一度(dù)被(bèi)称为(wèi)“机构(gòu)投资者风向标”的股票ETF市场，迎来(lái)重大变(biàn)局，个人投资者不仅(jǐn)在(zài)新(xīn)发基(jī)金中占据主流，存(cún)量(liàng)产(chǎn)品也超过了机构投资(zī)者占比。

　　多(duō)位业(yè)内人(rén)士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教(jiào)工(gōng)作(zuò)成效(xiào)显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮动加快、主(zhǔ)题和(hé)行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正在经(jīng)历股民(mín)转(zhuǎn)基(jī)民，由“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转变(biàn)。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于(yú)投资(zī)者分散风险，提(tí)高(gāo)市场交易(yì)活(huó)跃度，长远可(kě)提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新(xīn)成(chéng)立的37只股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周(zhōu)披(pī)露(lù)的个人投(tóu)资者平均占(zhàn)比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成为新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而(ér)从全(quán)市(shì)场数据看，2022年个人(rén)投资者比(bǐ)例为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下降3.67个(gè)百分点(diǎn)，但仍然在(zài)股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金(jīn)经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做(zuò)配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现(xiàn)，叠(dié)加全行业指数相(xiāng)关(guān)业务同仁在ETF投教工作(zuò)上的共同(tóng)努力(lì)，ETF作(zuò)为交易工(gōng)具的优(yōu)势(shì)，越来越被普通个人投资(zī)者认知，从而使个人(rén)股票占比的(de)大幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发(fā)ETF个(gè)人(rén)占比较高的现(xiàn)象，国泰基金(jīn)也(yě)分析(xī)，今年(nián)以(yǐ)来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪(xù)比较(jiào)积极，新发产品募资(zī)环(huán)境比较好，也(yě)越来越受到个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分(fēn)由股(gǔ)民转化而来，这些个人投资者也(yě)认(rèn)识到ETF持(chí)有一篮子(zi)股票，胜率大概(gài)率更高，相(xiāng)对于个股来说(shuō)，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研究也补充(chōng)道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易(yì)新上市的ETF，而机构投(tóu)资者(zhě)对于(yú)时间成(chéng)本的把控较严格，在(zài)看准投(tóu)资机会后，更(gèng)倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升势头

　　郑业成是否已婚 郑业成是几线演员个人增(zēng)持宽基(jī)郑业成是否已婚 郑业成是几线演员ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票(piào)ETF产品中平均占(zhàn)比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持有(yǒu)比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风(fēng)向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年(nián)，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过(guò)了机构占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而个人(rén)投(tóu)资(zī)者占比较高的行业或(huò)主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国(guó)内(nèi)ETF整(zhěng)体仍在扩张态势(shì)中，个人投(tóu)资者在行(xíng)业或主题(tí)ETF产(chǎn)品中占比下降，但(dàn)绝对(duì)份额也是(shì)在增长的，这一数据更代表了(le)机构投资者对行业或主(zhǔ)题(tí)ETF的认(rèn)可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投(tóu)教(jiào)工(gōng)作在发(fā)挥作用(yòng)。”李(lǐ)沐阳(yáng)表示(shì)，在(zài)下沉调研(yán)的过程中，我们发(fā)现大部分投资者(zhě)都会将较(jiào)为低风(fēng)险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜(qián)移(yí)默化中，宽基ETF扮演了(le)资产组合配置中的(de)一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基(jī)金也补充道，由于(yú)近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较均衡(héng)的投资机会，受到资金关注(zhù)。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时(shí)，行业(yè)和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间(jiān)又大(dà)，风(fēng)险(xiǎn)偏好也随之上升，所以(yǐ)行业和主(zhǔ)题(tí)ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜(yù)研(yán)究也表示，近五年市场成交(jiāo)热情(qíng)的提升带来了A股市场的大幅发展，个人(rén)投资者(zhě)入市(shì)规模激增，而(ér)在经历了多种行情风格的锤炼后(hòu)，尤其(qí)是操作难度较高的2022年之后，投资者(zhě)们对于跑赢基准的难度有了更(gèng)清晰的认(rèn)知，而ETF能够有效(xiào)的跟上基(jī)准的步(bù)伐；另一方面，近几(jǐ)年投资热点(diǎn)轮动较(jiào)快，新的投资(zī)领域带来了(le)大(dà)量的(de)学习成本，而ETF的投资(zī)门槛(kǎn)较(jiào)低，运作(zuò)透明度较高(gāo)，因而逐步获得个人(rén)投资者的认可(kě)。

　　具体来(lái)看，基(jī)煜研究分析，一(yī)是随着(zhe)A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个(gè)人投(tóu)资者对(duì)于β收益的认知(zhī)将越(yuè)来越(yuè)深(shēn)入，近几年可以(yǐ)看到更多投资者会(huì)基于大(dà)势选择宽(kuān)基(jī)投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的(de)投资主线(xiàn)较为清晰，如消费、新能源(yuán)、医药等，因此(cǐ)行业(yè)主(zhǔ)题基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提(tí)升(shēng)交易活跃(yuè)度

　　长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳(wěn)定性

　　随(suí)着个人占比的抬升(shēng)，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万(wàn)亿(yì)元，同比增长43％；年平均换(huàn)手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内(nèi)人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过(guò)机构，有利于股民转为基民(mín)，为投资者分散风险，提升交(jiāo)易活跃度(dù)，长(zhǎng)远可提高(gāo)A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投资者大都由股(gǔ)民转化(huà)而(ér)来，个人投(tóu)资(zī)者发现(xiàn)ETF快郑业成是否已婚 郑业成是几线演员捷、透明、成本(běn)低廉且(qiě)相比(bǐ)个股可以更好地平滑风(fēng)险，也能够(gòu)获得交易(yì)的(de)参与(yǔ)感，于是更多选择(zé)通(tōng)过ETF来参与市场(chǎng)。相比(bǐ)个股(gǔ)来说(shuō)，ETF的风险更分散波(bō)动(dòng)也更小(xiǎo)，因(yīn)此个(gè)人投资者选择ETF而(ér)非股票，长远来看可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在(zài)ETF投资上(shàng)可能交易频率更高，也更容易(yì)受(shòu)到市场消息的影响(xiǎng)，这对于(yú)我们(men)基(jī)金管理人的持续运营和投资者(zhě)陪伴(bàn)都提出了(le)更高的要求。”国泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会(huì)带来(lái)更活跃的交易，并带(dài)来(lái)更(gèng)有吸(xī)引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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