AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的(de)板(bǎn)块，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来(lái)的(de)是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上(shàng)市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者(zhě)关系管理，更有基金经理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市(shì)场关注的(de)是(shì)，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)度报(bào)中，无(wú)论是(shì)成长派、还是价值派，众多(duō)基金经理均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派别(bié)基金经理(lǐ)均认(rèn)可(kě)AI所带来的颠(diān)覆性影响，并看好(hǎo)其中长期投(tóu)资价值，但是对(duì)于短期人工智(zhì)能极致行情演绎(yì)下，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写

　　季报中明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的改变，比(bǐ)如医(yī)疗(liáo)、教育、工业(yè)生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新能源开(kāi)发和利(lì)用等(děng)领域。文中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，人(rén)工智能(néng)领域的快速发展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战，将极大地(dì)影响我们(men)的生活(huó)方式和(hé)社会(huì)发展，为确(què)保AI技术(shù)的健康、可持续(xù)发展，需要建立(lì)完善的法(fǎ)律法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私(sī)、确保数(shù)据安(ān)全并防止滥用。在(zài)应对挑(tiāo)战的同时(shí)，也应(yīng)抓住人工智能(néng)带来的(de)机遇，共同(tóng)推动这一领域(yù)的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在(zài)季报中也明确表(biǎo)示(shì)，产业方向(xiàng)上，我们(men)坚定的看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他(tā)还(hái)专门谈(tán)及(jí)，一(yī)季度(dù)进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受(shòu)益(yì)于人工智(zhì)能(néng)的(de)计算机和传媒互(hù)联网行业。数字化的核心(xīn)逻(luó)辑(jí)是(shì)提高效率，而高质(zhì)量(liàng)发(fā)展的核心在于效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数(shù)字化、互联(lián)网(wǎng)平(píng)台等提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数(shù)字(zì)化时，表示(shì)其本质是(shì)利用技(jì)术的手段，提升(shēng)组(zǔ)织信(xìn)息计(jì)算、存储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期向(xiàng)上的(de)类消费行业，在美国是一个和(hé)互联网行业一(yī)样大规模的产业。在中国(guó)，依然(rán)处(chù)于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到疫(yì)情(qíng)背景下，大(dà)家(jiā)越来越(yuè)意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和(hé)人工智(zhì)能深度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的(de)机(jī)会。目前整个板块的估值(zhí)都到了(le)历史最低(dī)的水平。

　　此次(cì)是基金经理首(shǒ匚字旁的字有哪些，区字旁的字u)次利用人工智能完成季报(bào)，也显示出人工(gōng)智能(néng)确实开(kāi)始方方(fāng)面面开始影响我们的(de)生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮(cháo)。此前，也有基金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者教(jiào)育(yù)基地宣布成为百度(dù)文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基地也(yě)将通过百度(dù)智能云(yún)接入文心一(yī)言能(néng)力，致力(lì)于创新(xīn)投资者关系管理新模式(shì)，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成(chéng)为一季度市场热点，不少基(jī)金经理选择(zé)了积极参与布局(jú)，其中，除(chú)了科技成(chéng)长派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资派基(jī)金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季度进行了(le)一定比例的(de)调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于(yú)人工智能的计(jì)算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中(zhōng)，除(chú)了海康威(wēi)视(shì)、金山办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产(chǎn)业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对(duì)各个(gè)行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚(jù)焦(jiāo)的(de)三大需求(qiú)就是能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍(yǎn)生出看好的(de)5大方向，半导体(tǐ)、数(shù)字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我们(men)认(rèn)为(wèi)，各个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的增长要素(sù)。另外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会(huì)，特别是(shì)软件(jiàn)和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队中，有(yǒu)不(bù)少基(jī)金经理明确看(kàn)好(hǎo)人工智能带(dài)来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年(nián)下(xià)半年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时基本处(chù)于估(gū)值、机构持仓的历(lì)史底部的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的景气周期，也是为数不多处于成长前期(qī)、对标(biāo)国际也还(hái)有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空(kōng)间的板块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以十(shí)年为维度的产业变革(gé)机会，同时配合(hé)2023年一季度(dù)的复苏和业绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计(jì)算机为代表的科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源新材(cái)料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和(hé)可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的(de)企稳(wěn)和(hé)新人工智(zhì)能(néng)浪潮的进入，未来新的(de)产业机(jī)会将进入(rù)新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的(de)基金(jīn)维持了较高仓位，对人(rén)工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精(jīng)选和布(bù)局。海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入兴(xīng)全合润前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创，是2022年(nián)年末(mò)的(de)0持(chí)仓(cāng)，直(zhí)接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季度也(yě)进行(xíng)了(le)调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例(lì)，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看(kàn)，科大(dà)讯飞、三(sān)六零、金山(shān)办公(gōng)、中科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基(jī)于对未来2年(nián)数字(zì)经济的看好。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变，数据成为新(xīn)的(de)生产(chǎn)要素，高(gāo)质量(liàng)发(fā)展的核心在于全(quán)要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好云计算、大数(shù)据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传统(tǒng)行业，从(cóng)生(shēng)产(chǎn)和服务端全(quán)面(miàn)提升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力(lì)、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等(děng)，这是一个系(xì)统性工(gōng)程，产业空(kōng)间较大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金(jīn)权(quán)益投(tóu)资部总(zǒng)经理陶灿管理的基金也重点布局了TMT或人工(gōng)智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季度继(jì)续调(diào)整了行业配置，降低了制(zhì)造(zào)业、大金(jīn)融地产行业的配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板块(kuài)的配(pèi)置，特别是(shì)重点(diǎn)布局了人工(gōng)智能(néng)技(jì)术创新带来的相(xiāng)关产业(yè)趋势(shì)机会。

　　保留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智(zhì)能极致(zhì)行(xíng)情演绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季(jì)报(bào)中表达了对(duì)人工智能的重视(shì)，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技板块(kuài)走出(chū)了轰轰烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大(dà)模型路线的成功(gōng)，这(zhè)一成(chéng)功比之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更(gèng)具(jù)现(xiàn)实意(yì)义，因为本(běn)次的人工(gōng)智(zhì)能的应用领域得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强(qiáng)大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一技术的应用和(hé)普及。未(wèi)来我们应该(gāi)更加重视这(zhè)一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估(gū)值价值(zhí)投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金(jīn)持(chí)仓中也鲜(xiān)少(shǎo)见到对相关板块的(de)布局。他(tā)表示，除复合国家安全自主可控和产业(yè)趋势外，今年(nián)市场高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开(kāi)启新一轮的科技(jì)创新周期，深入(rù)和(hé)广(guǎng)泛应(yīng)用，将对(duì)IT产业(yè)产生(shēng)更大、更持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股(gǔ)是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注(zhù)意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃(qì)了新能源板块的非理性行(xíng)为(wèi)，就如(rú)同去年(nián)三季度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得的机(jī)会(huì)。“我们这时反而应该加(jiā)大对(duì)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认为，AI是(shì)不亚(yà)于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或(huò)许我们已(yǐ)经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的(de)全(quán)球繁荣(róng)的开端(duān)。作为成长(zhǎng)投(tóu)资者(zhě)，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留(liú)一(yī)份(fèn)清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他(tā)在去年(nián)三四季度(dù)布(bù)局了不少人工智能相关的(de)标的，在一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的(de)配置大(dà)概(gài)率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不少声音说这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情的(de)确(què)立，但我(wǒ)们(men)还是认为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次佐证了(le)一个(gè)道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去(qù)年初(chū)我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科(kē)技发展进程(chéng)中最重要的事(shì)件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何分(fēn)配？市(shì)场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了(le)什么程度，以及(jí)渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看(kàn)来(lái匚字旁的字有哪些，区字旁的字)，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。

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