北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥(ào)马哈(hā)如(rú)期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他(tā)的老搭档(dàng)芒格(gé)在(zài)5个半小时的提问环节中，回答(dá)了(le)投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中国(guó)的投资(zī)者是最(zuì)多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基(jī)金(jīn)学家杨德龙(lóng)如此分享自己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特(tè)都会谈到中(zhōng)国经(jīng)济(jì)，今年也(yě)不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前(qián)景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国(guó)也(yě)可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次(cì)公(gōng)开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国公(gōng)司(sī)进行过投资(zī)部署，不过投资对象(xiàng)均为中国公司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率(lǜ)达到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大会(huì)上，作为董事(shì)长的(de)芒(máng)格也曾(céng)表示，“投资人去(qù)投资中(zhōng)国是没有问题的。相较于投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这(zhè)即(jí)便有一(yī)些不(bù)确(què)定因(yīn)素的(de)影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标(biāo)准，A股哪些股票可能(néng)会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出(chū)的“净资(zī)产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资(zī)特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公司(sī)进行了梳理，选出(chū)了相对(duì)符(fú)合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股票(piào)中，消费(fèi)仍占据三分(fēn)之(zhī)一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤为出色；而(ér)从近3年的净(jìng)资产收益率来(lái)看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥财经首(shǒu)先考虑净资(zī)产收益率指标，且出于对公司的价值判断而(ér)不是(shì)价格判断，选择的(de)是加权平(píng)均（年(nián)化）净(jìng)资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达(dá)到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资(zī)产收益率来(lái)看，排(pái)名(míng)第一(yī)的(de)分别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生(shēng)物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财(cái)经参(cān)考了上市二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥公(gōng)司最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进(jìn)行对比，又从100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出了估值相对行(xíng)业平均值(zhí)偏低的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲(fēi)特的持仓变动发现，二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥巴菲特一如既往偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同时也在重金(jīn)押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括2006年入手的(de)合(hé)众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行(xíng)，分(fēn)别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百(bǎi)年老(lǎo)行——富国银行。但(dàn)巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还(hái)对海天味业等这类(lèi)之前(qián)商(shāng)品(pǐn)信誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的公(gōng)司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司(sī)涉及吃(chī)、喝、穿、用多个(gè)领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比(bǐ)近三(sān)分之一(yī)。而在近五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净利润(rùn)复合(hé)年增(zēng)长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行(xíng)业(yè)龙头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于(yú)其所属行业滚(gǔn)动市盈率(lǜ)，所(suǒ)以或(huò)还需要等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器(qì)行(xíng)业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复合(hé)年增(zēng)长率表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大的是(shì)主(zhǔ)营集成电路(lù)设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的(de)承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最(zuì)小的是(shì)公牛(niú)集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及(jí)1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票(piào)，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上(shàng)述两家公司(sī)自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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