“一带一路(lù)”对冲(chōng)欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的看(kàn)点。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国(guó)、越南等邻(lín)国形成鲜(xiān)明对(duì)比；拉(lā)动(dòng)方面(miàn)，“一带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的份额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年(nián)“一带一路”出口增速保持(chí)在6％以上，那么(me)在增量上就可能(néng)对(duì)冲美欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速(sù)转正(zhèng)。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份(fèn)的数据再次(cì)验证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传(chuán)统观察中国出口增速的重要指标，但随着中(zhōng)国出口(kǒu)结(jié)构(gòu)向“一带(dài)一(yī)路”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出口的(de)指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面，由(yóu)于(yú)多数“一带(dài)一(yī)路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆路运输占比和增速快速上升，导致港(gǎng)口数据(jù)与实际出(chū)口增(zēng)速持续偏离，另一方面(miàn)，以往韩(hán)国(guó)、越南出口增速与(yǔ)中国(guó)出口基本(běn)保(bǎo)持统一趋势，但由于产(chǎn)品结(jié)构(gòu)差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背(bèi)离。出口结构性变化背(bèi)景下，传(chuán)统观察框架适用(yòng)性减弱，信息(xī)的噪音和预期的波动可能加大(dà)。

　　国别方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口仍(réng)在(zài)于“一带一路”国家。除低基数(shù)影响之(zhī)外，4月对俄(é)出口的(de)高增反映(yìng)“一带一路”贸易(yì)持续活(huó)跃，沿路经(jīng)济带仍是我国稳(wěn)外贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对东盟(méng)出(chū)口增速(sù)暂(zàn)时回落(luò)，不过(guò)整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的(de)趋(qū)势加(jiā)速，日韩(hán)份额保持稳(wěn)定(dìng)。

　　产(chǎn)品方面，4月出口(kǒu)结构继续延续“扬(yáng)长避(bì)短”的属性。中(zhōng)国4月(yuè)汽车(chē)及机电(diàn)出口金(jīn)额(é)维持强势，增速较3月(yuè)进一步加快部分(fēn)源于(yú)去年低基数(shù)原因(yīn)，不过(guò)对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口(kǒu)跌(diē)幅(fú)则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散(sàn)点(diǎn)图(tú)看，量价齐升的(de)汽车出(chū)口(kǒu)反映海外车市较高景气度与(yǔ)产业链(liàn)韧性仍可在一段时间内支(zhī)撑出口(kǒu)，而受全球半导(dǎo)体周期影响(xiǎng)，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最(zuì)大的变(biàn)数(shù)：“一(yī)带(dài)一路”的空(kōng)间有(yǒu)多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚(jù)焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而(ér)聚(jù)光灯之外“一(yī)带一(yī)路(lù)”却在稳定外贸上发(fā)挥(huī)了越来(lái)越(yuè)重要的作用，那么如何去评估这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈(yì)。在全球经济和贸(mào)易放(fàng)缓(huǎn)的(de)背景下，我国(guó)出口的韧性可(kě)能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是(shì)抢占(zhàn)欧美日韩(hán)在这些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线(xiàn)10国的(de)进口份额(é)上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动(dòng)2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最大(dà)的10个国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国(guó)家总出(chū)口的70％，以下(xià)简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来(lái)对标2023年10国在(zài)悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至(zhì)2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美(měi)欧日韩(hán)减少(shǎo)的进口(kǒu)份(fèn)额中约60％被中(zhōng)国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带一(yī)路”10国2023年拉动(dòng)中国出(chū)口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一(yī)路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的背景下，1个百(bǎi)分点并不少，我国(guó)全年出口增速可能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体出口增速预测，思路为(wèi)在中国(guó)加入(rù)世界(jiè)贸易组织后、历(lì)次(cì)全球经(jīng)济陷入衰退或是经(jīng)济增(zēng)速大幅(fú)下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考(kǎo)意(yì)义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我(wǒ)们对(duì)于2023年(nián)的基准(zhǔn)假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷入温和(hé)衰退(tuì)，我(wǒ)们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡(pào)沫破裂，全球经济(jì)温(wēn)和放缓）分别作为悲观(guān)、中性和(hé)乐观(guān)情景。根据预测，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测按(àn)照IMF对(duì)2023年世界商品(pǐn)贸易数量(liàng)增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计(jì)算得(dé)出其余(yú)国(guó)家拉(lā)动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我(wǒ)国(guó)出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的(de)风险，主要来(lái)自于两个(gè)方(fāng)面：数据口径差异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国(guó)进(jìn)口的数据和中国(guó)向(xiàng)各国出口的数据(jù)存(cún)在差异（无论是绝对量还是增速），有时这仙洋为什么判7年，仙洋为什么被抓了一(yī)差异还较大，一般而(ér)言中国出口端(duān)的增速会更高，这(zhè)意味着我们基于(yú)“一带(dài)一(yī)路”国家进口数(shù)据的测算是低(dī)估的(de)；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经济陷入衰退的时点存在较大的不(bù)确定性(xìng)，可能(néng)在今年下半年、也(yě)可能在明年，若后(hòu)者(zhě)出现，那么(me)2023年发(fā)达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东盟、俄罗斯及其(qí)他(tā)新兴(xīng)经济体经济(jì)增(zēng)长不及(jí)预期，对外需拉动不(bù)足。疫情(qíng)二次冲击(jī)风险(xiǎn)对出(chū)口(kǒu)造成(chéng)拖累。欧美(měi)经(jīng)济(jì)韧性超预期(qī)，对(duì)于中国出口的(de)拖累(lèi)不足。

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