“3月中旬以来，由于需求复苏(sū)不畅，成本(běn)中枢下移，叠加外围风险冲击(jī)，黑色系期货整(zhěng)体(tǐ)走弱，品(pǐn)种间形成负(fù)反馈局(jú)面。从终(zhōng)端需求看(kàn)，尽(jǐn)管地(dì)产销售明显(xiǎn)好(hǎo)转(zhuǎn)，但(dàn)传导至(zhì)投资端尚需时间，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢(gāng)材(cái)需求(qiú)复苏(sū)乏(fá)力，旺(wàng)季期间螺纹钢表需基(jī)本和去年同期持平，整(zhěng)体较为疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原(yuán)料需求构成压(yā)力。”国(guó)投(tóu)安信(xìn)期货高(gāo)级分析师何建辉说。

　　国(guó)泰君安(ān)期货铁矿石分析师马亮认(rèn)为(wèi)，近期市场对于(yú)国内(nèi)钢(gāng)厂减产担忧的不断加重(zhòng)导致铁矿石出现(xiàn)连(lián)续下跌。

　　基(jī)本(běn)面方面，外矿短期到港压(yā)力不大，疏(shū)港(gǎng)依旧维持高(gāo)位(wèi)，铁(tiě)矿石库(kù)存(cún)总量矛盾不(bù)明显。港口库存本(běn)周止跌(diē)回升，重回13000万吨(dūn)上方(fāng)，钢厂厂(chǎng)内库存明显低(dī)于历史平均水平，低库存(cún)有望成(chéng)为常态，对补(bǔ)库不应有(yǒu)过高期待。海外主流铁矿石二(èr)季度将逐步进入发(fā)运旺季，力(lì)拓(tuò)一季度铁三万日元等于多少人民币多少矿(kuàng)石(shí)发运创(chuàng)同(tóng)期(qī)纪(jì)录，淡水河谷一季(jì)度产量也(yě)同比(bǐ)增(zēng)加(jiā)，到港压(yā)力将增加。“国产矿产量(liàng)近期持续回升，铁矿石(shí)供应将(jiāng)逐步转(zhuǎn)向宽松。而铁水(shuǐ)继续提产空间(jiān)有限(xiàn)，开始面临减产(chǎn)压(yā)力，铁矿石供需将逐步转(zhuǎn)向宽(kuān)松，下半年这一趋(qū)势将更为(wèi)清(qīng)晰(xī)，远月合约的估值有中长期的下调(diào)压力。”梁海宽说。

　　不(bù)过，马亮则认为，受澳洲飓风(fēng)等因素影响(xiǎng)，目前铁矿石发运(yùn)依然偏低，港口库存维持下(xià)降态势，不过由于终端需求疲弱(ruò)，政策(cè)调控力度增大，价(jià)格(gé)逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得(dé)注意(yì)的是，上(shàng)海钢联4月21日(rì)调研247家(jiā)钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全国45个港口(kǒu)进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁(tiě)矿石库存(cún)总量(liàng)为(wèi)9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样本钢(gāng)厂的进(jìn)口矿日(rì)耗为298.17万吨(dūn)，环比(bǐ)减少(shǎo)0.18万吨，库存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)止增转(zhuǎn)降(jiàng)，拐点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港(gǎng)口库存止(zhǐ)降转增，钢厂低(dī)库(kù)存按需补库(kù)为主。澳(ào)巴极端天气(qì)导致4月底5月初(chū)港口到货将(jiāng)有(yǒu)缩量。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说(shuō)。

　　梁(liáng)海(hǎi)宽认(rèn)为，铁水产量(liàng)见顶，铁矿石供(gōng)需总体(tǐ)将(jiāng)转(zhuǎn)向宽松，价(jià)格中枢将(jiāng)面临下移。2309合约(yuē)当(dāng)前整体估值水平偏高，旺季后(hòu)面临回调(diào)压力，维(wéi)持逢高沽空的策略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研究(jiū)中心王国清认为，近(jìn)期市(shì)场振荡调(diào)整，钢(gāng)厂(chǎng)采购仍(réng)相(xiāng)对(duì)谨(jǐn)慎(shèn)，多以(yǐ)按需补(bǔ)库为主(zhǔ)，整体交投氛围较为冷清。五一假期将至，下周补(bǔ)库需求(qiú)或有(yǒu)增加。综合来看(kàn)，预计下(xià)周进口铁矿石(shí)价格指数(shù)将继续(xù)振荡运(yùn)行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范围扩大，高(gāo)需求对铁矿石的(de)支(zhī)撑转弱，近(jìn)期供(gōng)应端表(biǎo)现缩量，五一节前钢(gāng)厂低库存补(bǔ)库对价格或形成支撑。可逢(féng)高(gāo)布局空单(dān)。”李(lǐ)海(hǎi)蓉说。

　　对于黑色板块(kuài)的后市，何建辉认为，目前终端需求尚未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑(hēi)色系整体依(yī)然承压。持续调整后压力(lì)得到基本释放，下行节(jié)奏(zòu)将会放缓，波动有所加剧。拉长(zhǎng)时间周期(qī)看(kàn)，今年大基调是(shì)经(jīng)济(jì)复苏，尽(jǐn)管(guǎn)节(jié)奏上较为波(bō)折，供需(xū)边际上仍有改善，整体矛盾并不是太突出(chū)，价(jià)格波动幅度较前两年将有明显(xiǎn)下降(jiàng)。这也意味(wèi)着(zhe)，以内需为(wèi)主的黑色系下方仍有支(zhī)撑(chēng)，当前位(wèi)置不(bù)宜(yí)过分悲观。预计市(shì)场整体以区间振荡(dàng)为主，节奏上或先抑后(hòu)扬，后期关键(jiàn)仍是需(xū)求复苏力度。

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