如果要论二季度迄今，全球股票市场中最为(wèi)靓丽(lì)的(de)一道(dào)“风景(jǐng)线”，那么(me)显然非(fēi)日本股市莫(mò)属！

　　周五（5月19日），日(rì)经225指(zhǐ)数进一(yī)步强势高开逾1％，最高触及30924.47点，创下了自1990年8月以来的新高，收在30808.35点。在本周早(zǎo)些时候，东证指数(shù)已经(jīng)率先(xiān)创(chuàng)下了(le)1990年8月3日以来(lái)的最高收盘点(d值此之际是什么意思春节，值此 之际iǎn)位(wèi)。

　　多组(zǔ)对比可(kě)以显(xiǎn)示出(chū)日股今年以来(lái)的强(qiáng)势(shì)：东(dōng)证指数年内已累计上涨了逾15％，远(yuǎn)远(yuǎn)超(chāo)过了标(biāo)普500指数约9％的涨(zhǎng)幅。截止本周三，追踪日本(běn)股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上(shàng)涨(zhǎng)了11.8％，而追踪(zōng)标普(pǔ)500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则(zé)仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到二季度迄今的短短一个(gè)半月(yuè)，日股(gǔ)的涨幅更是在全球主要股指中(zhōng)几无敌手……

　　日股为何(hé)能一举(jǔ)领涨(zhǎng)全球？对于(yú)许多国(guó)际市场的投资者而言，近来提到日股的(de)优异(yì)表现，脑海中(zhōng)第一(yī)时间浮(fú)现出的，无疑都是“股神”巴菲特(tè)在上月(yuè)对日(rì)本市场表现出的(de)强烈投资意愿。正(zhèng)是(shì)巴菲特进一步增持了日本五大商社仓位，令越来越多(duō)的(de)业内(nèi)人士开始注意到(dào)这一全球第三大经(jīng)济体的巨大投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)。

　　不过，日(rì)股本(běn)轮爆发背后的成功秘诀(jué)，真(zhēn)的仅仅只是获得了“股神”的青睐吗？

　　答(dá)案显然没那么(me)简单！事实上，在(zài)M&；；G Investments亚太股票(piào)团(tuán)队联席主管Carl Vine看来(lái)，并不(bù)是巴菲特的出现让(ràng)日股变得吸引人。巴菲特(tè)所(suǒ)看(kàn)到的（机会）其(qí)实也正是其(qí)他人眼(yǎn)下正在看到(dào)的，人们对日股的前景(jǐng)正(zhèng)感到非常兴奋！

　　至于究竟有哪(nǎ)些(xiē)因素在推动着(zhe)日(rì)股上(shàng)涨？“干货”其实有很多……

　　狂热(rè)的外资买需

　　根(gēn)据东京证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数(shù)据(jù)显示，外国投资者(zhě)目(mù)前已经连(lián)续第六(liù)周成为了日(rì)本股票的净买家。在此(cǐ)期(qī)间，外国(guó)投资者大举涌入了日股股票和期货市场(chǎng)，净流入逾300亿(yì)美元，是过(guò)去10年最大规(guī)模的资金流入之一。

　　根据交易所的数据，在截至5月(yuè)12日的最近一(yī)周(zhōu)内，海外交易者又净买入了(le)价值(zhí)7810亿日元（约合57亿美(měi)元(yuán)）的股票(piào)和期货(huò)。

　　杰(jié)富瑞日(rì)本(běn)股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年(nián)“安倍经济(jì)学”时代初期(qī)以(yǐ)来，他就从未见(jiàn)过外国投资者(zhě)对(duì)日本如此感兴趣。

　　在欧美银行系统不稳定(dìng)和信用紧缩风险的笼(lóng)罩下，越来越多(duō)的(de)海外投资者似乎看到了(le)日本股市作为避险地的(de)“稳定性”。日本股票给人(rén)的(de)长期低迷印象正在减弱，持续稳(wěn)定在1美元兑换(huàn)130日元的日元汇率、以及股神巴菲特对日本五(wǔ)大商社的增持，也令不少(shǎo)海外(wài)投资(zī)者(zhě)对投资日本产生了更多的兴趣。

　　高盛(shèng)日本公(gōng)司就表(biǎo)示，近来已受到(dào)了越来越多平时(shí)不太关注日本市(shì)场的海外投(tóu)资(zī)者的咨询。不少海外(wài)投资者在看到日本股市的(de)涨幅超过美(měi)股后，开始调查其(qí)中(zhōng)的原因，他(tā)们的(de)建仓买入又进一步(bù)促使(shǐ)股市上涨，形成了(le)目前的良(liáng)性循环。

　　一个(gè)值(zhí)得留意的现象是，在巴菲特上月公开(kāi)表态力挺日(rì)股后，包括对冲(chōng)基金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等在内(nèi)华尔街(jiē)资本也已相继(jì)造访日本。这些海(hǎi)外资金有意复制巴菲特的策略(lüè)，通过低成本(běn)日元融资押注高股(gǔ)息日元资(zī)产。

　　其实，巴菲特在日(rì)本五大商社上的加(jiā)大(dà)投资，也存在着在国际市场上分(fēn)散投资对象的想法。虽然巴(bā)菲特相信美国的增长(zhǎng)潜力(lì)，但过度集中会产(chǎn)生(shēng)风险(xiǎn)。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首席全球投资(zī)策(cè)略师(shī)Jeff Kleintop指出(chū)，日本股(gǔ)市的回报率是在波动(dòng)性远低于(yú)美国科技股(gǔ)的(de)情况(kuàng)下实现的(de)。这(zhè)意味着日本(běn)股市对美国(guó)投(tóu)资(zī)者来(lái)说应(yīng)该颇有吸引力。对美国债务上限的担忧可能也刺激了(le)一些“末日(rì)准备者”涌入(rù)日本股市，以此作(zuò)为(wèi)避险(xiǎn)手段。

　　法国兴业银行(xíng)分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份报告中也表示，“外资的回归(guī)是(shì)日本(běn)股市复苏(sū)的重要标(biāo)志。（我们）将(jiāng)继续对日本股票维持超配，并(bìng)偏向银(yín)行、金融和(hé)价(jià)值股(gǔ)的投资(zī)。”

　　深层(céng)次的企(qǐ)业治理变革(gé)

　　当然，在海外投资者今年对日本产生兴趣之前，他们此前在这片“失落地带”曾经历过长达数十(shí)年虚假(jiǎ)的曙光和令人失望(wàng)的低回(huí)报。那(nà)么这一次，即便(biàn)有(yǒu)着(zhe)避险和多元化(huà)分(fēn)散投资(zī)的需求，他(tā)们又为何铁了心一定要来日本(běn)市场？日本市场(chǎng)的吸引力(lì)就一(yī)定远超全球其他地区吗？

　　这(zhè)便不得不提日本(běn)市(shì)场眼下正经(jīng)历的一场“蜕(tuì)变”了！

　　金融(róng)服务提供(gōng)商(shāng)Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示，日本股市本轮(lún)上(shàng)涨的主(zhǔ)要(yào)原因还源(yuán)于治理(lǐ)标(biāo)准的提(tí)高，以(yǐ)及企业部门推动(dòng)向股东返还现金(jīn)。日本(běn)多年的公司(sī)治理改革已开始见效(xiào)，这项(xiàng)改(gǎi)革(gé)最初由已故(gù)前首相(xiāng)安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出(chū)，目前日本(běn)企业(yè)的派息已大幅增(zēng)加，在截至今年3月(yuè)的财年中，日本企业宣布的回购规模已飙升至9.7万(wàn)亿日(rì)元（合714亿美元(yuán)）的历史(shǐ)最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还(hái)发(fā)现，近50％的日(rì)本公(gōng)司资产负债(zhài)表上有净现(xiàn)金，而美国的这一(yī)比(bǐ)例只(zhǐ)有20％多(duō)一点(diǎn)；东证(zhèng)指(zhǐ)数成分股公司中约有54％的(de)公司(sī)股(gǔ)价低于(yú)每股账面价(jià)值，而标普500指(zhǐ)数成分(fēn)股中这一比例仅为7％。单从市(shì)净率等估值指标来看，这(zhè)就(jiù)为日本股市提供了更坚实的底部和更高的(de)上限(xiàn)。

　　今年3月底，东京证券交易所为了改变股价跌破每股净资(zī)产——市净(jìng)率低于1倍的情况，还请求上市企业在意(yì)识到(dào)资本成本的前提下推(tuī)进(jìn)经(jīng)营并公(gōng)布改善(shàn)方案等。

　　与此相呼应的行(xíng)动已开始(shǐ)扩大。4月下旬，JVC建伍株式(shì)会社(shè)推出了力争“早(zǎo)日实现市净率(lǜ)超(chāo)过(guò)1倍”的中期(qī)经营计划和股票回购，股(gǔ)价随后大涨近4成。清水建设株式会社4月(yuè)下旬也宣布了上限200亿日元(yuán)的股票回购和积极压(yā)缩政策性(xìng)持股的方针，该公司(sī)股价随(suí)后上(shàng)涨了10％。

　　包括软(ruǎn)银(yín)、丰田汽车、三(sān)菱(líng)商事在内的日本(běn)龙头(tóu)企业在近(jìn)期公布财报时，也(yě)均宣布了新的股票(piào)回购计划。不少分值此之际是什么意思春节，值此 之际析师预计，到今年(nián)5月底，各日本(běn)上市公司的回购规模将进一步创(chuàng)下新纪录(lù)。

　　高盛首席日本股(gǔ)票策略(lüè)师(shī)Bruce Kirk表示：“（东京(jīng)证交所）主(zhǔ)题正引(yǐn)起(qǐ)许(xǔ)多(duō)海外投资者的共鸣，他们开始看到这方面的有利证据。在交易(yì)所这些变(biàn)化的推动下，许多(duō)公司正在回购股份，厘清经常令人(rén)困惑的交叉(chā)持股(gǔ)，并在定(dìng)期公开会议之前与股东进行(xíng)更密(mì)切的接触。”

　　对冲基金(jīn)集团Man GLG日本股票主(zhǔ)管Jeff Atherton也表示(shì)，东京证交(jiāo)所的鼓励意味着(zhe)“过(guò)去(qù)两年在这方面发生的事(shì)情比过去(qù)30年(nián)还要多”，这是股(gǔ)市充(chōng)满活力表现(xiàn)的(de)最大单一原(yuán)因。他们对提高股本回报率有着坚定的(de)态度，希(xī)望市值上升。

　　宽货(huò)币、稳经济

　　最后(hòu)，日本央(yāng)行目前依(yī)然宽松的货币(bì)政策和日本相对稳健的(de)经济基本面，显然也对日股的(de)表(biǎo)现构成了提振。

　　尽(jǐn)管新(xīn)行长植田和(hé)男上月已走马上(shàng)任，但日本央(yāng)行暂时仍(réng)未改(gǎi)变其大规模(mó)的货(huò)币(bì)宽松(sōng)路线。即便(biàn)日本通货(huò)膨(péng)胀率(lǜ)超过了央行2％的目(mù)标，但植田(tián)和(hé)男(nán)依然强调，“还不能放(fàng)心地(dì)说通胀（达(dá)到了央行(xíng)目(mù)标(biāo)）”。

　　相比之下，欧美(měi)央行今年上半(bàn)年还在(zài)持续加息，并已(yǐ)被迫(pò)在物(wù)价与经(jīng)济(jì)稳定之间作出艰难抉择。继续宽松的日(rì)本央行眼(yǎn)下依然处于能(néng)让海外投资(zī)者放心购买的状态。

　　日本宏观经济的(de)表现目前也相对更为(wèi)稳健(jiàn)。日本内阁府17日公布的(de)数据显示，今年前三(sān)个月日本国内生产总(zǒng)值（GDP）折合(hé)成年率(lǜ)增长1.6％，创下了近(jìn)三(sān)个季度以来新高。

　　日本(běn)国家(jiā)旅游局表示，受益于(yú)中(zhōng)国放宽旅行(xíng)限(xiàn)制，4月商务和休闲外国(guó)游客人数从此前的(de)182万攀升至195万(wàn)。高盛策略师在(zài)报(bào)告中(zhōng)指出(chū)，考虑(lǜ)到入境旅游(yóu)业复苏、强劲资本支(zhī)出计划(huà)和日本央行持续宽松(sōng)等(děng)积极因素，日(rì)本这(zhè)个(gè)世界第三大经(jīng)济体的前景(jǐng)十(shí)分强劲。

　　值得(dé)一提的是(shì)，从经济合作与发(fā)展组织的经济前景指数来(lái)看(kàn)，日本目前是(shì)七国集(jí)团中唯一一(y值此之际是什么意思春节，值此 之际ī)个超过临界(jiè)线100的。

　　日本(běn)第三大(dà)在(zài)线经纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表(biǎo)示，日本企(qǐ)业的业绩(jì)似(shì)乎相当不错，重(zhòng)要(yào)的汽车(chē)行业预计利润(rùn)将增(zēng)长。以内需为(wèi)导向的企业正受(shòu)益于(yú)入境游(yóu)增长(zhǎng)的前景(jǐng)，而大型银行(xíng)也获(huò)得了丰(fēng)厚的收(shōu)益。预计日本股市到(dào)今年年(nián)底将进一步(bù)上涨10％或更多(duō)。

　　里(lǐ)昂证券也认为，日本股(gǔ)市今年的涨(zhǎng)势或将(jiāng)延(yán)续下去，因盈利(lì)增(zēng)长(zhǎng)、股票(piào)回购和(hé)估值仍处(chù)于低(dī)位(wèi)吸引了买家，巴菲(fēi)特的认(rèn)可、公司治(zhì)理的改善均(jūn)提(tí)振了市场(chǎng)，而企(qǐ)业财报的不俗(sú)表(biǎo)现或有望(wàng)成为最新的上行催化(huà)剂(jì)。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 值此之际是什么意思春节，值此 之际