大(dà)家好，简(jiǎn)单看一个基金经理，把新(xīn)能源全部(bù)砍仓，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海富(fù)通(tōng)吕越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末(mò)，市场(chǎng)都在(zài)讨(tǎo)论一个(gè)基(jī)金经理，海富通的(de)吕越(yuè)超老师。

　　从其管理的海富通(tōng)股票混合来看(kàn)，截至去(qù)年年底，持仓基本为新能源板块(kuài)股票(piào)。

　　结(jié)果到了今年一季度末，已经基(jī)本清仓了新能源，梭哈AI板(bǎn)块(kuài)。

　　除(chú)了海(hǎi)富(fù)通股票混合外(wài)，其他三只(zhǐ)产(chǎn)品也(yě)基本重仓了(le)AI板块。

　　吕越超(chāo)在一季报(bào)称，在(zài)一季度的操作中，本(běn)基金总(zǒng)体把握住(zhù)了(le)市场的(de)节奏变化(huà)和结构(gòu)转换，降低(dī)了新能 源板块的配置权重，较(jiào)好地把握了 TMT 板(bǎn)块(kuài)的(de)投(tóu)资机会，组合调整取得了明(míng)显(xiǎn)的超额(é)收(shōu)益。

　　另外(wài)，他(tā)称(chēng)，中国特色估值体系(xì)所代表(biǎo)的传统实体行业(yè)正(zhèng)在被市(shì)场一部(bù)分“聪(cōng)明(míng)钱”定价，后(hòu)续可(kě)能成为市场(chǎng)最有持续(xù)性的一(yī)条结构主线。

　　数据显示，海富通股票混合今年以来涨(zhǎng)了14％，其他三只(zhǐ)产品今年以(yǐ)来均取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板(bǎn)块后市怎(zěn)么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高(gāo)度依赖交易，阶段性失去靠(kào)配置获(huò)取(qǔ)超额回报的特征。TMT板块成交占全市场比(bǐ)重超40％的天数已累计(jì)达到22天(tiān)，上一次出现持续成(chéng)交占比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月(yuè)底的电力设备及新(xīn)能源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报(bào)率为+8.8％，最低累计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现(xiàn)出(chū)类似特(tè)征，尽管热闹，但不赚钱。过(guò)去两(liǎng)周，科创芯(xīn)片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别出现过(guò)6次、6次和5次单(dān)日涨(zhǎng)幅超过2％的(de)行(xíng)情，最大单日涨幅分(fēn)别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若(ruò)包含其他(tā)AI相(xiāng)关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块(kuài)累(lèi)计成交(jiāo)了5.41万(wàn)亿元，但总市(shì)值反而减少(shǎo)了6717亿(yì)元，较4月第一周降低约5.4％，是(shì)典(diǎn)型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证(zhèng)券认为，TMT大(dà)年通常分为“春季(jì)躁动”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了(le)结”四(sì)波(bō)行(xíng)情，春季躁动后往往会(huì)有一波明显的调整，时间在1-2个月(yuè)，幅度在20％左右。面(miàn)对(duì)这种调整，逢低加仓是最(zuì)佳(jiā)策略，因为往往(wǎng)后续盛夏攻(gōng)势(shì)大概率创新高。如果(guǒ)今年在业绩披露期结束后，随(suí)着AI+/数字经济/自主可控(kòng)等(děng)大(dà)产(chǎn)业趋势以政府支(zhī)持力度进一步(bù)加(jiā)大、资本巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间开支增加、订单增加和产品销量业(yè)绩的(de)改(gǎi)善(shàn)逐渐(jiàn)被市(sh巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间ì)场所确(què)定(dìng)，则TMT将会重(zhòng)回上(shàng)行趋势(shì)，进入盛夏攻势。

　　中(zhōng)泰证(zhèng)券认为，AI等板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年阶段性顶部亦或基本形成本(běn)轮调整标志着AI等高位(wèi)板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上半年阶段(duàn)性顶(dǐng)部(bù)亦或基本形(xíng)成。本次大幅调(diào)整主要还是因为在AI相(xiāng)关板块市场情(qíng)绪处于极值的情(qíng)况下，叠(dié)加上述基本面风险因(yīn)素逐步发(fā)酵，市场内生调整需求出现集中(zhōng)释放。就资本市场而言，或(huò)代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网+模式。

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