美国银行业(yè)危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌(diē)

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选项(xiàng)，其中(zhōng)包括资(zī)产出(chū)售，可能出售所有业务(wù)或部分业务。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘(pìn)请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这(zhè)是(shì)继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银(yín)行传出考虑可能出售(shòu)的消(xiāo)息。本周(zhōu)三(sān)美股盘(pán)后，因媒体称该行考虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜(qián)在买家，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的(de)该行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合(hé)众银行发布(bù)声(shēng)明确(què)认了周三的媒(méi)体消(xiāo)息，称(chēng)在和(hé)多位潜在(zài)的投资者(zhě)商(shāng)谈，还表(biǎo)示，其(qí)核心存(cún)款3月以来(lái)已经增长(zhǎng)，在(zài)第一共和银行被出(chū)售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行股价(jià)继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行此后(hòu)表(biǎo)示，关于该行磋(cuō)商出(chū)售资产等战略选项的(de)媒体(tǐ)报道“绝对失(shī)实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太(tài)平洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银行危(wēi)机火(huǒ)上浇(jiāo)油的第(dì)一地平线(xiàn)银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院(yuàn)银行(xíng)委员会就近期大型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破(pò)产(chǎn)的主要(yào)原因。美国商会副主(zhǔ)席(xí)托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签(qiān)名银行(xíng)和第一共和银行有(yǒu)非(fēi)常独特的(de)商业模式，硅(guī)谷银(yín)行专注(zhù)于资本密集(jí)型的科技以及生物医学初创企业；第一共(gòng)和(hé)银行集中(zhōng)于财富管理；而签名银行则(zé)有大(dà)量的数(shù)字资产(chǎn)风(fēng)险。在(zài)听证会(huì)上，专家们明(míng)确将最近银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政管理(lǐ)不善，同(tóng)时他(tā)们担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周(zhōu)四报道(dào)，美国(guó)联邦(bāng)和州政府官(guān)员正在评估(gū)近(jìn)几天银(yín)行(xíng)股大幅波动背(bèi)后存在“市场(chǎng)操纵”的可(kě)能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康银(yín)行面临的做空压力”。美股地区银(yín)行(xíng)股本(běn)周大(dà)幅下跌，西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根据分析公司(sī)Ortex的数据，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四就通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基本面强劲且资本充足，近几日，做空活动(dòng)增加和股市(shì)波动已引起官(guān)员(yuán)及监管机(jī)构(gòu)越来越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国(guó)银行体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担(dān)心他们在(zài)银(yín)行或其他金融机构账户(hù)上的钱的安(ān)全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示他(tā)们担心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人为(wèi)“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心(xīn)。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的(de)数据相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在银(yín)行(xíng)业较为平静的时期测(cè)量过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数(shù)据显示，在危机(jī)得到(dào)解决后，人(rén)们(men)对存款安全的担忧(yōu)略(lüè)有减少，这(zhè)表明(míng)对(duì)存(cún)款(kuǎn)安全(quán)的高(gāo)度(dù)担(dān)忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无(wú)人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报道(dào)，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托(tuō)夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙赫金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架(jià)无(wú)人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯(sī)社(shè)当天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中均没(méi)有造成人(rén)员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点(diǎn)钟南山为什么被说成钟百亿>

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召(zhào)开货币政策会议，决定将欧元区(qū)三大关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资利率、边际(jì)借贷利率和存款(kuǎn)机制(zhì)利率从本(běn)月10日起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次(cì)上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要将通(tōng)胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的(de)目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油盘中(zhōng)暴跌(diē)

　　近(jìn)日，受经济衰退担(dān)忧(yōu)压制，外(wài)盘原油(yóu)大(dà)幅下跌(diē)。受外(wài)盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨(chén)，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计加(jiā)息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约(yuē)微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年(nián)12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌(diē)主(zhǔ)要受到(dào)宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场自身基(jī)本面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多体现的是金(jīn)融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对(duì)连(lián)续加(jiā)息对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美国股市(shì)下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受到(dào)一定冲击(jī)。”齐盛(shèng)期货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告(gào)诉期货(huò)日(rì)报记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机(jī)事件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美国(guó)债务(wù)上限问(wèn)题仍未解决，市场担(dān)心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提高债(zhài)务上(shàng)限，美国经(jīng)济将面临严重后果，在(zài)三种(zhǒng)预期情形下，美国经(jīng)济(jì)都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入(rù)集(jí)中(zhōng)避险状态(tài)，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风险资产带来(lái)短期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高(gāo)健分析称，目前美(měi)国银(yín)行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期风险，宏观(guān)层面(miàn)的不确定性(xìng)较(jiào)大，主要风险在于当前的宏观避(bì)险情绪是否有可能演化成(chéng)趋(qū)势，即VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日度级(jí)别演变(biàn)成周(zhōu)度级(jí)别的拉(lā)升行情。如果这种情(qíng)况出现，风险资产将(jiāng)会出现类(lèi)似于(yú)2008年和(hé)2020年的走势(shì)。近期市场的(de)关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓(màn)延的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业、服务业以及(jí)综合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示在(zài)利率上升和通胀(zhàng)居高不下的(de)情况(kuàng)下(xià)，美国经济难以获(huò)得(dé)动能(néng)。叠加(jiā)美(měi)国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险正(zhèng)在上升(shēng)。而在此次美联(lián)储议(yì)息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发(fā)言偏鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致力(lì)于实现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于(yú)数据。美(měi)联储(chǔ)将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策路径(jìng)，如果6月初(chū)之前(qián)高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩大(dà)，美联储或将终(zhōng)止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降(jiàng)息开启的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近(jìn)期原油盘面(miàn)连续(xù)大(dà)跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱(qū)动上也有较高(gāo)的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的(de)背景(jǐng)下，宏观避险情(qíng)绪升(shēng)温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次(cì)宏观避险还(hái)有一部分债(zhài)务上限的加成；二是当前原油基本面(miàn)状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原(yuán)油(yóu)大跌有较高(gāo)的参考(kǎo)性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线(xiàn)高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连续(xù)收出长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期(qī)原(yuán)油盘面也要重(zhòng)点留意(yì)是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分(fēn)析称，从(cóng)基本面(miàn)看，短期原油尚(shàng)不具备持(chí)续(xù)大幅下滑的(de)基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美(měi)国即(jí)将(jiāng)进入(rù)夏季用油高峰，市场预期(qī)需(xū)求(qiú)将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落地(dì)情况(kuàng)仍需观察(chá)，但整体(tǐ)上(shàng)市场再度进(jìn)入供小(xiǎo)于(yú)需(xū)状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原(yuán)油(yóu)供给(gěi)端(duān)尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格的突(tū)破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为，目前原油(yóu)还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼(bī)近(jìn)年内低点，短线观(guān)察(chá)前(qián)低的支撑(chēng)力度。未来能(néng)否(fǒu)驱(qū)动(dòng)原油(yóu)破(pò)位向下，主(zhǔ)要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别(bié)是VIX指数(shù)能否(fǒu)出(chū)现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时(shí)看不到实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加(jiā)息基(jī)本全(quán)部落地，后期(qī)将不再存在(zài)加息对大宗商(shāng)品压制的预期，情(qíng)绪(xù)上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但美联(lián)储(chǔ)连(lián)续(xù)大幅(fú)加息后对(duì)市(shì)场的影响(xiǎng)仍(réng)需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能已(yǐ)经出现，但市(shì)场的底部(bù)仍需要(yào)观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少也(yě)尚未(wèi)有明确的(de)定论，但用油旺季(jì)即将到(dào)来(lái)，短期内将会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥(lì)青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下跌(diē)拖(tuō)累，沥(lì)青期货假期后(hòu)首个交易(yì)日大幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美(měi)国的问题依然存在(zài)，沥(lì)青原(yuán)料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提前发力(lì)，叠(dié)加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基(jī)本(běn)面有所走弱(ruò)。”中(zhōng)信(xìn)建投期(qī)货能化分析师董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环(huán)比下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但原料(liào)通关(guān)情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性(xìng)扰动(dòng)，部分无配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复(fù)沥青生产，华北部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率持续回升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青装(zhuāng)置检修(xiū)增加，但当(dāng)前沥(lì)青(qīng)供应仍(réng)处于(yú)相对偏(piān)高水平。”金(jīn)信(xìn)期货能化分析(xī)师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥青利(lì)润压缩(suō)限制生产积极(jí)性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问(wèn)题持续，5月份(fèn)国内沥青(qīng)供应存(cún)在收缩预期，后(hòu)续关注国(guó)内炼厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表(biǎo)示，目(mù)前(qián)刚需(xū)仍处于季节性淡(dàn)季，南方(fāng)开始进入雨季(jì)，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北方需求仍没有(yǒu)较好的表现。从下(xià)游行业的(de)开工率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求(qiú)表现稍好但占比较小，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且(qiě)随着气(qì)温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥(lì)青价格波动的主(zhǔ)要逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运(yùn)行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下(xià)移，沥青综合加工利润或将有(yǒu)所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥(lì)青总体库存持续(xù)累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏低水(shuǐ)平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工(gōng)条件，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议(yì)逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个(gè)交易日，聚(jù)酯链跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主力合(hé)约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高(gāo)位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工率(lǜ)上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期(qī)期间宏观事件的(de)扰(rǎo)动加大了成(chéng)本端的跌(diē)幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大(dà)，现货市场基差(chà)偏(piān)强(qiáng)，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改(gǎi)善，需求负反馈(kuì)有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)钟南山为什么被说成钟百亿需偏紧的(de)格局将(jiāng)慢慢发生改变(biàn)，PX与(yǔ)石脑油价差进入压(yā)缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹(dān)丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚(yà)洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的(de)低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油裂解价(jià)差开始回(huí)落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三套(tào)共(gòng)计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向下压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石化等有检修(xiū)计(jì)划，但由于高(gāo)加工(gōng)差下装置开工较为(wèi)积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度(dù)有待观察。而且，亚东石化和(hé)英(yīng)力士(shì)重启提(tí)负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万(wàn)吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期(qī)货能(néng)化分析(xī)师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来(lái)看(kàn)调油驱(qū)动(dòng)稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月后(hòu)去化力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年(nián)初开始，韩国就(jiù)有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美(měi)国，存在(zài)提(tí)前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于(yú)带动部分装置(zhì)开工，且随着集中(zhōng)检修将进入(rù)尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回(huí)升(shēng)明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装置负(fù)荷(hé)处于上升状态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进(jìn)一(yī)步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后续需关(guān)注原油价格(gé)企(qǐ)稳情况及调油逻(luó)辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改善(shàn)预期的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢慢(màn)发生改(gǎi)变，例如5月4日国内(nèi)开(kāi)盘后油(yóu)价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也(yě)出(chū)现了周度回升(shēng)的态势。最大(dà)的利空因素在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的压缩(suō)，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加(jiā)将导致趋势延续。从价(jià)格走势(shì)看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。