“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使(shǐ)考(kǎo)虑(lǜ)去年的(de)低基(jī)数，4月(yuè)的(de)出口增速也不赖，与韩国(guó)、越南(nán)等邻(lín)国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美(měi)发达经济(jì)体整(zhěng)体偏弱。今年(nián)1-4月“一带(dài)一路”国家在(zài)中(zhōng)国出口(kǒu)的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出(chū)口(kǒu)增速保持(chí)在6％以上，那么(me)在增量(liàng)上就(jiù)可能对冲美欧日(rì)出口的(de)下(xià)滑，使(shǐ)得全年2023年(nián)全年的(de)出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月份的(de)数据再次验证，当(dāng)前观察(chá)的中国的(de)出口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港口(kǒu)数(shù)据(jù)和韩国、越南出(chū)口通(tōng)胀(zhàng)作(zuò)为(wèi)传统观(guān)察(chá)中国出(chū)口增速的重要指标，但(dàn)随着(zhe)中国出口结构向(xiàng)“一带一路”国(guó)家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一(yī)方面，由(yóu)于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增(zēng)速快速上升，导(dǎo)致港口(kǒu)数据与实(shí)际出口(kǒu)增速(sù)持(chí)续偏离(lí)，另一方面，以往韩国(guó)、越南出(chū)口增速与中(zhōng)国出口基(jī)本保(bǎo)持统一趋(qū)势，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产(chǎn)生较大背离。出口(kǒu)结构性变化背景下，传统(tǒng)观察(chá)框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的波动(dòng)可(kě)能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画(huà)外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带一路(lù)”国(guó)家。除低基数影响之外(wài)，4月(yuè)对俄出口的高增(zēng)反(fǎn)映(yìng)“一(yī)带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我(wǒ)国(guó)稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出(chū)口增速暂时(shí)回落，不过(guò)整体来看，自(zì)2022年(nián)初(chū)以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬(yáng)长避短”的属(shǔ)性。中国4月(yuè)汽(qì)车及机电出口金额(é)维持强势(shì)，增速(sù)较(jiào)3月(yuè)进一(yī)步加快(kuài)部(bù)分源于去年(nián)低基(jī)数原因，不过对(duì)同比的拉动仍明显好于(yú)韩国，半导体(tǐ)出口跌(diē)幅则(zé)相(xiāng)较韩国(guó)更加“温(wēn)和”。从散点图看，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海外车市较高景气度与产业链(liàn)韧(rèn)性仍可在一段时(shí)间内支(zhī)撑(chēng)出口，而(ér)受(shòu)全球半导体周期影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年(nián)底(dǐ)，市场大多(duō)聚(jù)焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带(dài)一(yī)路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来(lái)越重要的作用，那么如何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背(bèi)后(hòu)存量(liàng)博弈。在全球经济和贸(mào)易放缓的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自于存量的(de)竞争——我们认为很有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这(zhè)些国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额(é)上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧美(měi)日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估计拉动2023年(nián)中国(guó)出口(kǒu)1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国出口规(guī)模最大的(de)10个国家（约占中国对“一带(dài)一(yī)路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情(qíng)形下的进口增速情况(kuàng)，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧(ōu)日(rì)韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根(gēn)据(jù)占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个百(bǎi)分(fēn)点并不少，我国(guó)全年出(chū)口(kǒu)增速可(kě)能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体出口增(zēng)速预测(cè)，思(sī)路为在中国加入世界贸易(yì)组织后(hòu)、历次全(quán)球经济陷入衰(shuāi)退(tuì)或(huò)是经济增(zēng)速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有(yǒu)参考意(yì)义的三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景(jǐng)作为(wèi)参考。我们对于2023年(nián)的基准假(jiǎ)设为(wèi)美欧(ōu)有可(kě)能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情(qíng)景。根据预(yù)测(cè)，中性(xìng)假设下(xià)，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出(chū)口增速(sù)约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对其(qí)余(yú)国家（在我(wǒ)国出口中(zhōng)约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年(nián)世界商品(pǐn)贸(mào)易数(shù)量(liàng)增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素(sù)，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得(dé)出(chū)其余国家(jiā)拉动我(wǒ)国出口增速约(yuē)0.64个百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假设(shè)下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的风险，主要(yào)来(lái)自于两个方面：数据口径差(chà)异(yì)和(hé)欧美经济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据方(fāng)面，各国自中国进口的(de)数(shù)据(jù)和中国向(xiàng)各国出(chū)口的数据(jù)存(cún)在差异(yì)（无论是绝对(duì)量还(hái)是增速(sù)），有时这(zhè)一(yī)差(chà)异(yì)还(hái)较大，一(yī)般而言(yán)中国出口端的(de)增速会更高，这意(yì)味着我(wǒ)们基于“一(yī)带一路”国家(jiā)进口数据危楼高百尺的危是什么意思，危楼高百尺的危是什么意思是危险还是高(jù)的测算是低估(gū)的；外需方面，欧美经(jīng)济(jì)陷入衰退(tuì)的时点存在(zài)较大(dà)的不确定(dìng)性，可(kě)能在(zài)今(jīn)年下半年(nián)、也可能在明年(nián)，若(ruò)后者(zhě)出(chū)现(xiàn)，那么2023年发(fā)达经济体对于中国出口的(de)拖累可能没有(yǒu)那(nà)么(me)大。

　　风(fēng)险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增长不及(jí)预(yù)期(qī)，对外需(xū)拉动不(bù)足。疫(yì)情二次冲(chōng)击风(fēng)险对出(chū)口造(zào)成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对于中国出口的拖(tuō)累不足。

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