金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低(dī)0.3个(gè)百分点，比上年(nián)同期高1.9个百(bǎi)分点。初步(bù)统计(jì)，2023年4月社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济(jì)发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对实体经济发放的外(wài)币贷款折合(hé)人民币(bì)减少319亿(yì)元，同比(bǐ)少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户(hù)存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿(yì)元，财(cái)政性(xìng)存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构(gòu)存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额(é)8819亿美(měi)元，同(tóng)比下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美(měi)元。

　　申万宏源(yuán)速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民存(cún)款13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可能(néng)重(zhòng)回(huí)表外资产，而非用(yòng)于(yú)消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民(mín)存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一季度的爆发式(shì)增长后，信贷在4月明显回落。从结(jié)构上来看，居民(mín)部(bù)门(mén)再次(cì)“缩(suō)表(biǎo)”，不过企业中长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)有较强韧性。信(xìn)贷回落可能(néng)是因为一季(jì)度透(tòu)支了部分(fēn)银行信贷额度和(hé)企业信(xìn)贷(dài)需求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增速(sù)与上月持平，非标融(róng)资(zī)持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个(gè)月以来同比(bǐ)首次转为减少，但(dàn)更(gèng)可(kě)能重回表外(wài)资(zī)产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费(fèi)在二季度(dù)同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人(rén)存(cún)款的流出而非企业(yè)活(huó)期(qī)存款大幅改善，和地产销(xiāo)售(shòu)的再(zài)度(dù)转冷有(yǒu)关。

　　4月份人(rén)民币存款大(dà)幅减(jiǎn)少的问题(tí)，中信(xìn)证(zhèng)券认为是季(jì)节性(xìng)波动。因为银行倾(qīng)向于让理财(cái)产品在季末到期(qī)，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核(hé)，然(rán)后在下季初发行新的(de)理财产(chǎn)品承接。因(yīn)此(cǐ)居民存款(kuǎn)在季(jì)末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或许反映了企业经(jīng)营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信证券看法较(jiào)为一致，招商宏(hóng)观表(biǎo)示居民存款减少符合(hé)季节性规律。在本月数据中，居(jū)民端(duān)出现了新增(zēng)存款(kuǎn)，新增贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情况。从(cóng)历史规(guī)律(lǜ)来(lái)看，4月及(jí皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思)7月一般是居民存款减(jiǎn)少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款的减少量(liàng)少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得出类似居民加速偿还(hái)房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的去向问(wèn)题，申万(wàn)宏(hóng)源分析认为4月居民存皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思款减少更可能去向表外资产，而非消(xiāo)费(fèi)领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷(dài)结构(gòu)问题，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示在放缓的信贷投放中，结构特(tè)征(zhēng)依(yī)然明(míng)显。企业中长期(qī)贷款贡献了(le)新(xīn)增信贷(dài)的绝大部分，居民(mín)端中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)信贷出现收缩(suō)。这种结构特征(zhēng)反映了(le)居民端在前期购房(fáng)需(xū)求脉冲式释放(fàng)后信心(xīn)仍(réng)然不足的(de)情(qíng)况。如(rú)果没有进一(yī)步的政策支撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量(liàng)会持续维持(chí)在低位。

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