一度被(bèi)称为(wèi)“机(jī)构投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投(tóu)资者不仅在新发(fā)基金(jīn)中占据主流，存量(liàng)产品也超过了机(jī)构(gòu)投资者占比。

　　多(duō)位业内人士对此表示，在基金行业ETF投教(jiào)工作成效显著，ETF交易工(gōng)具优势(shì)被投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮动(dòng)加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下，国内资(zī)本市(shì)场正(zhèng)在经历股民转基(jī)民，由“投(tóu)个(gè)股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看(kàn)，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升(shēng)，有利于投(tóu)资者分散风险，提高市(shì)场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成为(wèi)“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前(qián)一(yī)周披露的个人投资者平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然(rán)成为新(xīn)发(fā)权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市(shì)场数(shù)据看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下(xià)降3.67个百分点，但仍然在(zài)股票ETF市场占比超过(guò)了机构资金。

　　针对个人(rén)投资者(zhě)占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数(shù)投(tóu)资(zī)部总监助理(lǐ)、基金经理(lǐ)李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的(de)规(guī)模主要集中在(zài)几大宽基ETF，一般(bān)都(dōu)是机构投资者做配(pèi)置去买(mǎi)ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全(quán)行业指(zhǐ)数相(xiāng)关业(yè)务(wù)同仁在(zài)ETF投教工作(zuò)上的共同努力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越来越被普通(tōng)个人投资者认(rèn)知，从而使(shǐ)个人(rén)股(gǔ)票占比的大幅提(tí)升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比较高(gāo)的现象，国泰(tài)基金(jīn)也分析，今年以来A股市场持续回暖，投(tóu)资(zī)者情(qíng)绪(xù)比较(jiào)积(jī)极，新发产品募资环境比较好(hǎo)，也(yě)越来越受(shòu)到(dào)个人投资者的(de)青(qīng)睐。此外(wài)，ETF投(tóu)资者大部分(fēn)由股民转化(huà)而来，这些个人投资者也认识到(dào)ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概(gài)率更高，相对于个股(gǔ)来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个人(rén)投(tóu)资者(zhě)“买新不买旧(jiù)”的理念扎根(gēn)较深，更倾向于交(jiāo)易(yì)新(xīn)上市(shì)的ETF，而机构投资者对于(yú)时间成本的(de)把(bǎ)控较严格，在看准(zhǔn)投资机(jī)会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升势(shì)头

　　个人增持宽基ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平(píng)均分别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点，超过了(le)机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标(biāo)”成为过去(qù)式。

　　到2022年，个人(rén)占比又(yòu)回(huí)落近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结(jié)构来(lái)看(kàn)，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个(gè)人投资者占比较(jiào)高(gāo)的行业或(huò)主题ETF，同期则(zé)从(cóng)60.6％的(de)高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资(zī)者在(zài)行业(yè)或主(zhǔ)题ETF产品中(zhōng)占比(bǐ)下降，但绝对份额也是在增长的，这(zhè)一(yī)数据更代表(biǎo)了机构投资者对行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投(tóu)教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下(xià)沉调研的过程中，我们发现大部分投(tóu)资者都会(huì)将较(jiào)为(wèi)低(dī)风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等(děng)产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产(chǎn)组合(hé)配(pèi)置中的一个重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也补充道，由于(yú)近年来行业轮动加快(kuài)，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比较均衡的投资(zī)机会，受(shòu)到资金(jīn)关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡(dàng)下行(xíng)，投资者的风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而在市场上(shàng)行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机会(huì)又多上(shàng)涨空(kōng)间(jiān)又(yòu)大(dà)，风险偏好(hǎo)也随之上(shàng)升，所以行业和(hé)主题(tí)ETF占(zhàn)比则(zé)会提(tí)升。

　　基煜研究(jiū)也(yě)表示，近(jìn)五年市(shì)场成(chéng)交热情的提升带来了A股市场的大幅发展，个人投资者入市规模激(jī)增，而在经历(lì)了多(duō)种行情风格的(de)锤炼后，尤(yóu)其是操(cāo)作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑赢基准的(de)难度有了更(gèng)清(qīng)晰(xī)的认知，而(ér)ETF能够有效的(de)跟上(shàng)基准(zhǔn)的步伐；另(lìng)一方面，近几年投资(zī)热点轮(lún)动较快，新的投资领域(yù)带(dài)来了大量的学习成本，而ETF的(de)投资门槛较低，运(yùn)作透明度较高，因而逐(zhú)步获(huò)得个人投资者的(de)认可。

　　具体(tǐ)来(lái)看，基煜研究分析(xī)，一是随着A股市(shì)场愈发成熟(shú)、有(yǒu)效性提升，个人投资者对于β收益的认知(zhī)将越来越深入，近几年可以看到更多投(tóu)资者会(huì)基(jī)于大(dà)势选择宽(kuān)基(jī)投资工具；另(lìng)一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资主线较为(wèi)清晰，如消费(fèi)、新能源(yuán)、医药等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度(dù)

　　长远可提(tí)高A股市(shì)场的(de)稳定性

　　随着个(gè)人占比的(de)抬(tái)升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃度也呈现明(míng)显的提升(shēng)。

　　Wind数据显示(shì)，2022年股票(piào)ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业内人士(shì)表示(shì)，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股(gǔ)民转为基民，为投(tóu)资者(zhě)分散风险，提升交(jiāo)易活跃度，长(zh衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗ǎng)远可提高A股市(shì)场的(de)稳定(dìng)性。

　　国泰(tài)基金表示(shì)，ETF的个人投资者大(dà)都由衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗股民转(zhuǎn)化而(ér)来，个人投资者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷、透明(míng)、成(chéng)本低廉且(qiě)相比个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能够获得交易的参与感(gǎn)，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来(lái)说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动(dòng)也更(gèng)小，因(yīn)此个人(rén)投(tóu)资者选(xuǎn)择ETF而非股(gǔ)票，长远来(lái)看可(kě)提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个人投资(zī)者在(zài)ETF投资上可能交易频(p衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗ín)率更(gèng)高，也(yě)更容易受到市场消息的影响，这对于我们基(jī)金管理人(rén)的持续运营和投资(zī)者陪伴都提出(chū)了更(gèng)高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能会带来(lái)更活跃的交易，并带(dài)来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐(mù)阳也称。

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