“非农之夜”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工(gōng)部数据显示，美(měi)国(guó)5月(yuè)非农新增(zēng)就业33.9万人，几乎是估计中值(zhí)19.5万的两倍(bèi)，为2023音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格年1月以来最大增(zēng)幅。5月失(shī)业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高(gāo)。

　　非农就业(yè)数据(jù)公布(bù)后，美(měi)国国债(zhài)价格(gé)盘中跳水，收益率(lǜ)拉升，对利(lì)率前(qián)景更敏感的两(liǎng)年期美债收益率日内升(shēng)幅扩大到10个基点(diǎn)以(yǐ)上(shàng)；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱(tuō)两周低位。互换合约(yuē)定价(jià)显(xiǎn)示，投资者预期的美联储7月加息几率增加，预(yù)计未来(lái)两次会议期间将加息25个基点，6月加息(xī)的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美国(guó)股指集体(tǐ)高开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘(pán)刷新日高时，道琼(qióng)斯工(gōng)业平均指数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数(shù)涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综(zōng)合指数(shù)涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数连续两日(rì)集体收涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威(wēi)尔讲话暗(àn)示12月放缓加息(xī)当(dāng)天以来最大收(shōu)盘涨幅(fú) 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报公布次日以来最大涨幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去(qù)年4月以来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近(jìn)3％，美油继(jì)续脱离两个月低谷，但未(wèi)能抹平(píng)全周跌幅，和(hé)布油均三周来首(shǒu)次累跌，市(shì)场焦点转(zhuǎn)向本周末的OPEC+会议。黄金在(zài)美元和美债收益率反弹的打(dǎ)击下持续(xù)下行(xíng)，创两(liǎng)周(zhōu)多来最(zuì)差单日表现。

　　东证衍生(shēng)品研究院分析师徐(xú)颖表示，就5月新增就业人数而言，美国劳动力市场(chǎng)存在韧性(xìng)。可(kě)以看到，5月(yuè)美国非农新增就业33.9万人(rén)，好(hǎo)于市(shì)场预(yù)期的19万人，同时4月非农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万(wàn)上修至21.7万，4月和3月合(hé)计上修9.3万人，2023年(nián)至(zhì)今平均每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新(xīn)增就业主要集中在教育与医疗（+9.7万）、休(xiū)闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商业服(fú)务（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信(xìn)息行业就业(yè)人(rén)数减少(shǎo)，私人服(fú)务行业(yè)整体(tǐ)表(biǎo)现好于4月(yuè)，生产部门就(jiù)业稳定，建筑(zhù)业表(biǎo)现亮眼，与近期(qī)房地产市场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用品生产(chǎn)连(lián)续三个月(yuè)就业(yè)人数减少，与(yǔ)制(zhì)造(zào)业目前(qián)持续收缩的(de)状态吻合。同时(shí)她指(zhǐ)出，5月非农就(jiù)业(yè)报告也显示出就业(yè)市场边际降温的(de)更多(duō)迹(jì)象(xiàng)，5月(yuè)失业(yè)人数(shù)增加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高(gāo)于市场预期的3.5％。后续随(suí)着各行业裁(cái)员人(rén)数的增加，失业(yè)率预计会继续回(huí)升(shēng)，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基本是60年代(dài)以来的最低水(shuǐ)平，在失(shī)业率回升(shēng)至4％之(zhī)前(qián)，预计还不会引发(fā)市场和官(guān)方的明显担(dān)忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回升(shēng)，就业市(shì)场供需矛盾仍在(zài)，但随着需求降温，已经有(yǒu)所缓解，体现为工(gōng)资(zī)上涨压力开(kāi)始降(jiàng)温，5月工资增速环比(bǐ)回落至(zhì)0.3％符合市场预(yù)期，同比降至(zhì)4.3％，低于市场预期，工(gōng)资(zī)对通(tōng)胀的(de)助推作(zuò)用(yòng)缓(huǎn)解后(hòu)，核心通胀压力减弱，美联(lián)储进一步加息的必要(yào)性降低。

　　她表示(shì)，美联(lián)储6月(yuè)利(lì)率会议“按兵不动”是(shì)大概率事件(jiàn)，还需要关注后续公布的5月美国通(tōng)胀数据，当(dāng)前的就业(yè)市场状态可以支撑在通胀(zhàng)压(yā)力较(jiào)大时继续加息。美联(lián)储利率会议落(luò)地前(qián)，市场步(bù)入振荡盘整(zhěng)状态(tài)，预(yù)计美元指数在(zài)105附近(jìn)偏强运行，随着美国政府债务上限(xiàn)问题落地(dì)，美债收益率风险偏(piān)向(xiàng)上行，预计国际金价在1950美(měi)元(yuán)/盎司附(fù)近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能(néng)会进一步(bù)减产

　　据消息人士(shì)声称，在(zài)周(zhōu)日（6月4日）的部(bù)长级(jí)会议上，欧佩克+可能会宣布进一步(bù)减产，以提振(zhèn)原(yuán)油价格。

　　据悉，可能的选项之一(yī)是额外减(jiǎn)产约100万桶(tǒng)/日。而此前(qián)有报道称，欧(ōu)佩克+不太可能在会议上(shàng)决定进一步削减(jiǎn)石(shí)油产能。

　　虚(xū)虚实实的(de)消息意(yì)味着更多(duō)的不确定性(xìng)，结果仍然(rán)不明(míng)朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸(zhū)多挑战，不(bù)仅成员国之(zhī)间相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴(bā)西(xī)等(děng)国家还在蚕食该集团的市场(chǎng)份额(é)，这也(yě)让分析师们左(zuǒ)右为(wèi)难。

　　随着经(jīng)济前(qián)景的恶化，欧佩(pèi)克+成员国在4月份承诺，从5月份(fèn)开始自愿(yuàn)减产，不(bù)过这些行动都未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣威胁要(yào)进一步(bù)减(jiǎn)产，他告诫投机者要“当(dāng)心”。两(liǎng)天后(hòu)，俄罗(luó)斯(sī)副总理诺瓦(wǎ)克则与(yǔ)沙特(tè)能(néng)源(yuán)大臣唱了反调，这(zhè)位俄罗斯官员表(biǎo)示，他认为欧佩(pèi)克+本周末不可(kě)能减(jiǎn)产，布伦特油价可(kě)能会在年底前自行回升至每桶80美(měi)元。

　　数(shù)据和分析(xī)公司OANDA的高级市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原油(yóu)，交易员永远(yuǎn)不应该低估沙特在欧佩克+会议期(qī)间采取行动的可能。”

　　伊拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧佩克(kè)+希望(wàng)维持(chí)石油市场稳定，我们将毫(háo)不犹豫地做出任(rèn)何决定，以使(shǐ)市场更加平衡。他似乎支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认为，进(jìn)一步减产的可(kě)能(néng)性为40％。他们写道(dào)：“各国石油部长们决心避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经济和金(jīn)融稳定突然(rán)崩溃，导致原油价格在六个月内从逾(yú)140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成员！

　　当(dāng)地时间(jiān)6月2日(rì)，乌克兰(lán)总统泽连斯(sī)基在与(yǔ)爱沙尼亚总统的联合(hé)新闻(wén)发布会上表示，在(zài)俄乌(wū)冲突进行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽(zé)连斯基说，不(bù)是因(yīn)为不想，而是因(yīn)为目前很难。乌克兰只是希望(wàng)北约(yuē)合作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时(shí)，他指出，乌克兰在成为(wèi)北约成员国之前需要更多安全保障，乌克(kè)兰需要把这些保障都写在纸(zhǐ)上，直到乌克兰(lán)能真(zhēn)正获得安全保证(zhèng)，有(yǒu)资格成为(wèi)北约成员。

　　据参考(kǎo)消息援引俄新(xīn)社莫(mò)斯科5月31日(rì)报道，英国《金融(róng)时报》援引知(zhī)情人士的话报道(dào)称，乌克兰总(zǒng)统泽连斯基向(xiàng)北约各国领导人明确表示，除非(fēi)向基辅提供加入北约的路线图，否则他将不(bù)会(huì)出(chū)席7月举行的维尔纽斯峰(fēng)会。此外，泽连斯(sī)基6月1日在(zài)访问(wèn)摩尔多(duō)瓦时(shí)表示，乌克兰音乐风格pop什么意思啊，pop 音乐风格已经做好了加入北(běi)约的准备(bèi)，基辅(fǔ)正(zhèng)在(zài)等待北约接(jiē)纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约(yuē)一事，法国、德国等北约国家(jiā)持(chí)反对(duì)意见。

　　德(dé)国(guó)国外长贝尔伯克当地(dì)时间(jiān)6月1日在奥斯陆参加(jiā)北约外长会(huì)期间表示，德(dé)国不认(rèn)为北约(yuē)应(yīng)该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国(guó)在内(nèi)的其他一(yī)些(xiē)北约成员国也不希望乌克兰迅(xùn)速成为北约(yuē)成员国，而只是希望为(wèi)乌克兰(lán)提供安全保障。

　　进入6月，在(zài)宏(hóng)观市(shì)场(chǎng)情绪回暖影响下(xià)，大宗商品市场出现普涨行情。从(cóng)海外宏观层面来看(kàn)，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国参(cān)议院通过债务上限法案，暂(zàn)时(shí)取消了政府(fǔ)31.4万亿美元的债务(wù)上限，避(bì)免了可能(néng)出现的美国有史以来首次(cì)违(wéi)约(yuē)，使得(dé)市场(chǎng)避(bì)险情绪消退。同时在美联储本月(yuè)会议(yì)或暂(zàn)停加息的预(yù)期推(tuī)动下(xià)，美元(yuán)指数回落至一周(zhōu)低点，对风险(xiǎn)资(zī)产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新PMI重返50上方，好于预期(qī)的数据改(gǎi)善了市场情绪，同时(shí)市场也在(zài)翘首等待(dài)新一轮稳(wěn)增长政策(cè)的出台。

　　天(tiān)胶价格重返万二关口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下(xià)，天然橡胶(jiāo)期货价格回升(shēng)。截(jié)至收(shōu)盘(pán)，天(tiān)然橡胶期(qī)货(huò)主力合(hé)约站(zhàn)上12000元/吨的整数关口。纵(zòng)观本周，沪胶期货主力价格表现振荡微升，周(zhōu)度(dù)收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本(běn)周(zhōu)国内天胶市场利好支撑疲软，胶价(jià)维(wéi)持宽幅振荡格局(jú)。

　　可(kě)以看到，近两个月以来，天然橡胶市场消息比较热闹(nào)，前有云南旱灾(zāi)消息发酵(jiào)，后有收(shōu)储传闻，然(rán)而天然橡胶期价终究支撑不力(lì)，逐步归于平(píng)静(jìng)。从整(zhěng)个5月行(xíng)情来看(kàn)，生意社(shè)指出，5月天(tiān)然(rán)橡胶行情上半月(yuè)上(shàng)行，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商品(pǐn)行情分析系统监(jiān)测显示(shì)，5月沪(hù)胶持续(xù)小幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻(qīng)易被破，行(xíng)情维持偏弱振荡。综合(hé)来(lái)看，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息(xī)提振有小幅上行，但市(shì)场供(gōng)多(duō)需少(shǎo)，终究无(wú)力支撑，上行态势(shì)转而向下。

　　五一假期归(guī)来(lái)，市场传言称国储(chǔ)今年(nián)将收(shōu)储10万吨天然橡(xiàng)胶新胶，天胶价格(gé)应声上涨(zhǎng)，影(yǐng)响持(chí)续多日。直至5月月中，收储传(chuán)闻(wén)叠(dié)加产区降雨，市场(chǎng)氛围再次(cì)提升(shēng)，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现货胶(jiāo)主流报价至11880元/吨。而后该消息始终未得到证(zhèng)实，市场影(yǐng)响逐步消(xiāo)失(shī)匿迹(jì)。

　　可以(yǐ)看到，继此(cǐ)前云南干旱传闻发酵后(hòu)，5月以收储为核心展(zhǎn)开的(de)新(xīn)一季交割(gē)品博弈仍(réng)然激(jī)烈(liè)。中信建(jiàn)投期货能化分析师童长征(zhēng)表示(shì)，天(tiān)然橡胶此轮(lún)的上涨(zhǎng)与下跌(diē)，与收储(chǔ)这一传闻息息相关。他指出，国储收储的政治、战(zhàn)略意义大于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四(sì)大工业(yè)原料，是关系(xì)国计民生(shēng)、国防安全的重要战略物资。毫无疑问的是，对于全球来说，天然(rán)橡胶是严重过剩的。但要考(kǎo)虑到一个事实：中国(guó)的(de)天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)的自(zì)给率不足20％，高度(dù)依赖进口。从中国本身的天(tiān)然橡胶(jiāo)来说，是供不应求(qiú)的(de)。因此，在(zài)当前(qián)诡谲多变的国际(jì)政治格局中，对天然橡胶的储备(bèi)其实(shí)是有很高的必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻(wén)的(de)收储量为10万(wàn)吨，收储的(de)对象是国产(chǎn)全乳胶（即期货交(jiāo)割品）。10万吨的量相对(duì)于整个天然橡胶的年产量来说非常小，不(bù)过才(cái)占0.7％，即便对(duì)中(zhōng)国全(quán)年的(de)消费量来(lái)说(shuō)也只占(zhàn)1.7％。从这个角度来说，对天然橡胶整体(tǐ)的供求几无影响。但是(shì)如果收储(chǔ)的对(duì)象是(shì)交(jiāo)割品的话，性质就不同(tóng)了。因为目前全年国(guó)产全乳的最大(dà)产量(liàng)不过30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今年(nián)估计(jì)在20万(wàn)—25万吨），那(nà)么收(shōu)储的量(liàng)其实占到相(xiāng)当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一个比例(lì)。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品的供求(qiú)判断影响，再结合历史上收储的影响(xiǎng)，RU的价(jià)格有可能会(huì)更上一(yī)层楼。但是，由于整个事件的进(jìn)程(chéng)会非常(cháng)缓慢，价(jià)格的反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应(yīng)旺(wàng)季来袭 基本面难言(yán)乐观(guān)

　　进入6月，伴随着(zhe)物(wù)候条件的改变，产(chǎn)区全面开割上量，橡胶供应(yīng)旺季到(dào)来，然而天胶(jiāo)下游需求并未有(yǒu)趋势性改善(shàn)，胶价上涨动能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期货能化分析(xī)师胡华钎告诉记者(zhě)，目前全球天然(rán)橡胶供应进入(rù)季节(jié)性的增产期，中国(guó)云南(nán)天然(rán)橡胶产(chǎn)区加速恢复开割(gē)，预计6月中旬全面开割，海南产区(qū)已经全面开割，海外越南天然(rán)橡胶产(chǎn)区也全(quán)面开割，目前(qián)主要产(chǎn)胶国(guó)产区逐渐进(jìn)入雨季，物候条(tiáo)件已经由(yóu)差变好。但是由于目前(qián)天然橡胶上游原料价格相对偏低，胶(jiāo)农割(gē)胶积极性不(bù)高，加工厂利润也偏低，工(gōng)厂加工积极(jí)性(xìng)也不高。

　　大(dà)地期货橡胶研究员唐(táng)逸表(biǎo)示，后续橡胶供应端将(jiāng)逐步恢复正(zhèng)常(cháng)，产量逐渐增加。目前云南产区(qū)大面(miàn)积开割，预(yù)计后市仍(réng)有较多降雨，干旱情况已得到(dào)缓解。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对(duì)正常。泰国(guó)东北部产区逐步上(shàng)量(liàng)，南(nán)部产出仍(réng)在低位，本(běn)周(zhōu)以及下(xià)周(zhōu)预计雨(yǔ)水较多。越南、柬埔寨产区已大面(miàn)积(jī)开割，原料数量逐步增加。同(tóng)时(shí)根据历史降雨数据(jù)来看，厄尔尼诺现象下橡胶产区降雨量虽(suī)然处于历(lì)史均值以(yǐ)下的概率较高(gāo)，但由于(yú)季节性(xìng)的因(yīn)素，降(jiàng)雨(yǔ)绝对数量仍然能够保证。因此，他预计(jì)后市“厄(è)尔尼诺(nuò)”现象不会是引发行情上涨的(de)主要因素。

　　从需求端来看，东证衍(yǎn)生品(pǐn)研(yán)究院能化高(gāo)级分析师曹(cáo)璐(lù)表示，目前(qián)轮胎厂家外贸订(dìng)单量较为充足，对开工率(lǜ)形成一定(dìng)支撑，加上轮胎用(yòng)原(yuán)料价格处于低位，轮胎厂家开(kāi)工积极(jí)性(xìng)尚可。而内销市场需求表现依然(rán)偏弱，各(gè)层级经销商仍以消(xiāo)耗前期库存为主(zhǔ)，对后市较为悲观、谨(jǐn)慎(shèn)补(bǔ)货。

　　隆众资讯(xùn)最(zuì)新数据显示，目前下游外贸订单(dān)充足(zú)，加之内销订(dìng)单缺货现象(xiàng)仍存，企业排(pái)产(chǎn)积(jī)极性不减。半钢(gāng)胎样本(běn)企(qǐ)业产能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全钢(gāng)胎厂(chǎng)开工小(xiǎo)降，个别企业因内销出(chū)货压力加大，为(wèi)控制成品(pǐn)库存(cún)压(yā)力，存适度降负现象(xiàng)，全钢(gāng)胎样本企(qǐ)业产能利用率为(wèi)66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看(kàn)，胡华钎认为，目前天(tiān)然橡胶(jiāo)基本(běn)面处于供需两弱(ruò)的(de)格局中，尤(yóu)其是下游需求分歧(qí)较大。“主要(yào)是不同的市场主体预期不同(tóng)，但是整体来说此(cǐ)前市场对(duì)今年(nián)的预期过高。从下游轮胎行业(yè)来看，今年以来(lái)国内轮(lún)胎(tāi)开(kāi)工、产量和出(chū)口同比数据还是不错的，反映国内(nèi)实际需求(qiú)并不差。但是(shì)从(cóng)汽车行业(yè)来看(kàn)，由于汽车刺激政策(cè)退出，今年国(guó)内汽(qì)车市场相对疲软，价格战等负面消息较多，市(shì)场总体上偏(piān)悲观。此外，青岛(dǎo)地区天(tiān)然橡胶现货(huò)库存持续攀升，有(yǒu)些人认为是国内需求不行(xíng)，但是其(qí)实是进口过多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前主要还是(shì)宏(hóng)观(guān)面主导胶价(jià)走势，一方面中(zhōng)国经济复苏进程(chéng)、人民币汇率波动；另一(yī)方面美联储加息进(jìn)程，以及(jí)美国银行危机(jī)和(hé)美债上限问题等。看(kàn)向下(xià)半(bàn)年(nián)，他认为天然橡胶基本面仍(réng)然(rán)缺(quē)乏指引，只有天气和(hé)轮储仍有(yǒu)可能(néng)“掀起波澜“，而宏观面预(yù)计(jì)比上半年好，比如美联储加息(xī)步伐暂缓、国内经济回暖等(děng)，因此对天然橡胶(jiāo)市场不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市场没(méi)有明确方向，主要(yào)跟随(suí)宏观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应端仍(réng)然是主导后市胶价走势的主要因(yīn)素(sù)，随着(zhe)各产区开割后(hòu)产量(liàng)逐渐增加，海外恢(huī)复(fù)速度(dù)仍然偏慢，预(yù)计干胶的(de)数量并不会(huì)少，包括今年交割品的数量。我们中期观点仍然偏(piān)空，后市预(yù)计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示(shì)，在(zài)供给端没有天气影响的(de)情况(kuàng)下，后续主导(dǎo)胶价的(de)因素主(zhǔ)要(yào)在需求端。从下(xià)半(bàn)年来(lái)看，外需受海外经济(jì)衰(shuāi)退和汽车半导体短缺影响，预计难有起色。外(wài)需走弱也导致海外(wài)货源涌入国内，对国内现货端构(gòu)成压力。内需方面，春节前(qián)市场基于(yú)内需复苏的逻(luó)辑，已经出现一波反(fǎn)弹行情，但节(jié)后(hòu)市场从交易预期开始转向交易现(xiàn)实(shí)，由于国内需求复苏不及预期，胶价(jià)因此(cǐ)持(chí)续承压运行(xíng)。整(zhěng)体(tǐ)来看，她表(biǎo)示短期胶(jiāo)价基本面缺乏向(xiàng)上驱动，只有(yǒu)价格(gé)的绝对低位才能(néng)刺激有效的去(qù)库(kù)和资金再(zài)次做(zuò)多的(de)意愿。后(hòu)续(xù)还需继(jì)续(xù)关注(zhù)天气端是否有(yǒu)扰动因(yīn)素，一旦(dàn)天气出现(xiàn)异常状况(kuàng)，或(huò)将带来(lái)新的阶段(duàn)性行(xíng)情。（有删减）

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