为了让自己的限售股解(jiě)禁后(hòu)能(néng)获得好的回(huí)报(bào)，上市公司董事长(zhǎng)雇(gù)人(rén)拉抬自(zì)家的股票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最(zuì)近，中国证监会网站(zhàn)披露了一则行(xíng)政处罚决定书(shū)，引发市场关注。时为新美星(xīng)董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)何(hé)德平和其配(pèi)偶黄秀芳(fāng)提(tí)供(gōng)资(zī)金(jīn)，委托蒋维对新美(měi)星进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)公司股价，以便后续自己(jǐ)减持获利。蒋(jiǎng)维(wéi)跟(gēn)毛明土(tǔ)、李传武合谋(móu)，控制35个证(zhèng)券(quàn)账户(hù)，利用资金优势、持股优势(shì)，连续集中交易(yì)新美(měi)星(xīng)，影响公司股价，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对(duì)何德平信息披露违法违规(guī)，给予警(jǐng)告(gào)，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一起(qǐ)来看看，究竟是怎么回事。

　　董事(shì)长雇人(rén)拉抬自家(jiā)股票

　　多人合(hé)谋操纵股价

　　根据证监会(huì)行政处罚决(jué)定书(shū)披露的信息(xī)，新美星董(dǒng)事长、法定代表人、实际控制人(rén)何(hé)德平和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖(hú)文化传(chuán)播有限公(gōng)司董事长蒋(jiǎng)维(wéi)，提(tí)供保证金(jīn)约3200万元(yuán)，这些(xiē)钱部(bù)分来自他们(men)所掌(zhǎng)控的上(shàng)海海得泽广投资(zī)管(guǎn)理中心（普通(tōng)合伙）（简称(chēng)海得泽广）减持(chí)“新美星”所得。

　　他们(men)提供资金的目(mù)的是，委托蒋维对(duì)“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新(xīn)美星”股价，以(yǐ)便何德平所持“新美星”限售股于2019年4月(yuè)26日(rì)解禁后能(néng)够获得好的回报。

　　蒋维在收到(dào)保证(zhèng)金后，即开始利用控制的证(zhèng)券(quàn)账(zhàng)户并联合其他市场资金在二级(jí)市场买入(rù)并交易“新美星”，且在(zài)后续操作中向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈(kuì)其操作情况。

　　据(jù)了解(jiě)，这场(chǎng)操(cāo)纵(zòng)股价(jià)，蒋(jiǎng)维还(hái)找了(le)两个帮手共(gòng)同合谋。他经人介绍(shào)认识并(bìng)联(lián)合毛明土、李传武共同操纵“新美星”；毛(máo)明土、李传(chuán)武控制各自筹得的证券账户、资金开始与蒋维(wéi)共同交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”；在此(cǐ)期间，主要由蒋维与毛(máo)明土联系，传递、沟通各自操盘情况，以(yǐ)利于两方交(jiāo)易(yì)决策，更好地共同抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)控制“俞(yú)某华(huá)”等35个证券账户（简称(chēng)账户组(zǔ)），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新(xīn)美星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板综指26.09个(gè)百分点，偏离同(tóng)期(qī)行(xíng)业指数25.95个百分点。账户组累计买入(rù)4583.44万股，买入(rù)成交金额5.82亿(yì)元，对应(yīng)卖(mài)出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测(cè)算(suàn)，在此期间，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武合谋，利(lì)用资金优势、持(chí)股(gǔ)优势(shì)，连续集中交(jiāo)易(yì)“新美星”，影响股票交(jiāo)易价(jià)格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操(cāo)纵(zòng)35个(gè)账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋维(wéi)联合毛(máo)明土、李传武(wǔ)，控(kòng)制35个(gè)证券账户（简称(chēng)账户(hù)组），是(shì)怎么拉高“新美星”股价，然后出(chū)货，违法获(huò)利(lì)的。

　　总(zǒng)体来(lái)看，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续(xù)集(jí)中(zhōng)交易“新美星”，申(shēn)买(mǎi)量占市场申买(mǎi)量比例超20％的交(jiāo)易日有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占市场申卖量比(bǐ)例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股本比例自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日(rì)持(chí)流通股达到(dào)峰值，占(zhàn)流通股(gǔ)本的(de)比例(lì)24.74％，持股占总股本(běn)的比例8.13％。账户(hù)组(zǔ)具备资金(jīn)优势和持股优(yōu)势。

　　具体(tǐ)来说，第一(yī)阶段，2018年9月26日开始，账户组持(chí)续大(dà)量买(mǎi)入“新(xīn)美星”，当日申买排(pái)名第(dì)一，竞价买入成交(jiāo)排名第一(yī)，至2019年2月28日期末(mò)持股量为期初(chū)持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在(zài)此期(qī)间，“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期创(chuàng)业板综(zōng)指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美(měi)星”，期末持(chí)股量(liàng)较期(qī)初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月(yuè)1日至3月6日，以不低于卖一价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对(duì)应(yīng)成交股数（不含(hán)对(duì)倒）3,555,817股，占同(tóng)期市场(chǎng)成(chéng)交量(liàng)22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月(yuè)22日，以不低于卖一价(jià)或市价申买2,950,300股，占账户组同期(qī)申买量(liàng)41.33％，对应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量(liàng)22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计(jì)上涨36.46％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综指21.32个百分点，偏离同期(qī)行业指数22.28个(gè)百分(fēn)点。

　　第三(sān)阶(jiē)段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美(měi)星”。在此期间，“新美(měi)星(xīng)”股价下跌13.36％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指1.55个百分点，偏离同期行(xíng)业(yè)指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期(qī)间，涉(shè)案账户组(zǔ)还多次实施盘中拉抬(tái)和对倒，并反向(xiàng)卖(mài)出获利的行为。经测(cè)算，扣除佣金和相关税费，账户(hù)组盈利4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚(fá)没(méi)近亿元

　　关于操纵股(gǔ)价，何(hé)德平、黄秀芳及(jí)其代理人(rén)提出多点申诉(sù)意见，请求(qiú)不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不(bù)足以证明(míng)蒋(jiǎng)维受何德平或(huò)黄秀(xiù)芳委(wěi)托，联合(hé)他人操纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不等同于(yú)“操纵证券市场”；二(èr)是黄秀(xiù)芳与蒋维系委托理财(cái)关(guān)系(xì)，而非操纵股价；三是蒋维没(méi)有将其(qí)与毛明土、李传(chuán)武(wǔ)等人讨论交易新美星的(de)情(qíng)况告知黄(huáng)秀芳或何德(dé)平，涉案(àn)股东名(míng)册并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋维(wéi)也没有向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈(kuì)过股东名册；四是蒋维没有与毛明土、李(lǐ)传武就各自账户交易(yì)新美星的盈亏分配进(jìn)行约(yuē)定(dìng)；五是蒋维账(zhàng)户组利(lì)益(yì)与何(hé)德平、黄秀(xiù)芳利(lì)益并不一致，何德平、黄秀芳不能控制(zhì)蒋维(wéi)账户(hù)组，蒋维获(huò)得(dé)黄秀芳(fāng)资金后部分(fēn)用于(yú)偿(cháng)还债(zhài)务，部分用于非法活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李(lǐ)传(chuán)武账户组交易行为承担责任(rèn)。

　　第四，部分账户(hù)不受(shòu)蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武控制。

　　第五，不认可黄(huáng)秀芳(fāng)2020年11月(yuè)25日(rì)询(xún)问笔(bǐ)录的(de)合法性及真(zhēn)实(shí)性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款(kuǎn)项不知情、未(wèi)参与(yǔ)，且何德平与黄秀芳系独立法律(lǜ)主体，即便夫(fū)妻或一(yī)致行动人中一方存在不当行为，不应推定或认定另一(yī)方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武，及他们的代理人(rén)也就是否合谋、部分(fēn)账户的(de)控制关系、委托理财关(guān)系等提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当(dāng)事人及其(qí)代(dài)理人的主要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案(àn)为多(duō)个主体参与、多个环节实(shí)施(shī)、环环相扣、锁链式的(de)上(shàng)下游衔接、合作(zuò)，共同(tóng)完成的(de)操纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供资金作为保(bǎo)证金，委托其通过二级(jí)市场交易影(yǐng)响(xiǎng)新(xīn)美星(xīng)股价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈交易情况；何(hé)德平(píng)知悉(xī)并参与(yǔ)了本(běn)案行为；上述行为的实(shí)质(zhì)是操纵股价，并(bìng)非合法理(lǐ)财。在案证据可以(yǐ)证明，蒋维、毛明土、李传武有共同影响“新美星”股价(jià)的(de)意图和(hé)目标，共(gòng)同商(shāng)议、谋划操盘、拉(lā)抬股(gǔ)价(jià)，并且采取(qǔ)了联合影响股价的行动，属(shǔ)于共同操纵(zòng)行(xíng)为。

　　关于违法(fǎ)期(qī)间(jiān)和责(zé)任承担(dān)，证(zhèng)监会表示，由(yóu)于2018年9月(yuè)26日至2019年(nián)2月14日期(qī)间(jiān)蒋维(wéi)控制的账户交易(yì)“新(xīn)美星(xīng)”客观上为后(hòu)续的合谋操纵起到(dào)一定程度锁仓的作用，并且(qiě)根据蒋维笔录(lù)，毛明土(tǔ)知道蒋维和上(shàng)市公司的合作，知道蒋(jiǎng)维已经有一(yī)定(dìng)底仓，才愿意买入“新美星(xīng)”，因此毛明土和李传武(wǔ)的(de)违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平(píng)一致。在此基础上，在认(rèn)定及(jí)处罚时将合谋各方视为一个整(zhěng)体，不区别对待(dài)各方账户组。

　　证监会(huì)认为，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述行为违反了2005年《证券法》第七十七条(tiáo)第一项规定，构(gòu)成2005年《证券法(fǎ)》第(dì)二百零三条所(suǒ)述(shù)的(de)操纵证券市(shì)场行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会(huì)决定(dìng)：就操纵证券市(shì)场行为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)没收违(wéi)法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何(hé)德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚(fá)款(kuǎn)1195.89万元，对毛明(míng)土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)信息披露违(wéi)法

　　被(bèi)予(yǔ)以警告并罚款

　　另外，关(guān)于何德(dé)平信(xìn)息披(pī)露(lù)违法的相关情况，行政处罚决(jué)定书(shū)披露，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有(yǒu)公司(sī)80万股股(gǔ)份(fèn)，占新美(měi)星上市时总股本的(de)1％。上市(shì)后，该(gāi)部(bù)分股票继(jì)续由海(hǎi)得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日(rì)开始减持(chí)“新美星”股(gǔ)票，至2018年(nián)12月27日减持完毕(bì)。

　　关于何德平(píng)信息披露违(wéi)法，何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)及其(qí)代理人提出(chū)：第一(yī)，海得(dé)泽广与(yǔ)何(hé)德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份(fèn)系海得泽广(guǎng)为兰某(mǒu)代持(chí)，股份(fèn)减持决策由海得泽广和兰某(mǒu)作出，海得泽(zé)广将减持所得汇入黄(huáng)秀芳指定账户的原因(yīn)系兰某向黄秀(xiù)芳归还借款本(běn)息。第二，涉案股份(fèn)仅(jǐn)为1％，不具有重(zhòng)大性(xìng)，不对投资(zī)者决策产生重大影(yǐng)响，情节轻(qīng)微(wēi)。第(dì)三，即便(biàn)认定代持(chí)成立，何德(dé)平对借(jiè)款、还款等事项，不(bù)参与、不(bù)知情，没有主观过错，不应(yīng)受到(dào)处罚。综上，请(qǐng)求不予处(chù)罚。

　　对(duì)此(cǐ)，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海(hǎi)得泽广交(jiāo)易流水、资金流水及相关银行账户流水，结(jié)合何德平、黄秀芳的配偶(ǒu)关系，代持资(zī)金和(hé)减持所得系家庭共同财产，可(kě)以认定海得泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄秀(xiù)芳持有新美星股票。当事人(rén)所提相(xiāng)关理由不具有事实和法律依据(jù)，不(bù)予(yǔ)采(cǎi)纳。

　　证监会表示(shì)，何(hé)德平(píng)作为上市公司实际控制人，未如实告(gào)知上市公司上(shàng)述持股情况，导致新美星在相关公大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别; line-height: 24px;'>大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别告中均未披(pī)露相关情况，导致新美星违(wéi)反2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第六十三条规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第一(yī)百九十三条第三款规定(dìng)的情形。

　　根(gēn)据2005年《证券法(fǎ)》规(guī)定，证(zhèng)监会决定：就(jiù)信息披(pī)露违(wéi)法行(xíng)为，对何德平给予(yǔ)警告，并处(chù)以40万(wàn)元罚款。

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