消费复(fù)苏的强烈(liè)信(xìn)浴资都包括什么 浴资是门票吗号下，美妆(zhuāng)市场(chǎng)还没有真正(zhèng)等来中国消费者的回归。

　　国际美(měi)妆巨头(tóu)雅诗兰黛集(jí)团（NYSE:EL）公布的(de)2023财年第三财季业绩(jì)显示，在截至3月31日的三个月内，集团净销售额同比下滑12％至37.5亿美元(yuán)；净利(lì)润从上(shàng)年同期的(de)5.58亿美(měi)元大跌(diē)72％至1.56亿美元(yuán)。

　　雅(yǎ)诗兰黛将业(yè)绩下滑主要归因于中国、韩国等(děng)亚洲地区旅(lǚ)游零售(shòu)恢复缓慢导(dǎo)致库(kù)存(cún)高企，在(zài)打折清理库存的同时，渠道的补货(huò)订单也有所减少(shǎo)。据管理层透露，本季度全球旅(lǚ)游零售有机销售额就下降了(le)45％。

　　这(zhè)已是雅(yǎ)诗兰黛业绩下滑的第(dì)四个财(cái)季。2023财年前(qián)三财季，雅诗兰黛(dài)净销售(shòu)额同比下降(jiàng)13％至(zhì)123.01亿美元(yuán)；净利润(rùn)同比下降55％至(zhì)10.39亿美元。旅游零售的问题首当其冲。

　　这一局面(miàn)不会很快(kuài)扭(niǔ)转。该集团首席执行(xíng)官Fabrizio Freda在财报交流会上(shàng)表(biǎo)示，“亚(yà)洲(zhōu)旅游(yóu)零售业的(de)复苏比我们(men)预期的更不稳定(dìng)，其他地区更(gèng)加缓慢，第四财季的不(bù)利因素比我们2月份(fèn)预期的要大得多。”

　　雅诗兰黛不得不(bù)再(zài)次下调全财(cái)年业绩预期。据预(yù)计，2023财(cái)年雅诗兰黛集团净销售额同比下降10％-12％；有机净(jìng)销售(shòu)额下降5％-7％。

　　投(tóu)资者(zhě)们(men)也终于失(shī)去耐性。业(yè)绩发(fā)布当日，雅诗兰黛股价(jià)破纪(jì)录(lù)地(dì)暴跌超21％，直接从245美(měi)元(yuán)/股左右跌破200美元/股。截至5月5日收盘，雅诗兰黛股(gǔ)价回升至203.54美元/股，市值为727.5亿美元。但和年初相比，该股票股(gǔ)价(jià)跌幅已近20％，市值蒸发逾百亿美元。

　　押注旅游零售，零售商(shāng)却在清库存

　　作(zuò)为跨(kuà)国(guó)美(měi)妆企业的重要(yào)渠道，雅(yǎ)诗(shī)兰(lán)黛在(zài)旅游零售已(yǐ)深耕超30年(nián)。如今被(bèi)“控(kòng)诉”的旅游零售渠道，曾以高速增长的态势让公司引(yǐn)以为傲。

　　据媒体报道，雅诗兰黛通(tōng)过该渠(qú)道每年触及(jí)超过30亿消费者(zhě)。雅诗兰黛集团总(zǒng)裁Fabrizio Freda亦曾表示，旅(lǚ)游零(líng)售推动雅诗(shī)兰黛在(zài)过去(qù)十年(nián)中(zhōng)实现(xiàn)巨大(dà)增长。

　　根据(jù)雅(yǎ)诗兰黛(dài)集团方面透(tòu)露，基于过去几年(nián)海南旅游(yóu)零售快速增长，去年(nián)7月(yuè)在海南发生新冠(guān)疫情时，集团与(yǔ)零售商(shāng)均对疫(yì)后的市场(chǎng)恢复信心十足，采购了大量产品。但此后因(yīn)恢复不及(jí)预期，导致该渠道库存高(gāo)企，零售商目前(qián)仍(réng)在一边清理库存，一边减少采(cǎi)购量，最终导致(zhì)业绩问题。

　　旅(lǚ)游零售(shòu)渠(qú)道何以撼动整个集团业绩？从全球(qiú)旅游(yóu)零售(shòu)业务来看，2004财年，雅诗兰黛的旅游(yóu)零售业务销售额约占全年销售额的6％，到2021财(浴资都包括什么 浴资是门票吗cái)年该业(yè)务销售(shòu)额占比达(dá)到28％，超过集团销售额的1/4。且旅游零(líng)售渠道在雅诗兰黛(dài)集(jí)团的护肤、彩(cǎi)妆(zhuāng)、香水和护发等整个品类渠道(dào)中市场份额领(lǐng)先。

　　随(suí)着海南(nán)离岛免税在疫情期(qī)间快速发展，中国旅(lǚ)游(yóu)零(líng)售(shòu)市场(chǎng)对(duì)于雅诗兰黛集团更是举足轻重。2022财年报(bào)告指出，集团(tuán)最大的客户就(jiù)是在中国旅游零售渠道中销售(shòu)产(chǎn)品。正因(yīn)为如此，海南(nán)旅游(yóu)零售渠道的疲软就(jiù)直接(jiē)导致(zhì)了(le)在第三(sān)财(cái)季，雅(yǎ)诗(shī)兰(lán)黛护肤品类净销售额从2022财年的23.95亿(yì)美元暴跌17％至(zhì)2023财年的19.22亿美元。海蓝之谜、雅诗兰黛、Dr.Jart+品牌的净(jìng)销售额均有所(suǒ)下滑。

　　雅(yǎ)诗(shī)兰黛在交(jiāo)流会上(shàng)提及，过去半年里虽然海南(nán)旅游客流在增加，但是(shì)该市场的(de)美妆消费转(zhuǎn)化却远不及预期。此外时(shí)代财经注(zhù)意(yì)到，雅诗兰黛旅(lǚ)游零售渠道商品的“地板(bǎn)价”一直浴资都包括什么 浴资是门票吗以来被不少消费者(zhě)诟(gòu)病(bìng)。

　　过(guò)去两年里(lǐ)，韩国、日本免(miǎn)税渠道的大量商品通(tōng)过(guò)保税(shuì)仓(cāng)形式流入中国(guó)市场，在(zài)库存饱和、直播、离岛免税(shuì)等(děng)多方因素带动下，各渠道竞争激烈(liè)，许(xǔ)多明星产品在市场上价格(gé)“击穿地板”。雅诗兰黛集团旗下的品(pǐn)牌雅诗(shī)兰黛与倩(qiàn)碧就(jiù)是其中典型。

　　巴克莱(lái)银行分析师(shī)Lauren Lieberman也对雅诗(shī)兰黛集团(tuán)旅游零售业务内部的控制度(dù)和话语权提(tí)出(chū)质疑。今年初(chū)，雅(yǎ)诗兰黛等国际美(měi)妆纷纷提升售价(jià)，同(tóng)时伴随的还有旅游零售渠道的折扣收缩，这从一定程度上也阻碍了(le)消费者“剁手”。

　　代工订单(dān)缩减，美妆(zhuāng)市场尚(shàng)未复(fù)苏(sū)

　　雅(yǎ)诗兰黛集团(tuán)的困境也并非个(gè)例。今年以来，其(qí)他美妆集团也没有等到中国消费者如预期(qī)那(nà)般(bān)回归(guī)。

　　截(jié)至3月31日(rì)，宝(bǎo)洁在(zài)中(zhōng)国(guó)最新财季有机销售额同比增(zēng)长2％，但旗下王牌(pái)化妆品牌SK-II因游客未大规模回归而在旅游(yóu)零售渠道的销售(shòu)额有所下降。

　　“想(xiǎng)到惨，没(méi)想到(dào)这么(me)惨(cǎn)。”一位国际美(měi)妆(zhuāng)品(pǐn)牌内部(bù)人士对时(shí)代财经形容今年(nián)以来的市(shì)场(chǎng)情况。另据多位(wèi)美妆行(xíng)业人(rén)士透露，今年一季度品牌销售(shòu)平平，美妆消费(fèi)复苏不及预期也成(chéng)为共(gòng)识。“经济(jì)大环境不好，化妆品成为可(kě)以缩减的支出。”有人如是解释(shì)。

　　欧(ōu)莱雅集(jí)团也在(zài)最(zuì)新财(cái)季指出，中国所在(zài)的(de)北亚(yà)市场在集(jí)团增速垫底(dǐ)，仅1.9％。公司管理层直言，线下(xià)的客(kè)流回来了，但销售尚未复苏。而本土头部美妆公司贝泰妮在今(jīn)年一(yī)季度营收和净(jìng)利润(rùn)增(zēng)速均显著(zhù)放(fàng)缓。

　　这亦(yì)导致(zhì)了上游(yóu)代工厂的订单缩减。一位国际美妆巨头代工厂(chǎng)内部人士表示，“比去年好，但生(shēng)意没有预期的那么(me)乐观(guān)。”而这个差(chà)距(jù)主要(yào)反映在(zài)订单数量上。

　　值得(dé)关注的(de)是，在今年一季度，曾(céng)在疫情三(sān)年(nián)依托直播而(ér)猛增的线上销售彻底(dǐ)“哑火”。

　　据华(huá)福证券研(yán)报，今年1-3月淘系销售口径显示(shì)，欧莱雅(yǎ)集团旗下兰蔻，雅(yǎ)诗(shī)兰黛集团旗下雅诗兰黛、海蓝之谜，宝洁旗(qí)下SK-II，资生堂旗(qí)下资生堂品牌，GMV与销(xiāo)售量均同比录得(dé)双(shuāng)位数下滑(huá)，其中雅诗兰黛GMV下(xià)滑(huá)超30％，销(xiāo)售量(liàng)下滑26.2％。本(běn)土品牌方面(miàn)，华熙生(shēng)物的润百(bǎi)颜，贝泰妮的薇诺(nuò)娜，上海(hǎi)家化的玉(yù)泽(zé)、佰(bǎi)草集，水羊股份御泥(ní)坊等都没能(néng)逃脱GMV大幅下滑的(de)命运。

　　图片来(lái)源(yuán)：华(huá)福证券

　　在(zài)某国际美妆集(jí)团电商部(bù)门工作的歪歪（化名）对时(shí)代财经(jīng)透露，业绩增长(zhǎng)贡献多来源于几个头部(bù)品牌，“因(yīn)为前几年直播美妆腾飞(fēi)，品牌目标原(yuán)本(běn)高得(dé)离谱，高得我(wǒ)都想(xiǎng)摆烂了(le)。我们(men)品(pǐn)牌(pái)去年（销售）比前年(nián)涨60％，但今年的全年目标比去年实际达成同比下降(jiàng)10％。集团(tuán)还有一(yī)些品(pǐn)牌也在降(jiàng)标(biāo)。”

　　她(tā)还指(zhǐ)出，因为销售疲软(ruǎn)，今年以来品牌的各(gè)项费(fèi)用均有缩(suō)减，“下调(diào)的费用有推(tuī)广费、活动费、赠品费，以及参(cān)与电商平(píng)台满减活动(dòng)时减下来的差(chà)价。”

　　小品牌的日子似乎更难(nán)。据(jù)一名纯净美(měi)妆品牌市场人员透露，“一季度销售目标倒是完成了(le)，但是现在品牌(pái)方(fāng)都发猛(měng)力(lì)，竞争激(jī)烈(liè)，消费(fèi)者要求也变高了。我们线上(shàng)的投放费(fèi)用几(jǐ)乎是从1到0，去(qù)年计划还做了(le)明星投放、达(dá)人投(tóu)放，今年本(běn)来有计(jì)划，但现(xiàn)在全部停止了。公司架构还在调整。”

　　美妆市场何时真正回暖？目(mù)前鲜(xiān)少有人能给出明确答案，“静观(guān)其(qí)变”成了不少业内人(rén)士(shì)对当下市场的判断。年(nián)初的各(gè)公司的涨价策略显然(rán)未能解决根本问题，与此同时(shí)有公(gōng)司毅然选择(zé)加码供(gōng)应链投资，以缩短市场(chǎng)反应周期；有公司选择(zé)收购(gòu)潜(qián)力品(pǐn)牌(pái)，创造增长(zhǎng)引擎；还有公司(sī)则重押线下专柜(guì)，深(shēn)入低(dī)线城市抢占(zhàn)市场份(fèn)额。

　　疫(yì)情政策调整后，消费者们首(shǒu)先(xiān)奔向(xiàng)餐饮、旅游等典(diǎn)型的线(xiàn)下(xià)消(xiāo)费场景(jǐng)，而美妆(zhuāng)领域似(shì)乎无(wú)法享受到这(zhè)场消费的复苏。

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