金融界5月(yuè)23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前(qián)，六年(nián)一(yī)个周期轮回(huí)的白糖期货正在迎来(lái)疯(fēng)狂(kuáng)时(shí)刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易(yì)日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白糖主力期货合(hé)约收盘成功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此关键(jiàn)的信息湮(yān)没在五一假期(qī)的兴奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市(shì)场(chǎng)资金(jīn)虎躯(qū)一震(zhèn)，恍然(rán)醒(xǐng)悟1什么意思网络用语女生，211什么意思网络用语。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继(jì)续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关口(kǒu)，创下(xià)7202元(yuán)/吨的(de)高(gāo)点。

　　六年(nián)一次的(de)白糖(táng)周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演最(zuì)后(hòu)的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内，白糖(táng)主(zhǔ)力合约连(lián)破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主力合约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期(qī)货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年一次(cì)的白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周期(qī)，这从根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社(shè)显示，截(jié)至5月22日，白糖(táng)现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看，白糖价格(gé)已经创(chuàng)下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年(nián)4月(yuè)底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年(nián)白(bái)糖生产季逐步进入尾声，除云(yún)南(nán)地(dì)区外，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆(lù)续收榨。由于广西前期受(shòu)不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万(wàn)吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖需求量约(yuē)1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供需缺(quē)口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对白糖来说并不现实(shí)，由于国(guó)内糖料作物(wù)种植面积增长(zhǎng)有限，国(guó)内糖(táng)料作物(wù)产量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量(liàng)整(zhěng)体保持平稳，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分(fēn)通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国(guó)际市场供需情(qíng)况(kuàng)也不容(róng)乐(lè)观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组织(zhī)）发(fā)布的报告显示(shì)，4月(yuè)国(guó)际食品价(jià)格指数出(chū)现1年(nián)以来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大(dà)米的(de)世(shì)界(jiè)报(bào)价上(shàng)涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的(de)新(xīn)高。

　　白(bái)糖(táng)全球主要(yào)生(shēng)产国和(hé)地区(qū)包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位(wèi)食糖(táng)产量约占全球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大(dà)出口国(guó)分别是巴西、泰(tài)国、澳大(dà)利亚和印度，整体贸易量占全球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一(yī)，印度正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量(liàng)下降危(wēi)机，加上政府实施的(de)出口限制(zhì)，世(shì)界各地的(de)糖价可能(néng)会进一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风而(ér)动

　　A股市场(chǎng)也是闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会给出答(dá)案。

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