分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体(tǐ)系结(jié)构布(bù)局、调整(zhěng)也(yě)提出了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理(lǐ)、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制(zhì)、申赎(shú)管(guǎn)理(lǐ)等多方面(miàn)对重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金(jīn)管(guǎn)理人提出了更为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可(kě)能会对部分追求高收益(yì)的投资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是指(zhǐ)因基(jī)金资产规模较大或者投(tóu)资者人数较多、与(yǔ)其他金(jīn)融机构或者金融产品关联(lián)性较强，如(rú)发生重大风(fēng)险，可能对资本市场(chǎng)和金融体系(xì)产(chǎn)生重大(dà)不利(lì)影响的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基(jī)金满足下(xià)列任一(yī)条件的，基金(jīn)管理人(rén)应当在10个工作日(rì)内主动向中国证监会报(bào)告：基金资产净(jìng)值连续(xù)20个交易日超过2000亿(yì)元(yuán)；基金份额(é)持有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定的符合重要货币市场(chǎng)基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上共有天(tiān)弘余额(é)宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有(yǒu)人户数(shù)来(lái)看，截至2022年末，天弘余(yú)额(é)宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规(guī)模(mó)超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大(dà)于(yú)5000万个的货币(bì)市场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金(jīn)管理人需要(yào)增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控(kòng)与处置机制。这将(jiāng)促使(shǐ)基(jī)金公司更加注(zhù)重风险管理和产品(pǐn)合(hé)规性，提高产品的透明度和(hé)稳(wěn)定性，从而保护投(tóu)资(zī)者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了提(tí)升资管机构的风险管理能力，实(shí)现风险(xiǎn)分散化，防止风(fēng)险过(guò)度(dù)集中(zhōng)、对(duì)金(jīn)融安全产生不利影响。在(zài)提升风控水平的前(qián)提下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率(lǜ)回落至与其风险(xiǎn)相匹配(pèi)的合(hé)理水平。随(suí)着资管(guǎn)新(xīn)规的(de)逐步落地，回归本源的主(zhǔ)动类资(zī)管产品迎来(lái)发展良机，财富(fù)管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附(fù)加监(jiān)管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市场(chǎng)基金的附加(jiā)监(jiān)管要求，指出(chū)基金管理(lǐ)人(rén)应(yīng)当遵循长期稳健的经营和投资(zī)理(lǐ)念，确(què)保(bǎo)自(zì)身投资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服(fú)务、风险管理与危机(jī)应对等方(fāng)面(miàn)的能(néng)力水平(píng)与重要货(huò)币(bì)市场基金管理规(guī)模相匹(pǐ)配，不得盲目扩(kuò)张(zhāng)基(jī)金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市场基(jī)金(jīn)的基金经理(lǐ)不得(dé)少于2人。在(zài)薪酬考核方(fāng)面，基金管理人的(de)高级(jí)管(guǎn)理人病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语(rén)员、基(jī)金(jīn)经理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者间接与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金的投资运作指标方面，也(yě)需要(yào)满(mǎn)足(zú)多项要求。例如，持(chí)有一家公司(sī)发行的证券市值(zhí)不得超过基金资产净值的5％；投资于具(jù)有基金托管人资(zī)格的(de)同(tóng)一(yī)商业银行发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值的比例不(bù)得超过15％；主动投(tóu)资于流动性受限(xiàn)资产的规模合计(jì)不得超(chāo)过基金资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投(tóu)资组合(hé)的(de)平均剩(shèng)余(yú)期限不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认大额申(shēn)购(gòu)申请，避免出现接(jiē)受单一投资者申购申请(qǐng)后导致其持有份额超(chāo)过基金总份额(é)5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从(cóng)重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的管理费、托管(guǎn)费中计提的风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风(fēng)险的(de)重要举(jǔ)措。部分(fēn)货币市场基金规模较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而(ér)动全(quán)身”的(de)重要影响(xiǎng)，当出(chū)现风险事件(jiàn)时，可能(néng)会对金(jīn)融市场的流动(dòng)性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还(hái)是从(cóng)投资比例、久期(qī)、可(kě)变现(xiàn)资(zī)产的限(xiàn)制，都是(shì)为了更高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年(nián)部分货(huò)币市(shì)场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)

　　在重要货(huò)币(bì)市场基金的风(fēng)险(xiǎn)防(fáng)控和(hé)监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合(hé)评估重要(yào)货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及(jí)影(yǐng)响，会同相(xiāng)病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语关(guān)市场主体共同(tóng)制(zhì)定合理有(yǒu)效的风险应对(duì)预案。风险应(yīng)对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国(guó)证(zhèng)监会对风险应(yīng)对预案(àn)的有(yǒu)效(xiào)性、合(hé)理性、可行性(xìng)等(děng)进行评估。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基金发生重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预(yù)案等对重要货(huò)币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有(yǒu)业内人(rén)士对记(jì)者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明(míng)度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造成一定(dìng)影响，例如可能会对一些(xiē)追(zhuī)求高收益(yì)的(de)投资(zī)者(zhě)造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会(huì)导致一些货币基金规模较(jiào)小的(de)产品退出市场(chǎng)，投资者需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有(yǒu)利于保护低(dī)风险(xiǎn)偏好的投(tóu)资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的(de)特点(diǎn)。部分规(guī)模较大的货币(bì)规模基金(jīn)如出现风险事件，或将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了(le)重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的资产安全要求(qiú)，有利(lì)于保护(hù)投(tóu)资者利益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基金的规(guī)范化(huà)、标准(zhǔn)化、投资分(fēn)散化(huà)、安全化程度将(jiāng)有提升(shēng)，未来(lái)是否在公布的重(zhòng)点货(huò)币(bì)基金名录内，可(kě)能是投资者选择(zé)考量的潜在背书因素之(zhī)一。预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基金数量上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调(diào)整(zhěng)也(yě)提出了要求(qiú)。

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