5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关部门收到《关于(yú)调整(zhěng)协定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大国(guó)有银行协(xié)定存(cún)款和(hé)通知存款自律上限(xiàn)的下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其它金融机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执(zhí)行(xíng)。本次拟下调(diào)中协定存款更多是对公业务，而通知存款(kuǎn)则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存(cún)款及(jí)通知(zhī)存款自律上限拟下调(diào)的背景、影(yǐng)响，后续货币政策走向等(děng)，记者采访(fǎng)了招商基金(jīn)研究(jiū)部(bù)首席经(jīng)济(jì)学家李(lǐ)湛、长城基(jī)金总经理助(zhù)理兼现金(jīn)管理部总经理邹德立、鹏(péng)扬(yáng)基金固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德(dé)信基金(jīn)、德(dé)邦基金等公募(mù)基(jī)金公司(sī)及投研人(rén)士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降(jiàng)更多是出(chū)于推进(jìn)利率市场化改革深(shēn)化大(dà)背(bèi)景的考(kǎo)虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调有(yǒu)助(zhù)于减少存(cún)款(kuǎn)定价的(de)无序(xù)竞(jìng)争，降低银(yín)行负(fù)债成本；同(tóng)时本次降(jiàng)息(xī)有助(zhù)于促进投(tóu)资、消费，也(yě)被看作是促(cù)进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以量补价，使得贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很难上行。预计下半年货币政策不会(huì)出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策(cè)基(jī)调。

　　延续银(yín)行存款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自(zì)律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机(jī)制建立了(le)存款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市(shì)场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率水平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调存款利率，中小银行陆续跟进下(xià)调存(cún)款利率(lǜ)。今年4月市场利(lì)率定价(jià)自律机制(zhì)发布《合格审慎评估实(shí)施办(bàn)法（2023年(nián)修(xiū)订版(bǎn)）》，在相(xiāng)关指标中引入(rù)了存(cún)款定价惩(chéng)罚措施。而此前4月部分中小银行、农商(shāng)行存(cún)款利率下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌(pái)利率下调，均是在利率市(shì)场化改革推进背景下，银(yín)行出于自身经营考虑的自发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年(nián)息差不断(duàn)下行(xíng)。在资产端(duān)定(dìng)价压力较大(dà)且存款持续高增(zēng)的情况(kuàng)下，压降存款成(chéng)本成为改善息差的重(zhòng)要手(shǒu)段。此外，2023年以(yǐ)来银(yín)行贷款(kuǎn)向企(qǐ)业固定资产投资传导(dǎo)较(jiào)弱，下调协定存款及通知存(cún)款自律上限有利于对公客户留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市场利率整体(tǐ)下行，实体经济综合融资成(chéng)本不断(duàn)下(xià)降，银行(xíng)资产端收益(yì)下降较为明显；第二(èr)，银行(xíng)整(zhěng)体净(jìng)息(xī)差持续走(zǒu)低，银(yín)行利(lì)润(rùn)空间(jiān)压(yā)缩明显；第(dì)三，企业和居民风险偏好大幅(fú)下降导致存款增长比较明显(xiǎn)，存(cún)款市(shì)场供需关系发生了变(biàn)化，降(jiàng)低(dī)了银行(xíng)高吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协定存(cún)款和(hé)通知存款介于活期与定(dìng)期(qī)存款之间，自2022年存款自律(lǜ)机制对(duì)于活期(qī)存款与(yǔ)定期存(cún)款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与通知(zhī)存款自(zì)律上限下(xià)调也是要(yào)将存款产品线的调整进行(xíng)统一，全(quán)面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项(xiàng)因(yīn)素，银行(xíng)从自身(shēn)经营(yíng)情况(kuàng)考虑(lǜ)，顺(shùn)应(yīng)市场趋势，通(tōng)过自(zì)律机(jī)制(zhì)协(xié)调调降(jiàng)负债(zhài)成本，有利(lì)于提升银行(xíng)放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的落实央行宽(kuān)信用的政(zhèng)策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则为下限管控，近年来贷(dài)款(kuǎn)利率下(xià)限管(guǎn)控彻(chè)底取消。存(cún)款利率定价方式的(de)改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自(zì)律机(jī)制建立以来，4月和(hé)9月经历(lì)了两(liǎng)轮大规模(mó)存款利(lì)率下降，主要是大行和股份行参与，今年以(yǐ)来(lái)的(de)调(diào)整更多是延续去年9月(yuè)这一轮存款利(lì)率(lǜ)下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由(yóu)原来的激励(lì)为(wèi)主引入惩罚措(cuò)施，加速了中小(xiǎo)银行存款利率补降的进度(dù)。就今年的经济背景而言，疫后脉(mài)冲式复苏(sū)后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居(jū)民超额储蓄高(gāo)增，实体融(róng)资需求有限，银行存款增加，降(jiàng)低存款利率(lǜ)可(kě)以引导减少信贷套利，助(zhù)力经济(jì)增长(zhǎng)。从(cóng)银行的角度，净(jìng)息差不断(duàn)压缩(suō)，银(yín)行经营压(yā)力增大，调(diào)整存款成本(běn)成为(wèi)改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对公客户在(zài)商业银行的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调(diào)降(jiàng)的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于(yú)缓解商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差(chà)收(shōu)窄趋势(shì)，特别(bié)是中小行高(gāo)息揽储的成本(běn)压(yā)力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化，符(fú)合“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率调降都集(jí)中(zhōng)在活期和(hé)定期存(cún)款，实(shí)际上忽略了(le)这(zhè)些介于(yú)活期和(hé)定(dìng)期存(cún)款之间的存款(kuǎn)的利率调整，当下(xià)有必要一次性(xìn蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思g)调整通知(zhī)存款和协定(dìng)存款利率(lǜ)上限，保证存款利率下调的(de)有效性。银行一季度净息差水平均创(chuàng)历史新低，上市银行整(zhěng)体(tǐ)净息差由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下(xià)调(diào)可以有效降低银行负(fù)债成本，增厚(hòu)息(xī)差(chà)，缓(huǎn)解银(yín)行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱(ruò)之外(wài)，企(qǐ)业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但(dàn)企业中长期贷(dài)款同比多增(zēng)幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步观(guān)察5-6月信贷(dài)情况。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压力(lì)增大，控(kòng)制存款成本成(chéng)为当务之急。中小银行或有动(dòng)力持续主(zhǔ)动下调存款利率。长期来看，存款利率下行仍是(shì)大势所趋(qū)。因(yīn)此银(yín)行降息潮可能仍聚焦于存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调(diào)。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅仅集中在银(yín)行领域。以(yǐ)地方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区(qū)地方债发(fā)行利差(chà)降至10Bp，未(wèi)来(lái)仍(réng)可(kě)能下(xià)降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发(fā)债主体，其信用(yòng)债收益率(lǜ)仍(réng)有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率的方向仍是由(yóu)实体经济(jì)资金供(gōng)需决定的(de)，而央行的政策(cè)利率、基准利率在一方面(miàn)要合适顺(shùn)应市场环(huán)境，一方面也代表着政策意愿强调(diào)信号意义的作用。今(jīn)年是(shì)真正疫后复苏的(de)第(dì)一年，我(wǒ)们仍面临(lín)内生动力(lì)不(bù)强需求(qiú)不(bù)足的情(qíng)况，央(yāng)行已经通(tōng)过降准以及结构性货币政策(cè)等多(duō)项举(jǔ)措(cuò)给予了实体经(jīng)济所需的一定(dìng)的资金(jīn)投放支持，有效(xiào)降(jiàng)低(dī)了实体综合融资成本，后(hòu)续需(xū)要财政政(zhèng)策产(chǎn)业政策(cè)等配套政策继续(xù)激活内生动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经济运行情(qíng)况，短期调整政(zhèng)策利率的(de)概率不大，但仍会(huì)维持资金合(hé)理充(chōng)裕的环(huán)境(jìng)，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或(huò)仍(réng)维持低位，后续是(shì)否进一步下调要(yào)看(kàn)实体经(jīng)济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基(jī)准利率下(xià)调(diào)的概率不大，而存款利(lì)率(lǜ)上限的调整空(kōng)间仍存在，而是否进一(yī)步下调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员(yuán)银行参考以10年期国(guó)债收(shōu)益(yì)率为代表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代(dài)表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水平(píng)。在(zài)存款利率市(shì)场化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大(dà)行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率市场(chǎng)化定(dìng)价情况作为合格审(shěn)慎评(píng)估的扣(kòu)分项，引(yǐn)发(fā)中(zhōng)小(xiǎo)银行跟随调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下(xià)行，稳定(dìng)商业银行净息差进而保持贷款利率(lǜ)维持低位或继续下行，最终有利于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需(xū)求(qiú)边际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国债利率持续(xù)下(xià)行，银行(xíng)间(jiān)利率(lǜ)下行(xíng)，叠加银行(xíng)存款定价(jià)下调(diào)，4月社融信贷低于预(yù)期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济(jì)进(jìn)入衰退周期，加息周期基(jī)本结束，后续有望逐步(bù)迎来降息高(gāo)峰(fēng)。

　　平(píng)安(ān)基金：目前(qián)，我国国有大型商业银行和股份制商业银行的定期存款利率已告别(bié)“3时代(dài)”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)仍(réng)是大势所趋。一(yī)方面，银行仍(réng)有净(jìng)息差压力，22Q4 新(xīn)发放(fàng)贷(dài)款加(jiā)权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利率下降，来保障银行合理利差(chà)范围，增加银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险(xiǎn)需求(qiú)仍(réng)在，存(cún)款(kuǎn)持续高增，在(zài)揽储压力不大的基础上，银行(xíng)自身也有(yǒu)动力去下调存款(kuǎn)定价来保障利(lì)差。

　　缓解银(yín)行负债(zhài)及(jí)经营压(yā)力

　　中国基金报：协定存款、通知存(cún)款利率自律上限调整，将(jiāng)有哪(nǎ)些政(zhèng)策传(chuán)导效果？

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：一方面银(yín)行息(xī)差压力大是(shì)普遍现象，此(cǐ)次政策(cè)调整有望(wàng)带动(dòng)中小银行主动跟随(suí)下(xià)调存款利(lì)率。另(lìng)一方面，由于此前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预期(qī)被放大(dà)，大量资(zī)金集中在(zài)银(yín)行存款端，此次存款利率下(xià)调也有望带(dài)动存(cún)款资金(jīn)的释(shì)放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛(zhàn)：本次调(diào)降通知释放(fàng)了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差压(yā)力。本次下调将(jiāng)引导(dǎo)银(yín)行的对公(gōng)活期成本下降(jiàng)，存款降价叠加资产端让利(lì)压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理(lǐ)修复(fù)，有利(lì)于(yú)增(zēng)强银(yín)行内生资本补充能(néng)力；②减(jiǎn)少企业(yè)及居民的短(duǎn)期存款意(yì)愿(yuàn)、促进(jìn)企业(yè)投资、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本(běn)次下(xià)调对市场(chǎng)的影响集中在(zài)以下(xià)两点：①规范(fàn)银(yín)行的(de)协定存款定价秩(zhì)序，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前，部分(fēn)中小银行(xíng)的(de)协定存款(kuǎn)和通知存款定价过高，会(huì)对遵守自律机制(zhì)、定(dìng)价较低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本次上限下调(diào)后会普遍降(jiàng)低中小行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有空间(jiān)。市场(chǎng)降息预(yù)期升温(wēn)，但(dàn)大(dà)概(gài)率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通(tōng)知存款自律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活期类(lèi)存(cún)款收益，使(shǐ)得对公客(kè)户活期存款收益(yì)向对私客户看齐(qí)，一方面有助于缓解(jiě)商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有利于(yú)引导超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调整降低了(le)银行负债成本，目前上市银(yín)行协定存款占总(zǒng)存款的比(bǐ)重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重新规定协定(dìng)利率上限后，预计行业资金成(chéng)本(běn)可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另(lìng)一方面(miàn)可(kě)以限(xiàn)制高息(xī)揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负(fù)债(zhài)及经营压(yā)力。此外，银行(xíng)负债端(duān)成本的下降使得(dé)银行(xíng)盈利能力增强，进(jìn)一步打开了资产端收益率下行(xíng)的空间，或带(dài)动债券收益(yì)率不断(duàn)下(xià)行。

　　并(bìng)非降(jiàng)息的(de)确定性信号

　　中国基(jī)金报(bào)：未来存款利率(lǜ)是否还有进一步下降(jiàng)的空间？对股债(zhài)市(shì)场有何(hé)影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率的非对称下行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼存款利(lì)率(lǜ)有进一步调降的预期(qī)。一方面，为支持实体经济，政策导(dǎo)向下(xià)贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金融机构人民(mín)币(bì)贷款加权平(p蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思íng)均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存(cún)款市场(chǎng)上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存款市(shì)场份额考(kǎo)核压(yā)力使得各(gè)行下调存款(kuǎn)利(lì)率动力不足，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存款平(píng)均成(chéng)本(běn)率基(jī)本(běn)持(chí)平。贷款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格(gé)审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于降(jiàng)低全(quán)社会无风险收(shōu)益率(lǜ)，利多永续经营性质的票息(xī)资产(chǎn)，比(bǐ)如利率债、稳定股息(xī)率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹德(dé)立：存款利率(lǜ)仍然有下降(jiàng)的趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年以来(lái)由于存款定期化，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款(kuǎn)付息率有所(suǒ)抬(tái)升，与(yǔ)此同时，贷款收益率大幅下(xià)行(xíng)，大幅加剧了银(yín)行(xíng)息差压力，这(zhè)使得控制存款(kuǎn)成本尤为重要(yào)。

　　此外，从(cóng)政策(cè)角度(dù)，居民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)、企业存款提(tí)升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面有动力去(qù)持续推动存款利率下降，促(cù)进存款流向(xiàng)消费和实际(jì)投资(zī)。短期看(kàn)，存款利(lì)率下调带(dài)动流动性(xìng)继续进(jìn)入债市，中短期利(lì)率，特别(bié)是中短(duǎn)期信用债利(lì)率仍有下行空间。如果经(jīng)济复苏较强，流(liú)动(dòng)性也有可能进入股市(shì)，利(lì)好(hǎo)权(quán)益资产(chǎn)。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不(bù)高。但银(yín)行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得贷款(kuǎn)价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年(nián)银行(xíng)息差压力增大，中小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力主动跟进下(xià)调存款利(lì)率。长期(qī)来看，有望(wàng)带动(dòng)存(cún)款利率整体下行(xíng)。现实(shí)中，存款(kuǎn)利率降低有助(zhù)于(yú)压低全(quán)社会(huì)利率水平，利好债券，同时股票市场中(zhōng)，对(duì)流动(dòng)性敏感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从本(běn)次降(jiàng)息释放(fàng)的信号来看(kàn)，是否意味着货(huò)币政策进(jìn)一(yī)步宽(kuān)松？货币(bì)政策充裕延续，但解读为边际(jì)再宽松为时尚早(zǎo)。2022年(nián)四季度货币政策执行(xíng)报告(gào)以(yǐ)及2023年一(yī)季度货政例会均表(biǎo)明当前货(huò)币(bì)政(zhèng)策基调未(wèi)变(biàn)，“精(jīng)准(zhǔn)有力(lì)”仍是第(dì)一要求，而(ér)在(zài)此基础上强调“着(zhe)力(lì)支持扩大内需(xū)，为(wèi)实体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次(cì)调降意味着当前长(zhǎng)端利率仍有(yǒu)下行空间，但这一调(diào)降是(shì)针对银(yín)行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)，而(ér)非直接调降挂牌存(cún)款利率(lǜ)，存款利(lì)率(lǜ)下调并不等于政(zhèng)策(cè)利率就必须(xū)进(jìn)行对(duì)等下(xià)调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中国(guó)基金报：当前利率(lǜ)环境下，普通投资(zī)者应该如何(hé)守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应(yīng)该兼顾考量收(shōu)益性、流动(dòng)性以及安全性。在(zài)存款(kuǎn)利率(lǜ)下降的背(bèi)景下，短债基(jī)金以及(jí)其他固收类基金在(zài)具一定(dìng)流(liú)动(dòng)性的同时，相较活期存款和相当部分的银行理财(cái)产品(pǐn)，具有一定的(de)超额收益(yì)，是风险偏好较低和(hé)风险偏好适(shì)中投(tóu)资者的(de)合适投资工具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今(jīn)年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来(lái)下行加速，当前无(wú)论从绝对(duì)利率(lǜ)水平(píng)还是从(cóng)信用(yòng)利差(chà)，都回(huí)到了较低历史分位数水平，虽然债(zhài)市多(duō)头环境仍(réng)未改变，但一致(zhì)预期导致(zhì)行情(qíng)走的比较迅速，市场进(jìn)一步(bù)盈利空间(jiān)被(bèi)压缩，若看不到央(yāng)行货币(bì)政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存(cún)量(liàng)博弈(yì)交(jiāo)易下也可(kě)能(néng)会放(fàng)大市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于普通投(tóu)资者来说，在这样的环(huán)境下尽量选择防守类(lèi)型的(de)产品，规避市(shì)场波(bō)动(dòng)，例如货(huò)币(bì)基金，而短债(zhài)基金中(zhōng)要选择久期短流动(dòng)性好、历史(shǐ)回撤控制好的产品。

　　德邦(bāng)基金：随(suí)着经济高(gāo)频数据的(de)弱(ruò)化(huà)趋势显现，且4月(yuè)底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长期(qī)调结构，政策发(fā)力预(yù)期(qī)下降，市(shì)场对经济(jì)的“弱(ruò)复苏”预期进一步(bù)强化，因(yīn)此股票市场(chǎng)也进入(rù)到“休(xiū)整期”。在市场震荡休整(zhěng)期(qī)，高股息策略往(wǎng)往跑赢市(shì)场。因此(cǐ)在当前(qián)环境下，建议关注行业(yè)估值水平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目(mù)前面临(lín)低利率(lǜ)环(huán)境(jìng)，需要我(wǒ)们识别金融(róng)陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且能(néng)保本(běn)的所谓(wèi)理财(cái)产(chǎn)品。对普通投资(zī)者而言，如果不具备相关专业知识，可以(yǐ)选择把(bǎ)投资理财交给少数专业的(de)人来做，让(ràng)优秀的基金经理管理(lǐ)自己(jǐ)的钱袋子。具(jù)备一定投资(zī)能力和风控能(néng)力的人(rén)士(shì)可通过理财和投(tóu)资(zī)试图跑赢通胀，但前(qián)提条件(jiàn)是做好风(fēng)控(kòng)，选(xuǎn)择适合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的(de)方向和标(biāo)的(de)。

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资(zī)金保值增(zēng)值，投资者在(zài)评估(gū)自身(shēn)风险承受能力后可适当考虑(lǜ)公募货币基金(jīn)、公(gōng)募中短(duǎn)债基金、商业银(yín)行现金管理类(lèi)产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的产品。

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