日语jtest报名入口，日语jtest报名费　　5月(yuè)10日，有(yǒu)消息称(chēng)部分银行相关部(bù)门收(shōu)到(dào)《关于调(diào)整协定(dìng)存款及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)的通知》，四大(dà)国有银行协定存款和通知(zhī)存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月15日(rì)起执行(xíng)。本次拟(nǐ)下调中协定(dìng)存款更多是(shì)对公业务，而通(tōng)知存款则(zé)集中于短期存款。

　　就本次协(xié)定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上限拟下调的背(bèi)景、影响，后(hòu)续货币(bì)政策走向等，记者采访(fǎng)了招商基金研究部首席经(jīng)济学家(jiā)李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现金管(guǎn)理(lǐ)部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基(jī)金固定收益(yì)副总(zǒng)监兼鹏(péng)扬(yáng)利泽(zé)基金经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安基金(jīn)、光(guāng)大保德信基金、德(dé)邦(bāng)基金等公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更(gèng)多是出(chū)于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。对(duì)银行而言，存款利率下调有助于减少存(cún)款定价的无序竞争，降低银行负(fù)债成本；同时本次(cì)降(jiàng)息有助(zhù)于(yú)促(cù)进(jìn)投(tóu)资(zī)、消费，也(yě)被看作是促(cù)进(jìn)宏观(guān)经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋(qū)。2023年经济有所复苏(sū)，进一步(bù)降低(dī)贷款利率的紧迫性不高(gāo)，但(dàn)银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷(dài)款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行(xíng)。预计(jì)下半年(nián)货(huò)币政策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策(cè)基调。

　　延续银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的(de)趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银行为何(hé)下(xià)调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)？

　　李湛：我们认(rèn)为，当(dāng)前(qián)调降更多是出于推进利(lì)率市场化改革深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导(dǎo)利(lì)率自律(lǜ)机制建立了(le)存(cún)款利率市场化调(diào)整机(jī)制，自律(lǜ)机制成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月(yuè)下调存款利率，中小银行(xíng)陆(lù)续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月(yuè)市场利率定价自律机(jī)制发布(bù)《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在(zài)相关(guān)指标(biāo)中引入了存款定价(jià)惩(chéng)罚措(cuò)施。而此前4月部分中小银行(xíng)、农商行(xíng)存款利率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率下调，均是在(zài)利率市(shì)场化改革推进背景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年(nián)息差不断(duàn)下行。在资产端定价压力较大且存(cún)款(kuǎn)持续高增的情(qíng)况(kuàng)下，压降存款成本成为改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业(yè)固定资产(chǎn)投资传导较(jiào)弱，下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限有利于对公客(kè)户留存的活(huó)期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利率整体下行，实(shí)体经济综合融资成(chéng)本不(bù)断下(xià)降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持续走(zǒu)低，银行利润空间压缩明显；第三，企业和居(jū)民风(fēng)险偏好(hǎo)大幅下(xià)降导(dǎo)致存(cún)款增长比较明显，存款市(shì)场供需关系发生了变化(huà)，降低了银(yín)行(xíng)高吸揽(lǎn)储的(de)必(bì)要性；第四，协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)介于活期与(yǔ)定(dìng)期存款之间，自2022年(nián)存款自(zì)律机制对于活期存款与定期存款利率(lǜ)进行了几轮(lún)调(diào)整，本次将协定(dìng)存款与通知存款自(zì)律上限下调也是要(yào)将存(cún)款产品(pǐn)线的(de)调整进(jìn)行统(tǒng)一，全面缓(huǎn)解银行负债(zhài)压力。

　　综合各项因素(sù)，银行从(cóng)自身经营情况(kuàng)考虑，顺应(yīng)市(shì)场趋势，通过自律机制协调调(diào)降负债成本，有利于提(tí)升银(yín)行放贷意愿，抑制资金脱实(shí)向虚，更(gèng)好(hǎo)的(de)落实央行(xíng)宽(kuān)信(xìn)用的政策贯彻落(luò)实。

　　平(píng)安(ān)基金：中国的(de)存款利率(lǜ)管控为(wèi)上限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率则为(wèi)下(xià)限管控，近(jìn)年(nián)来贷款利率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利率定价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份行(xíng)参(cān)与(yǔ)，今年以来的调整更(gèng)多是延续去(qù)年9月(yuè)这一轮(lún)存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外(wài)，考评制度(dù)由原来的激励(lì)为主引入惩罚(fá)措施，加速了中小(xiǎo)银行(xíng)存款(kuǎn)利率补降的进度。就(jiù)今年的(de)经济背景而言，疫后脉日语jtest报名入口，日语jtest报名费冲式复苏后经济边际(jì)走弱，经济修复存(cún)在波折。目前居(jū)民超(chāo)额储(chǔ)蓄(xù)高增，实体融资(zī)需求有限，银行(xíng)存款增加，降低存(cún)款利率可以引(yǐn)导减少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从银行的角度(dù)，净息(xī)差不断压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存(cún)款成(chéng)本成(chéng)为改善息(xī)差的重要手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主要影响对公(gōng)客户(hù)在商业(yè)银行(xíng)的(de)活期类存款收益，延续(xù)近(jìn)期银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利率调(diào)降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行(xíng)净(jìng)息差收窄趋势，特别是中小行(xíng)高(gāo)息揽(lǎn)储的成本压(yā)力；另一方面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大(dà)水漫(màn)灌(guàn)”、“盘活存(cún)量资金(jīn)”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制创设(shè)以来，两轮利率(lǜ)调(diào)降都(dōu)集中在活(huó)期和定(dìng)期(qī)存款，实(shí)际上忽略了这些介于活期和定期存款之间的存(cún)款的利率调整，当(dāng)下有必(bì)要(yào)一次(cì)性调整通(tōng)知存(cún)款和协(xié)定存(cún)款利率(lǜ)上限，保证(zhèng)存款利率下调的有(yǒu)效(xiào)性(xìng)。银行一季度净息(xī)差水平(píng)均创历史新低，上市银行整体(tǐ)净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银行负债成本(běn)，增厚息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份(fèn)社融数(shù)据，居(jū)民贷款偏(piān)弱之外，企业(yè)贷款也在边(biān)际(jì)转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比多增幅度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利(lì)率，2023年银行息差压力增(zēng)大，控(kòng)制存款成本成为(wèi)当务(wù)之急。中小银行或有动力持续主(zhǔ)动下调存款利率(lǜ)。长期来看，存款利率下行(xíng)仍是(shì)大(dà)势(shì)所趋。因此银行降(jiàng)息潮可(kě)能仍聚(jù)焦于存款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此外，广义上的(de)降息潮(cháo)不仅仅(jǐn)集中在银(yín)行领(lǐng)域。以(yǐ)地(dì)方债为(wèi)例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江(jiāng)苏(sū)、浙江(jiāng)等发达地(dì)区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好(hǎo)的发(fā)债主体，其信用债收益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍(réng)是由(yóu)实(shí)体经济资金供(gōng)需决定(dìng)的，而央行的政策利率、基(jī)准利率在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强调(diào)信(xìn)号意义(yì)的作(zuò)用。今(jīn)年是真正疫后(hòu)复苏的第(dì)一年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需(xū)求不足的(de)情况，央行已经通过(guò)降(jiàng)准以及结构性货币政策等多项(xiàng)举措给予了实体经济所需的(de)一定的资金投放支持，有效降低(dī)了实体(tǐ)综合(hé)融资成(chéng)本，后续(xù)需要财政政(zhèng)策产业政策等配套政策继续激活内生(shēng)动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟(gēn)踪经(jīng)济运行情(qíng)况，短期调整政策利率的(de)概率(lǜ)不(bù)大(dà)，但仍(réng)会(huì)维持资金合理充裕(yù)的环(huán)境，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷(dài)款(kuǎn)利率或仍维(wéi)持低位，后续是否进一步下调要看实体经济复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下(xià)调的概率(lǜ)不(bù)大，而存款利(lì)率上限的调整空间(jiān)仍存在，而是否进一步(bù)下调要看银行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以(yǐ)10年期国债收益率为(wèi)代表的(de)债券市场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利(lì)率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利率水平(píng)。在存款利率市场化调(diào)整机制(zhì)作用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下调(diào)存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版(bǎn)）》新增(zēng)存款利率市场化定价情况(kuàng)作为合格(gé)审慎评(píng)估的扣分项(xiàng)，引发(fā)中(zhōng)小银行跟随(suí)调降存款利(lì)率。我们认为(wèi)，通过存款利(lì)率(lǜ)下行，稳定商业银行净息差进而保(bǎo)持(chí)贷款(kuǎn)利率维持低位或继续下(xià)行，最终有利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金融数据看(kàn)， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利(lì)率持续下行，银行间利率下(xià)行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于(yú)预期，国内降息预期被进(jìn)一步强(qiáng)化(huà)。海外来看，全(quán)球经(jīng)济进入衰退(tuì)周(zhōu)期，加息周期基(jī)本结束，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商(shāng)业银行和(hé)股份制商(shāng)业银行(xíng)的定期(qī)存(cún)款利率已告别“3时(shí)代”。压(yā)降(jiàng)存(cún)款成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显，监管层面有动(dòng)力去(qù)持续(xù)推(tuī)动存款(kuǎn)利(lì)率下降，来保障(zhàng)银行(xíng)合理利差范围，增加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方(fāng)面(miàn)，居(jū)民避险(xiǎn)需求仍在，存款(kuǎn)持(chí)续高增(zēng)，在揽(lǎn)储压力不大(dà)的(de)基础上，银行自身(shēn)也有(yǒu)动(dòng)力去下调存款定价来保(bǎo)障利差。

　　缓解(jiě)银行负债及(jí)经(jīng)营(yíng)压力

　　中国(guó)基(jī)金报：协定(dìng)存(cún)款、通知存款利率自律上限调整(zhěng)，将有哪些政策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是(shì)普(pǔ)遍现象，此次政策调整有望带动中小银行主动(dòng)跟(gēn)随下调存款利率。另一方面，由于此前(qián)经济下行影响，投资者悲(bēi)观预期被放(fàng)大(dà)，大量资金集中在银行存款(kuǎn)端(duān)，此次存(cún)款(kuǎn)利率下调也有(yǒu)望(wàng)带动存(cún)款(kuǎn)资(zī)金的(de)释(shì)放(fàng)，盘活市场流动(dòng)性。

　　李湛：本(běn)次调(diào)降通知释放了以下信号(hào)：①减轻(qīng)银行息差压力。本(běn)次下调将引导银行的对公活期(qī)成本下降，存款降(jiàng)价叠加资产端让利(lì)压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将(jiāng)合理修复，有(yǒu)利于增强(qiáng)银(yín)行(xíng)内生资本补充能(néng)力；②减少企业及(jí)居(jū)民的短期(qī)存款意愿、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市场的影响集(jí)中在以下(xià)两点(diǎn)：①规范银行的(de)协定(dìng)存款定(dìng)价(jià)秩(zhì)序，减少存款定价的无(wú)序竞争。此前，部分中(zhōng)小银行的协(xié)定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和通知存款定价过(guò)高，会(huì)对(duì)遵守自(zì)律(lǜ)机制(zhì)、定价较(jiào)低的(de)银(yín)行产生揽(lǎn)储冲击。本(běn)次(cì)上限(xiàn)下(xià)调(diào)后会普遍降低中小行协定存(cún)款及通知存款利率(lǜ)，减少中小银(yín)行间(jiān)揽储恶意(yì)竞争，而对(duì)股份行及国(guó)有大行影响较小。②长端(duān)利率(lǜ)下行仍有空间。市(shì)场降息预期升温(wēn)，但大概率(lǜ)落空。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金：下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自(zì)律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收益，使得对公客户活期存款(kuǎn)收益向对(duì)私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，另(lìng)一(yī)方面有利于引导超额储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律上限调整降低了银行负债成本，目前上(shàng)市银行协(xié)定存(cún)款占总存款(kuǎn)的比重在(zài)13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上限后，预计行业资(zī)金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻(qīng)银行负(fù)债及经营压力。此外，银行负(fù)债端成本的下降使(shǐ)得银行盈利(lì)能力增强，进一步打开了(le)资产端收益率下行的(de)空间，或带动债(zhài)券(quàn)收益率不断(duàn)下行(xíng)。

　　并非降息(xī)的(de)确定(dìng)性信号(hào)

　　中国基金报：未(wèi)来存款(kuǎn)利率(lǜ)是否还有进一(yī)步(bù)下降的空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对(duì)称下(xià)行使得(dé)商业银(yín)行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管(guǎn)下限(xiàn)，经(jīng)营压(yā)力(lì)倒逼(bī)存(cún)款利率有进一步调降(jiàng)的预期。一方面(miàn)，为支持实(shí)体(tǐ)经(jīng)济，政策导向下贷款加权平均利率创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民(mín)币贷款加(jiā)权平均(jūn)利率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市(shì)场上的竞(jìng)争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额考核压力(lì)使得(dé)各行下调(diào)存(cún)款利率动力不足(zú)，同样2020年以来上市银(yín)行(xíng)存量(liàng)存(cún)款平均成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下行作用下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降(jiàng)预期，有利于降低全社会无风险收益率，利多永续(xù)经营性质的票息(xī)资产(chǎn)，比如利(lì)率债(zhài)、稳定(dìng)股息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下降的趋势和(hé)空间。从(cóng)银行(xíng)角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化(huà)，活期存款占(zhàn)比明(míng)显(xiǎn)下(xià)降(jiàng)，存款(kuǎn)付息(xī)率有所抬升，与此同时，贷款收益率大(dà)幅下行，大幅(fú)加剧了银行息(xī)差压力(lì)，这(zhè)使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政(zhèng)策(cè)角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续(xù)推(tuī)动存款利率(lǜ)下(xià)降，促进存款(kuǎn)流向消费和实际投资(zī)。短期看(kàn)，存款利率下调带动流动性继续(xù)进入债市(shì)，中短期利率，特(tè)别是中(zhōng)短(duǎn)期(qī)信用债(zhài)利率(lǜ)仍(réng)有下行空(kōng)间(jiān)。如果(guǒ)经济复(fù)苏较强，流动(dòng)性也有可能进入股市，利(lì)好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率的紧(jǐn)迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。考虑到存量(liàng)贷款(kuǎn)重定价等影(yǐng)响，2023年(nián)银行息差(chà)压力增大，中小银(yín)行或有动力主动跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。长期来看(kàn)，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低(dī)有(yǒu)助(zhù)于(yú)压低全社会(huì)利率水(shuǐ)平，利好债(zhài)券，同时(shí)股(gǔ)票市场中(zhōng)，对流动性(xìng)敏(mǐn)感的股(gǔ)票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信号(hào)来看，是否意味着(zhe)货(huò)币政策(cè)进一步宽松？货币(bì)政(zhèng)策(cè)充裕延续，但解读为边际(jì)再宽松为时尚早。2022年四季度货币(bì)政(zhèng)策执行报告以及(jí)2023年一季度货政(zhèng)例(lì)会均表明当前货币政策基调(diào)未变，“精准有力”仍是第(dì)一(yī)要求，而(ér)在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力(lì)支持(chí)”。

　　本(běn)次调降意味着当(dāng)前长端利率仍(réng)有下行空间，但这一调(diào)降(jiàng)是针对银行协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款利(lì)率自律上(shàng)限，而非直接(jiē)调降挂(guà)牌存(cún)款利(lì)率，存款利(lì)率下调并不等于政策利率就必须进行(xíng)对等下调，市(shì)场不应视为(wèi)降息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性(xìng)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：当前利率环境下，普(pǔ)通投资者应(yīng)该(gāi)如何守住自(zì)己的钱袋(dài)子？你有什么(me)建议？

　　邹(zōu)德立：普通(tōng)投资(zī)者的投资工具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性(xìng)以及安全性。在(zài)存款利率下降的背景下，短债基金以及(jí)其他(tā)固(gù)收类基金在具(jù)一定(dìng)流动性的(de)同(tóng)时(shí)，相较活期存(cún)款和相当部分的银行理财产品(pǐn)，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏好(hǎo)较(jiào)低和(hé)风险偏好(hǎo)适(shì)中(zhōng)投资者(zhě)的合适投资工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场(chǎng)利率整(zhěng)体下(xià)行，4月以来下行加速，当(dāng)前无(wú)论(lùn)从绝对(duì)利(lì)率(lǜ)水平还(hái)是从信用利差(chà)，都回到了较(jiào)低历史分(fēn)位数(shù)水(shuǐ)平，虽然债市多头环境仍未改变，但(dàn)一致预期导致行情走的比较迅(xùn)速，市(shì)场进一(yī)步盈利空(kōng)间被(bèi)压缩，若看不到央行(xíng)货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量(liàng)博弈交易下也可(kě)能(néng)会(huì)放(fàng)大市场波动。

　　对于(yú)普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者来说，在这样的环境(jìng)下尽量选择(zé)防(fáng)守类型的产品，规避市场波动，例如货币基(jī)金，而短债基金中要(yào)选择(zé)久期(qī)短流动性好、历史回(huí)撤控制好的产品(pǐn)。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频(pín)数(shù)据的弱(ruò)化趋势(shì)显现，且4月底(dǐ)政治局(jú)会(huì)议(yì)从疫(yì)情后稳增长转向(xiàng)中长(zhǎng)期调结(jié)构，政策发力预期下降，市(shì)场对经济的(de)“弱复苏”预期进一(yī)步强化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期(qī)，高股息(xī)策略往往跑赢市(shì)场。因此在当前(qián)环境(jìng)下，建(jiàn)议关注行(xíng)业估值(zhí)水(shuǐ)平较(jiào)低，高股(gǔ)息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率环境(jìng)，需要我们识(shí)别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑(huò)，比如面对(duì)收益(yì)率高达20％且(qiě)能保(bǎo)本的所(suǒ)谓理财(cái)产(chǎn)品。对普(pǔ)通投资者(zhě)而言，如果(guǒ)不具备相关专业知识，可以选择把投资理财交给少数专业的(de)人来做，让(ràng)优秀(xiù)的基(jī)金经理管理自己的(de)钱袋子。具(jù)备一定投资(zī)能力和(hé)风(fēng)控(kòng)能力的人士可通过理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但(dàn)前提条件(jiàn)是(shì)做好风控(kòng)，选择适合自己风险偏好的(de)方向和标的。

　　光大保德信基金：随(suí)着存款(kuǎn)利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为(wèi)保持资金保(bǎo)值(zhí)增值，投资者在评估自身风险(xiǎn)承(chéng)受能力后可适当考虑公募货币基金、公(gōng)募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管理类产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的(de)产品。

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