金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金(jīn)融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比(bǐ)上月末(mò)低0.3个百分点，比上年(nián)同期(qī)高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月社(shè)会融(róng)资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多(duō)2729亿(yì)元。其中，对(duì)实体经济发放的(de)人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿元；对(duì)实体经济发放的外币贷款折合人(rén)民币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多(duō)减5524亿(yì)元。其中，住(zhù)户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金(jīn)融机构存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余(yú)额(é)8819亿美元，同比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存款减少296亿(yì)美(měi)元，同比(bǐ)少减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资产，而(ér)非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第(dì)二步中。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点评如(rú)下：在经历(lì)了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结构上(shàng)来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷(dài)款有(yǒu)较强韧性(xìng)。信贷回落可能是因为一季度透支了部分银行(xíng)信(xìn)贷(dài)额(é)度和企(qǐ)业信贷(dài)需求，而且4月地产销售也(yě)边际走弱。社融增速与上月持(chí)平，非标(biāo)融资持续(xù)好(hǎo)转。M2增速在高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二季度同(tóng)样处于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月以(yǐ)来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存(cún)款的(de)流出(chū)而非企业活期(qī)存(cún)款大幅改善(shàn)，和(hé)地(dì)产销售的再(zài)度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币(bì)存款大幅减(jiǎn)少的问(wèn)题，中信证券认为是季节性(xìng)波动。因为(wèi)银(yín)行(xíng)倾向于让理财产品在季末到期，使资(zī)金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初发(fā)行(xíng)新(xīn)的理财产品承接。因此(cǐ)居民存(cún)款(kuǎn)在季(jì)末季初常出现波动。4月M1增速(sù)为(wèi)5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映了企业经营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商(shāng)宏观与中(zhōng)信证券看法(f行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音ǎ)较为一致(zhì)，招商宏观表示居民存款减少符(fú)合(hé)季节性规律。在本(běn)月数据(jù)中，居民端(duān)出现(xiàn)了新增存款(kuǎn)，新增(zēng)贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月(yuè)一(yī)般是居(jū)民存(cún)款减少(shǎo)的时(shí)点。以4月(yuè)为例，今年(nián)1.2万(wàn)亿居民存款的减少量(liàng)少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前(qián)无法从4月数据得出类似居民加速偿还房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对于居民存(cún)款的去(qù)向问题，申万宏源(yuán)分析(xī)认(rèn)为4月居民存款减少更可能去向表(biǎo)外(wài)资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观表示(shì)在放(fàng)缓的信贷投(tóu)放中，结构特征依然明显。企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了(le)新增信(xìn)贷的(de)绝大部分，居民端(duān)中长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反映了(le)居民端在前(qián)期(qī)购房需求脉冲式释放后信(xìn)心仍然不足的情况。如(rú)果没有进一步的政策支撑，不排(pái)除居(jū)民端(duān)新增信(xìn)贷量(liàng)会持续(xù)维持(chí)在低(dī)位。

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