今(jīn)年AI波澜(lán)壮阔的大行情之下(xià)，引发了(le)全行业(yè)所有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理关注，而公募(mù)基金2023年一季报揭开(kāi)了基金(jīn)经(jīng)理的观点(diǎn)和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报(bào)基金，一季(jì)度主要投资在人工智能、算法、应用(yòng)、算力端等领(lǐng)域(yù)，因抓住了市(shì)场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为(wèi)今年以来业(yè)绩最(zuì)领先的(de)主动权益基金。同时，较好的业(yè)绩也让这只冠军基金一季度规模(mó)暴增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡(cài)嵩松，AI板块在一(yī)季度也吸引了多位明星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一季报(bào)表示，一(yī)季(jì)度在人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件(jiàn)公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人(rén)工(gōng)智(zhì)能

　　开年以来(lái)，计算(suàn)机行业(yè)在人工智能板块的带动下，走(zǒu)出了波澜壮阔的行情。因(yīn)抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回(huí)报(bào)成(chéng)为2023年表现(xiàn)最(zuì)强的主动权益基金(jīn)，最新观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进(jìn)的发(fā)展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我们所有的(de)行业(yè)，或将(jiāng)成为(wèi)未来最强(qiáng)的产业(yè)趋势(shì)。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续(xù)迭代，到(dào)各种应用接入AI，再(zài)到算力芯片的突(tū)飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商也纷纷开(kāi)展结合(hé)自身业务的(de)人工(gōng)智(zhì)能领域的(de)研(yán)究，在股价飞(fēi)涨的背(bèi)后(hòu)，是相(xiāng)关公(gōng)司在产业端的积极(jí)布局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他(tā)也直言，诺安(ān)积极回报基金一(yī)季度主要投资在(zài)人工智能领域(yù)，算法(fǎ)、应用、算力端都(dōu)有相(xiāng)应布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓看，前十大重(zhòng)仓(cāng)股进行了较大(dà)幅(fú)度的调整。相较去(qù)年底，除了中微(wēi)公(gōng)司(sī)、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新进了(le)长川科技(jì)、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆(jīng)科技(jì)、韦尔股份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓(cāng)股不(bù)少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安积极回报的(de)头(tóu)号重仓股中微公(gōng)司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超(chāo)100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这些(xiē)表现较(jiào)好的(de)重仓股推动基金净值(zhí)大涨。

　　从股票仓(cāng)位(wèi)来(lái)看，诺安(ān)积(jī)极回报并(bìng)没有保持去年底的高仓位，一季(jì)度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年(nián)三、四季度(dù)基本保持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股(gǔ)票仓位一度(dù)低(dī)至0.12％的(de)水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松管(guǎn)理的另(lìng)外一只基金诺安(ān)成长并(bìng)没(méi)有太(tài)大变化，前十大重仓(cāng)股(gǔ)相较去(qù)年底变化(huà)很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦(bāng)股(gǔ)份、北方(fāng)华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺(nuò)安成(chéng)长的一季报中写道，主要(yào)布局芯片板块，在(zài)当(dāng)前(qián)的(de)市场位置，迎接即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还(hái)谈及(jí)芯片板块的两大(dà)细分领域，在一(yī)季度都到了临(lín)近拐点的(de)阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片设计(jì)板块，从2021年四(sì)季度开启的芯片产(chǎn)业下行周期，随着(zhe)疫情(qíng)落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度库存水平接近(jìn)正常，各厂(chǎng)商二季度(dù)毛利率(lǜ)水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需(xū)求端将对设计(jì)板块持续(xù)拉动。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或(huò)将成为未来最(zuì)强(qiáng)的(de)产(chǎn)业趋势。海外引领，从算法大(dà)模(mó)型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。而算(suàn)力几(jǐ)何(hé)级(jí)的增(zēng)长和(hé)边(biān)缘(yuán)侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的(de)重要增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个重要板(bǎn)块是芯(xīn)片设备材(cái)料EDA，美国(guó)对中国(guó)半(bàn)导体(tǐ)的制裁(cái)已(yǐ)经到了穷途末(mò)路的(de)地步(bù)，暨(jì)2022年10月(yuè)7日(rì)美国半导体出口新法案对(duì)我国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一步的制裁已经乏善可(kě)陈。国(guó)内晶圆(yuán)代工厂一方面(miàn)加(jiā)速扩产成熟制程，另一方面在国内设备厂(chǎng)商(shāng)的配合下，继续研(yán)发攻克(kè)先进制程(chéng)。虽然(rán)美(měi)国的制(zhì)裁(cái)对我国先进(jìn)制程的扩产造成了一定的影响，但是另(lìng)外一个角度看，芯片设备的国(guó)产(chǎn)化率却取得了突飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下行周期(qī)的大(dà)背(bèi)景下，国产(chǎn)替代进程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可(kě)能会超预(yù)期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑，冠军基(jī)金的规模也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业(yè)绩最(zuì)强(qiáng)的主动(dòng)权益基金。这(zhè)一(yī)业绩还(hái)是受到4月21日AI、半(bàn)导体等(děng)领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只冠(guān)军基金一(yī)季度规模(mó)暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积(jī)极(jí)回报去年底的规模(mó)仅0.7亿元(yuán)，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这(zhè)一规模暴(bào)涨更多来自于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式(huí)报基金的话题也屡见报端(duān)，成(chéng)为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大(dà)涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理(lǐ)的(de)5只基金在一(yī)季度规模均出现上涨，除(chú)了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化配(pèi)置(zhì)同(tóng)样规(guī)模暴增(zēng)，从去(qù)年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总(zǒng)规模(mó)也从去年(nián)底(dǐ)的293.25亿元增长到一季(jì)度末(mò)的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末(mò)“300亿基(jī)金(jīn)经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金分管投研的副总(zǒng)，市场上管(guǎn)理规模(mó)超过700亿的(de)基金经理，谢治宇一季度调仓(cāng)换股(gǔ)方(fāng)向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情况看，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及光(guāng)模块相关板块，他(tā)也坦言在一(yī)季度主要对对人工智能相关产业链进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全(quán)合润基金一季度新进了海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份四只个股(gǔ)，几乎全部是(shì)与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光模块(kuài)方(fāng)向相关(guān)。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙(lóng)头——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检(jiǎn)等(děng)多类(lèi)产品。在(zài)4月15日(rì)发布的《投资者关系活(huó)动(dòng)记(jì)录表》中，海康(kāng)威视表示(shì)，AI技术对(duì)海(hǎi)康威视的营收增长(zhǎng)起了(le)很大的(de)作用。

　　澜起科技(jì)主营(yíng)业务是为云(yún)计算和人工智(zhì)能领域提提供以芯(xīn)片为基(jī)础的解决方案，目前主要产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨股份也(yě)是全(quán)球布(bù)局、国内领先的无(wú)晶圆半导体系(xì)统设计厂商(shāng)。

　　作为数(shù)据中心光(guāng)模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个季度(dù)的时间就狂买(mǎi)8个多(duō)亿(yì)，直(zhí)接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业在内的四只个股(gǔ)在一季度(dù)退出(chū)兴全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管(guǎn)理的(de)另外(wài)一只可(kě)投港股的兴全(quán)合宜基金(jīn)在一(yī)季度除(chú)了加(jiā)仓半导体等(děng)板块之外，互联网板块中的腾讯控股也是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇(yǔ)在一(yī)季报中(zhōng)表示，随(suí)着各种风险因素减弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较(jiào)多，A股(gǔ)板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智能、中字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持(chí)了较高仓位(wèi)，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价值(zhí)，不(bù)断寻找(zhǎo)具有良好投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算(suàn)机、大众消费品

　　2022年(nián)4月(yuè)13日成立，招商核心(xīn)竞争力在(zài)当年(nián)弱市环境下(xià)斩获(huò)超47％的(de)收益，让招(zhāo)商基金朱(zhū)红裕成为市场备受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核(hé)心(xīn)竞争力一季报(bào)的披(pī)露(lù)揭开了朱红裕(yù)的(de)投资思路和路径。从股(gǔ)票持(chí)仓来(lái)看，一(yī)季度末该基金(jīn)股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最(zuì)高值，显示出一种积极的态度。从该基金2022年中报、三(sān)季报、年报来看，其仓(cāng)位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度朱(zhū)红裕配置A股比例有所降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据(jù)显(xiǎn)示，招商核心(xīn)竞(jìng)争力配置(zhì)中国大(dà)陆、中国香港股票市值占基金(jīn)净(jìng)值比(bǐ)例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式核心竞(jìng)争力配置(zhì)来看，重点布局了信(xìn)息(xī)技术、可(kě)选消费等。前(qián)十大重仓股来看(kàn)，重仓(cāng)卫宁健康、振华科技、美的(de)集团、金(jīn)蝶国际等(děng)。其中卫宁健康(kāng)持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱红裕整体做了一些(xiē)持(chí)仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服务、中国民航信(xìn)息网络、安(ān)琪(qí)酵母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中(zhōng)航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于对(duì)经济复苏预期大概(gài)率偏弱的判断，主要减(jiǎn)持(chí)了经(jīng)济复苏敏感度相对较高的(de)部分制(zhì)造(zào)业，增持了(le)计算机、大(dà)众消费品等行业，同(tóng)时(shí)，我们亦在一(yī)季度(dù)末期逐步逢低(dī)增持了(le)港股中可能面临业(yè)绩(jì)拐点的物业及计算(suàn)机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超(chāo)额收益，但市场的博弈程度超出(chū)了我们(men)的预期，导致(zhì)对(duì)部分行业的定价出现了较(jiào)为显著(zhù)的偏离。我们(men)将基于中长(zhǎng)期的行业研究视野(yě)，逆势而(ér)行。

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