随(suí)着一季报披露完(wán)毕(bì)，有着(zhe)“专业买手”之称(chēng)的公募FOF最(zuì)新(xīn)持仓(cāng)随之(zhī)出炉。

　　Wind数据统计(jì)显示，华商新趋势优选、易方达科(kē)瑞、易方(fāng)达供给改革三只基(jī)金是全市场公募FOF一季度持有只数最(zuì)多的权益基金(jīn)，相比去年四(sì)季(jì)度，易方达供给改革取代融通健康产业，新(xīn)进(jìn)FOF“最(zuì)爱”权益基(jī)金前三名(míng)。

　　从调(diào)仓变动上看，部分公募FOF继续(xù)超(chāo)配权益资产，并偏向成长风格基(jī)金(jīn)，有的对(duì)阶段性(xìng)涨幅过快(kuài)的行(xíng)业(yè)做了减(jiǎn)仓，增加了部分(fēn)业绩和估值(zhí)匹配(pèi)合理的行业。

　　谈及后(hòu)市，多位FOF基(jī)金经理认为(wèi)，中期维持对权益资(zī)产的乐观，国内宏观(guān)经济处于底部(bù)向(xiàng)上修复的状态(tài)，且(qiě)市场估值压(yā)力仍较小(xiǎo)，战略(lüè)上将推动 A 股(gǔ)的上涨。结构上主(zhǔ)要关(guān)注以(yǐ)下条(tiáo)潜在盈利主线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及(jí)美债利(lì)率定价资(zī)产估值修复等。

　　华商新趋势(shì)优(yōu)选、易方(fāng)达科(kē)瑞、易方达供给(gěi)改革(gé)

　　最受公募FOF青睐

　　随着(zhe)公募基金(jīn)旗下一季报披露，FOF基金经(jīng)理新一季的基(jī)金配置清单也(yě)重磅出炉。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，华商新趋势(shì)优选在一季度末获26只公募FOF重仓买入(rù)，从数量(liàng)上看，是(shì)目(mù)前(qián)公募FOF买入数(shù)量最(zuì)多的权益基金(jīn)，这也是华商新趋(qū)势优选第(dì)二个季度坐上公募(mù)基金(jīn)“团(tuán)购”榜首，去(qù)年末是与融通健康产业并列首(shǒu)位。在此之前，则由(yóu)海富(fù)通改革驱动连续第五(wǔ)个季(jì)度霸榜。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，平安(ān)盈禧均衡配置1年(nián)持有(yǒu)、平安养(yǎng)老2035、富国智优精选3个月持有等基金在一季度均重点配置华商新趋(qū)势优(yōu)选基金(jīn)，其(qí)中更有(yǒu)包括(kuò)平安(ān)盈禧均(jūn)衡配(pèi)置(zhì)1年持有(yǒu)、平安养老2035、富国智优(yōu)精选3个月持有、嘉实(shí)养老2050五年、嘉实养(yǎng)老2040五年等(děng)基金(jīn)将(jiāng)华商新趋(qū)势(shì)优选作为前三大重(zhòng)仓基金。

　　不过，从持仓数量(liàng)上看，一季度末公募FOF合计持有华商新趋势优(yōu)选基金份额(é)4995.19万份，相比去年末增持了(le)17.62万份(fèn)，持(chí)有华商新趋势优选的(de)FOF基金数量则相比去年(nián)末增加了5只(zhǐ)。

　　据相关资(zī)料介绍(shào)，华商新趋势优选基金成立于2015年(nián)5月14日，基金(jīn)经理周海栋过往长期以成长(zhǎng)风格著(zhù)称，截(jié)止今年一季(jì)度末，成(chéng)立以来收(shōu)益(yì)率达到355.53％，过去(qù)五年收益308.35％，业绩排名同类基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只(zhǐ)公募FOF三(sān)季度(dù)重仓持有易(yì)方达(dá)科瑞，合(hé)计持有份额1.74亿份，相比(bǐ)去年末持有的FOF基金只数(shù)增加(jiā)了6只，环比减持8437.61万份。据悉，易方达科瑞(ruì)基金经(jīng)理杨嘉(jiā)文擅长(zhǎng)逆势投(tóu)资，关注估值被错杀的个股，对于基本面坚(jiān)固或出现(xiàn)好转信(xìn)号的公司敢于(yú)重仓(cāng)买入。

　　易方达供给改革在一季度新进公(gōng)募FOF买(mǎi)入只(zhǐ)数榜前三。Wind数据显示，共有20只公募FOF三季度重仓持有易方(fāng)达供给(gěi)改革，合计(jì)持有份额1.90亿份，相比去(qù)年底持有(yǒu)的FOF基金只数增加了(le)13只，环比增持了1.29亿份(fèn)。据悉，易方达(dá)供(gōng)给改革基金经理杨宗昌是化学博士(shì)，有过(guò)多年化工研究经验，他(tā)坚持在熟(shú)悉的(de)行业内把握(wò)投资机会，并通过努(nǔ)力不断扩大能力圈，目前行业(yè)配置更(gèng)趋均衡。

　　从增持榜单(dān)来看(kàn)，据Wind数据统(tǒng)计，被(bèi)动(dòng)指数基金增(zēng)持前(qián)三“花落(luò)华泰柏瑞中证光伏(fú)产(chǎn)业ETF、广发中证(zhèng)全指信(xìn)息技术ETF、华夏恒生科技ETF；灵活配置混(hùn)合基(jī)金(jīn)中，汇添富科技创新、易方达供给(gěi)改(gǎi)革、易(yì)方达(dá)新兴成长位(wèi)列增持份额前三；偏股混合基(jī)金增持前三则被易方达信(xìn)息产(chǎn)业(yè)、财通资管健康产业、中欧碳中(zhōng)和占(zhàn)据；股票基(jī)金增(zēng)持前三分别(bié)为中(zhōng)欧信息产(chǎn)业(yè)、汇添富外延(yán)增(zēng)长主题(tí)、华夏智胜先锋；平衡基金增持前三(sān)则是交(jiāo)银定期支付双(shuāng)息平衡、摩根双核平衡、易方达平稳增长(zhǎng)；偏(piān)债混(hùn)合基金增(zēng)持前三依(yī)次为易方达安盈回报(bào)、安信民稳增长、创金合信鑫(xīn)祺(qí)。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减持涨幅过高行业配置比中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省例

　　一季度A股市场整体(tǐ)表现相(xiāng)对较好，但(dàn)行(xíng)业(yè)分化较大。受益于数字经(jīng)济政策的提振与人(rén)工智能(néng)主题的不(bù)断(duàn)发酵，科技(jì)板块涨幅较(jiào)大；而(ér)地产和新能源等板块表现较弱。从(cóng)一季度披(pī)露的情况上(shàng)看，部分FOF基金经理继续超配权益仓位，并向成长风格(gé)偏移，也有部分(fēn)FOF基金经理在一季度末(mò)对涨幅(fú)过高行业基金进行了减仓， 增加了部(bù)分业绩和估值匹配(pèi)合理的(de)行业。

　　长期业绩领(lǐng)先的兴(xīng)全(quán)安泰平衡养老FOF基金经理(lǐ)林(lín)国怀(huái)在一季报中表(biǎo)示，本季度(dù)基金主要进行(xíng)以下(xià)操(cāo)作：1、持续(xù)维持权益(yì)资产的仓位略高于权益(yì)配置中枢；2、逐步提(tí)升组合中成(chéng)长型基金(jīn)的(de)配置比(bǐ)例，同时(shí)适度降(jiàng)低价值型基金的配置比例(lì)；3、逢高减(jiǎn)持部分转(zhuǎn)债品(pǐn)种，增(zēng)加其他确定性较高的绝(jué)对(duì)收益或相(xiāng)对收益基金品(pǐn)种；4、继续根据既(jì)定的(de)策略(lüè)参与股票定增、大宗交易(yì)等(děng)投资(zī)机会，减持解禁的股票。

　　组(zǔ)合(hé)风格上，目前(qián)权(quán)益部分依然保持略超配价值风格，但偏(piān)离幅度已显著下(xià)降(jiàng)，保持(chí)一贯的“略偏左(zuǒ)侧(cè)”和“适度(dù)均衡”的(de)配(pèi)置策略，通过积极挖掘市场上相对收(shōu)益和绝对收(shōu)益的投资机会不断增(zēng)厚(hòu)组合收益，通过“多资(zī)产、多策略”的(de)方式(shì)来平滑(huá)组合波动，努力将该基(jī)金呈(chéng)现(xiàn)为“相对稳(wěn)定的‘贝(bèi)塔’和相对确定(dìng)的‘阿尔法’特征”。

　　从一季度持(chí)仓上看，富国城镇(zhèn)发展、博(bó)时标(biāo)普500ETF新进兴全安泰前十大重仓基金，富国信(xìn)用债、万家(jiā)安弘(hóng)淡出(chū)前十(shí)大之列。

　　“在年初的时(shí)候，基金经理对(duì)全(quán)年市场的主线(xiàn)判(pàn)断不(bù)是很清(qīng)晰，因此组合整体上除了(le)向小市值(zhí)成长(zhǎng)风(fēng)格有一定偏离外，其(qí)他方面没有明显(xiǎn)的(de)偏离，整体(tǐ)上比较均(jūn)衡。随着(zhe)近期政(zhèng)策(cè)方向(xiàng)的明朗，基金经理对今年(nián)全年股票(piào)市场的主要方向逐渐有了较明确的判断(duàn)，在操作上，本基金在 1 季度，逐渐增加了(le)低(dī)估值价值风格基金和(hé)股票，以及与(yǔ)数字经济相关的基金和股票，未来计划(huà)视相关板块(kuài)的估(gū)值(zhí)水平变化做动态调(diào)整。”华夏养老2045三年基金经理许(xǔ)利明(míng)表(biǎo)示。

　　中欧预见养老(lǎo)2035三年(nián)今年一季度的主要持仓(cāng)仍然坚持长期资产配置策(cè)略，但继续对(duì)部(bù)分主动权益基金进行了分散和优(yōu)化(huà)，在一季度股票市场整体小幅上涨但行业之间分化巨(jù)大的市场(chǎng)中，基于对长期基本面、行业景气度、估值、性价比等的判断(duàn)，对行业(yè)风格(gé)的持仓结构进行了(le)小幅调整，减持部分涨(zhǎng)幅较高的行(xíng)业基金，增持部分短(duǎn)期(qī)表现较差的行(xíng)业基金。

　　年内表现领先的平(píng)安(ān)养老2045一季(jì)报中(zhōng)表示，报告期内(nèi)，基金整体保持中枢附近的权益仓位，但内部(bù)结构有所(suǒ)调(diào)整。债券方面(miàn)，适当增(zēng)加固(gù)收仓位的弹(dàn)性，其(qí)他(tā)以现金管理为主；权(quán)益方面，基(jī)于(yú)不同(tóng)板(bǎn)块的基本面和(hé)估(gū)值性价比(bǐ)，略加仓港股基金，减仓美(měi)股(gǔ)基金(jīn)，A 股减(jiǎn)仓 TMT 持仓(cāng)兑现部分(fēn)收益。整体(tǐ)而言，通过动态再平衡，保持(chí)组合(hé)处于稳健均(jūn)衡状态，重点关(guān)注一季报超预(yù)期的方向。

　　易方达汇诚(chéng)养(yǎng)老1季度适度降低了深度价(jià)值和价值(zhí)质(zhì)量等偏价值(zhí)策略的基(jī)金(jīn)的超配比例，继续超配偏小盘风格的基金，适度增加了偏成长(zhǎng)策略的(中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省de)基金的配置比(bǐ)例(lì)。在行业方面，TMT等(děng)科(kē)技行业经历过去几年的大幅(fú)调整(zhěng)，处于“三低”类资产（景(jǐng)气周期低位、低(dī)估值、低(dī)拥挤(jǐ)度）的范畴，1季度逐步加仓了偏科技(jì)成长策略基金(jīn)的配置比例。不(bù)过仍然选择那(nà)些(xiē)能够长期拿得住(zhù)的基金(jīn)，很少去追逐那些短期大幅度上涨的、最亮眼的(de)科(kē)技(jì)基金。在不(bù)同地域的投(tóu)资方面，在市场大幅反弹后，小幅(fú)降(jiàng)低了港股(gǔ)基金的(de)配置比(bǐ)例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五(wǔ)年权(quán)益类资(zī)产(chǎn)年度目标配置比(bǐ)例为(wèi)70％。截至一季度末，基金的权益类(lèi)资产实际配置比例(lì)为71％，相对年度目标配置比例战(zhàn)术型标配，对阶段性涨幅过快的行业做了减仓，增加了部分(fēn)业绩和估值(zhí)匹(pǐ)配合理的(de)行业。

　　富(fù)国(guó)智优精选(xuǎn)3个(gè)月持(chí)有一季度操作上(shàng)围绕经济增长和政(zhèng)策支(zhī)持方向(xiàng)作(zuò)为调整(zhěng)配置主要方向，组合主(zhǔ)要提高了(le)中小盘暴(bào)露、加大对于业绩(jì)预期增速较高板(bǎn)块(kuài)的配置，并通过优(yōu)选选股alpha较(jiào)高、稳定性较好的(de)标的实现配置。

　　基于对PMI、中长(zhǎng)期信贷和消费者信心等方(fāng)面的观察，鹏华养老2045将组合权益资产维持超配状态，结构上(shàng)均(jūn)衡(héng)配置于：受益于(yú)顺周期低(dī)估值的金融周期板块(kuài)、受益于社(shè)会经济活动趋(qū)于正常(cháng)的(de)消费医药板(bǎn)块，以及受益于产业周期见(jiàn)底(dǐ)及(jí)国产替代的科技制造板块上(shàng)。

　　权益市场仍将有所作为

　　关注确定性和未(wèi)来发展方向的机会

　　目前A股(gǔ)市场行至(zhì)3300点附近(jìn)，未(wèi)来市场(chǎng)存在哪些(xiē)风(fēng)险和机会？如何寻找投资主线？FOF基金经(jīng)理(lǐ)们也在一季报中提到了(le)对当下的思(sī)考。

　　南方基(jī)金鲁炳良(liáng)认为，展望后市，随(suí)着经济(jì)数(shù)据真空(kōng)期的度过，国(guó)内大类资产复(fù)苏预期进(jìn)入验证阶(jiē)段。中(zhōng)期维持对(duì)权益资产的乐观，国内宏观经(jīng)济处于底(dǐ)部(bù)向上(shàng)修复的状态(tài)，且市场估值压力仍较小，战略上将推动 A 股的上涨(zhǎng)。结构(gòu)上主要关注(zhù)以下条潜在盈利主线：TMT、复苏(sū)（消费、投资）以及美债利(lì)率(lǜ)定价资产估值修复。从(cóng)确定性和未来(lái)发展方向角(jiǎo)度出发，关注 TMT 中信息安全、数字经济和新(xīn)技术领域。大复苏(sū)中在(zài)大消费(fèi)板块内重点关注航空出(chū)行供需(xū)格局和票价(jià)弹(dàn)性(xìng)带(dài)来(lái)的(de)潜在超预期(qī)机会(huì)。投资端(duān)关注地产链以及(jí)一带(dài)一路(lù)带动下的(de)部分(fēn)细分领域配置机(jī)会。

　　摩根锦程(chéng)积极成长养老目标五年基金经理(lǐ)杜习杰(jié)、吴春(chūn)杰表示，对(duì)于国内(nèi)权益来(lái)讲，当前历史估值分位、相对债券(quàn)资(zī)产的估值处(chù)均在(zài)具备吸引力(lì)的水(shuǐ)平，为长期投(tóu)资提供一定安(ān)全边际。年内经济修复(fù)是确定性的，节奏与幅(fú)度(dù)上虽有(yǒu)分歧，但政策仍有相(xiāng)机抉择加码托底的空间。结构上(shà中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省ng)，维持此前判断(duàn)，关注受(shòu)益(yì)于稳内需(xū)政策加码的领域，包括地(dì)产链、政府支出或补贴可能增加的基(jī)建、信创、自主可控等领域，TMT相关板块涨幅超预期，有(yǒu)ChatGPT主题催(cuī)化的成份，对交(jiāo)易情绪(xù)的过热持谨慎的态度，后(hòu)续会持(chí)续关注新技术对经济各(gè)个领域的影响；对消(xiāo)费(fèi)服务业来讲，去(qù)年博(bó)弈情绪已较(jiào)浓，二(èr)季度市场对其关注度有(yǒu)望随着节(jié)日出(chū)行(xíng)、消费数据改善而增(zēng)加。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城养老目标2035三(sān)年持有基金经(jīng)理薛显志、江虹表示，权益(yì)市场(chǎng)来看，当(dāng)前中国经济处于复苏早期，2月以(yǐ)来市场的下跌属于“放开交(jiāo)易(yì)”、春季(jì)躁(zào)动后的正常回调。复盘(pán)历史(shǐ)上的复苏(sū)周期(qī)，权益方(fāng)面均能有(yǒu)所作为，基本面的总体(tǐ)改善能(néng)激活市场的生态，市场会不断寻找(zhǎo)基(jī)本面改善的诸多细(xì)分方向。结构(gòu)方面，市场一季(jì)度已(yǐ)找(zhǎo)出“中特+”、数字(zì)经济(jì)两条主线。4月(yuè)份(fèn)开始，估计市场会围绕各行(xíng)业受益改(gǎi)善(shàn)幅度，不断(duàn)挖掘一季报超预期(qī)、全年指引较好的细(xì)分方向。同时，因处于复(fù)苏阶段，顺周期方(fāng)向(xiàng)也会存(cún)在机会。

　　鹏华基金孙博斐表示，未来持续(xù)关(guān)注以下三个方(fāng)向：一是顺周期(qī)低估值板块(kuài)具备长期投资价值，此外，关注央国企改革(gé)能(néng)否带(dài)来(lái)相关行业(yè)、企业(yè)基本面(miàn)的改(gǎi)善，并打开估值提升的空(kōng)间。

　　二是消费(fèi)医药板块的场景复苏逻辑较(jiào)为(wèi)确定，比较而言(yán)，医药(yào)板块的估值性价比更高。三是科技(jì)制(zhì)造板块，特别(bié)是国产替(tì)代的关键环节，是(shì)长(zhǎng)期关(guān)注的方(fāng)向。短周期来看，半导体行业可能在下半(bàn)年周期见底，计(jì)算(suàn)机行业(yè)的景气度相较于去年也(yě)是大幅改(gǎi)善。而(ér)人工智能等技术的突(tū)破(pò)，有可能打开科技板(bǎn)块的成长空间。

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