编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金(jīn)披露(lù)落(luò)幕(mù)，基金经理的调仓路线被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季行情(qíng)变(biàn)化以春节为(wèi)轴，节后市(shì)场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火(huǒ)了科技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从(cóng)10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业绩(jì)较为一般(bān)，但是(shì)在管规(guī)模仍维持在230亿元的(de)水平(píng)线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的成(chéng)名作信(xìn)澳新能源(yuán)产业最新季报中，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚(yà)迪、斯莱(lái)克和保隆科(kē)技(jì)，可(kě)以看出其坚守新能源的大框架，在(zài)细分赛(sài)道中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱(zhū)少(shǎo)醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两(liǎng)处标的(de)，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价迄(qì)今上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保持了(le)对喝酒吃(chī)药大类赛(sài)道(dào)中龙头的持续(xù)青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平稳(wěn)居首位。而他也一如(rú)既往地表示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦(yàn)春在其成名(míng)作(zuò)景顺长城新(xīn)兴成长中(zhōng)，前(qián)三大重(zhòng)仓就依(yī)次是(shì)茅台(tái)、泸(lú)州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新(xīn)能源在(zài)公募基金组(zǔ)合配置中的压舱石地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募在经(jīng)历去年的整(zhěng)体业绩低(dī)谷后，今年竭(jié)力寻求(qiú)组合的α。值得(dé)关注的是，公募名(míng)将(jiāng)们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速(sù)走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高代表了(le)主线行情确立，但我们认为太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤(kūn)目前(qián)在管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计(jì)了其最新公(gōng)布的两只A股(gǔ)基金一季报(bào)，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混(hùn)合中，3月31日(rì)时前(qián)五大重仓的(de)占(zhàn)比均超过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白(bái)酒，不(bù)过(guò)除去加(jiā)仓(cāng)茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河(hé)股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的易方(fāng)达优质企业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所不同，而(ér)实际(jì)上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另(lìng)外(wài)的半壁(bì)重仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团、伊(yī)利(lì)、招行均(jūn)是持(chí)续(xù)上榜的(de)老面孔，惟一的变化(huà)是他用中国(guó)海洋石(shí)油替换了上(shàng)一季的药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也(yě)对调仓思路有所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加了消费等行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的配(pèi)置。个股方(fāng)面，我们仍(réng)然(rán)持有商业模(mó)式出色、行(xíng)业格局清晰(xī)、竞(jìng)争(zhēng)力(lì)强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星(xīng)基(jī)金经理(lǐ)李晓星(xīng)，在和张萍合(hé)管(guǎn)的银华盛世最(zuì)新季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股。对比上(shàng)一季度(dù)仅(jǐn)有三大白酒龙头(tóu)和古(gǔ)井(jǐng)贡酒来看，这(zhè)一(yī)季其新进重仓了山西(xī)汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能(néng)是想利用(yòng)次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的(de)另三只非白酒标(biāo)的为爱(ài)美(měi)客、安(ān)井食品、海(hǎi)大(dà)集团，而这三(sān)者在上一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调(diào)：“复(fù)苏仍然是主线，进入(rù)二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关(guān)链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供(gōng)应链，餐(cān)饮的恢(huī)复是(shì)确定的；其(qí)次(cì)，看好线下场景(jǐng)恢复后(hòu)，需求(qiú)相对刚性(xìng)的医美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思(sī)路体现得(dé)淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是他(tā)的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至(zhì)十大重(zhòng)仓(cāng)股的第(dì)五位；其次(cì)，他选择小幅(fú)减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他(tā)用金(jīn)域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓(cāng)的前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医(yī)学(xué)去(qù)年作为核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩(jì)相当亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫情(qíng)时代，公司(sī)主营回(huí)归本源后依然(rán)亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验及(jí)病理(lǐ)诊断服务商，金域医学(xué)近日率(lǜ)先(xiān)推出(chū)国(guó)内首个国(guó)家药品监(jiān)督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲(jiǎ)基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明(míng)远专注(zhù)赛道细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先交卷主打(dǎ)产(chǎn)业(yè)链(liàn)上游的施成外(wài)，本周一众新能源(yuán)高(gāo)手(shǒu)中的(de)顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报全(quán)部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正收益。当(dāng)前(qián)冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代(dài)表作新能源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看(kàn)，其(qí)中(zhōng)斯(sī)莱克的主营与(yǔ)新能源产(chǎn)业链关系(xì)不大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的三只标的中，占比相对最高的就(jiù)是非传(chuán)统(tǒng)新能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这(zhè)家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品是三(sān)元前(qián)驱体和四(sì)氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的(de)主(zhǔ)营与(yǔ)净(jìng)利润均实(shí)现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报(bào)的(de)全面梳理，在(zài)信澳(ào)研究(jiū)优选中还出现了一(yī)只新的重仓(cāng)股银(yín)邦股份，这也是(shì)一家高(gāo)科技公司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结(jié)中，他(tā)表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴产业领域，细分板(bǎn)块(kuài)的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅(fú)震荡。对(duì)于二季(jì)度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质(zhì)个(gè)股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能(néng)源(yuán)大潮(cháo)中快速走红(hóng)的类型。天天(tiān)基金网显示(shì)，早在去年底时(shí)他(tā)就已(yǐ)经是“双二百”的基金经理了，而他在管的(de)7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特别是动态策略混合(hé)年内涨幅(fú)超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋(fēng)股票为(wèi)例，最新的基金一季(jì)报显示(shì)，其(qí)重仓的新能源产业(yè)链(liàn)中股票依(yī)然为上季的7只(zhǐ)，它们分别(bié)是宁德(dé)时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初(chū)至今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看(kàn)到了新能(néng)源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而(ér)在(zài)季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具备较长的生命周期，不(bù)少细分板块还(hái)能维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行(xíng)业中的优质(zhì)公司对应2025年(nián)的盈利(lì)中(zhōng)枢在(zài)当前市值的投资价(jià)值(zhí)。或许，新(xīn)能(néng)源(yuán)行(xíng)业的终局如大(dà)部分(fēn)制(zhì)造(zào)业一样是(shì)一(yī)个竞争(zhēng)充分、利润极度压缩的市(shì)场(chǎng)，但在发(fā)展过程中(zhōng)不(bù)少(shǎo)公(gōng)司(sī)一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数据(jù)显示(shì)目前在管产品年内回撤全部超过了(le)10％，以他的(de)代表作(zuò)之一的广发小盘(pán)成长来看，基(jī)金一季报(bào)表明他的重仓行(xíng)业配置(zhì)思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他所持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地(dì)位似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科(kē)技从第(dì)三升至第二位，隆(lóng)基绿能(néng)从第六升(shēng)至(zhì)第四位。同时极为罕见的(de)情(qíng)况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位(wèi)来统计，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量(liàng)与上一季度(dù)保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结构并没有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立(lì)全球比较优(yōu)势的高端制(zhì)造(zào)产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向保持(chí)相(xiāng)对乐观(guān)，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史(shǐ)低位，产业(yè)链的变化在市(shì)场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局中国(guó)铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣(róng)外，中泰资管的(de)姜诚是(shì)近几年出镜相对较多(duō)的基金经理，而(ér)他的业绩特(tè)别从(cóng)去年迄(qì)今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管(guǎn)理的(de)8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入统(tǒng)计(jì)外(wài)，其余7只基金(jīn)均(jūn)实现了正收(shōu)益(yì)，特别(bié)是(shì)兴诚(chéng)价值一(yī)年持有的(de)收益率接近(jìn)了14％，同时(shí)还有(yǒu)两只基(jī)金净(jìng)值增长也(yě)超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金(jīn)四季报和(hé)今(jīn)年一(yī)季(jì)度可以看出，姜(jiāng)诚实(shí)际上只是微调了一个席位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典(diǎn)型代表公司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该(gāi)基金所(suǒ)重仓的(de)中字头公司(sī)达到(dào)了四家。而(ér)从相(xiāng)关标的(de)的年内涨跌幅(fú)来(lái)看，表现最好的(de)是游戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈(tán)到了坚守的(de)价(jià)值投资(zī)，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海量信息(xī)中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到(dào)它带(dài)来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的资(zī)产是我们的投(tóu)资(zī)目标。好资(zī)产的标准是(shì)活(huó)得(dé)久、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司(sī)治理加持下能够(gòu)把长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊(kān)》专访的(de)鲍无可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的深度(dù)价值。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以(yǐ)来，他所管理(lǐ)的(de)基金全线(xiàn)飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增(zēng)长(zhǎng)率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回(huí)报最高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看(kàn)到其偏爱高估息和低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可(kě)当季加仓(cāng)中国移动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股(gǔ)从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不(bù)过(guò)中国电(diàn)信却退出了前一季的前十。同时他加仓了川投能(néng)源、紫(zǐ)金(jīn)矿(kuàng)业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份(fèn)，表(biǎo)明了其对(duì)这一(yī)类(lèi)资(zī)源股格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他(tā)对(duì)于小众(zhòng)的中(zhōng)南传媒(méi)和凤凰传(chuán)媒(méi)依然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基(jī)金(jīn)仓(cāng)位基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企(qǐ)业处于落后位置，无(wú)论(lùn)是AI核心模型的研发、新型商业(yè)模式的(de)迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希(xī)望国内企(qǐ)业能在不(bù)远的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市(shì)场基(jī)本上是基于(yú)美股映(yìng)射在炒作相关题材(cái)，对于这样(yàng)的行(xíng)情(qíng)，需要对其可持续性保持(chí)审慎态度。”他(tā)直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经理(lǐ)余广是2012年的(de)公募(mù)状元，目前其(qí)担任基金经理(lǐ)也(yě)接近了13年。当前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一(yī)年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽(suī)然所管(guǎn)产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大，但也(yě)整齐(qí)划(huà)一地实现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞争力为(wèi)例，<爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语strong>第(dì)一季度他在(zài)前十中(zhōng)调仓(cāng)了四个(gè)席位，其(qí)中新进的公(gōng)司半数(shù)为(wèi)中(zhōng)字头，它们(men)就是中国海油和中国(guó)移(yí)动，与它们携手进入的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的(de)调整立竿见影，除去两只中字头(tóu)外(wài)，后两者年内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车(chē)龙头(tóu)爱玛科技，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅也(yě)是接近(jìn)30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结(jié)与“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而上(shàng)，看重公(gōng)司基本面，注重公(gōng)司的核心(xīn)竞争力、高品(pǐn)质、长期(qī)发展，以合理或(huò)偏(piān)低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和(hé)企业(yè)盈(yíng)利修复的(de)预期下，我们较为(wèi)看好今年的(de)权益市场(chǎng)，特别是前期调整较为充(chōng)分，估(gū)值较为(wèi)低(dī)估(gū)的多行业(yè)的(de)龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是(shì)其(qí)去年3月接手(shǒu)的银河(hé)智联主(zhǔ)题净值快速(sù)拉(lā)升，截至(zhì)本周(zhōu)四的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超(chāo)过45％，这一水平甚至超过(guò)了他(tā)的成名作银(yín)河(hé)创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美生(shēng)活还(hái)有较强的新能源属(shǔ)性(xìng)外(wài)，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为例(lì)分析，最(zuì)新的(de)十大重仓股除去用友网络(luò)和(hé)海康威视外，年内最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份(fèn)均(jūn)已实现了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而这四(sì)只标的(de)均是第一季度(dù)新(xīn)近重仓的(de)公司(sī)。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上一(yī)季重仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对(duì)比来看被调出(chū)的(de)标的，中国(guó)长城、中望软件、中(zhōng)国(guó)软件等(děng)明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置(zhì)范围(wéi)，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕(rào)智慧智联(lián)、信息技术等的概念范畴(chóu)展开。一季度智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题继(jì)续增加了软件(jiàn)服务(wù)、信息技术(shù)的配置(zhì)比(bǐ)例。围绕数字经济和新的(de)信(xìn)息技(jì)术应用展(zhǎn)开投资(zī)。二季(jì)度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经(jīng)济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当(dāng)年与这两位(wèi)一(yī)度遭遇非议人物同期成(chéng)名的(de)还有华(huá)安胡宜(yí)斌，作为当(dāng)年(nián)公(gōng)司(sī)力捧的三位基金经理(lǐ)中(zhōng)最年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品(pǐn)几经浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来(lái)。天天基金网数据(jù)显示，年内他(tā)所管理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的(de)还是他(tā)的(de)成名(míng)作华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他所保留的上(shàng)一个(gè)季度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井和华大九天，而(ér)将(jiāng)剩余(yú)的(de)八个席位(wèi)全部更换。从最新的标的来看(kàn)，这其(qí)中就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中中文在(zài)线的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平安(ān)等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价下跌。

　　至于(yú)大幅(fú)调(diào)仓(cāng)原(yuán)因(yīn)，他(tā)表示：“当(dāng)下(xià)我国仍(réng)处经济(jì)结构转型时期，我们相(xiāng)信(xìn)未来科技(jì)创新和(hé)消费升级仍将成为(wèi)经济总量增(zēng)长核心驱动(dòng)力，围(wéi)绕产(chǎn)业(yè)创新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费(fèi)等领域仍将诞(dàn)生大(dà)量(liàng)投资(zī)机会，在策(cè)略上(shàng)，我们已将(jiāng)挖掘、发现和配(pèi)置基金合同主题范围内的科技(jì)创新和受(shòu)益(yì)于国民经(jīng)济持(chí)续增长(zhǎng)的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度同样强势(shì)回归。天天(tiān)基金网数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，他目前在管的(de)基金年内除去QDII外(wài)，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万(wàn)家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季报(bào)显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了一处调整，也就是用中微公司替代了(le)四季(jì)度末的兆易(yì)创(chuàng)新。但就(jiù)是这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的(de)金(jīn)山办(bàn)公交相辉(huī)映。对于当季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了(le)机器视(shì)觉和医疗(liáo)器械(xiè)行业的部分个股，相(xiāng)应地(dì)略微降(jiàng)低了半导体(tǐ)行(xíng)业的持仓(cāng)。截(jié)至(zhì)季度末，基金持仓(cāng)仍(réng)以计算机软件和半导体行(xíng)业为(wèi)主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费(fèi)电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这(zhè)些相对低(dī)调的(de)领域也开始越发受到(dào)明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通(tōng)基金的明星(xīng)基金经(jīng)理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年(nián)半(bàn)的老将善战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只基(jī)金产品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开(kāi)始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来(lái)看(kàn)，在上一季度没有单(dān)一标(biāo)的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过(guò)10％的比(bǐ)例上限(xiàn)，它(tā)们(men)分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后(hòu)面重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的汇(huì)川技(jì)术和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以来重仓中就没(méi)有了三一重工，但实际上在当季的重仓行(xíng)业中(zhōng)，机械制造(zào)是仅次(cì)于房地产的第二(èr)行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增(zēng)加(jiā)了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业(yè)的配置。目(mù)前组(zǔ)合(hé)配置(zhì)偏向周期价值，同时(shí)保持了科(kē)技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结(jié)构主要围绕(rào)国内经(jīng)济稳增长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开，相关配(pèi)置集中在优质(zhì)房地产股、地产产业链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流(liú)通股股东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的(de)明星基金经理(lǐ)陈(chén)良栋(dòng)，其(qí)在圈(quān)内以善(shàn)战(zhàn)高端(duān)制造板块闻(wén)名，目前他在公(gōng)司所管理的产品(pǐn)数达到了(le)6只，尤(yóu)其是他参与管理(lǐ)的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自管理(lǐ)时间最长的长城(chéng)新兴产业为例，可以看到一季(jì)度与众(zhòng)不同的一(yī)点是，消费(fèi)电子赛道股票在(zài)其中占(zhàn)据明显的数(shù)量(liàng)优势。具(jù)体说来，虽然在(zài)基(jī)金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精(jīng)密，但大体包(bāo)括华测导航、东山(shān)精密、电连(lián)技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被(bèi)划(huà)入(rù)到消费电子的(de)大范畴中，也就是说其占(zhàn)据(jù)了十大重仓中(zhōng)的(de)半边(biān)天。

　　他解(jiě)释(shì)了看好(hǎo)的原因(yīn)：“预期今年下半年或(huò)明(míng)年，消(xiāo)费电子会有一个触底回升的(de)过程。如(rú)果叠(dié)加在(zài)汽车产业链上的(de)布局，我判(pàn)断可能对收(shōu)入利润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周(zhōu)期的(de)因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该(gāi)板块(kuài)去库存可能也进(jìn)入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下来苹果新品推出或是行业复苏爱屋及乌是什么意思解释，爱屋及乌是什么意思英语契机。

　　而在(zài)高端(duān)制造这一领域中(zhōng)，还(hái)有不可忽视的一(yī)环就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营(yíng)“新半(bàn)军”中(zhōng)的(de)重要(yào)一级，军工虽然(rán)很难(nán)有持续性的表现，但也隔三(sān)差五会有(yǒu)亮眼的输出，而(ér)华(huá)夏的少壮派(pài)基金经理万方方(fāng)，是圈内少数(shù)同(tóng)时管(guǎn)理两(liǎng)只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间(jiān)最长的(de)军工(gōng)安(ān)全混(hùn)合为例(lì)，实(shí)际(jì)上一季(jì)度他仅(jǐn)在十大(dà)重仓股中做出了(le)一处调整，也就是(shì)用昊华(huá)科技替代了上(shàng)一(yī)季的新雷能(néng)。从整体10只标的所(suǒ)属细(xì)分来看，明显中航(háng)系乃至航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思(sī)路在他管(guǎn)理的高端装备(bèi)龙(lóng)头乃至全(quán)市场基金中都(dōu)体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发(fā)现重(zhòng)叠的(de)公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中用复旦微电和(hé)西部超(chāo)导替代了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在(zài)季报中的阐(chǎn)述思路(lù)清晰(xī)：“着重(zhòng)探究(jiū)未(wèi)来两年确定(dìng)性的产(chǎn)业趋(qū)势和高增(zēng)长的细分赛道，组合(hé)构建从2023年全年维度在(zài)高确定性的航空发动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力(lì)较(jiào)高的航(háng)天导弹产业链(liàn)、航空装备(bèi)平(píng)台型(xíng)企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红周刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股仅为举例分析(xī)，不做(zuò)买卖推荐(jiàn)。）

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