今(jīn)年1月，美国政(zhèng)府债务余额又一次触及(jí)法定上限，这标志着美国再(zài)度陷(xiàn)入债务违约(yuē)的(de)风(fēng)险之中。

　　美国财政部(bù)长耶(yé)伦已经多(d希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思uō)次警告(gào)称，如果国会不尽(jǐn)早采取行动暂停或提高债(zhài)务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约——而(ér)这(zhè)将(ji希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思āng)对全球经济和金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务(wù)违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那(nà)么，引发这(zhè)一危机的(de)根(gēn)本——美国债务和债务上限(xiàn)究(jiū)竟(jìng)是(shì)怎么回事？美国债务(wù)为(wèi)何不断(duàn)滚雪(xuě)球(qiú)般(bān)扩大(dà)？美国又为何要人为地(dì)给债务设定(dìng)上限？

　　美国债务为(wèi)何(hé)不断逼近(jìn)上(shàng)限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需(xū)要先(xiān)了解美(měi)国政府的(de)债务从(cóng)何(hé)而来，以及其为何频频逼近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国政府在(zài)绝(jué)大(dà)部分时期都(dōu)处于(yú)财政赤字状(zhuàng)态，即政府支(zhī)出(chū)在(zài)多数(shù)总(zǒng)统任期内都高于(yú)其(qí)财(cái)政收入(rù)。因(yīn)此(cǐ)，美国政府举债成了惯例，而政府债(zhài)务(wù)规模也(yě)一直(zhí)随着政府(fǔ)赤字的(de)规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来(lái)，美(měi)国债(zhài)务(wù)规(guī)模更是大(dà)幅(fú)增(zēng)长。这一方面是由于新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战(zhàn)争(zhēng)使得美国政府背负(fù)了庞大支出压力，另一方面，还因(yīn)为美(měi)国人口老龄(líng)化导致政(zhèng)府医疗(liáo)支出不(bù)断上升，拜登政府推出希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思的(de)大规模基建政策导(dǎo)致(zhì)财政(zhèng)支出大(dà)增等。

　　与此同时，美国政府的税收收(shōu)入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什(shén)政(zhèng)府和特朗普政府批准了减税政策之后，税收压力(lì)更是与日俱增。

　　在收(shōu)入和支出(chū)此消(xiāo)彼长的双重压力(lì)下，美国的赤字规模近(jìn)年(nián)来如滚雪球一般扩(kuò)大(dà)，债(zhài)务规(guī)模也就因(yīn)此不断攀升(shēng)，在近年来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何(hé)会有上(shàng)限？

　　而美(měi)国政府债务上限的出现(xiàn)，则最(zuì)早可以追溯到上(shàng)世纪初(chū)的第一次世界大(dà)战。

　　在(zài)一战之前，美国(guó)并没有明确(què)的“债(zhài)务(wù)上限”，那时(shí)候(hòu)只(zhǐ)要白(bái)宫(gōng)要发(fā)债(zhài)借(jiè)钱，美国国会基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一(yī)战使(shǐ)得(dé)美(měi)国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越(yuè)大(dà)，引发(fā)部分美国议(yì)员提出的反对(duì)（也有一些议员是为(wèi)了反对美(měi)国参(cān)战），美国国会便通过《第二自由(yóu)债券法(fǎ)案》，首(shǒu)次(cì)对联(lián)邦债务进行限(xiàn)额规定(dìng)，以(yǐ)此来限制(zhì)政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预(yù)计美国将(jiāng)加入第二次世界大战，美国国会通(tōng)过《公共债务法案》，实(shí)质上正式确立(lì)了对美国政府(fǔ)债务总额的(de)限制(zhì)。随后(hòu)，美国国会又对其进行了修订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债务上限就或多或(huò)少地成为了(le)国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债(zhài)务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤(yóu)其是(shì)自1960年以(yǐ)来，美国两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月(yuè)就会提高一(yī)次(cì)——其中共和党总(zǒng)统执政期间曾提高(gāo)49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上(shàng)限的上调幅度进(jìn)一步加大(dà)，在最(zuì)近几届总统任期内更是(shì)如此：在奥巴马任期内，美国最(zuì)新债(zhài)务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数(shù)字提高至22万亿(yì)美元（2019年(nián)3月）。此后(hòu)在(zài)新冠(guān)疫情期(qī)间，美国国会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消美国政府的支出(chū)限(xiàn)制，这导致美国政(zhèng)府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府大幅(fú)上(shàng)调债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会最新一次提高债(zhài)务上限，美国(guó)债(zhài)务(wù)上限已经提高至现在的31.4万亿美(měi)元(yuán)，相(xiāng)较(jiào)于1917年最初的债务上(shàng)限115亿(yì)美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国不能(néng)取消(xiāo)债务上(shàng)限？

　　本质上来(lái)说(shuō)，“债(zhài)务上限”是(shì)美国国会为联邦政(zhèng)府设(shè)定的举债(zhài)的最高(gāo)额度，一旦触(chù)及(jí)这条“红线”，意味着美国财政部借款(kuǎn)授权用尽(jǐn)，除(chú)非国会调高债务(wù)上限(xiàn)，否(fǒu)则白宫无权继续举债。

　　那么，也(yě)许有(yǒu)人会疑惑，美国(guó)政(zhèng)府为什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取(qǔ)消掉债务上(shàng)限呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上限会对美国(guó)政府造成限制，使其不(bù)能随心所以的举债，但从理论上来说(shuō)，这(zhè)一限制也同时对(duì)其美(měi)国政府(fǔ)的债务信用(yòng)提供(gōng)了保证。

　　这(zhè)是(shì)因为(wèi)，美国作(zuò)为手握美元霸权的超级(jí)大国，本身并不受到发行(xíng)美(měi)钞的外在约束。如果(guǒ)美国政(zhèng)府开支(zhī)无度、过(guò)度举债，将(jiāng)会导致美(měi)元贬值(zhí)、通胀失(shī)控，那么其债权信用将(jiāng)受(shòu)到损害，原有债权人(rén)权(quán)益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过“债(zhài)务上限”这(zhè)一内控举(jǔ)措(cuò)，才能(néng)维持美国(guó)政府(fǔ)的(de)偿付信用，保证(zhèng)美元(yuán)霸权地位。换(huàn)句话(huà)来(lái)说，“债务上限”理论上(shàng)也相当于是美方对债权人的(de)一种(zhǒng)信(xìn)用宣(xuān)示。

　　中国和日本是(shì)美国债券(quàn)的最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务(wù)上限难以提(tí)高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调的(de)美国债务上限，为什么在现在会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想要(yào)提高美国债务上限(xiàn)，往往(wǎng)需要美国国会两院的通过(guò)。在此前的历史中，提高(gāo)债务上(shàng)限在(zài)国会中绝大多数时候类(lèi)似于一个“走过(guò)场”的周期性任务，两党并不会对此进行(xíng)过于激(jī)烈的博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随着(zhe)美国党(dǎng)派分歧不断扩大(dà)，债(zhài)务上限(xiàn)问题逐步沦为(wèi)两党的政治(zhì)武器，被在野党用作了与(yǔ)执政(zhèng)党讨价还价的砝码。尤其是在当下美国两党分别(bié)占据两院多数(shù)席位(wèi)的(de)分裂背(bèi)景下(xià)，这一斗(dòu)争就(jiù)显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院(yuàn)多数，而共和(hé)党占据众(zhòng)议(yì)院多(duō)数。拜登要想提高债务上限，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党人正试图利用债务上(shàng)限的(de)最后期限(xiàn)，向拜(bài)登总(zǒng)统施压，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈提(tí)高债务上限。而民主党人坚持不愿让步，认为应无条件提高债务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预(yù)定于美东时间(jiān)周二(èr)（5月16日）再(zài)度与国会领导(dǎo)人会面，讨论(lùn)提高美国债务上限(xiàn)的计(jì)划。

　　但值得注意(yì)的是，如果(guǒ)拜登(dēng)和国会领袖们在周二仍无(wú)法取得突破性进展，这场危机(jī)恐怕真就要无(wú)限逼近债(zhài)务违(wéi)约的(de)“X日(rì)”了——因为拜登(dēng)已经计划于本周三(sān)前往日(rì)本参(cān)加(jiā)G7领导人峰会(huì)，并(bìng)将在(zài)周末访问(wèn)巴(bā)布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国(guó)-大(dà)洋洲国家峰会，这意味(wèi)着接下来留给(gěi)拜登和两(liǎng)党(dǎng)领袖谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的(de)危机将再次(cì)上演(yǎn)

　　事实上，十多(duō)年(nián)前，美国也(yě)曾(céng)上演过(guò)类似局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的违(wéi)约风(fēng)险：时任美国(guó)总(zǒng)统奥巴马和众议院共和党(dǎng)人在谈判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强(qiáng)避免(miǎn)了一场债务违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在(zài)当(dāng)时(shí)，即便没有(yǒu)真正违约而仅仅是(shì)逼(bī)近违约，这一紧张局势也引发了全(quán)球资(zī)本市(shì)场剧烈(liè)波(bō)动，美股一(yī)度大跌，并直接(jiē)导(dǎo)致标准普尔首(shǒu)次下调(diào)美国的(de)主权信用评级。这(zhè)使得美国(guó)面临更高的借贷成(chéng)本——美国第二年的借贷成本上升(shēng)了13亿美元，并在之(zhī)后(hòu)数年继续(xù)上涨，基本上抵消了当时两党(dǎng)谈(tán)判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济(jì)学(xué)家来(lái)说，上述(shù)的市场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重要(yào)的是，从长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，财政支出削减(jiǎn)意味着美(měi)国多年的预算紧缩，这可(kě)能会产生更严(yán)重(zhòng)的长期影响——比如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美(měi)国(guó)左(zuǒ)翼智库经济政策研究所首席经济学家乔(qiáo)希(xī)·比文(wén)斯在回顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实施(shī)这些削(xuē)减措施时，我们仍处于相当低(dī)迷的经济(jì)中，并且正处(chù)于从大衰退中(zhōng)复苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏持续的时间远远超过了应有(yǒu)的时间……在(zài)接(jiē)下来(lái)的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真正有价值的公(gōng)共产品和服务，因(yīn)为它们（财政支出(chū)）被大(dà)幅削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限(xiàn)危机，也(yě)被许多人看作2011 年债务上(shàng)限(xiàn)危机的翻版：美国国会(huì)面临类(lèi)似的分裂局面(miàn)，美国经(jīng)济也(yě)正处于类似的衰退(tuì)环境之中。即(jí)便美(měi)国两党能够重演2011年的戏码，在最后关(guān)头提(tí)高债务上限，由(yóu)此带来的短期(qī)市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再(zài)次重演(yǎn)。

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