本轮(lún)新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面都(dōu)非常垃圾，虽(suī)然(rán)表(biǎo)面看看(kàn)似乎都有(yǒu)亮点，但(dàn)仔(zǎi)细看看(kàn)就发(fā)现大(dà)都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要(yào)从事半(bàn)导体晶(jīng)圆生产代工服务(wù)，为客(kè)户(hù)提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆(lù)收(shōu)入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能(néng)第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际知名企业(yè)合作(zuò)设立晶(jīng)圆代工厂(chǎng)，此(cǐ)后(hòu)，晶合集(jí)成(chéng)正式筹划建设。成立(lì)至今(jīn)，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显示驱动(dòng)芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代工企业，疫(yì)情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入(rù)和(hé)产品价格上涨利润(rùn)来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面(miàn)板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候上(shàng)市，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅(fú)闲置后(hòu)利(lì)润重回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神(shén)经(jīng)学科(kē)为龙头(tóu)，强专科、小综合的(de)发(fā)展模(m凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点ó)式，形(xíng)成(chéng)覆盖全国核心区域的(de)医疗服务网。服务病(bìng)种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学(xué)科(kē)各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛(tòng)、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一(yī)档，未来主要(yào)看扩(kuò)张，也要(yào)小心政(zhèng)策的影响，个人感觉(jué)比如几(jǐ)个(gè)国企(qǐ)医院（不论(lùn)是收入增速还是(shì)估值(zhí)），不关注了(le)。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥(yōng)有高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头产品的设计、研(yán)发和生(shēng)产(chǎn)及涂布技(jì)术产业化整(zhěng)体解(jiě)决方案(àn)能力的高新技术企业(yè)。高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头为锂电池(chí)生(shēng)产涂(tú)布机(jī)的(de)核心部件(jiàn)，涂布是(shì)继制备正负极浆料(liào)完成后的(de)下一道工(gōng)序(xù)，是锂电池生(shēng)产(chǎn)前段工序(xù)的核心环节(jié)，目的是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯(sī)特产品(pǐn)广泛应用于锂离子(zi)电池(chí)涂布、半导体(tǐ)先进封装涂布、钙钛矿(kuàng)太(tài)阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电池(chí)电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩在(zài)21年爆发(fā)，22年(nián)业(yè)绩更(gèng)进(jìn)一步，但行业基本见顶(dǐng)，下游(yóu)需求大(dà)幅放缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑，且公(gōng)司只(zhǐ)是生产过程(chéng)中很小(xiǎo)的一(yī)块市(shì)场，天花板非(fēi)常低，公司(sī)未(wèi)来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯(xīn)集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍(shào)兴，是一(yī)家专注(zhù)于功(gōng)率、传(chuán)感和传输应(yīng)用领域，提供(gōng)模(mó)拟芯(xīn)片及(jí)模块封(fēng)装的代(dài)工服务的制造商。中(zhōng)芯(xīn)集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到模(mó)组封装，为国(guó)内(nèi)外(wài)客户提供(gōng)一站(zhàn)式代工解决方(fāng)案，为(wèi)功率(lǜ)、传感和传输等领域的半导体(tǐ)产(chǎn)品公司(sī)提供完整(zhěng)生产(chǎn)制造平台，支持客户(hù)研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关(guān)联(lián)企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模(mó)扩(kuò)大太快，折旧(jiù)研发投入初期非常高，因此(cǐ)利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公(gōng)司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利，但(dàn)下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司面对(duì)的压力显然是要比那(nà)些已(yǐ)经规模(mó)化(huà)完成有利(lì)润的公司大得(dé)多，且公(gōng)司过(guò)于依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可(kě)能面临同业(yè)竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太(tài)乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要(yào)从事分散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料(liào)为主，主要用于涤纶及(jí)其混(hùn)纺织(zhī)物的(de)染色和印花，经分散染料印染加工的(de)化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点(diǎn)，业绩在(zài)19年后(hòu)一(yī)路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半(bàn)都不到(dào)，下游(yóu)服装行业景气度(dù)也一般，不关(guān)注了。

　　六(liù)、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自(zì)设立以来(lái)，公司主(zhǔ)营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业(yè)营销与后市(shì)场服务领域，为客户提供(gōng)相(xiāng)关软件(jiàn)产(chǎn)品及服务(wù)。2010年被用友网络(luò)收购后，公司继(jì)续独立(lì)经营上述(shù)业(yè)务(wù)。用友(yǒu)汽车主要面(miàn)向(xiàng)汽车行业的(de)整车厂、经销商、服(fú)务站(zhàn)等客户(hù)，提供营销与后(hòu)市场服务领域的数智化解决方案、云服(fú)务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子(zi)公司分拆上市，汽(qì)车(chē)软(ruǎn)件服务，汽车数(shù)字化(huà)是(shì)趋势，且随(suí)着人均保有(yǒu)量的(de)增长，公司行业前(qián)景不算很差，但公司(sī)自(zì)身技术含量较低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营销(xiāo)系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月(yuè)的(de)经(jīng)纬股份主要(yào)从事电力工程技术服务及(jí)地(dì)理信息技术服务(wù)。电(diàn)力工程技术服务占主营业务收入比重超(chāo)过80％，是公司(sī)主要(yào)收入(rù)和(hé)利润来源。电力(lì)工程技(jì)术服务主(zhǔ)要系为电网企业、工商(shāng)业企业(yè)电力相关工程提供(gōng)规划咨询、设计、工(gōng)程(chéng)建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询(xún)公司，主要是电(diàn)力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙(méng)和浙江(jiāng)地(dì)区的(de)国家电网，本质上是(shì)工程类(lèi)企业，设(shè)备(bèi)施工业务，所(suǒ)以(yǐ)应收款高，坏账多(duō)，现(xiàn)金(jīn)流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主营业务为(wèi)射频前端(duān)芯片及模(mó)组的(de)研发、设计和销(xiāo)售。慧(huì)智微具(jù)备全套射频前端芯片设计能力(lì)和集成化模组研发能力(lì)，技术体系以功率放大(dà)器(qì)（PA）的设(shè)计(jì)能力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信(xìn)频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无线通信(xìn)射频前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组(zǔ)公(gōng)司，下游(yóu)主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下游砍(kǎn)单存(cún)货大(dà)幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量研(yán)发投入，但(dàn)高(gāo)研发下，公司毛利(lì)率(lǜ)极低，远低(dī)于(yú)同行业公司，但即便这样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都(dōu)会成为抛(pāo)售的主力(lì)）。搞不懂这(zhè)公司的(de)价值(zhí)在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在(zài)风(fēng)口，很可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事(shì)防空预警雷(léi)达研发、生产、销售和服务的国家(jiā)级高新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公(gōng)司产品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷达及配(pèi)套装备，重点供应国内(nèi)军(jūn)方客(kè)户和军工集团。成立至今，航(háng)天南湖已(yǐ)成为我国(guó)防空预(yù)警雷达主(zhǔ)要生产单位之一(yī)。

　　军工雷(léi)达企业(yè)，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收入增长较快，但利润(rùn)远没有(yǒu)回到(dào)20年，且关联交(jiāo)易占比越来越高，对于这种客户不透明度极高的军(jūn)工企业，实在无(wú)法判断(duàn)未来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手(shǒu)是一家互联网数字化虚拟商(shāng)品综合服务提(tí)供(gōng)商，主要为移动互联网(wǎng)相关场(chǎng)景(jǐng)客(kè)户提供移动互(hù凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点)联网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品聚合运营(yíng)、融合运(yùn)营、分发运(yùn)营等(děng)综合运营服(fú)务，为物联(lián)网相关场景提供物联网流量接入、硬件(jiàn)方案、场(chǎng)景应用等综合解决方案及云终(zhōng)端解(jiě)决(jué)方案，并根(gēn)据客户需求提供(gōng)定制化(huà)的运营支撑服务及(jí)技(jì)术服务。一家(jiā)售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的(de)综(zōng)合型中间商，其主要盈利模式是(shì)获得购销差价或服(fú)务佣金，占(zhàn)公司(sī)总(zǒng)收(shōu)入超过9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商，互联网卖流量(liàng)的公司，主要是卖视频(pín)会员(yuán)和其(qí)他通用流(liú)量，业绩过去几年(nián)看起来不错，但公司现(xiàn)金流越来越差，且互联(lián)网流量已经见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来(lái)拓(tuò)广业务，感(gǎn)觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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