xíng)情，需要对(duì)其可(kě)持续性保持(chí)审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景(jǐng)顺长城的基金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目(mù)前其(qí)担任基(jī)金经理也接近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心(xīn)竞争力、核(hé)心招景混(hùn)合(hé)、核心中(zhōng)景(jǐng)一年、核(hé)心优(yōu)选一(yī)年，从今年的表(biǎo)现来看，虽(suī)然所(suǒ)管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也(yě)整齐划一(yī)地实现了正收益。

　　以任职回报(bào)翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例(lì)，第一季度他在前十(shí)中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公司半数为中字头(tóu)，它们就是中国海油和中(zhōng)国移动(dòng)，与(yǔ)它们携手进入的还(hái)有安徽合力和(hé)紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字头(tóu)外，后(hòu)两者(zhě)年(nián)内的涨幅也(yě)是超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持自下(xià)而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核(hé)心竞(jìng)争力、高(gāo)品质、长(zhǎng)期发展，以合(hé)理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的预(yù)期下，我们(men)较为看好今年的(de)权益(yì)市场，特(tè)别是前(qián)期(qī)调整较为充分，估(gū)值较为低(dī)估(gū)的多行业(yè)的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中微(wēi)公(gōng)司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名(míng)的(de)郑巍(wēi)山今年业(yè)绩优(yōu)异，特别(bié)是其(qí)去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四(sì)的年(nián)内(nèi)涨幅已经超(chāo)过45％，这一水平甚至超过了他的成(chéng)名(míng)作银(yín)河创新成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在(zài)管(guǎn)基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去(qù)银河和美生活还(hái)有较强的新能(néng)源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为(wèi)例分析，最新的十大(dà)重仓股除去用友网络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙光(guāng)、卓易(yì)信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的(de)公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山所保留的上一季(jì)重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金山办公和国网通信。对比来(lái)看被(bèi)调出(chū)的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基(jī)金严格执(zhí)行基金(jīn)合同的配置范围，切合主(zhǔ)题(tí)，主要围(wéi)绕智慧智联(lián)、信息(xī)技术等的概念范畴展开(kāi)。一季度智(zhì)联主题继续增(zēng)加了软件服务、信息技术(shù)的(de)配(pèi)置比(bǐ)例。围绕数字(zì)经济和(hé)新的信息(xī)技术应(yīng)用展(zhǎn)开投资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续(xù)围(wéi)绕信息技(jì)术、数(shù)字(zì)经济(jì)的(de)范畴(chóu)展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年(nián)与(yǔ)这两位一(yī)度遭遇(yù)非议人物同期成(chéng)名的还有华安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的(de)三(sān)位(wèi)基金经理中(zhōng)最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品几经(jīng)浮沉，好在今(jīn)年卷土重来(lái)。天(tiān)天基金网数据显示，年(nián)内他所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基(jī)金(jīn)全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是他的成名作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我(wǒ)们发现他(tā)所保留的上一个季度(dù)重仓股只有王(wáng)府井和华(huá)大九天，而将剩(shèng)余的八个席位全部更(gèng)换。从最新的标(biāo)的来看(kàn)，这其中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进重仓(cāng)标的年内表现来看(kàn)，其中中文在(zài)线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过了(le)180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内(nèi)涨幅也是超过了(le)50％。对比(bǐ)来看，他所(suǒ)剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等(děng)公司，目前年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因(yīn)，他(tā)表示：“当下我国仍(réng)处经(jīng)济结构转型时期(qī)，我们相(xiāng)信未来科技创(chuàng)新(xīn)和消费升级仍将成为经(jīng)济总量增长(zhǎng)核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策略上(shàng)，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配(pèi)置基金(jīn)合(hé)同(tóng)主(zhǔ)题范(fàn)围内(nèi)的科(kē)技创新和受(shòu)益于(yú)国民(mín)经济持续增长的消(xiāo)费及原材料放在前所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一(yī)并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势(shì)回归。天天(tiān)基(jī)金网数据显示，他目前在(zài)管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新迄(qì)今的年内涨幅超(chāo)过了(le)25％，具体(tǐ)来分析(xī)他的成名作(zuò)万家行业(yè)优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处(chù)调(diào)整，也就是用中微(wēi)公司替(tì)代(dài)了四季度末的(de)兆易(yì)创新。但就是(shì)这只新(xīn)进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相(xiāng)辉映。对(duì)于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉(jué)和医疗器(qì)械行业的部分(fēn)个股，相应地略微降低了半导体行(xíng)业的持(chí)仓。截(jié)至季(jì)度末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金(jīn)一季(jì)报(bào)来看，这些相对低调的领域(yù)也(yě)开始越发(fā)受到明(míng)星基(jī)金(jīn)经理们(men)的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已(yǐ)经(jīng)逼近15年半的老(lǎo)将(jiāng)善战周期，目前(qián)在(zài)公(gōng)司仍然(rán)管理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄(qì中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将)今任(rèn)职回(huí)报超过180％的(de)融通(tōng)行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新(xīn)出(chū)炉的(de)季报(bào)来看(kàn)，在(zài)上一季(jì)度(dù)没有单一标的持仓(cāng)比(bǐ)例超限后(hòu)，这一季度(dù)头三大重仓股(gǔ)竟然全部超(chāo)过10％的比例(lì)上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术(shù)和安(ān)徽(huī)合力，虽然(rán)去年下(xià)半(bàn)年以(yǐ)来重仓中就没有了三(sān)一重工，但实(shí)际(jì)上在当(dāng)季(jì)的重仓(cāng)行(xíng)业(yè)中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路，他在(zài)季报(bào)中就表示：“本季(jì)度增加了工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块(kuài)的适度配(pèi)置(zhì)。组(zǔ)合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增长的(de)主线展开(kāi)，相关(guān)配(pèi)置集(jí)中在(zài)优质(zhì)房地产(chǎn)股(gǔ)、地(dì)产产业(yè)链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱(zhū)少醒对机(jī)械制(zhì)造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年(nián)报的十大流通(tōng)股(gǔ)股东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在(zài)圈内(nèi)以善(shàn)战(zhàn)高(gāo)端(duān)制造板块闻名(míng)，目前他在公司所管理的(de)产(chǎn)品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管(guǎn)理的长城科创板(bǎn)两年(nián)定(dìng)开业(yè)绩(jì)亮眼，最新(xīn)年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一点是(shì)，消费电(diàn)子赛道股(gǔ)票在其(qí)中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山(shān)精(jīng)密(mì)、电连(lián)技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电子(zi)的大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是说其(qí)占据(jù)了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升(shēng)的过程。如果(guǒ)叠加(jiā)在(zài)汽车产(chǎn)业链(liàn)上的布局，我判断(duàn)可能对收入利润拉动更大。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏(sū)可能只(zhǐ)是(shì)一个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目(mù)前该板块去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在高(gāo)端制造(zào)这一(yī)领(lǐng)域(yù)中，还有不可忽视的一(yī)环就是(shì)军工装备。同(tóng)时作为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持(chí)续性的(de)表(biǎo)现，但也隔三差五会(huì)有(yǒu)亮眼的输(shū)出(chū)，而华(huá)夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军(jūn)工(gōng)主题(tí)的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理时间(jiān)最(zuì)长的军(jūn)工安(ān)全(quán)混合为例，实际上一季度他(tā)仅(jǐn)在(zài)十大重仓股中做出(chū)了一处调(diào)整，也就是用昊(hào)华(huá)科技(jì)替代(dài)了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分来看，明显(xiǎn)中航系乃至航空航(háng)天赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端(duān)装备龙头乃至全(quán)市(shì)场基(jī)金中都体现得颇为(wèi)明显。进一步对照两只军工主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠(dié)的公(gōng)司(sī)有八(bā)家，惟二的区别是高端装备龙头中用复(fù)旦微(wēi)电和西部超导替(tì)代了前者中的钢(gāng)研高(gāo)纳和昊华科技(jì)。

　　他(tā)在季(jì)报中的阐(chǎn)述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探究(jiū)未(wèi)来两年确定性的产业趋势(shì)和高增长的细分赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度(dù)在(zài)高确定性的航空(kōng)发动机赛道、景(jǐng)气度(dù)弹性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业(yè)链、航空装(zhuāng)备平台型(xíng)企(qǐ)业以及技(jì)术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及个(gè)股仅为举例(lì)分析(xī)，不做(zuò)买卖推荐。）

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