北(běi)京时间5月(yuè)6日晚，伯(bó)克希尔·哈撒(sā)韦(wéi)召(zhào)开年(nián)度(dù)股东大(dà)会。公(gōng)司董事长(zhǎng)93岁的沃伦·巴菲特和副董事(shì)长——99岁的查(chá)理(lǐ)·芒格先生(shēng)，一边吃喜诗糖果，一边回答了(le)来自(zì)全球(qiú)投资(zī)者(zhě)5个多小时的互动提(tí)问(wèn)。

　　在这次股东会(huì)中，两位(wèi)奥(ào)马哈(hā)“先知”再度和投资者(zhě)分享了投资、成功以及(jí)长寿的秘诀，并就市场关注的(de)AI、新(xīn)能源、美国银(yín)行危(wēi)机、苹(píng)果(guǒ)以及公司“接班人(rén)”等热点话题进行了探讨。

　　例如，巴菲(fēi)特在股东(dōng)会上表示，他和(hé)芒(máng)格依然(rán)高度看好苹果公司。“如果(guǒ)让(ràng)消费者选(xuǎn)择(zé)，是放弃第二台(tái)车，还是放弃iPhone，我想大多数人会(huì)放弃第二(èr)辆车。这是消费者行为对苹果公司带来的机会(huì)。”

　　同(tóng)时(shí)，也谈到了台积电(diàn)在产业链中(zhōng)的(de)重要位置。巴菲特认为，“目前(qián)没有一家公司可(kě)以与台积(jī)电相比拟，这家公司拥有非(fēi)凡的领导地位。”

　　为了让(ràng)读者能够在第一(yī)时间获(huò)取本次股东会最新(xīn)观点，筛(shāi)选出(chū)40条核(hé)心精华内容，以飨读者。

　　重点企(qǐ)业背后(hòu)价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址要比(bǐ)后者好许多

　　会上，巴菲特(tè)说，“伯克希尔(ěr)买卡(kǎ)车(chē)加油站Pilot比英(yīng)国石油买Travel Centers贵的(de)原因是，买(mǎi)Pilot是一个分成三个(gè)阶段(duàn)的交易(yì)，第一个阶段(duàn)价(jià)格很好，第二个阶(jiē)段(duàn)由于他们去年优异的业绩对卖家很有利(lì)。

　　自(zì)从我们在(zài) 2017 年购买了Pilot 的(de)股份以(yǐ)来，这部分股(gǔ)份(fèn)已进(jìn)行了“股权”会(huì)计(jì)处理。2023年初，伯克希尔将购买(mǎi)Pilot的额外权益，这将(jiāng)使我们的所(suǒ)有(yǒu)权提高到80％，并导(dǎo)致我们在财(cái)务报表中充(chōng)分整合Pilot的收益、资产和(hé)负(fù)债(zhài)。拿Pilot和(hé)Travel Centers比(bǐ)较(jiào)并不太合理，Pilot的选址要比后者好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希(xī)望能够拥有(yǒu)多(duō)个

　　具备沃(wò)尔(ěr)玛一样(yàng)分销能力的(de)分销商

　　巴(bā)菲特表(biǎo)示，“沃(wò)尔玛的(de)分销做的很好，我们有很多产品供应给它，但有些产品很难让人(rén)们只去沃(wò)尔玛购(gòu)买，我们(men)也会把产品的分(fēn)销渠道多元化(huà)，我们希望能够(gòu)拥有多个(gè)具备沃尔玛一样(yàng)分销(xiāo)能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜(xǐ)诗(shī)糖(táng)果虽然有101年的历史，

　　但其(qí)魔力也不是无(wú)限的

　　再谈自身(shēn)钟爱的喜诗(shī)糖果，巴菲特说，“喜诗糖(táng)果当(dāng)前(qián)面临的(de)问题不在于是否开新店。我(wǒ)和查(chá)理为了(le)把这个品牌推向全球做过很多(duō)尝试，每次(cì)我(wǒ)们(men)都是在最初觉得走对了方向(xiàng)，但(dàn)后来发现还是不(bù)行。喜诗糖果有101年(nián)的(de)历史，虽然(rán)有(yǒu)自己的魔力，但魔力也(yě)不是无限(xiàn)的(de)。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行业经营难题(tí)比(bǐ)较多

　　关于(yú)电影和(hé)迪士(shì)尼，芒格说，电影行业是一个（经营）非(fēi)常困难的行业，是（竞争）非常严(yán)峻(jùn)的行业。“举个例子，假如疫情前有70％的业(yè)务(wù)，随(suí)着(zhe)疫情的来(lái)临(lín)，客流量减少了，但电(diàn)影院(yuàn)不能减(jiǎn)少影片供应(yīng)，也不能减少其他(tā)消耗品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在(zài)收购动(dòng)视(shì)暴雪的事(shì)情上

　　微软已经做得(dé)非常出色了

　　有投资人(rén)提问，伯(bó)克希尔出售动视暴(bào)雪股份(fèn)是否影响到(dào)了(le)微软对其(qí)的收购？对(duì)此，巴菲特回复：“伯克希尔(ěr)所有监(jiān)管要求下应(yīng)披(pī)露的(de)事项都已在13-F或10Q文件里写明了。至于微(wēi)软，我认为他(tā)们已经做得非常出色了，为了达(dá)成这笔收(shōu)购(gòu)，微软(ruǎn)与英国(guó)有关部(bù)门(mén)积极地(dì)进行了合(hé)作，但(dàn)这并不代(dài)表他(tā)们(men)最(zuì)终一定会成功，这也不是愿意多花(huā)钱就能解决的问题。我还不清楚最(zuì)终结果会(huì)如何，但即使这笔收购最终没有成功，也(yě)不代表微软或动(dòng)视暴雪有任何的缺陷。”

　　关(guān)于苹(píng)果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹(píng)果公司(sī)，

　　其(qí)在伯克(kè)希尔持(chí)仓占比(bǐ)已(yǐ)超(chāo)过了能源业务

　　在(zài)股东大会上，巴菲特高度肯定了苹(píng)果公司。他说，“苹(píng)果(guǒ)公(gōng)司(sī)在我(wǒ)们仓位中的(de)占比超过了能源(yuán)业务。虽(suī)然我们(men)持有苹果的股份(fèn)占比不高，但(dàn)每(měi)年的权重都在增加。我不懂(dǒng)手机，但我(wǒ)能看明白消费者的习惯。如(rú)果让消费者(zhě)选是放弃(qì)买(mǎi)手(shǒu)机还(hái)是放弃买(mǎi)汽(qì)车，我想很(hěn)多人会(huì)选放弃(qì)汽(qì)车。”

　　“我们不知(zhī)道未(wèi)来趋势会如何(hé)发展，但我们(men)知道什么是正确(què)的价格，我们可以在消(xiāo)费者行为(wèi)方面(miàn)做一定的预(yù)测，以(yǐ)及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和(hé)买iPhone之间(jiān)选择，多数人可能会选择放(fàng)弃(qì)买车

　　有投资者对于苹果占伯克希尔(ěr)组合的35％表示(shì)担(dān)忧，认为这已经接近了危险(xiǎn)范围。

　　对此，巴菲特肯定(dìng)地(dì)表(biǎo)示，“你的美(měi)元(yuán)是好的。”以此(cǐ)来表示(shì)，这笔投资是没问题(tí)的(de)，甚(shèn)至是非(fēi)常(cháng)有机会的。“铁路、能源和喜诗糖果等(děng)都是生意，而苹果的商业模式更好。消费者(zhě)花钱的时候都有自己的喜(xǐ)好(hǎo)，有些人会花1500美元买一(yī)部手机，同样(yàng)，也有人花3.5万美(měi)元买第二辆车。我认为(wèi)，如果他们要么放弃第(dì)二辆车，要(yào)么放弃他们的iPhone，我想，他们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯(xīn)片行业(yè)台积电(diàn)拥有(yǒu)非凡的(de)领导地位(wèi)

　　《红周刊》事前发送了提问(wèn)，想了解伯克(kè)希尔在一个(gè)季(jì)度内快速(sù)买入(rù)卖出(chū)台(tái)积电的原因。在(zài)问(wèn)答环节，巴菲特(tè)对此(cǐ)进行了(le)说(shuō)明，在他看来台积电是世界范(fàn)围内管理最完(wán)善且最重(zhòng)要的公司之(zhī)一(yī)，即(jí)使是5至20年后也不(bù)会(huì)变。

　　“我重(zhòng)估过，尽管(guǎn)很(hěn)多人想要提高美(měi)国的芯片产能，但我(wǒ)认为，它只(zhǐ)能留(liú)在（中国）台湾地(dì)区(qū)。我(wǒ)们通过Allegheny购买的一家子公(gōng)司参(cān)与了亚利桑那州的部分芯片工作，但至少在我看(kàn)来，目前我(wǒ)们(men)没有一家公司可以与台积电比(bǐ)拟，这家公司(sī)拥有(yǒu)非凡的领导地位。何况它们还拥有一位91岁的(de)创始(shǐ)人(rén)，这家公(gōng)司非常棒。”

　　关(guān)于电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马斯克高估了自己(jǐ)，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲特，你是(shì)否认为(wèi)埃隆(lóng)·马斯(sī)克高估了(le)自己？巴(bā)菲(fēi)特的回(huí)答是，“是的，我认(rèn)为埃隆·马斯克高估了自己，但他(tā)很有(yǒu)才华。所以，他高(gāo)估了一个(gè)不(bù)需要(yào)高估就能(néng)成为天才的人。他真的很聪明，我(wǒ)想他的智商可能会超过170。”

　　“他梦(mèng)想完成(chéng)一些（伟大的）目标，他喜欢(huān)接受不可能的目标(biāo)。我们的(de)不同之处在于(yú)，我想要的不多(duō)，我在(zài)寻找(zhǎo)简单、确(què)定性(xìng)高(gāo)的(de)工(gōng)作，我不(bù)想要那么(me)多的失(shī)败。但埃隆·马斯克需要狂热，致力于解(jiě)决不可能的问题。我喜欢我现在的生活方(fāng)式，我不(bù)喜欢和他(tā)在一起(qǐ)，他(tā)也不喜欢和我在一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格(gé)：电动汽车即将大获(huò)成功，

　　但我(wǒ)并不喜欢

　　关于新(xīn)能源和汽(qì)车厂商(shāng)，巴(bā)菲特(tè)表示，“很长一段时间内(nèi)，我和查(chá)理都觉得，汽(qì)车(chē)行业太(tài)艰难(nán)了。例如福特汽(qì)车公司，曾经亨利(lì)·福特看起来拥(yōng)有整(zhěng)个世界，但20年后，他们正在(zài)赔钱。前几天，我读了通用汽(qì)车(chē)公司1932年的(de)年度报(bào)告，其中显(xiǎn)示(shì)，他们(men)有19000个经销商，而当时人口大(dà)约是1.2亿左右(yòu)。现在美国有3.3亿(yì)人，所(suǒ)有汽车品牌只有(yǒu)18000左右个(gè)经销商。此外，美国(guó)的汽车公司还会面临来自世界各地的竞(jìng)争。”

　　芒格补充道，“但事实(shí)也并非如此，法拉利就处于一(yī)个特殊的位置。虽然(rán)我(wǒ)们觉得，汽(qì)车不(bù)是(shì)一个吸(xī)引(yǐn)人的行(xíng)业，但电动(dòng)汽车(chē)即将大获成(chéng)功。现在它(tā)带来(lái)了巨大的(de)成本(běn)和巨大的(de)风险，但我不喜欢巨(jù)大的资金成本和巨大的(de)风险。”

　　关于新技术 新能(néng)源

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智能(néng)持怀疑态度

　　在回答新(xīn)加(jiā)坡投资者关于人工智(zhì)能的问题时(shí)，芒格表(biǎo)示，如果你(nǐ)到中国的比亚迪工厂去(qù)看一看，会发现自动化操作(zuò)程(chéng)度非(fēi)常高，但我还是觉得用人(rén)可能更(gèng)好(hǎo)，因(yīn)为人(rén)工智能并不能取代很(hěn)多领域的人(rén)才。

　　巴菲特也表示(shì)，人工智能虽然可以做一些令人惊奇的事情，比尔盖茨也曾带我(wǒ)去看(kàn)微软的产品，但这类产品仍不完善(shàn)，譬如(rú)目前(qián)还不(bù)能(néng)讲笑话。发(fā)明AI的(de)初(chū)衷是好的，但很多(duō)事情(qíng)是不能掌控的。人工智(zhì)能可(kě)以改变全世界，但它并(bìng)不能改(gǎi)变人(rén)类的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取超额收(shōu)益的机会在降(jiàng)低(dī)，

　　但总会有新技(jì)术创造新机会(huì)

　　巴菲特说，“现在赚取超额收益的机(jī)会在(zài)相对(duì)降(jiàng)低，但这并不代表没有投资(zī)机会。从(cóng)1940年(nián)到现在，无论汽(qì)车、工业、飞机以及能源等领域都有新的改(gǎi)变，新的事物永远在不断(duàn)出现，而且会取代一些原有的技(jì)术(shù)，因此，在这其(qí)中会存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔在新能源方(fāng)面

　　做了很多投(tóu)入(rù)，但(dàn)还远远不够

　　针对新能(néng)源(yuán)前(qián)景，巴菲特说，“之(zhī)前买下伯克(kè)希(xī)尔能源这家公司，就是希望(wàng)能(néng)够帮助解决一些环境方面的问题。从传(chuán)统(tǒng)能源(yuán)向新能源的(de)转变，我们在这个方面做了非常(cháng)多的投(tóu)入。不(bù)过，现在做的还远远(yuǎn)不够(gòu)。”更多精彩观点(diǎn)请关注(zhù)证券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神(shén)”接班人：希望2030年(nián)的碳(tàn)足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希尔(ěr)哈撒韦非保险业务副董事长格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔表示(shì)，“我们现在正在经历能源行业的变革，全(quán)球都是(shì)如此，我(wǒ)们有3家美国(guó)的公共事业(yè)公(gōng)司，我们希望能够(gòu)在全国的(de)每(měi)一(yī)个州制定不同的计(jì)划，然后将这些计划进行整合。我们也将(jiāng)我们的目标进行了同步规(guī)划，我们希望2030年的碳足迹与(yǔ)2005年相比能够降低50％。这是我们在公共事业方面希望能够(gòu)取得的成绩(jì)，但(dàn)这个过程是不(bù)容(róng)易的”。

　　关(guān)于美(měi)国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件(jiàn)引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金(jīn)融体系(xì)

　　在针对投资者提出的硅(guī)谷银行破产(chǎn)事(shì)件会带来怎样的经济后果时(shí)，巴菲(fēi)特(tè)表示，这是灾难性的(de)，即使联邦存款保险(xiǎn)公(gōng)司的限额(é)是25万美元，这是法(fǎ)令的规定，但这不(bù)是美国的行为(wèi)方(fāng)式，就像他们(men)不会让债(zhài)务(wù)上限导(dǎo)致世界陷入(rù)混乱一样。他判断(duàn)FDIC不会有人愿意(yì)公开向美国公众解释为什么只有25万美元有“存款”保(bǎo)险，这次(cì)事(shì)件引(yǐn)发的后续问题会扰乱世(shì)界金融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感到担忧，

　　这是不(bù)应该发(fā)生的

　　巴(bā)菲特(tè)说，“银行业一(yī)直(zhí)以来的(de)情况都非(fēi)常相似，恐惧总是会(huì)传染的，我(wǒ)父亲在(zài)1931年因(yīn)为(wèi)银(yín)行(xíng)挤兑而失去了工作。不过(guò)，这些年(nián)来，银行系(xì)统发生了很大(dà)变(biàn)化(huà)。二战后的那(nà)一年，有多达2000家银行倒闭，也(yě)是在(zài)那时，我们做(zuò)了一件非常(cháng)明智的(de)事情(qíng)，就是(shì)成立联(lián)邦存款保(bǎo)险公司(sī)。现在已经是2023年(nián)了，人们仍（对(duì)银行(xíng)挤兑）感到(dào)担忧，这是不应该(gāi)发生的”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多次修(xiū)改(gǎi)规则

　　导(dǎo)致银(yín)行(xíng)系(xì)统风险增加

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“美联储被赋予了(le)制定(dìng)保(bǎo)证(zhèng)金要求的责任。他们改变了(le)很(hěn)多次(cì)保(bǎo)证金要求，因为我们都知道，借了(le)很多钱的人会(huì)给银行系统带来危(wēi)险”

　　18.

　　巴(bā)菲特：美联储解决不(bù)了财政问题

　　由(yóu)于美联储(chǔ)投放的天量流动性(xìng)，引(yǐn)发了严重的(de)通货(huò)膨胀，市场普遍(biàn)在(zài)批评(píng)美联储失职(zhí)。不(bù)过，巴菲特却认(rèn)为，问(wèn)题不(bù)在美(měi)联(lián)储，“他们无法解决(jué)财政问题(tí)，他们正在履行其职(zhí)能(néng)。现金也(yě)不是垃圾。”

　　不过芒格对此也(yě)不很乐(lè)观(guān)，他表示，我们在(zài)第二次世界大(dà)战中(zhōng)付出了代价。我(wǒ)们每个人，包括酒红色是哪几个颜色调出来的(kuò)学校的孩子和其他人，也(yě)包(bāo)括我(wǒ)自己。我们购买(mǎi)了最初所谓(wèi)的战争债(zhài)券、国防债(zhài)券和储蓄债券等(děng)等(děng)。如果不停(tíng)印钞票，我无法预计宏(hóng)观(guān)环境会变得(dé)多(duō)糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美国银行危(wēi)机：

　　银行(xíng)可以有(yǒu)新发明，但要(yào)恪守旧(jiù)的(de)价值观

　　巴(bā)菲特说，“银行业可以有各种各样的新发明，但它需要有旧的价(jià)值观。我们不知道会发生什么(me)，因为在目前的情(qíng)况下，可能会发生很多事情(qíng)。你必须有(yǒu)惩(chéng)罚，打击那些制造问题的人。如果他们承担了不该承担的风险，如果你要改变人们(men)未(wèi)来(lái)的行为方式，风险(xiǎn)就必须落在他(tā)们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前(qián)，

　　我们(men)准(zhǔn)备买下许多(duō)银行

　　巴菲特说(shuō)，“如果你遵循(xún)健全的银行投资(zī)方法，不做别人做的一(yī)些风险性(xìng)事(shì)情(qíng)，银(yín)行可能是一(yī)个(gè)非常不错的投资。最(zuì)初在1969年，查理和我以(yǐ)1900万美元投资了一家银行。如果1970年的《银行控股公司(sī)修正法案》没(méi)有(yǒu)通过，我们最终可(kě)能会拥(yōng)有许多(duō)银行，而不是许多保险公(gōng)司(sī)”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失(shī)去信(xìn)心(xīn)，

　　这不会是(shì)一个(gè)好现象(xiàng)

　　针对去(qù)美元化与“放(fàng)水”，巴菲特说，“美元是储备(bèi)货(huò)币，我看不到(dào)任何其他货币能够取代它(tā)。我觉得没人(rén)能理(lǐ)解现在的情(qíng)况，只有鲍威尔（美联储主席）可(kě)能(néng)比(bǐ)我(wǒ)们更清楚，但是他也(yě)不能(néng)完全控制我们(men)的财政政(zhèng)策。当疫情发(fā)生的时候(hòu)，并(bìng)没有人(rén)知道需(xū)要印多(duō)少数额的货币才能解决(jué)问题，而直(zhí)到(dào)它(tā)失控。人们会对(duì)货(huò)币失去(qù)信(xìn)心(xīn)，他们的行(xíng)为方(fāng)式可能会(huì)完全(quán)不(bù)同。我们无法预测，但我们知道(dào)这不是一个好现(xiàn)象”。

　　关于大(dà)周(zhōu)期(qī)行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司

　　巴菲特表示，过去10年，虽(suī)然有很多上市公司涉及保险(xiǎn)业务，但没有一家是(shì)自己愿意去(qù)投的。虽然有人诟病(bìng)盖可保(bǎo)险(xiǎn)已经是一家(jiā)技(jì)术(shù)公司(sī)，但在我们(men)看来，其依然(rán)是一家保险公(gōng)司(sī)。他同时解释，盖可(kě)在技(jì)术方面需要做的工作要比想象(xiàng)的多很多(duō)。

　　作为政府雇(gù)员保险公司，盖可第(dì)一季度业绩表现得非常(cháng)好(hǎo)，这背后有两个(gè)原因，首先是减少了(le)前一年的保险(xiǎn)准备金(jīn)，其次一(yī)季度还是汽车保险的旺(wàng)季(jì)，此外在远(yuǎn)程信息处理方面，盖可也取得了(le)长足的进步。

　　23.

　　伯克希(xī)尔在商业地(dì)产领域

　　从来就不特别活跃(yuè)

　　在回答(dá)有投资者提出的商业地产损失(shī)情况有多严(yán)重，和伯(bó)克(kè)希尔是否(fǒu)会在商业地产(chǎn)领域更(gèng)活跃时？巴菲特(tè)表示，伯克希酒红色是哪几个颜色调出来的(xī)尔在商业地产领(lǐng)域从来不是特别(bié)活跃，因此也(yě)不(bù)会受到(dào)不良贷款等一(yī)系(xì)列负(fù)面因素影响(xiǎng)。

　　但美(měi)国和(hé)世界(jiè)很(hěn)多地(dì)方市中心的空洞(dòng)化(huà)却(què)是非常严重(zhòng)的(de)，它会(huì)影响很多人。建筑不会(huì)消(xiāo)失(shī)，但(dàn)所有者会变(biàn)化，人(rén)们总是喜欢买没有追索权的房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路的重点是

　　以(yǐ)安全的方式恢(huī)复长期运营

　　在回答有投资者提出的伯(bó)灵顿北方圣(shèng)太菲铁路(lù)公司面临的机遇和挑战时？巴(bā)菲特表示，他密切关注这一团队(duì)的运营指标(biāo)，其(qí)中不仅有美(měi)国的铁路，而且还有加拿大的铁(tiě)路。

　　他强(qiáng)调：“2022年因为(wèi)疫情确实经历(lì)了一段困难时间，但好(hǎo)在我们走出(chū)疫情和供应方面的挑(tiāo)战，不过还面临劳工问(wèn)题和其他(tā)一些问题(tí)。我们的(de)团队优先(xiān)考虑的是(shì)恢复(fù)铁路的(de)长(zhǎng)期运营，而(ér)不是短(duǎn)期专注于在(zài)20年内达到(dào)某一运(yùn)营(yíng)指(zhǐ)标，要长期为客户提供(gōng)可持(chí)续的优质(zhì)服务。”

　　复盘投资之(zhī)路

　　25.

　　伯克希尔的(de)历(lì)史上

　　没有一次情绪化投(tóu)资(zī)决定

　　在(zài)回答(dá)有没(méi)有因为(wèi)情绪(xù)作出错误(wù)的投(tóu)资决定时，巴菲特表示：“虽然在生活(huó)中谁(shuí)都不想成为(wèi)一(yī)个没有感情的人，但(dàn)肯定想在做(zuò)投资或商业决定时成为一个没(méi)有感(gǎn)情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创(chuàng)造(zào)了

　　超过(guò)5000亿美元的(de)股东权益

　　巴菲特强(qiáng)调：“如果(guǒ)我们拥有更多(duō)的企业(yè)，企(qǐ)业赚更多的钱，作为股东(dōng)的份额，作(zuò)为伯克希(xī)尔(ěr)的所(suǒ)有(yǒu)者(zhě)，每年都(dōu)在增加(jiā)，而投(tóu)资(zī)者不需要花任何钱。我们投资并创造了(le)超过5000亿(yì)美元的股东(dōng)权益和超过(guò)300亿美(měi)元的(de)运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我(wǒ)们收购的机会是非(fēi)常(cháng)有限的

　　关于(yú)是否对持有的超过1000亿美元的现(xiàn)金充满(mǎn)信(xìn)心？巴菲特(tè)回答道，为什(shén)么要派发现(xiàn)金？我们感兴趣(qù)的、真正想做的是收(shōu)购伟大的企业。我们可以(yǐ)做到以(yǐ)500亿或750亿美元的(de)价格，收购(gòu)一家价(jià)值(zhí)1000亿美(měi)元的公司(sī)。

　　“适当的情(qíng)况下，没有人能(néng)像我们(men)一样达成交易(yì)。2008年我收(shōu)购了一大堆公司，这种事情会再次发生。但(dàn)问题是，我们收购的(de)机(jī)会是(shì)非(fēi)常有限的，所以当一家好公司面临被卖(mài)掉的时候，我们需要足够(gòu)的(de)资(zī)金。但我们的股东可(kě)能会把股票(piào)卖得太便宜，而且(qiě)无法做(zuò)什么让股价稳步上涨。我(wǒ)们有(yǒu)足够的(de)钱，我(wǒ)们正在用(yòng)我们所拥有的(de)东西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀(jué)是洞悉消费者的行为

　　关于公司如何在(zài)短期利润和(hé)长期(qī)防(fáng)御(yù)能力之(zhī)间做出选择？巴菲特对此(cǐ)表示：“我们(men)不关心季度预算(suàn)是否达标，我们(men)感兴趣(qù)的是，永(yǒng)远(yuǎn)拥有一个美好的事业(yè)。好的企(qǐ)业不多，但我们确实(shí)找到(dào)了一些，例如，当我们在1966年试图涉足百货(huò)商店业务时(shí)，我们学到的(de)是，在奖品上做图案绘制(zhì)，这(zhè)可(kě)以算(suàn)是一件愚(yú)蠢的事。我们一(yī)直(zhí)在(zài)试图洞悉的是消(xiāo)费者的(de)行为(wèi)，我们(men)不能洞(dòng)悉企(qǐ)业的技术趋势，如果能做到这(zhè)点(diǎn)，那也能获(huò)利(lì)！但这并不(bù)重要。”

　　回应接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申，格(gé)雷(léi)格·阿贝尔将接班(bān)！

　　关于投(tóu)资(zī)人关注的接班人话(huà)题(tí)，巴菲特说，“格雷(léi)格(gé)•阿贝尔一(yī)定会继承我的工作，当然(rán)现在我还在位(wèi)，格雷格(gé)的主(zhǔ)要(yào)价值是可以把(bǎ)一(yī)些事(shì)情(qíng)做得更好，或者去管理更多的事情。阿吉特•贾恩也(yě)会给他一些好的(de)建议，但格(gé)雷(léi)格是做出最终决定的那(nà)个人(rén)。未来我们还(hái)需要更(gèng)多的优秀(xiù)人(rén)才，去涉及更多的业务。如果这些人不(bù)足够聪明，我们是绝不(bù)会让他们接替(tì)我们做任何决(jué)定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀(xiù)在于从(cóng)不会(huì)频(pín)繁更换经理人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔(ěr)有很多很(hěn)优秀(xiù)的经理人，相对其他大(dà)型公司，伯克希尔之所以(yǐ)能(néng)够做的更(gèng)好原因之一，是从不会频繁(fán)更(gèng)换经理人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神(shén)”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取(qǔ)代

　　沃伦(lún)•巴菲特说，“阿吉特•贾恩(ēn)是全(quán)球选出的十大最佳保险(xiǎn)经理人之一，他的地位无(wú)可取(qǔ)代(dài)。阿(ā)吉(jí)特从(cóng)不会去尝试改变一个体系，而总(zǒng)是会(huì)去改善一个体系。我(wǒ)很享受与他交(jiāo)流，以前我(wǒ)们每天都会聊(liáo)天，现在没有那么频(pín)繁了(le)，但他绝(jué)对(duì)是(shì)世界(jiè)上独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透(tòu)露到访日本五大商社(shè)

　　是为“接班人(rén)”铺路

　　巴(bā)菲(fēi)特谈到了为何到访日本，并参观五大(dà)商社。“我去那里(lǐ)的部分原(yuán)因，是(shì)为了(le)把格雷(léi)格介绍给(gěi)那些(xiē)生意伙伴。至于那些企业，让人(rén)感到(dào)非常惊喜(xǐ)”，巴(bā)菲特说(shuō)。

　　格雷格补充(chōng)道，“我们(men)确实希望和（那(nà)些企业(yè)）有(yǒu)长(zhǎng)期合作的机会。它们是一些令人难以(yǐ)置信(xìn)的投资机会，一直是(shì)非(fēi)常好的(de)投资机会。我很喜欢这些公司(sī)的(de)文化和(hé)历史。我(wǒ)们(men)对五大(dà)商社的两天走访(fǎng)是非常棒的。”

　　伯克希尔未来(lái)展望(wàng)

　　33.

　　巴菲特展望(wàng)百年后的伯克希尔：

　　被股东眷顾，为社会带来幸福感

　　在问(wèn)答环节，巴菲特提出了一百年后伯克希尔(ěr)的发展愿景，他(tā)说，希(xī)望这(zhè)家公司仍能(néng)被股东(dōng)们眷顾(gù)，并且为社会带来幸福感，拥有无限的资本和(hé)大量的人才(cái)。“就像格雷厄姆1949年(nián)写下的书(shū)时至今日依然畅销(xiāo)且屹立不倒一样，成为其(qí)他人的(de)榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯克(kè)希尔的资本

　　仍(réng)会比大部(bù)分公司都要多

　　巴菲特表示，“伯克希尔被(bèi)认为(wèi)是一(yī)个国家的资产而(ér)非负(fù)债，以往记(jì)录已经说(shuō)明了这(zhè)一点。未来12~15年，伯克希尔的资本还是会比大部分公司(sī)都要多，也仍然可以在国家的经济中投入非常多的钱(qián)，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯(bó)克希尔(ěr)的股票回购不会停

　　巴(bā)菲特说，“相信在格(gé)雷(léi)格继任(rèn)后，他仍会做出(chū)与现(xiàn)在(zài)相同的(de)股(gǔ)票回购决(jué)定。”

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非(fēi)保(bǎo)险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查理定下了非常优秀的回购计划框架，我会继(jì)续沿用，因为股票(piào)回购(gòu)将同(tóng)时对股东和公司(sī)自身(shēn)的运营产生(shēng)益处，如(rú)果资本(běn)足够且股(gǔ)票很有吸引力，那么为什么(me)不通过(guò)回购来(lái)提升单股(gǔ)内在价值(zhí)呢(ne)？因此当时机来临，我们会成(chéng)为活跃的(de)股票回购方。”

　　谆谆人(rén)生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆(nì)向行动(dòng)，人生的(de)路就清晰了

　　在回答关于遗产(chǎn)规划的问题(tí)时，巴菲特说(shuō)，在(zài)伯克希(xī)尔，只要(yào)把某(mǒu)几只股(gǔ)票拿好(hǎo)就行(xíng)，但(dàn)这并不适合所(suǒ)有人。如果你(nǐ)想要你的孩(hái)子拥(yōng)有某(mǒu)种价值观，重要的是：你要践行这样的价值观(guān)，并和他们(men)谈(tán)论这个价(jià)值观，从他们出生起，他(tā)们就在学(xué)习你。“你的意(yì)志与(yǔ)此有关。”

　　巴(bā)菲特(tè)说：“如果(guǒ)你想弄清(qīng)楚如何度(dù)过这一生，你可(kě)以写一下讣告，并进行逆(nì)向(xiàng)行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲(fēi)特：

　　我年(nián)事已高但没有写过(guò)遗嘱

　　巴菲(fēi)特说，“之前观察过很多富裕家庭，它(tā)们在财产规划分(fēn)配上都存在(zài)各(gè)自的问题(tí)。我年事已高，可我(wǒ)并没有签(qiān)过遗嘱，因(yīn)为签订遗(yí)嘱需要孩子的(de)理(lǐ)解以(yǐ)及他们(men)的建议。这(zhè)件事情(qíng)对于孩子而言，在(zài)20岁和60岁的不同时期来(lái)做，效果是不(bù)一样的”。

　　在他看来，过早向孩子(zi)宣(xuān)告遗(yí)嘱会绑架(jià)他们的成长。“有一些人完全不(bù)向他们(men)的孩子透露(lù)任何遗嘱有关的事情，而有些人则用遗(yí)嘱去(qù)绑(bǎng)架孩子的成长。当过早地(dì)向孩子宣读(dú)遗(yí)嘱，比如在他们(men)的成长阶段，让他们知道(dào)遗嘱上的内容(róng)——这在以后会很难更改(gǎi)，我认(rèn)为这是家长犯下的(de)一个巨(jù)大(dà)错误”。

　　38.

　　查理·芒格分享(xiǎng)成功的(de)秘诀：

　　活(huó)到老学到老，并学会(huì)感恩(ēn)

　　会(huì)上，查理(lǐ)·芒(máng)格说，“成功很简单，比如花(huā)钱要(yào)量(liàng)入为出，花的(de)钱要比(bǐ)赚的钱少(shǎo)；避免身边有能(néng)量的(de)人(rén)和活动；要活到老学(xué)到老(lǎo)，要学会感(gǎn)恩。如果你(nǐ)能做到这(zhè)一切，那(nà)你一定(dìng)会成功。如(rú)果(guǒ)做(zuò)不到，成功就需要更多的运气(qì)，当然(rán)，你一(yī)定不(bù)要(yào)把(bǎ)自己的命(mìng)运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡(fán)尔(ěr)赛”？和自己喜欢的人一起工作，业务中(zhōng)没有困难

　　巴菲特(tè)说，“我们的业务中没有困难，我(wǒ)们都非常热爱自己的事业。每(měi)天(tiān)早上起床时(shí)，我都感觉非常棒。和一群我喜欢的人一起工作(zuò)，彼此(cǐ)欣赏(shǎng)对方(fāng)，而且我上班通(tōng)勤也只需(xū)要约5分钟的路(lù)程，这是非常理(lǐ)想的工作环境，没有什么能比(bǐ)这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常(cháng)关注《聪(cōng)明(míng)的投资者》

　　在亚(yà)马逊的排(pái)名

　　股东大会上，巴菲特再(zài)度提起(qǐ)本·格雷厄姆在投资上(shàng)对他产生(shēng)的(de)积(jī)极影响(xiǎng)，他说：“1949年，格雷厄姆在他(tā)的书中写下一些非常(cháng)有说服力的话(huà)，告诉我(wǒ)我在过去8、9年(nián)间所从事(shì)和热爱的工作(zuò)都是错误(wù)的(de)。我看(kàn)了这本书（注(zhù)：即《聪(cōng)明的投资(zī)者(zhě)》）一遍(biàn)又一遍(biàn)。无论他(tā)的想法是否正确，我(wǒ)都非常(cháng)喜(xǐ)欢，甚(shèn)至还不时去亚马逊看看这本书的排(pái)名(míng)，它一(yī)直在(zài)畅销榜上排(pái)在差不多第300名或第(dì)350名的位(wèi)置。试(shì)想下，到(dào)哪里再找一本书在其领域里具有这(zhè)样(yàng)持(chí)续的地位？”

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 酒红色是哪几个颜色调出来的