个(gè)人养老金业(yè)务试点(diǎn)落地半(bàn)年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开始，个人养(yǎng)老金开始进入为期一(yī)年的试点(diǎn)，在全国选取了36个试点城市和地区进行(xíng)推进。据人(rén)力资源和(hé)社(shè)会保障(zhàng)部数据显示，截至今年(nián)3月末，个人养老金开户数量达(dá)到3324万，市场空间初步打开(kāi)。

　　作为个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务的代销主渠(qú)道之一，证券公司凭借其与权益产品的(de)紧密联系和与投资(zī)者(zhě)的深度了解，在(zài)养老(lǎo)基金销售方面已(yǐ)有多(duō)方实践。时值个人养老金(jīn)业(yè)务试点推(tuī)行半年之(zhī)际，中国基金报记者(zhě)深入多(duō)家券商，了解个人养老金代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管(guǎn)理优势

　　券商深耕个人养老金市(shì)场

　　中国基(jī)金报(bào)记者(zhě) 闫晶滢

　　试(shì)点半年(nián)以来，个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)正在获得(dé)更(gèng)多证券公司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家券商获得代销资格(gé)。截至今年(nián)3月(yuè)31日，证(zhèng)监会更新名(míng)录中个人(rén)养老金基金数量增加至143只，券商数量扩容(róng)至18家，平安证券、安信证(zhèng)券(quàn)及中信证券（山东）、中信证券华南新增获批(pī)。

　　作为公募基金(jīn)最(zuì)主要(yào)的代销方之一，证(zhèng)券(quàn)公司在个人养老(lǎo)金业务试(shì)点(diǎn)的(de)铺开和推广中持(chí)续发力，个人养老(lǎo)金业务也成为大型券商们财富管理转(zhuǎn)型的重要抓手。通过精心布局产品及渠(qú)道(dào)，与(yǔ)基金投顾(gù)服务结合(hé)，试点(diǎn)券(quàn)商(shāng)充分发(fā)挥(huī)财富管理(lǐ)优(yōu)势(shì)，做“精”养(yǎng)老基金销(xiāo)售。

　　产(chǎn)品布局：要(yào)全更要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目(mù)前，个人养老金可(kě)投资(zī)的(de)产品主要有四类：银(yín)行理(lǐ)财、储蓄存款(kuǎn)、养老保险(xiǎn)、公募基金。据人社部个人养老金产品(pǐn)名录显示，当前上线(xiàn)个人(rén)养老金产品(pǐn)共有652只，其中(zhōng)储蓄(xù)类产品、理财(cái)类产(chǎn)品(pǐn)、基金类产品、保险(xiǎn)类产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公司(sī)代销个(gè)人养(yǎng)老金产品资格受(shòu)到明显(xiǎn)限制，仅(jǐn)部分具备保(bǎo)险兼业代理牌照的证券公司可销售(shòu)养老保险，大多数试点券(quàn)商(shāng)将视线聚焦于公募基金上进行重点开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示(shì)，其顺利获得首批个人养老(lǎo)金基金(jīn)销售资格，完(wán)成全(quán)部40家基金(jīn)管(guǎn)理公司共计126只个人养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金(jīn)产品(pǐn)的上线(xiàn)，基本实现个人养老(lǎo)金公募基金产品全(quán)覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人向中国基金报(bào)记者介绍称，中信(xìn)建投已引进华夏(xià)基金等发行养老(lǎo)基金管理(lǐ)人的137只(zhǐ)Y份额产(chǎn)品，后续将不断完(wán)善(shàn)产品池。东方证券亦表示(shì)，目前已基本实(shí)现(xiàn)了养老(lǎo)公募(mù)基(jī)金的全覆(fù)盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人指(zhǐ)出(chū)，从客户服务办理的角度看，大部分客户更愿(yuàn)意在产品货架丰(fēng)富的(de)机构办理个人养老金业务。因此在服务体(tǐ)系的(de)基础架构上，风格多样、风险收益多元的产品货(huò)架(jià)能够带(dài)给(gěi)客户更好的服务办理体(tǐ)验，产品布局的“全面(miàn)”是个人养老(lǎo)金业务的基础。

　　与此同时，从客户投资(zī)选择的角度(dù)讲，大部(bù)分客户对于金融产品的特(tè)征和策略的认知、对(duì)自身投资能力、投资意愿、投资(zī)目(mù)的的认知较为模糊。帮助客户做好(hǎo)“养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)”、协助客(kè)户筛选“合适的(de)产(chǎn)品”，就成为服务机构的“核心竞争(zhēng)力”。在全面引入个人养(yǎng)老(lǎo)金可投资的产(chǎn)品类型的基(jī)础上，各家机构需要深入、充分(fēn)、严谨地研究每类产品的特性；结合存量客(kè)户的(de)个性(xìng)化画像和客户特点，为(wèi)客户(hù)提(tí)供切实可行(xíng)的(de)产品评估体系和(hé)养老规划方案。

　　实际(jì)上(shàng)，对于(yú)个(gè)人投资者来说，当前(qián)阶(jiē)段认可并(bìng)开通(tōng)个人养(yǎng)老金账户的理(lǐ)由，一(yī)是来自开户渠道的(de)多(duō)重福利动(dòng)员，二是个人(rén)养(yǎng)老金带来(lái)的个税抵扣(kòu)优(yōu)惠。但不可(kě)否认的是，虽然开(kāi)户数量众多，但缴存比率(lǜ)仍(réng)不(bù)理想。

　　由于个人养老金退(tuì)休后(hòu)才能(néng)取出，这每年12000元自然是需要在账户内充分利(lì)用长期投资，但如何(hé)投资也(yě)令不少投资者犯难：买什么(me)、买多少(shǎo)，在(zài)哪买、怎么(me)买(mǎi)，选择越多，困难越多(duō)。现(xiàn)有养老产(chǎn)品的选择(zé)已(yǐ)令(lìng)投资(zī)者目(mù)不(bù)暇接，如(rú)何让投资者选择到(dào)适合自己的(de)产品，证(zhèng)券公司(sī)的投顾力(lì)量大有可为。

　　“中信建投拥(yōng)有近(jìn)万名高素质的投资顾问(wèn)，帮助客(kè)户甄选适合自身的养老(lǎo)产品，做好养老规划和资(zī)产(chǎn)配置，做到客户的‘好医生’。”前述负(fù)责人称，中信建(jiàn)投采取(qǔ)线上线(xiàn)下(xià)相结合的方式，注重交流和体验(yàn)，为客户提供有温度的(de)专业服务。

　　国(guó)泰君安在(zài)推广个(gè)人养老金(jīn)业务时曾介绍，其结合个人养(yǎng)老金基(jī)金特点，细化形成“甄选(xuǎn)100个人养(yǎng)老金基金评(píng)价标准”，综合基金公司治理水平、投研(yán)能(néng)力、业绩(jì)评(píng)价、风(fēng)险管理、声誉口碑量化评价，优选值(zhí)得信赖的养老金(jīn)基金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老(lǎo)专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险(xiǎn)收益性(xìng)价(jià)比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老金基金产品(pǐn)清单，满(mǎn)足养老金客户个性化养(yǎng)老需(xū)求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式(shì)”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务”企业(yè)员工

　　不得不承认的是，虽然(rán)证券公(gōng)司营业网点数量在“金融(róng)圈”内并不算少，但远难以与(yǔ)大型商(shāng)业银行的优势相匹敌(dí)。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年报发(fā)布会上(shàng)，该行高管透露(lù)，截(jié)至2022年末，该行已经(jīng)累(lèi)计(jì)开立个(gè)人养老金账(zhàng)户(hù)229.16万(wàn)户，位列全行业第三(sān)位，市(shì)场占有率超10％，仅次于建设银行和工(gōng)商银行(xíng)。相比之下，鲜有(yǒu)券商愿意公布(bù)投资者通过其(qí)渠道(dào)开通个人养老金账户的情况。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，国家社会保险公共服(fú)务(wù)平台(tái)上仅可(kě)查询商业(yè)银行个人养老金(jīn)业务(wù)开办情况。其中显示，23家获准开(kāi)办个人养老金业务的银行中，有(yǒu)22家开设了资金账户和储蓄交易业务，8家同时开展了基(jī)金交易业务、保(bǎo)险交(jiāo)易(yì)业务和理财交(jiāo)易(yì)业务。

　　与(yǔ)大型(xíng)商业银行所拥有(yǒu)的(de)产品和渠道(dào)优(yōu)势相比，证券(quàn)公司个人养老金(jīn)业务(wù)的(de)规模(mó)相对有(yǒu)限，仍(réng)处于积(jī)极开拓阶段。

　　不过，虽(suī)然网点(diǎn)数量难以比(bǐ)拼，但券商发力个(gè)人养老金业务，自有(yǒu)其独特“打法(fǎ)”。记者(zhě)注意(yì)到，多家券商在推广个人养老金业务(wù)时，将“一站式”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如(rú)，国泰君(jūn)安(ān)此(cǐ)前(qián)表(biǎo)示，其(qí)个人养老金业(yè)务从引导客户(hù)形成科(kē)学(xué)养老理财观念的长(zhǎng)远视角出发，为客户提供从产品策略(lüè)、到产品(pǐn)优选、再到组合配置的(de)全周(zhōu)期专业资配服务和一站式(shì)的(de)产品选择。中(zhōng)信证券(quàn)亦推出个人(rén)养老(lǎo)金投资(zī)一站式解决方(fāng)案“信(xìn)养计划”，为客户(hù)提供(gōng)含账户管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一体的个人养(yǎng)老(lǎo)金投资(zī)综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者外，“走出去”也是部分券商开拓个人养老金业务(wù)的解(jiě)决方案。东方证券副(fù)总裁徐海(hǎi)宁(níng)向记(jì)者介绍(shào)，东方(fāng)证券(quàn)基于对个(gè)人(rén)养(yǎng)老金目标客(kè)群的(de)深入研(yán)究(jiū)，将开(kāi)发大中型企业(yè)作为(wèi)个人养(yǎng)老金客户拓展的重点方向，制定了“上华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思海深度、全国广度”的推广计划(huà)。

　　具体而言，东方证券协同系统内成(chéng)员公司开展走进企业推广个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)活动，为企业(yè)单位(wèi)员工(gōng)提供个人养老金上门服(fú)务(wù)，免(miǎn)去客(kè)户(hù)前往营业厅办理业务路上花费(fèi)的时(shí)间，提(tí)高(gāo)服务效率，节约客户时(shí)间。展(zhǎn)业(yè)初期(qī)组(zǔ)织了超过100场的个(gè)人养老金走进企业(yè)服(fú)务(wù)活动，覆盖企业员(yuán)工近万(wàn)人。

　　个人养老(lǎo)金制度试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国(guó)基(jī)金报记者曹雯璟

　　去(qù)年(nián)11月(yuè)下旬，券商代销个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务“开闸”，多家获资质的机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市场。如今(jīn)，个人养老金制度(dù)实施已(yǐ)有(yǒu)半年，相关产品的收益率和回撤情(qíng)况(kuàng)、产品能(néng)否真正满足养老诉求(qiú)等问题，持(chí)续(xù)成(chéng)为市(shì)场(chǎng)关注焦点。

　　多位券(quàn)商业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，由于资金“只进(jìn)不(bù)出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资(zī)者(zhě)更希望(wàng)能实现低波动、低(dī)回撤。如何做到从(cóng)中长期保值增值同时又让(ràng)客(kè)户(hù)体(tǐ)验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹(pǐ)配的养(yǎng)老(lǎo)产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养老金业务(wù)已然成为券商财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型的核心方(fāng)向之(zhī)一。通过不断完善客户服务(wù)体系，满足(zú)客户多层次金融需求，促进财富管理业务(wù)高质量发展，券商在业(yè)务内涵(hán)上正(zhèng)不断(duàn)挖潜。

　　多(duō)名券商业内人士(shì)表示，在(zài)客户(hù)分类服务方面(miàn)，会根据国家政策选择社保(bǎo)关(guān)系(xì)在先行(xíng)城(chéng)市（地区）、能享受(shòu)税(shuì)优且对税优敏感(gǎn)、对理财(cái)有初步(bù)认知的客(kè)户进(jìn)行第一阶段的重点服务，对其他客户会随着试(shì)点扩大和客户(hù)画(huà)像(xiàng)的覆盖进(jìn)行后续(xù)服(fú)务。

　　东方(fāng)证券副(fù)总裁徐海宁表(biǎo)示(shì)，证券公司(sī)可重(zhòng)点关注(zhù)企事业(yè)单位员工，特别(bié)是大中型城(chéng)市具有一定经营规模的企业员工(gōng)，他们能够享受个税(shuì)抵扣的优势，具备一定(dìng)投资意识和财(cái)务(wù)认(rèn)知；这类人群对未来退休有(yǒu)一定的规划和想法。

　　同时，由于个人(rén)养老金是一个增量市场，对证券公司而言，针(zhēn)对潜在(zài)客群可以全市场(chǎng)覆盖。证券公司(sī)可以通过(guò)投(tóu)研优势和专(zhuān)业投顾队伍，创造(zào)更多养(yǎng)老投资场景(jǐng)，跟踪(zōng)了解客户(hù)的(de)风险偏好，结合稳健、平(píng)衡、积极(jí)等不(bù)同风险类型的(de)养老基金，帮助(zhù)客(kè)户建立(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)金投资计划。此外(wài)，证券(quàn)公(gōng)司可以通过加(jiā)强顾问服务，帮助客(kè)户有(yǒu)效应对(duì)投资组合净值华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思的波动，引导客户持续参与养老金投资，提升(shēng)客户(hù)养老投资的(de)获得感、体验感。

　　银(yín)河证券相关业务负责人(rén)表示，会针对不同风险(xiǎn)承(chéng)受能(néng)力(lì)、不同年(nián)龄(líng)结构和(hé)不(bù)同资金体量(liàng)制定个性化(huà)养老策略。比(bǐ)如对(duì)每年享税优的(de)1.2万个人养老金，为居民（无需(xū)开户(hù)）提供符合监管部(bù)门要求的金融机构和金融产品清单(dān)、通(tōng)俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对1.2万之(zhī)外的资金，提(tí)供更(gèng)丰富(fù)的“安养计划plus”养(yǎng)老金融(róng)服务，包括养(yǎng)老(lǎo)计算器、个性化的补(bǔ)充养老(lǎo)解(jiě)决方案、定(dìng)期的养老(lǎo)方案跟踪报(bào)告以及养老直播服务，做好“老(lǎo)百姓(xìng)身边(biān)的养老专(zhuān)家”。

　　在服务创(chuàng)新方面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打造增量市场，承担起构(gòu)建(jiàn)养老金第(dì)三支柱的重(zhòng)要使命。

　　第一，在获客及投(tóu)教方面，应加大资源投入，通过(guò)教育(yù)和陪(péi)伴，提高客(kè)户对个人(rén)养老金的认知(zhī)。走进企事业单位，通过上(shàng)门服(fú)务的方式触(chù)达企业和客(kè)户，举办专题讲座、在线研(yán)讨会和投(tóu)资教育活动，帮助(zhù)客户了解个人(rén)养老金的重要性、投(tóu)资策(cè)略和长期规划，激发客户(hù)对个人养(yǎng)老金产品的兴趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服务功(gōng)能优化方面，建立(lì)内容丰富的(de)一(yī)站式个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)专区，既(jì)包(bāo)括产品(pǐn)购买、定投、持仓(cāng)查询等基(jī)础功能，提(tí)供丰(fēng)富的养老(lǎo)资讯(xùn)和实用(yòng)养老工(gōng)具（如节税计算(suàn)器），加(jiā)强与客户的深度互(hù)动。

　　第三，在金融科技应用(yòng)方(fāng)面，引入智(zhì)能(néng)科技和人工智能技术(shù)，通(tōng)过数据(jù)分析和算(suàn)法模(mó)型，根(gēn)据客户(hù)的风险承受能力、资产状况和目标退(tuì)休年限，定制化推荐养老金产(chǎn)品组合(hé)，并提(tí)供实时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助(zhù)客(kè)户更好地实现养老投资保值(zhí)增值。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负(fù)责人则表示(shì)，可以通(tōng)过“人(rén)+科技”，在(zài)大数据(jù)智能客户分析系统(tǒng)的基础上，可以针对不同养老诉求(qiú)的客(kè)户达成“千(qiān)人(rén)千面”的个(gè)性化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线下结合(hé)）是(shì)后面(miàn)的“0”，二者有(yǒu)机结(jié)合，为(wèi)不同生命周期和年龄(líng)阶段的客户提供专业的、一(yī)对一的(de)养老配置服(fú)务。

　　运行半年七(qī)成(chéng)收益(yì)告负

　　客户体验成产品胜(shèng)负手

　　个人养老金制度实施已有半年，产品收益和回(huí)撤率(lǜ)大不大？产(chǎn)品(pǐn)能不(bù)能满足真正(zhèng)的养(yǎng)老(lǎo)诉求？这些问题都是投资者的(de)重要关(guān)注点。

　　记(jì)者注意到，目前养老目标(biāo)基金的(de)整体收(shōu)益(yì)水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募(mù)养老(lǎo)基金产品，近七成收益告负。其(qí)中(zhōng)，业绩垫底的一只个人养老目标基金自成立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还(hái)有超20只产品收益(yì)在-3％左右。

　　而(ér)业绩表现较好的(de)有平(píng)安(ān)稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安(ān)泰稳健养老一年持有(yǒu)Y，自成(chéng)立(lì)以来回(huí)报为2％，另有富(fù)国、万家、华(huá)宝、景顺长城、南(nán)方、华(huá)夏等旗下超(chāo)10只养老目标(biāo)基金(jīn)收益在1％以上(shàng)。

　　多位(wèi)券(quàn)商业(yè)内人士表示(shì)，由(yóu)于资金“只进不(bù)出”，认(rèn)购的(de)产品又是为了满(mǎn)足(zú)养老需求(qiú)，投资者更希(xī)望能实(shí)现低波动、低回撤。如(rú)何做到(dào)从中长(zhǎng)期(qī)保(bǎo)值增值同时又让(ràng)客户体验良好是个人养老(lǎo)产品成败(bài)的核(hé)心(xīn)。

　　“养老属性的(de)产品应(yīng)力争为客户保值增值，否则将违背(bèi)客户通过投资(zī)达到(dào)‘养老目(mù)的’的初衷。”银河证券相(xiāng)关业务(wù)负责(zé)人介绍，目前个人养老(lǎo)金可投资(zī)的4类产品风险收(shōu)益特点明显，有(yǒu)的类别更侧(cè)重本金(jīn)安全、有的类(lèi)别(bié)更侧重(zhòng)资产增值；但同时(shí)，每个类(lèi)别很难做(zuò)到在保证其特(tè)点达(dá)到的同时(shí)又规(guī)避(bì)掉该(gāi)类产品的风险或缺(quē)陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对于离退(tuì)休(xiū)时(shí)点较近的投资者比(bǐ)较合适，性价(jià)比高的(de)中波动中回撤、高波动(dòng)高回撤特征产品对于(yú)还(hái)有20-30年(nián)才退休的投资者也是可以选择(zé)的(de)，拉长周期看也能满足客户养(yǎng)老类(lèi)资金的保(bǎo)值增值(zhí)效(xiào)果(guǒ)。”

　　为(wèi)达到上述两个(gè)目的，前提是有一套完整、自(zì)洽、适用、有效(xiào)且(qiě)动态(tài)适配的产品(pǐn)评价体系，通过该体系的(de)评价(jià)，能较为清晰地区分出产品的“性价(jià)比”（如风险收益比等）、能(néng)公(gōng)平、公正(zhèng)地对同(tóng)类或者(zhě)同策略产品进行综合评判。如此，才能(néng)真(zhēn)正将好的产品、合适的产品推荐给合(hé)适的客户群体。

　　“养老(lǎo)组合基金分(fēn)为目(mù)标(biāo)风险型和目标日期型(xíng)两大(dà)类(lèi)，投(tóu)资者可以(yǐ)根据自(zì)身(shēn)投资目标和(hé)风(fēng)险(xiǎn)承(chéng)受能力(lì)选(xuǎn)择(zé)具体的(de)产(chǎn)品。比如(rú)低风险偏好的客户可选择目标日(rì)期型中(zhōng)的稳健类(lèi)产(chǎn)品，通过严格控(kòng)制股票(piào)资产仓位降低产品波(bō)动，带给客户(hù)相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁(níng)表示，目前我国(guó)城(chéng)镇职工养老金替(tì)代率尚(shàng)有不(bù)足(zú)，根据国(guó)际(jì)经验，如果退休后(hòu)的(de)养(yǎng)老(lǎo)金替代率大于(yú)70％，即可维持退休前的生(shēng)活水平，养老(lǎo)金投(tóu)资的增值功能也(yě)是一个重要考量。由于个人(rén)养(yǎng)老金取用(yòng)需要达到年龄等条件，投资资金具有长期性，可以达到几十(shí)年(nián)，能够承受一定(dìng)的短期波动(dòng)，对于追(zhuī)求长(zhǎng)期投资收益的客户，可以配置一定高比例资金在权益(yì)型资产上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负责人(rén)也认为，个人(rén)养老(lǎo)金产品具有一定的普惠金融属性，需(xū)要关注老百(bǎi)姓长期保值增值的养老(lǎo)需求。站在资产角度(dù)，想要(yào)实(shí)现长期资金的稳健投(tóu)资回报，资产配置不(bù)可或缺。通过投(tóu)资(zī)不同品种、不同收益特(tè)征(zhēng)、低相关性的(de)金融(róng)资产，有助于实现风险分散、降低总体(tǐ)波动(dòng)，从而(ér)更好地满足(zú)投资者的养老(lǎo)投资目标。

　　推动个人养老(lǎo)金业务高质量发展

　　道(dào)阻且长

　　在个人(rén)养老金业务积极发展的同时，与渠道(dào)网点和客户众多(duō)的银行等(děng)机构相(xiāng)比，券商如(rú)何突破自身(shēn)瓶颈，实现差异化的发展(zhǎn)，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表示，银(yín)行(xíng)、券商(shāng)、基金(jīn)独立销售机构都可参与到(dào)为客户(hù)提供个人养老基金服务，几类(lèi)机构优势互补，严格意义上说是竞(jìng)合而非(fēi)竞(jìng)争更非“相杀”关系，每类机(jī)构或者每家机(jī)构可以根据自己的资(zī)源禀(bǐng)赋，充分(fēn)发挥自(zì)身优势，服务好有养老投资需求(qiú)的(de)投(tóu)资者(zhě)。

　　“在(zài)政(zhèng)策上，未来还(hái)有以下三方面诉求：一是增强基(jī)础设(shè)施建设(shè)，能在服务时效性上与银行拉平，提(tí)供(gōng)7×24小时(shí)的开户(hù)、下单(dān)服务；二是增加产品(pǐn)销售范围，在养老品类上更加丰富，除特殊(shū)产品外，增加可为(wèi)客(kè)户提供的养老产品（如养老理财）；三是明确养老规划业务合(hé)规性，为不同的客(kè)户提供基于客户需(xū)求和画(huà)像(xiàng)的(de)养老规划方案。”上述负责人提(tí)到(dào)。

　　中信建投个人养(yǎng)老金相(xiāng)关业务负责人提出(chū)，当前的政策要(yào)求下，客户如果想在券商端参(cān)与个人养老金投资，需(xū)要分别在银行端、个税(shuì)端进行(xíng)一系列前序(xù)操作步(bù)骤，对于(yú)尚不熟悉业务流程的投(tóu)资者来(lái)讲(jiǎng)，体验不(bù)太友好(hǎo)。

　　“此外(wài)，由于政(zhèng)策对代销个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品的管理要(yào)求，券商暂时无法上线储蓄类、理(lǐ)财类、保险类产品，可供投资者选择的产品种类较为单一，难以进一(yī)步为投(tóu)资者提供更丰富的个人养老金配置(zhì)方(fāng)案。未来期(qī)待(dài)能够从政(zhèng)策端进一步简化投(tóu)资(zī)者的(de)办理流程(chéng)，提升客户(hù)体验(yàn)；给予券商在多样化个人养老(lǎo)金品种的引入和研(yán)发上(shàng)的政策支持，丰(fēng)富客(kè)户(hù)多元化的(de)投资(zī)选(xuǎn)择。”该(gāi)负责人称。

　　开户热投资冷

　　券(quàn)商发力(lì)个人养老第二(èr)曲线

　　中国基金报记者(zhě) 莫琳

　　随(suí)着个(gè)人所(suǒ)得税退税的开始，不少(shǎo)人发现自己的退税比去年(nián)多了(le)不少，仔细询问(wèn)之下才(cái)发现，是因为去年底开通了个人养老金业务，并入了金。这一消息大(dà)大刺激了不少本(běn)来不想开户的(de)年(nián)轻人。

　　根据人(rén)社部披露的数据，截至(zhì)今年3月底(dǐ)，个人养老金参加人数达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人相比(bǐ)，短短的一(yī)个月的(de)时间里，增加了500万户，开户速度(dù)明显提升(shēng)。

　　虽然(rán)开户数(shù)快速攀升(shēng)，但是个人(rén)养老金累计缴费约200亿(yì)元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保险资(zī)管业协会执(zhí)行副会(huì)长兼秘书长曹德云透露，在截至2023年(nián)3月(yuè)开立个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户的三千多万(wàn)人中，仅900多万人完(wán)成了资金储存。

　　从记者走访的(de)结果来(lái)看，个人养老金(jīn)产品的收益率远低(dī)于预(yù)期，是大多人不(bù)愿(yuàn)意(yì)入金的主要(yào)原因。而选择开户(hù)的原(yuán)因主要(yào)是为了(le)“薅羊毛(máo)”（金融机构出台了(le)不少吸引客户(hù)开户(hù)的(de)优惠政(zhèng)策）。

　　如何解(jiě)决“开户热(rè)投资冷”的问题(tí)？银河证券(quàn)相关业务负(fù)责(zé)人(rén)认(rèn)为，这是一(yī)个(gè)专业(yè)活，既(jì)需要了解客户的(de)经济状况、风(fēng)险偏(piān)好和养老规划，也需要业务人(rén)员(yuán)及其所在机构(gòu)有比(bǐ)较专业且(qiě)综合的服务能力。

　　也有部分投资(zī)者认为，个人养老金产品(pǐn)每年封(fēng)顶(dǐng)12000元，难以(yǐ)充分满足(zú)个人(rén)或家(jiā)庭养老的全面需求，还(hái)需(xū)要结合其他(tā)商业产品(pǐn)等(děng)综合考虑；大(dà)多数(shù)产(chǎn)品流动性差，难(nán)以预防到退(tuì)休前的(de)应急资金需求(qiú)。

　　从产品端改善“开户热(rè)投资冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)正在逐渐丰(fēng)富，但是“开户热投资(zī)冷”的现象没有(yǒu)随之(zhī)发生改变(biàn)。

　　中国保险资管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书(shū)长曹德云(yún)在近期举办的(de)2023清(qīng)华五道口全球(qiú)金融论坛(tán)上表示，目前个人养老金(jīn)试(shì)点效(xiào)果呈“两低三不”漏斗状，即建(jiàn)立(lì)账户(hù)人数(shù)占基本养老保险(xiǎn)参保人(rén)数比例(lì)低、已缴(jiǎo)费人数(shù)占建立账户人(rén)数(shù)比例低；产(chǎn)品供应不均衡(héng)、选购渠道不畅、民众参保(bǎo)意愿不(bù)强。

　　针(zhēn)对产(chǎn)品供(gōng)应不均衡的问题，国家金融监督管理(lǐ)总局出手，率先增加养(yǎng)老保(bǎo)险产品的供给。近日，国家金融监督(dū)管理总(zǒng)局已向业内就(jiù)关于(yú)促(cù)进专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)发(fā)展(zhǎn)有关(guān)事(shì)项(xiàng)征(zhēng)求意(yì)见。根据征求意(yì)见稿，专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)拟由试点(diǎn)业务转为常态化业务。

　　业内(nèi)人士表示，随着专属商业养老保险转为常态化业务(wù)，参(cān)与该(gāi)项业务的险(xiǎn)企数量将增(zēng)加不(bù)少。此(cǐ)外，专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险(xiǎn)是对接个人养老金制度的主要保险产品，这意(yì)味着个人养老金保险产(chǎn)品名(míng)单也将扩容。

　　据(jù)了解，专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的收益模式，提供稳健型(xíng)、进取型两种风格账户供客户(hù)选(xuǎn)择(zé)。据(jù)各家保险公(gōng)司披露(lù)的专属商业养老保险(xiǎn)产品(pǐn)2022年结(jié)算利率，稳(wěn)健账(zhàng)户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利(lì)率约4.5％至(zhì)5.7％，普(pǔ)遍高于现有(yǒu)的个人养老保险的收益(yì)率。

　　在(zài)增加产品供给(gěi)的同时，多家(jiā)金(jīn)融机构呼吁从产品设(shè)计端解(jiě)决“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务(wù)负(fù)责(zé)人看来，“老龄风险”与(yǔ)其他(tā)投资(zī)风(fēng)险相比，有其更加突出的特点，包括为退休人群提供(gōng)稳定安全有保障且抗通(tōng)胀的收入补充来(lái)源、对(duì)冲长(zhǎng)寿风(fēng)险、为高龄人群储备失能(néng)养护和医疗应急资(zī)产、为(wèi)退休人群规划(huà)遗产、将养老(lǎo)投(tóu)资(zī)与养(yǎng)老(lǎo)保障/养老生活无缝对接(jiē)等。

　　养老(lǎo)金融产品的设计(jì)初心，必须(xū)切实从客户需求出发；养老(lǎo)金融产品的设(shè)计理念(niàn)，必须紧密围绕(rào)承担、减(jiǎn)少或转移上述“老龄风(fēng)险”主旨；养老(lǎo)金融产品的设计(jì)成果，应该更多的让利于民(mín)、普惠百姓(xìng)，运用(yòng)好专(zhuān)业的金(jīn)融(róng)工具、做艰难但(dàn)长期(qī)正(zhèng)确的事。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分利(lì)用资本(běn)市场具有良好增值能力资产的养老(lǎo)产品取决于发行人(rén)（或管(guǎn)理人）的产品(pǐn)设计能(néng)力(lì)和(hé)资产管理能力。“证(zhèng)券公司作(zuò)为财富管理服务提供商，可(kě)以(yǐ)与产(chǎn)品(pǐn)发行人（或管理人）合作，根据(jù)客户需求设计(jì)出在养老功(gōng)能(néng)方面更有竞争力的产品”，上述负责人(rén)表(biǎo)示。

　　中(zhōng)信(xìn)建投也希望能参与(yǔ)到具体的产品设计之中。其个人(rén)养(yǎng)老业(yè)务(wù)负(fù)责人建(jiàn)议，参考部分发达国家的经(jīng)验，未来除了股、债配置，或在未来可以考虑增加底层可(kě)投标的类型，如REITS、衍生(shēng)品(pǐn)、雪球等另类资产，丰(fēng)富投资者的(de)可(kě)选标的，更(gèng)好地(dì)分散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中(zhōng)国区(qū)总裁(cái)张雨萌建(jiàn)议，应该避免“开空账”。也(yě)就是说，参与者可(kě)以直接在开(kāi)户的时候(hòu)做投资选择。这样在开户的时候就可以形成闭环体(tǐ)验。

　　针(zhēn)对(duì)参与个(gè)人(rén)养(yǎng)老金可能面临的流(liú)动性问题，长(zhǎng)城(chéng)人(rén)寿保(bǎo)险股份有限公司总经理(lǐ)王玉改近日表示，保(bǎo)险公司可(kě)以通过“保单质押(yā)贷款”等多种金融工具来解(jiě)决客(kè)户对短期资(zī)金的需求。

　　券商发力个人补充养老金融方案

　　此外，针对(duì)1.2万难(nán)以满足个(gè)人或(huò)家庭养老的全面需(xū)求，多家券商还发力个(gè)人养老金(jīn)账户以外的个人补充(chōng)养老金融方案，例(lì)如银河证券的“安养计(jì)划plus”、中信证(zhèng)券(quàn)的“信养计划”等。

　　银河证券产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)心副总经理(lǐ)鹿宁告(gào)诉记者，目前，银河证券已根据(jù)在职群体养老规划的长期性、稳(wěn)健性、安全性等特点，已(yǐ)退休人群养老(lǎo)需(xū)求的(de)流(liú)动(dòng)性、安全性、稳健性等(děng)特点，设(shè)计出多层次、多元化、个(gè)性(xìng)化(huà)的养老配置(zhì)方案(àn)，积极履行养老保障(zhàng)社会责任，力争(zhēng)为居民提供(gōng)持续卓越(yuè)的养老规划与满(mǎn)足(zú)不同养(yǎng)老需求的资(zī)产配(pèi)置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基(jī)于个人养老(lǎo)场(chǎng)景(jǐng)，引入更丰富(fù)的养老(lǎo)型年金、增额终身寿(shòu)等不同品类产品，覆盖养老收(shōu)益性资产和保障性(xìng)资产，满足客户多样(yàng)化、多层级(jí)的(de)养(yǎng)老资产配(pèi)置需求。

　　针对三大支柱养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务中的企业年金(jīn)业(yè)务(wù)，银河证(zhèng)券(quàn)还(hái)上(shàng)线了自(zì)研的年金综合评价系统。该(gāi)系统可以通过客(kè)户提(tí)供的“脱敏(mǐn)”后年金组合净(jìng)值与持(chí)股比例等数(shù)据，结合公募基金、股市债市数据，展示客户委托(tuō)年金组合的评价结果。此外，也可以利用(yòng)年(nián)金(jīn)机制(zhì)间(jiān)接(jiē)服务背(bèi)后的企业员(yuán)工和(hé)机构事(shì)业(yè)单位职工。

　　截至目前(qián)，银河证券基金(jīn)研(yán)究(jiū)中心(xīn)已为部分省市提供职业年金的组合(hé)评价与管(guǎn)理咨询服务，也计(jì)划结合机构(gòu)条线业(yè)务规划(huà)为央(yāng)企与国企提供(gōng)企业(yè)年金组合评价(jià)等综(zōng)合金融服(fú)务。

　　银(yín)河(hé)证(zhèng)券副总(zǒng)裁罗黎明告诉记者，公(gōng)司自主开发建设部署(shǔ)的年金(jīn)综合评价(jià)系统及研(yán)究咨询服务，具有养老属性的综合金融服务体系均是公司积极响(xiǎng)应国(guó)家养(yǎng)老发展战略而推出的新服务，体现了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们高度重视三大支柱(zhù)养(yǎng)老(lǎo)金业务，目前公司已初步(bù)建(jiàn)立(lì)了个人(rén)养老金及个(gè)人养老金融服务体系，充分利用金融产品代(dài)理销售牌照和(hé)保险兼(jiān)业代(dài)理(lǐ)牌照(zhào)，为百(bǎi)姓(xìng)提供(gōng)更加有温度、有态(tài)度的(de)个人(rén)养老(lǎo)金融(róng)服(fú)务(wù)。”罗(luó)黎明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金账户(hù)开通过(guò)程(chéng)非常‘丝滑’，并且有不少开户人(rén)在我(wǒ)们介(jiè)绍之前都已有所了(le)解，感觉这项制度的普及(jí)度(dù)和客(kè)户认识程度在不断提升(shēng)。”某大(dà)型银行(xíng)的客户经理(lǐ)林漪（化名）向记者表示(shì)。

　　“但(dàn)也有很多(duō)人只(zhǐ)是开了账户并(bìng)没有存(cún)钱(qián)，或存了钱(qián)没(méi)有开(kāi)始(shǐ)投资，主要因为不知(zhī)道如何选择(zé)产品或(huò)者有其(qí)他顾虑。”林漪还告(gào)诉记者，“这种情况(kuàng)下(xià)我们就(jiù)会再用PPT或者是纸质资料向客户进行详细介绍和对比分(fēn)析(xī)。”

　　去年11月(yuè)，个人(rén)养老金制(zhì)度正式落地，在北京、上(shàng)海、青(qīng)岛等36个先(xiān)行(xíng)城市（地区）启动实施。距离个人养老金制度落地(dì)已经过去(qù)半年，民众(zhòng)接(jiē)受度(dù)和业务进展情况如何？从业人员在具体实操过程中(zhōng)又(yòu)遇到了哪些困难(nán)？不同年龄段(duàn)的群体会(huì)怎样(yàng)理解这(zhè)项(xiàng)制度？

　　近(jìn)日，本报记者(zhě)实地探访上海(hǎi)地区几家银行网点和券商营业部(bù)，了(le)解个人养老金制(zhì)度(dù)近半年的落地情况。

　　年轻人更关(guān)注税(shuì)收优(yōu)惠

　　中老(lǎo)年人更在(zài)意退休(xiū)后多一份保障

　　根据(jù)人社部和国家社会(huì)保险(xiǎn)公共服务平台(tái)数据(jù)可(kě)知，个人(rén)养老金制度经过(guò)半年时间的发展，在产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)、数(shù)量(liàng)和参(cān)与人数方面都(dōu)有所增(zēng)加。

　　某券商营业部财富管理相(xiāng)关岗位的黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很多(duō)客户都对个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务(wù)热(rè)情高涨，有直接(jiē)到营业部咨询的，还(hái)有很(hěn)多是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁(níng)还观(guān)察(chá)到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老金业务(wù)的(de)热情和关注(zhù)度比“90后”更高，并且除了(le)个人咨询(xún)和开户外，还有不少企业员工、学校教师、退伍军人等(děng)通过企(qǐ)业和单位组(zǔ)织来(lái)了解、参与个人养老(lǎo)金投资。

　　记者了解了身(shēn)边两位不同年龄段、均已购(gòu)买个人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)的朋(péng)友后(hòu)发(fā)现，两人(rén)所关注的问题“焦点(diǎn)”的确(què)有(yǒu)所不(bù)同。

　　一位在上海(hǎi)地区金融(róng)机构工作的“80后”告诉记者，自(zì)从工作以(yǐ)来，她每年都将收(shōu)入(rù)的一部分拿(ná)来强制储蓄(xù)，有(yǒu)了个人养老金(jīn)制度后，就分一部分(fēn)在个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)账户中，这部分(fēn)强制储蓄的钱(qián)即(jí)使存长期(qī)也(yě)不会影响她未(wèi)来的生活质量(liàng)，并且放进个人(rén)养老金账户(hù)是在基(jī)本养(yǎng)老(lǎo)保险之外多一份积累。

　　而另一(yī)位工作不久的“90后”表示，他(tā)现阶段(duàn)最在意的(de)就是买个(gè)人(rén)养老金可(kě)以享受税收优惠，直接考虑到退休后的生活(huó)质量(liàng)还有点遥(yáo)远(yuǎn)。

　　针对上述两(liǎng)种不同的想(xiǎng)法，黄宁也(yě)向记者坦言(yán)，他们(men)在日常介(jiè)绍个人养老金业务的过程中确实会考虑到(dào)不同年龄群体的不同需求和想(xiǎng)法，进(jìn)而更好地“对症下(xià)药”，比(bǐ)如给刚工作不(bù)久的年轻人着重介绍“退休(xiū)后多一(yī)份保(bǎo)障”推广效(xiào)果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的(de)同时，还(hái)有不少(shǎo)已经了解个(gè)人养老金(jīn)业务的(de)民众仍在“观(guān)望(wàng)”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽(suī)然有(yǒu)3000多万(wàn)人开通了个人养老金账户，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪(yī)在银行(xíng)端(duān)个人养老(lǎo)金业务的开展中感受到，一(yī)些客户(hù)开(kāi)了户(hù)但没存储的主要顾虑是锁定时间太长(zhǎng)，担心之(zhī)后如果要大(dà)笔用钱(qián)时会很“棘(jí)手”；另(lìng)外一些客户则是认为在个人养老金产品并(bìng)非专门(mén)设计且收益优势(shì)不(bù)明显，目(mù)前个人养老金(jīn)可以(yǐ)购买的(de)养老储蓄(xù)、银行养老理(lǐ)财、养(yǎng)老保险产品(pǐn)、养老目(mù)标基金四类产品，即(jí)使不(bù)通过个(gè)人养(yǎng)老金账户也可以直接(jiē)买，且(qiě)收益差距不(bù)大。

　　黄宁则(zé)从券商从业人(rén)员的角度谈到了推(tuī)广个人养(yǎng)老金业务过程(chéng)中的“困境”。他表示(shì)：“券(quàn)商端个人养老金只支持代销公(gōng)募基金，无法代销存款、银(yín)行理财(cái)、商(shāng)业养老保险，有(yǒu)些客户风(fēng)险(xiǎn)承(chéng)受能力较低(dī)，想寻求更(gèng)低风险等(děng)级的产品，纯(chún)公(gōng)募基金难以达到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外(wài)，还有(yǒu)一部(bù)分(fēn)年轻人向记者(zhě)直言，对于离(lí)退休还较遥(yáo)远(yuǎn)的群(qún)体来说，养老需求当然也需要考虑(lǜ)，但(dàn)眼(yǎn)下的(de)生(shēng)活和经济状(zhuàng)况才(cái)是更(gèng)重要的。

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