分析人士称(chēng)，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后(hòu)，预(yù)计全市场(chǎng)货币市(shì)场(chǎng)基金数(shù)量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币市场基金监管暂行(xíng)规(guī)定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系统配置(zhì)、投(tóu)资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管(guǎn)理等多方面(miàn)对(duì)重(zhòng)要货币市场基金的基金管理人提出(chū)了更为严(yán)格审(shěn)慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可(kě)能会对部分追求(qiú)高收益的投资者造(zào)成(chéng)一定影响。此外，预(yù)计全市场货币市(shì)场基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市场(chǎng)基金是指因基(jī)金资产规模较大(dà)或(huò)者(zhě)投资者人数较(jiào)多、与其他金融机构或者(zhě)金融产品关(guān)联性(xìng)较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金(jīn)融体系产生(shēng)重大(dà)不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被纳入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货(huò)币市场基金满足下(xià)列任一条件的，基金管(guǎn)理人应(yīng)当在10个工作日内主动向中国证监会(huì)报告：基金资产(chǎn)净值(zhí)连续(xù)20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿元(yuán)；基(jī)金份额持有人数量连续20个交易日(rì)超过(guò)5000万(wàn)个；中国(guó)证监会认定的符合重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天(tiān)弘(hóng)余额宝货币(bì)、易(yì)方达易(yì)理(lǐ)财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金(jīn)规(guī)模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规(guī)模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额(é)持有人户数(shù)来看，截至2022年末(mò)，天弘余(yú)额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施(shī)后(hòu)，对于规(guī)模(mó)超(chāo)过(guò)2000亿元或者投资(zī)者(zhě)数量大于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重风险管(guǎn)理和产品(pǐn)合规性，提高(gāo)产品的透明度和(hé)稳定性，从而保护(hù)投资者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是(shì)为了提升资管机(jī)构的风险管理能力，实(shí)现(xiàn)风险分散(sàn)化，防止风险过度(dù)集中、对金融(róng)安(ān)全产生不利影响。在提升风控水(shuǐ)平的前提下(xià)，引导高(gāo)收益(yì)产品打破刚(gāng)兑(duì)，高安全产品(pǐn)收(shōu)益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新(xīn)规的逐步落地，回归本源的(de)主动类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富(fù)管理(lǐ)行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加(jiā)监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确(què)了(le)重要货币市(shì)场基金的附加监管要求，指出基金管(guǎn)理(lǐ)人应当(dāng)遵循(xún)长期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保自身(shēn)投资研(yán)究(jiū)、人员配备、系统运营(yíng)、客户(hù)服务(wù)、风险管(guǎn)理与(yǔ)危机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金(jīn)管理规(guī)模相(xiāng)匹(pǐ)配(pèi)，不得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬(chóu)考(kǎo)核方面，基金管理人的(de)高(gāo)级管(guǎn)理人员(yuán)、基金(jīn)经理(lǐ)等相(xiāng)关(guān)人员的考核评(píng)价、薪(xīn)酬激(jī)励等不(bù)得直接或者间(jiān)接与重要货币市场(chǎng)基(jī)金的规(guī)模相挂(guà)钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的投资运作指标方面，也(yě)需要(yào)满足多项要(yào)求。例如，持有一家(jiā)公司(sī)发行(xíng)的证券市值不得超过基金资产(chǎn)净值的5％；投(tóu)资于具(jù)有基金托管人资格的同一(yī)商业银行发行(xíng)的金融工具占基金资(zī)产净值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流(liú)动(dòng)性受限资产的规模合计不得超过基金资(zī)产净值(zhí)的(de) 5％；投(tóu)资组合的平均剩(shèng)余(yú)期限不得(dé)超过90天；投资组合(hé)的杠(gāng)杆(gān)比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场基金(jīn)交易行为(wèi)管理方面，《暂行(xíng)规定》指出，审(shěn)慎确(què)认(rèn)大额申购申请，避免出现接(jiē)受单一投资者申购申请(qǐng)后导致其持有份额超过基金总(zǒng)份额(é)5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准(zhǔn)备金方面， 基金管理人(rén)、基金托(tuō)管人每月从(cóng)重要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)管(guǎn)理费、托管费中计提(tí)的风险(xiǎn)准备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行(xíng)规定》是金融防风险(xiǎn)的重要(yào)举措。部(bù)分货(huò)币市场(chǎng)基金规模(mó)较大、投资者数量(liàng)较(jiào)多(duō)，具有(yǒu)“牵一发而(ér)动全身”的重要影响，当出(chū)现风险事件时，可能会对(duì)金融(róng)市场的(de)流动性安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论(lùn)是从(cóng)考核机制(zhì)，还是从投资比例、久期(qī)、可变现资产的(de)限制，都是为了更(gèng)高流动性考虑，重要(yào)货币市场基金防范流动(dòng)性风险的能(néng雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁)力将进一步提升，将有(yǒu)效防止出现(xiàn)2016年部分(fēn)货币(bì)市场(chǎng)基金类似的(de)流动性风(fēng)险事件。

　　制(zhì)定风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案

　　在重要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)风险防控(kòng)和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明(míng)确(què)的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金(jīn)管理人应当(dāng)综合评估(gū)重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)各类(lèi)风(fēng)险(xiǎn)的(de)成因、表现(xiàn)及影响，会(huì)同(tóng)相(xiāng)关市场主体共同制(zhì)定合理(lǐ)有效的风(fēng)险应对(duì)预(yù)案(àn)。风险应对预案应当报中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对风险应对预案(àn)的有效(xiào)性(xìng)、合理性、可行(xíng)性等(děng)进行评(píng)估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风(fēng)险(xiǎn)的，由中国证监会(huì)牵(qiān)头相关部门成立(lì)风险处置小组，督(dū)促基金管理(lǐ)人及相关市场主体依据风险应对预案等对(duì)重要货币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明(míng)度(dù)，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部分投(tóu)资者造(zào)成一(yī)定影响，例(lì)如可能(néng)会对(duì)一些追求高收益的(de)投资者造成一定冲(chōng)击。此外(wài)，新规可能会(huì)导致一些货(huò)币基金规模较(jiào)小(xiǎo)的(de)产品(pǐn)退出市场，投资者需要注(zhù)意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利(lì)于保护低风险(xiǎn)偏好的投资(zī)者。相对于其他(tā)资管(guǎn)产品，货币(bì)市场基金具有着投资者数(shù)量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模较大(dà)的货币规模(mó)基金如出现风险事(shì)件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行(xíng)规(guī)定》提升了(le)重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的资产安(ān)全(quán)要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信证雍正在位多少年？寿命多少岁呢，雍正在位时多少岁券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基(jī)金的规范化、标准化、投资(zī)分散化、安全化程度将(jiāng)有提(tí)升，未来是否(fǒu)在公布的重点货币基金(jīn)名录内(nèi)，可能(néng)是(shì)投资者选择考量的潜(qián)在背书因(yīn)素之一。预计(jì)全市场货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出(chū)了要求(qiú)。

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