金融(róng)界(jiè)4月28日消息 为(wèi)规范开(kāi)展(zhǎn)内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互(hù)通合作相关业务，保护境内外投资者(zhě)合法权益，维护(hù)利(lì)率互换(huàn)市场秩序，中国人民(mín)银(yín)行制定了《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作(zuò)管理暂(zàn)行办(bàn)法》，现予以公(gōng)布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国(guó)人民银行有关(guān)部门负责人表示，未来中国人(rén)民银(yín)行将根(gēn)据(jù)市场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加(jiā)投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交(jiāo)易(yì)清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资者(zhě)提供更加(jiā)便利高效的(de)风(fēng)险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局将(jiāng)结合(hé)各方(fāng)面情况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人(rén)民银行有关部门负责人就《内地与香港利(lì)率互(hù)换市场互(hù)联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银(yín)行要(yào)求的境外(wài)投资者包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人民银行关于境外央(yāng)行(xíng)、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币投资银(yín)行间市场(chǎng)有关(guān)事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于进一步(bù)做好境外机构投资者投(tóu)资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人(rén)民银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与(yǔ)香港债券市(shì)场互联(lián)互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件(jiàn)要求、完成银行间债券市(shì)场准入(rù)备案的境外(wài)投资者等(děng)，可根据《内地(dì)与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联(lián)互通合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规(guī)定参(cān)与(yǔ)“北向互换(huàn)通(tōng)”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投(tóu)资者可(kě)以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外(wài)投资者开展“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易(yì)前可以与(yǔ)交易对手(shǒu)方签(qiān)署经(jīng)中国人(rén)民银行(xíng)认可(kě)的衍生品主协议或其他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以(yǐ)及中央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议）等(děng)衍生品协议。境(jìng)内投资(zī)者(zhě)应当将是否签(qiān)署协议、签署协议类型(xíng)等(děng)事项向中(zhōng)国外汇交易中心备案(àn)。目前，中国银行(xíng)间市场(chǎng)交易商协会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协(xié)议，待其正式发(fā)布后也(yě)可供境内(nèi)外(wài)投资(zī)者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)外(wài)投资者的投(tóu)资范(fàn)围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换通(tōng)”境外投(tóu)资者现阶段可在银行间市场开展(zhǎn)符合集中清算要(yào)求的人民币利率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的(de)境外电(diàn)子交易(yì)平台、境(jìng)内电子(zi)交易平(píng)台(tái)包括哪些？境外投资(zī)者(zhě)的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要(yào)求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可(kě)的境外电子交(jiāo)易(yì)平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认(rèn)可的电(diàn)子(zi)交(jiāo)易(yì)平台，受认可的境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台为(wèi)中国外(wài)汇交(jiāo)易中心。

　　为(wèi)便利境外(wài)投(tóu)资(zī)者开(kāi)展人民币利率互换交(jiāo)易，“北(běi)向互(hù)换通”参照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报(bào)价商）与境(jìng)外投资(zī)者进行交(jiāo)易(yì)，“互换通”报(bào)价商名单可(kě)在(zài)中国(guó)外(wài)汇(huì)交易中心网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北(běi)向互换通”交易(yì)在(zài)境内电(diàn)子交易平台达成，交易一(yī)经达成(chéng)即视为交(jiāo)易已确认(rèn)。境外(wài)投资者可通过(guò)中国人(rén)民银行认可(kě)的(de)境外电子(zi)交易平台(tái)与境内电子交易(yì)平台的连接，向(xiàng)境内电子交易平台发送交易指令，与“互换通”报(bào)价商(shāng)达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可(kě)的境内(nèi)清算机(jī)构和(hé)香港证(zhèng)监(jiān)会认可的境外清(qīng)算(suàn)机构包(bāo)括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的(de)境内清算机构为银(yín)行间市场清(qīng)算所(suǒ)股份有限公司（以下(xià)简称上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所），香港证监会(huì)认可的境外(wài)清算机构为香港交易所旗(qí)下香港场(chǎng)外结算有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者(zhě)开展集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得(dé)场外结算公司清(qīng)算会员(yuán)资格(gé)或作为清算客户(hù)委(wěi)托场外(wài)结算(suàn)公司综(zōng)合清算会员(yuán)代理(lǐ)清算，并与场外结(jié)算公司综(zōng)合清算会员签订(dìng)客户清算协议(yì)。交易达(dá)成后，境(jìng)内外清算机(jī)构(gòu)对交易(yì)进(jìn)行风控检查(chá)，对(duì)于(yú)符(fú)合集中(zhōng)清算要求的交易(yì)及时(shí)纳入(rù)集(jí)中清算。境外(wài)机构通过场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)或其综(zōng)合清算会员完成保证金(jīn)及资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外清算机构如(rú)何(hé)进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作为中央对手方针(zhēn)对(duì)已成交的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的一种(zhǒng)法律安(ān)排，并据此(cǐ)与买方(fāng)和卖方建(jiàn)立两(liǎng)个新(xīn)合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外(wài)与境内参(cān)与者(zhě)达成的交易在经过上海清(qīng)算所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司的集中清算审(shěn)核后，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公司于当日将交易进行合约替代，进入集(jí)中清(qīng)算，生成为三个(gè)独立(lì)的新合约，分别为境(jìng)外(wài)参与(yǔ)者与场外结算公(gōng)司、场外结算公司与上(shàng)海清算所、上海清算所与(yǔ)境内(nèi)参与(yǔ)者之(zhī)间(jiān)的合(hé)约。境外(wài)与境内(nèi)参与者之(zhī)间将不再存在(zài)合同(tóng)关(guān)系(xì)。对于未纳入(rù)集(jí)中(zhōng)清(qīng)算的交易，依(yī)照(zhào)成交(jiāo)双(shuāng)方约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的(de)跨境资金流动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场(chǎng)景下，上海清算拙荆是什么意思，拙荆是什么意思(suàn)所与场外结(jié)算公司之间的(de)跨(kuà)境资金结算主要通(tōng)过人民(mín)币跨境支付系(xì)统办理。同时，场(chǎng)外结(jié)算公司可(kě)在境(jìng)内银行(xíng)开立人民币(bì)基本存款账户(hù)和(hé)人民币(bì)“互换(huàn)通”结算专用(yòng)存款账户(hù)（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围包括：“互换(huàn)通”交(jiāo)易结(jié)算资金(jīn)、因“互换通(tōng)”交易结算需(xū)要(yào)在(zài)应(yīng)急(jí)情况下所融入(rù)资金的本息和费用以(yǐ)及符合中国人民银行规定(dìng)的其他收入(rù)支出等。

　　此外(wài)，作为(wèi)“互换通”业务风控方案(àn)的一部分，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司(sī)将针对双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞口建立“互(hù)换通”资源(yuán)池(chí)安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴(jiǎo)纳担保(bǎo)品，该资源池独(dú)立(lì)于每一中央对(duì)手方从各自清(qīng)算(suàn)参与者收(shōu)取和追缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)基金之外，不(bù)用于任何(hé)会员机构的违(wéi)约损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以场(chǎng)外结算公司名(míng)义于境外(wài)开立的“互(hù)换通”专用账户，场外结(jié)算(suàn)公司(sī)向(xiàng)资源池缴纳的(de)资金存放在以上海清算所名义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁免(miǎn)跨境债权债务登记及额度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清算所每日基(jī)于双方清算所之间(jiān)的风险敞口(kǒu)计算“互(hù)换通”资源池要求，并通过境内(nèi)外存(cún)管银(yín)行办(bàn)理(lǐ)人民币(bì)或(huò)外币资(zī)金的(de)跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行报送义务(wù)。上(shàng)海清算(suàn)所和境内资源池(chí)存管(guǎn)银(yín)行应(yīng)当向人民币跨(kuà)境(jìng)收付信息管(guǎn)理(lǐ)系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息；被撤销的(de)交易(yì)如涉(shè)及双边结算(suàn)补偿(cháng)金的(de)，相关境内结算银行应当进行(xíng)跨(kuà)境人(rén)民币收支信息(xī)报送。上海清算所(suǒ)、境内投资(zī)者等相关主体应当(dāng)按(àn)照规定履(lǚ)行(xíng)国际(jì)收(shōu)支统(tǒng)计申报义务，原则上“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易和资源池业务由上海(hǎi)清算所(suǒ)集中进行国际收支统计申报(bào)，补偿金等不(bù)经(jīng)由上海清算(suàn)所清算的(de)交(jiāo)易或(huò)资金收付，由(yóu)境内投资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场平(píng)稳运行，“北(běi)向互换(huàn)通”充分考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者投资银行(xíng)间债券市(shì)场(chǎng)的情(qíng)况(kuàng)，初期全市场(chǎng)每日(rì)交易净限(xiàn)额为200亿元人(rén)民币(bì)（即(jí)全(quán)部境外投资者通过“北(běi)向互换(huàn)通”开展利率互换交易在轧差后的(de)名(míng)义本金净额(é)每日(rì)不超过200亿(yì)元人民币(bì)），清算限额为(wèi)40亿元(yuán)人民币（即(jí)上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司之间(jiān)净(jìng)头寸对应的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限(xiàn)为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未(wèi)来，可根据(jù)市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况适时调(diào)整额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算行(xíng)应(yīng)当(dāng)遵(zūn)守(shǒu)的人民(mín)币购售业务相(xiāng)关规(guī)定(dìng)具体包(bāo)括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售(shòu)业务的相关文件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关(guān)于明确跨境(jìng)人民币(bì)业(yè)务(wù)相(xiāng)关(guān)问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于(yú)调整人民币购售业务(wù)管理的通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人(rén)民币购售(shòu)业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅(tīng)关于加(jiā)强(qiáng)境(jìng)外金融机构进入银(yín)行间外(wài)汇市(shì)场开展(zhǎn)人民币购售业务宏(hóng)观审(shěn)慎(shèn)管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于完(wán)善(shàn)人民(mín)币购售业(yè)务管理有关问题(tí)的(de)通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务(wù)境外(wài)参加行和境外清算行进入(rù)银(yín)行间外汇市场有关(guān)事项的公告(gào)》（中(zhōng)汇交(j拙荆是什么意思，拙荆是什么意思iāo)公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港(gǎng)结算行(xíng)在境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时，沿用(yòng)现有境(jìng)外清算行和(hé)境外(wài)参加(jiā)行的(de)业务模式(shì)、产(chǎn)品种类和信息报送(sòng)等(děng)相关(guān)安排。根(gēn)据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港(gǎng)结算行在境(jìng)内银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应(yīng)当(dāng)确保与其相(xiāng)关的境外投资者在(zài)本机构的资金兑换是基(jī)于(yú)“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”的真实合(hé)理需(xū)求。

　　十(shí)一(yī)、如何(hé)理解(jiě)“使用外汇参与(yǔ)交易的，其(qí)交(jiāo)易到期(qī)或不再继续参(cān)与的(de)，原则上应当通过香(xiāng)港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的境外投资(zī)者通过“北(běi)向互换(huàn)通”投(tóu)资内地银行间金融衍生品市场，使用外(wài)汇的境外投资者可在香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑(duì)换，香港结算行由此所产生的头寸可到(dào)境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘。初(chū)期，境(jìng)外投资者可选择一家香港结算(suàn)行办理业(yè)务(wù)。香港结算行为境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者办理(lǐ)外汇(huì)资金兑(duì)换时，应(yīng)当做(zuò)好真实性审核相关工作，确保所兑换的(de)资金用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民(mín)币资金，可继续投资(zī)，如用于非(fēi)“北向互换(huàn)通”投资用途，应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪些要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关金融市场(chǎng)基础设施应当向中国人民银行认可的交易报告库报告“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)相关(guān)数据(jù)。中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)是(shì)中国人民银(yín)行认可(kě)的“北向互换(huàn)通”数(shù)据的(de)交(jiāo)易报告(gào)库，在中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)达成的“北向互换通”交易，境(jìng)内外(wài)投资者(zhě)无需另(lìng)行报(bào)告(gào)。此外，中国人民(mín)银行和相(xiāng)关监管部门可以(yǐ)根(gēn)据需(xū)要向基(jī)础设施调取与境外投资者投资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布(bù)相关配套业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易(yì)平(píng)台、境(jìng)内外(wài)清算(suàn)机(jī)构将(jiāng)制订配(pèi)套(tào)的业务规则等文(wén)件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银(yín)行将根据市场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种，调整(zhěng)交易和清算额(é)度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利(lì)高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合各方面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等互(hù)利的原则下，适时(shí)研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

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