编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募(mù)基金披露落幕(mù)，基金经理的调(diào)仓(cāng)路线被完整曝光。首季行情变化以(yǐ)春节为轴，节后市(shì)场热点从复苏线逐(zhú)渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机(jī)械制(zhì)造等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年(nián)迄今业绩(jì)较为(wèi)一般(bān)，但是在管规(guī)模仍维持在230亿元(yuán)的水平(píng)线上。从第一(yī)季度的调仓来看，在他的成名作信(xìn)澳(ào)新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了(le)上一季度(dù)的七只重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克(kè)和(hé)保隆科技(jì)，可以看出(chū)其坚守新能源(yuán)的大框架(jià)，在细(xì)分赛道(dào)中不断寻(xún)找(zhǎo)性价比更优(yōu)的(de)领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一季报(bào)中他仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处标的(de)，用金域医学和蓝(lán)晓科技替(tì)换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块(kuài)的蓝晓科技(jì)成为年内(nèi)大黑马，股价(jià)迄今上涨超过(guò)30％，同(tóng)时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量(liàng)与上季持(chí)平(píng)稳居(jū)首位。而他(tā)也一(yī)如(rú)既往地表示(shì)，会在优质的股票(piào)里寻找价值，去(qù)翻(fān)更多的石(shí)头。众所(suǒ)周知，三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多(duō)位顶流(liú)的最(zuì)爱，“酒神”之(zhī)一(yī)的刘彦春在(zài)其成名作景顺长城新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液(yè)，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能(néng)源在公募基(jī)金(jīn)组合配置中(zhōng)的压舱石地位依(yī)然稳固(gù)，同(tóng)时中特(tè)估、芯片、软件、机(jī)械制造成(chéng)进攻热(rè)点，公(gōng)募在经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力(lì)寻(xún)求组合(hé)的α。值(zhí)得关注(zhù)的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考(kǎo)。“AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易(yì)占比创新高代表了主线行情确(què)立(lì)，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也(yě)总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤(kūn)目前在管两(liǎng)只A股(gǔ)基金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了其最新(xīn)公布的两只A股基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其中除(chú)去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相似(shì)的一幕也出现在他管理的易方(fāng)达(dá)优质企业三年上。

　　该基金(jīn)的一季报(bào)显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大的重(zhòng)仓次序(xù)有所不同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台(tái)外(wài)，张坤也是小幅减持了另外三大(dà)白酒标(biāo)的(de)。再(zài)看(kàn)另外(wài)的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上榜的(de)老面孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化是他(tā)用(yòng)中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的药(yào)明生物(wù)。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中也对(duì)调仓思路有所阐述(shù)：“基金在一季度股票(piào)仓(cāng)位基本(běn)稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配(pèi)置(zhì)。个股(gǔ)方面，我(wǒ)们仍然持有商(shāng)业模式出色、行业格(gé)局清(qīng)晰、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基金(jīn)的明星基金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张(zhāng)萍合管的银(yín)华(huá)盛(shèng)世最新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一(yī)季(jì)度(dù)仅有三大白酒龙(lóng)头(tóu)和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其(qí)思路可能是想利用次(cì)高端和(hé)地(dì)产(chǎn)酒来(lái)增加组合(hé)的进攻弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另(lìng)三只非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食(shí)品(pǐn)、海大集团，而这三者在上一季度就(jiù)是前十(shí)中的标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入(rù)二季度，改善(shàn)弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等(děng)供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看(kàn)好线下场(chǎng)景恢复(fù)后，需求相对刚性(xìng)的医美以(yǐ)及消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季(jì)将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵(guì)州茅(máo)台依然是(shì)他的最爱(ài)，不过他(tā)对于(yú)另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选择加(jiā)仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持(chí)了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此(cǐ)外，他用金(jīn)域医学(xué)替(tì)换(huàn)了CXO龙头(tóu)的(de)药(yào)明康德，而(ér)新进重仓的(de)前者年内目前涨幅在10％一(yī)线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年(nián)作(zuò)为(wèi)核酸检测机(jī)构，业绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在后(hòu)疫(yì)情时代(dài)，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众多，作(zuò)为第(dì)三方(fāng)医学检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学(xué)近日率先推出国内首个国(guó)家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基(jī)化检测项目(mù)，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛道(dào)细(xì)分机会

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先交(jiāo)卷主(zhǔ)打产业链上(shàng)游的施成外(wài)，本周一(yī)众新(xīn)能(néng)源高(gāo)手中(zhōng)的(de)顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任(rèn)职管(guǎn)理最长的就是代表作新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的(de)主(zhǔ)营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高的(de)就是非(fēi)传统新能源产业赛道(dào)龙(lóng)头中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)，这家主营锂电(diàn)池正(zhèng)极体研(yán)发的公司，主要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快(kuài)报来看，公司的主营与净利(lì)润均实现(xiàn)50％以上(shàng)的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季(jì)报(bào)的全面梳理(lǐ)，在(zài)信(xìn)澳研究优选中(zhōng)还出(chū)现(xiàn)了一(yī)只新的重仓(cāng)股银(yín)邦股份，这(zhè)也是一(yī)家(jiā)高科技(jì)公司，主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务中有分布式光伏发电系(xì)统。

　　在季(jì)报总结中，他(tā)表示：“本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分(fēn)板(bǎn)块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本(běn)基(jī)金的净值也出(chū)现小幅震荡。对(duì)于二季度，展望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会(huì)逐步(bù)回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多时的冯(féng)明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在新能源大潮(cháo)中快速走(zǒu)红的类(lèi)型。天天(tiān)基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早(zǎo)在(zài)去年底(dǐ)时(shí)他就(jiù)已经是“双二百”的基(jī)金经理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特(tè)别是动态策略混(hùn)合年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金一季报(bào)显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓的(de)新能源(yuán)产业链中股票依然为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它(tā)们(men)分别是宁(níng)德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣(g表示第一的词语四字，古代表示第一的词语àn)锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然(rán)上述(shù)标的(de)年初至今表(biǎo)现一般(bān)。但他此前曾公开表示(shì)，看到了(le)新能(néng)源类(lèi)似2019年的投(tóu)资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期维(wéi)度(dù)看，新能源产业还具备较长的生命(mìng)周(zhōu)期，不少细分(fēn)板块(kuài)还能维持较长时间的(de)高速增长，而(ér)经过市(shì)场的(de)调整，我们看到行业中(zhōng)的优(yōu)质公司对(duì)应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资价(jià)值。或(huò)许，新(xīn)能源行(xíng)业的终局如大部分制(zhì)造业(yè)一(yī)样是一(yī)个竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极度(dù)压(yā)缩的市场，但(dàn)在(zài)发展过程中不少公司一(yī)定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目前在(zài)管(guǎn)产(chǎn)品年内(nèi)回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作之(zhī)一的广(guǎng)发小盘成长来看，基(jī)金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路依(yī)然(rán)首选新能源(yuán)。

　　对比分析(xī)其基金相(xiāng)关产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的(de)是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第(dì)一(yī)大(dà)重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份(fèn)，但(dàn)是整体新能源(yuán)的(de)地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕见的情况是，如果按(àn)照保留小数两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓量与上一(yī)季度保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在(zài)基(jī)金季报(bào)中表示(shì)：“报(bào)告期内，基(jī)金(jīn)的(de)持仓结构并没有(yǒu)进行(xíng)大幅度的调(diào)整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建(jiàn)立(lì)全球比较优势的高端制造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新能源车(chē)方向(xiàng)保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量(liàng)价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较(jiào)多(duō)的基(jī)金经理，而他的(de)业绩特(tè)别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去(qù)刚满(mǎn)两个(gè)月的中泰元(yuán)和价(jià)值精选不(bù)纳(nà)入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为(wèi)例，对比(bǐ)基(jī)金(jīn)四季报和今(jīn)年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而(ér)新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中字头中(zhōng)的典型代表公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基(jī)金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了四家(jiā)。而从相关标的(de)的年(nián)内涨跌(diē)幅来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热的(de)AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需要重(zhòng)点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产是我们的投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公(gōng)司治(zhì)理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募中少数的深(shēn)度价值。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他所管理的基金全线飘(piāo)红(hóng)，6只产品年内(nèi)净值增长率(lǜ)全部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他(tā)任职回报最高的(de)景顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰地看(kàn)到(dào)其(qí)偏(piān)爱高(gāo)估(gū)息和低估(gū)值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大约15万股，从而(ér)使该股从上一季(jì)的第三(sān)重仓(cāng)升至第二(èr)重仓，不过中国电信却退出(chū)了前一季的前十。同时他(tā)加(jiā)仓了(le)川投能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表明了其对这(zhè)一(yī)类资源(yuán)股(gǔ)格外垂青。此外(wài)，他对于(yú)小(xiǎo)众的中南传媒和(hé)凤(fèng)凰(huáng)传媒依(yī)然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报(bào)中，他表(biǎo)示(shì)基金仓位(wèi)基本稳(wěn)定，主要增加(jiā)了有色行业(yè)配置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于(yú)落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业(yè)模式的迭(dié)代以及(jí)底层芯片制造，我们(men)都希(xī)望(wàng)国内企业能在(zài)不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管(guǎn)我们(men)认为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本上是基(jī)于美股映射在炒作相关题材，对(duì)于这(zhè)样的(de)行情，需要(yào)对其(qí)可持续(xù)性(xìng)保持审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理(lǐ)余广(guǎng)是(shì)2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担(dān)任基金(jīn)经理也接近了13年。当前，其在(zài)管(guǎn)的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分别(bié)是(shì)核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招景(jǐng)混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年(nián)，从今年(nián)的表现来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划一(yī)地实(shí)现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为(wèi)例，第一季(jì)度他在前十(shí)中调仓了(le)四个席位，其中新进的公司半数为中字头(tóu)，它(tā)们就(jiù)是中国海油和中国移动(dòng)，与它们携手进入(rù)的还有安(ān)徽合力和紫金矿业(yè)。而这样(yàng)的调(diào)整立竿(gān)见影(yǐng)，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当(dāng)季被其提拔为第(dì)一重仓(cāng)的(de)电(diàn)动车(chē)龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是(shì)接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报(bào)中的(de)总结与(yǔ)“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持自下(xià)而(ér)上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的核(hé)心竞争力、高品质、长期(qī)发展，以合(hé)理或偏低的估值水平买入(rù)持有(yǒu)。在经济复苏和企业(yè)盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场，特别是(shì)前期调整较(jiào)为充(chōng)分，估(gū)值较为(wèi)低估的多行(xíng)业(yè)的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局(jú)中微(wēi)公司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去(qù)年3月(yuè)接手的银河智(zhì)联主题净值快速拉升，截(jié)至(zhì)本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)45％，这一(yī)水平甚至(zhì)超过了(le)他(tā)的成名(míng)作银河创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格(gé)来看(kàn)，除去银河和美生活还(hái)有较强(qiáng)的新(xīn)能源属性外，其(qí)余产品几(jǐ)乎一边倒地(dì)偏(piān)向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联(lián)主题(tí)为例分析，最新的十大重仓股除去(qù)用友网络和海康威视外(wài)，年(nián)内(nèi)最(zuì)新的(de)涨(zhǎng)幅全(quán)部超(chāo)过了30％，特别(bié)是(shì)海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均是第(dì)一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金(jīn)山办公和(hé)国网通信。对比来(lái)看被调出的(de)标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报(bào)总(zǒng)结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基(jī)金(jīn)严格执行基金合同的配置(zhì)范围，切合主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智(zhì)联(lián)、信息技(jì)术等的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主(zhǔ)题继续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配置比例。围绕数字经济和新的信息技术应用展开投(tóu)资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议(yì)人物同(tóng)期成名的(de)还有(yǒu)华安胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公司力捧的三(sān)位基金经理中最年(nián)轻者，他可谓是(shì)少年(nián)得志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷(juǎn)土(tǔ)重(zhòng)来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的(de)还是他(tā)的(de)成名作华安媒体互联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚焦该(gāi)基(jī)金，我们发现他(tā)所保留的上一个季度(dù)重仓股只有王(wáng)府井和(hé)华大九天，而将剩(shèng)余的八个席(xí)位全部更换。从最新的(de)标(biāo)的来(lái)看(kàn)，这其(qí)中就有(yǒu)近期(qī)大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新(xīn)进重仓标(biāo)的(de)年内(nèi)表现来(lái)看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅(fú)已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年(nián)内涨幅也是超过了(le)50％。对比来看(kàn)，他所剔除的(de)锦江(jiāng)酒店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平安(ān)等公司，目前(qián)年(nián)内至今仍然体(tǐ)现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国仍(réng)处(chù)经济结(jié)构转型(xíng)时期，我们相信未来科技(jì)创新和消费升级仍将(jiāng)成(chéng)为(wèi)经(jīng)济总(zǒng)量增(zēng)长(zhǎng)核心(xīn)驱(qū)动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端(duān)技(jì)术(shù)突破、新(xīn)材料、新能源(yuán)、新消费等领(lǐng)域(yù)仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受益于国(guó)民(mín)经(jīng)济持续增(zēng)长的(de)消费及原材料放(fàng)在前(qián)所(suǒ)未有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的(de)万(wàn)家基金(jīn)名将黄(huáng)兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回(huí)归。天天基金网(wǎng)数据显示，他(tā)目(mù)前在管的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创(chuàng)新迄今的(de)年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析(xī)他的成名作万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微(wēi)公司替代(dài)了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这(zhè)只新进(jìn)标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超(chāo)过(guò)90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉(huī)映。对于当季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本(běn)基金增持了机(jī)器视(shì)觉(jué)和医疗器械行业的部分个股(gǔ)，相应地略(lüè)微降(jiàng)低了(le)半导体(tǐ)行(xíng)业的持仓。截至季度末，基(jī)金(jīn)持仓仍(réng)以计算机软件和(hé)半(bàn)导体行业(yè)为主(zhǔ)，总体风格(gé)偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看(kàn)，这些相对低调的(de)领(lǐng)域也开始越发表示第一的词语四字，古代表示第一的词语受到明星基金经(jīng)理们的(de)追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基(jī)金经理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其(qí)代表作(zuò)是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没(méi)有单一(yī)标的持(chí)仓比例(lì)超限后(hòu)，这一季度头三大重仓股(gǔ)竟(jìng)然全(quán)部超过(guò)10％的比(bǐ)例上限，它们(men)分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重(zhòng)仓中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然(rán)去年下半年以来重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但实际上在当季的(de)重仓行业中，机(jī)械制造是仅(jǐn)次于房(fáng)地(dì)产(chǎn)的第(dì)二(èr)行业。

　　对于调仓的思路(lù)，他在(zài)季报中就表示：“本季度(dù)增(zēng)加了工程(chéng)机械、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备、医药等(děng)行业的(de)配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期价值(zhí)，同(tóng)时保持了科技、消费板块的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内(nèi)经济稳增(zēng)长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房(fáng)地产(chǎn)股、地产产业链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽(suī)然未(wèi)进重仓股(gǔ)前十，但朱(zhū)少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报(bào)的十(shí)大流通股(gǔ)股(gǔ)东中，富国天惠新进上榜排名第六位(wèi)。

　　而(ér)长城(chéng)基(jī)金的明星基(jī)金经(jīng)理陈良栋，其(qí)在圈内(nèi)以善战高(gāo)端制(zhì)造板块闻名(míng)，目前他在公司所(suǒ)管理的产品(pǐn)数达(dá)到了6只，尤(yóu)其是他参与管(guǎn)理的长城科创板两年(nián)定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良(liáng)栋独(dú)自管理(lǐ)时间(jiān)最长的(de)长城新兴(xīng)产业(yè)为例，可(kě)以看到<表示第一的词语四字，古代表示第一的词语strong>一(yī)季度(dù)与众(zhòng)不同的一点是，消费电子赛道股票(piào)在其中占据(jù)明(míng)显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基(jī)金十大重仓中不见(jiàn)耳(ěr)熟(shú)能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密(mì)、电(diàn)连(lián)技术、和而泰、科(kē)大讯(xùn)飞都能(néng)被(bèi)划入到消费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其(qí)占(zhàn)据了十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的半边(biān)天(tiān)。

　　他解释了(le)看好的(de)原因：“预期今年下(xià)半(bàn)年(nián)或明年，消费(fèi)电(diàn)子会有(yǒu)一个触(chù)底回(huí)升的过程。如(rú)果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润(rùn)拉动(dòng)更大。消费(fèi)电子的(de)复(fù)苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而种种因素显示(shì)，目(mù)前该(gāi)板块去(qù)库存可能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新(xīn)品推(tuī)出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的(de)一环(huán)就(jiù)是(shì)军工装备。同时作(zuò)为(wèi)成(chéng)长股三大(dà)主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军”中的重要(yào)一级，军工虽然很(hěn)难有持续(xù)性的表现，但也隔三差五会有亮眼的输(shū)出(chū)，而华夏的少壮派(pài)基金经(jīng)理万(wàn)方方，是圈内少数(shù)同时(shí)管(guǎn)理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军工安全混合为(wèi)例，实(shí)际上一季度他(tā)仅(jǐn)在十大重仓股中(zhōng)做(zuò)出了一(yī)处调整，也就(jiù)是用昊华科(kē)技(jì)替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细(xì)分(fēn)来看，明显(xiǎn)中航(háng)系乃(nǎi)至(zhì)航(háng)空航天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在(zài)他管(guǎn)理的(de)高端装备龙头乃至全市(shì)场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照两只军工(gōng)主题产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公司(sī)有(yǒu)八家，惟二的(de)区(qū)别是高端装(zhuāng)备(bèi)龙头(tóu)中用复旦微(wēi)电(diàn)和西部超(chāo)导替代了前(qián)者中的钢(gāng)研高纳和(hé)昊华科技(jì)。

　　他(tā)在(zài)季报中的(de)阐(chǎn)述思(sī)路(lù)清(qīng)晰：“着重探究未来两(liǎng)年确(què)定(dìng)性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年(nián)维(wéi)度在高确定(dìng)性的(de)航空发动机(jī)赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高的航天(tiān)导弹产(chǎn)业链、航(háng)空(kōng)装备平台(tái)型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒(lěi)高筑的(de)新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个(gè)股(gǔ)仅为(wèi)举例分析(xī)，不做买(mǎi)卖推(tuī)荐。）

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