“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑去年(nián)的低(dī)基数，4月的(de)出口(kǒu)增速也不(bù)赖，与韩国、越南(nán)等(děng)邻国形成(chéng)鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美发达(dá)经济体(tǐ)整体(tǐ)偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出口的份(fèn)额约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算(suàn)，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧(ōu)日(rì)出(chū)口的下滑(huá)，使得全年2023年全(quán)年的出(chū)口增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当(dāng)前观(guān)察(chá)的中国的出口“不看(kàn)港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越(yuè)南出口(kǒu)通(tōng)胀作(zuò)为传统观察中国出口增速的重要指标，但随着(zhe)中国出口(kǒu)结构(gòu)向“一带一路(lù)”国家(jiā)转移(yí)，其对中国出口的指(zhǐ)示作用(yòng)逐渐下降。一方(fāng)面，由于多(duō)数“一带一路(lù)”国(guó)家偏向内(nèi)陆，汽车、火车等(děng)陆(lù)路运输(shū)占比和增速快速上升，导致港口数据与实际(jì)出口增(zēng)速持续(xù)偏离，另一方(fāng)面，以往韩不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友(hán)国(guó)、越南出口(kǒu)增速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋势(shì)，但(dàn)由于(yú)产(chǎn)品(pǐn)结构差(chà)异，2023年以来(lái)两(liǎng)者产生(shēng)较大背离。出(chū)口(kǒu)结构性变化背景下(xià)，传(chuán)统观察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的波动可能加大。

　　国别(bié)方面，擘画(huà)外(wài)贸蓝(lán)图的(de)突破口(kǒu)仍在于“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带(dài)一路(lù)”贸易持(chí)续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国(guó)稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口(kǒu)增速(sù)暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的(de)趋势加速(sù)，日(rì)韩份额保持稳定。不删前女友的男人能要吗，男人为啥不删前女友p>

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继(jì)续延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽(qì)车(chē)及机(jī)电出口金额维持强势，增(zēng)速较(jiào)3月进一步加(jiā)快部分源于(yú)去年低基数原因，不(bù)过(guò)对同比的拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出口跌(diē)幅则相较韩(hán)国更(gèng)加“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量价齐(qí)升的(de)汽(qì)车出(chū)口(kǒu)反映海外车市较高景气(qì)度(dù)与产业链韧(rèn)性仍可(kě)在一段时间内支(zhī)撑(chēng)出口，而受全球(qiú)半导(dǎo)体周期影(yǐng)响，集成电路4月(yuè)出(chū)口量与(yǔ)价格(gé)均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路”的空间有多大？站在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚(jù)光灯(dēng)之(zhī)外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越(yuè)来越(yuè)重要的作(zuò)用，那(nà)么如何(hé)去(qù)评估这一空间有多大？

　　一带(dài)一(yī)路出口背后存量博弈。在全球经济和贸(mào)易放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们认为很(hěn)有可能是抢占(zhàn)欧美日韩(hán)在(zài)这些(xiē)国(guó)家(jiā)的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国(guó)在一(yī)带一路(lù)沿线10国的进口份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大(dà)？保(bǎo)守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国(guó)出口规模(mó)最大的10个国(guó)家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国家(jiā)总出(chū)口的70％，以下(xià)简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景来对标2023年(nián)10国在悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情形下的进口(kǒu)增速(sù)情况，同时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌份额，假设2023年10国(guó)对美(měi)欧日韩(hán)减(jiǎn)少的进口份(fèn)额(é)中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点并不少，我国全年出口增(zēng)速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增速(sù)预测，思路为在(zài)中国(guó)加入世界贸易组织后、历次(cì)全(quán)球经济陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具(jù)有参考意(yì)义的三(sān)年，分(fēn)别作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作为参(cān)考(kǎo)。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧(ōu)有可能在下半年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出(chū)口增速(sù)约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其(qí)余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价(jià)格(gé)因素，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其余(yú)国家(jiā)拉动我国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进口的数据和中国(guó)向各国出口(kǒu)的数据(jù)存在差异（无论是绝对量还是增速），有时这一(yī)差异(yì)还较大，一般而言中国出口端的增速会更高(gāo)，这意味着(zhe)我们基于(yú)“一带一(yī)路”国家进口数据的测算是(shì)低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入衰退的(de)时点存在较(jiào)大(dà)的不确定性，可(kě)能在今年(nián)下半年、也可能在(zài)明年，若(ruò)后者(zhě)出(chū)现(xiàn)，那么2023年发(fā)达经济体对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体(tǐ)经济增(zēng)长(zhǎng)不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫情(qíng)二(èr)次冲击风险(xiǎn)对(duì)出口造成(chéng)拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于(yú)中国出口的拖累不足。

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