AI板块成为(wèi)2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经(jīng)理开(kāi)始(shǐ)布局AI概念，也有基金(jīn)公(gōng)司(sī)尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资者关系(xì)管(guǎn)理，更(gèng)有基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关(guān)注的是(shì)，此次公(gōng)募基(jī)金2023年一季度报中，无论(lùn)是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值(zhí)派，众多基金经理均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投资价值，但是对于(yú)短期人工(gōng)智(zhì)能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关注(zhù)的(de)是(shì)，季报中部分(fēn)内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道(dào)，这段AI生成的内容(róng)阐述(shù)了人工(gōng)智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发(fā)展，以及新能(néng)源开发(fā)和利(lì)用等领(lǐng)域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思发展(zhǎn)，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发(fā)展，需要建立完善的法律法规和伦理准则(zé)，以保护个(gè)人隐私、确保数据(jù)安(ān)全并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应对(duì)挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人(rén)工智能对各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季(jì)度进行了(le)一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工(gōng)智(zhì)能的计(jì)算(suàn)机和传媒(méi)互联(lián)网行业。数(shù)字化的核心逻辑是(shì)提高(gāo)效(xiào)率，而高质(zhì)量发(fā)展的(de)核心在于效率的提升。

　　在(zài)谈(tán)到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时(shí)，表示其本质是利用技术的手段，提升组织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传(chuán)播的(de)效率，这(zhè)是一个长期向(xiàng)上的类消费行业，在美国是一个和互联网(wǎng)行业(yè)一(yī)样大规模的产业。在(zài)中国，依(yī)然处于(yú)产业的早期，但是(shì)我(wǒ)们(men)可以看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数字(zì)化的(de)重要性。而此(cǐ)轮数字(zì)化将会和人工(gōng)智能深(shēn)度(dù)融合，也会给中国公司(sī)带(dài)来发(fā)展的机(jī)会(huì)。目前整个板块的估值(zhí)都到了历史最低的(de)水平(píng)。

　　此(cǐ)次(cì)是基(jī)金经理首次利用人工智(zhì)能(néng)完成季(jì)报，也显(xiǎn)示(shì)出人工智(zhì)能确实(shí)开始(shǐ)方方(fāng)面面开始(shǐ)影响我们的生活、工(gōng)作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也(yě)有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者(zhě)教育(yù)基(jī)地宣布成为百度文心一(yī)言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通(tōng)过(guò)百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式(shì)，提升客户投资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度(dù)市场热点，不少基金经(jīng)理选(xuǎn)择(zé)了积极参与布局，其中，除(chú)了(le)科技成长派基金经理(lǐ)，也(yě)不乏(fá)价值投资派(pài)基(jī)金(jīn)经理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可以看出，该基金一(yī)季(jì)度进行了(le)一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要(yào)是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。前十大重仓股中，除了海康威视(shì)、金(jīn)山办公，其余(yú)神州泰岳(yuè)、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股均为(wèi)一(yī)季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉实大科(kē)技研究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理(lǐ)王贵重(zhòn感知力是一种什么能力，手机情景感知是什么意思g)表示，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定看(kàn)好人工智能(néng)对各个(gè)行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的(de)三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看好(hǎo)的(de)5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新能(néng)源、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成(chéng)为(wèi)最重要的增长要(yào)素。另外(wài)，我们(men)依然旗帜鲜明的看(kàn)好(hǎo)港股(gǔ)的机(jī)会，特别是软件和(hé)互联网领域(yù)的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经理明确看好人(rén)工(gōng)智能带来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长(zhǎng)增强基金(jīn)经理(lǐ)陈涛在去年(nián)下(xià)半年开始增(zēng)持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的历史底部(bù)的(de)位置。他认为，行业在(zài)信创、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激(jī)下将(jiāng)迎来(lái)3年以上的(de)景气周期(qī)，也是为(wèi)数不多处于成长前期(qī)、对标国际(jì)也还有巨大成长空(kōng)间的(de)板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕(mù)，带(dài)来以十年为维(wéi)度的产业变革机会(huì)，同时(shí)配合(hé)2023年一季度(dù)的复苏(sū)和业(yè)绩修(xiū)复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块内会持续有个股投(tóu)资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表示，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工智能(néng)和可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪(làng)潮的(de)进(jìn)入(rù)，未来(lái)新的产(chǎn)业机会将进入新(xīn)一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一(yī)派。他(tā)在一季报中表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持了(le)较高仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入(rù)兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓(cāng)股(gǔ)上(shàng)，也体现了对人工智能(néng)相关(guān)产业(yè)链的挖掘。澜(lán)起(qǐ)科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品(pǐn)质生活在(zài)一季(jì)度也进行了调仓(cāng)换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三(sān)大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合(hé)润(rùn)一季(jì)报(bào)前(qián)十大(dà)重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波(bō)表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未来(lái)2年(nián)数字经济(jì)的看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于全要(yào)素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过(guò)信息(xī)技术(shù)全方位赋能(néng)传统行业，从生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持(chí)续时间较长，是未来(lái)具有成长性的(de)行业之(zhī)一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投(tóu)资(zī)部(bù)总经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能(néng)相关板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度继续调整了(le)行业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地(dì)产行业(yè)的配置，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点(diǎn)布局了人工智能技(jì)术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然(rán)在一季(jì)报中表达了(le)对人工智能的重视(shì)，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代表的(de)科(kē)技(jì)板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的成(chéng)功，这一(yī)成功(gōng)比(bǐ)之(zhī)前(qián)几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的人工智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型(xíng)具备了强大的(de)通用性。这属于(yú)科技史上的一次重大创新(xīn)，未(wèi)来多个行业将极大受益于这(zhè)一技术的应(yīng)用和普及(jí)。未来我们(men)应该更加(jiā)重视(shì)这(zhè)一领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报(bào)中也(yě)提到了对AI的(de)看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示，除复(fù)合(hé)国家安全自(zì)主可控和产(chǎn)业趋势外，今年(nián)市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)技术，有望开启新(xīn)一轮的(de)科(kē)技创新周期，深(shēn)入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持(chí)久(jiǔ)的需(xū)求(qiú)拉动，因此(cǐ)，计算机、电子等偏成长行业的(de)部分成长股是未(wèi)来(lái)关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值领航一季度(dù)前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及(jí)医药板块的(de)抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网(wǎng)级别的(de)技术要素革命，或许我们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为(wèi)成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年(nián)能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同时表示，也(yě)会(huì)努(nǔ)力在火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星(xīng)的看法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为此，他在(zài)去年(nián)三四季度布局了不少人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)的标的，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在的配置大(dà)概(gài)率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但我们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银(yín)华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场(chǎng)走势再次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在(zài)今(jīn)年初(chū)是想象不(bù)到的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞(gǎo)清楚(chǔ)它(tā)对投资(zī)有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了(le)什么(me)程(chéng)度，以(yǐ)及(jí)渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人(rén)不明就里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低(dī)的价格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能(néng)好的资产，是我们的投资(zī)目标。

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