上市公司退市(shì)在A股(gǔ)早(zǎo)已不稀(xī)奇，但连带着可转债一起退(tuì)市却是个大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物line-height: 24px;'>大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物新鲜事。5月22日(rì)，*ST搜特因股(gǔ)价连续20个交(jiāo)易日低于1元，触及退(tuì)市指标，公司股票(piào)及其可转债被终止上(shàng)市(shì)，搜特转债或(huò)成为首(shǒu)只因正股退市而强(qiáng)制退市的可转债。此(cǐ)外，*ST蓝盾也因触及(jí)退市指标被终止(zhǐ)上市，其(qí)可(kě)转债已进入(rù)退市整(zhěng)理期，引发投资者对可转债(zhài)信(xìn)用风险(xiǎn)的(de)担(dān)忧。

　　可转(zhuǎn)债兼具债券和股票双(shuāng)重(zhòng)属性，自诞生以来(lái)颇受(shòu)市场欢迎。一个广为(wèi)流传的说法(fǎ)是，可转债“下有保底(dǐ)，上不封顶”，即(jí)上涨时有“股性”加油，下跌时有“债性”托底，投资者“进可(kě)攻退可守”，几乎稳赚不(bù)赔。在可转债30多年发展中(zhōng)，此前一直未出现因正(zhèng)股退市而退市的(de)情况，也未发生过实质性违(wéi)约事件(jiàn)。

　　随(suí)着(zhe)搜特转债(zhài)等的退市，零违约历史(shǐ)或将被(bèi)打破，可(kě)转债信用风险浮出水面。虽说可转(zhuǎn)债退市后(hòu)，依(yī)然可以执行赎回和回(huí)售等条款，但由于大多(duō)数(shù)上(shàng)市公司是因(yīn)经营不善导(dǎo)致退市，财务状况并不乐(lè)观，资(zī)不(bù)抵债、拿不出(chū)钱(qián)进行赎回(huí)的(de)可能性较(jiào)大。而如果启动破产重整(zhěng)，公司(sī)发行(xíng)的可转(zhuǎn)债划归(guī)为(wèi)普通债权，清(qīng)偿顺序相(xiāng)对靠(kào)后，刚(gāng)性(xìng)兑付亦存(cún)在很(hěn)大不(bù)确定(dìng)性。

　　接(jiē)连(lián)2只(zhǐ)可转债退市(shì)，投资者蓦然发现，“长期稳定的羊毛”不(bù)稳定了。事实上(shàng)，可转债退市(shì)并(bìng)非(fēi)完全出(chū)乎(hū)意(yì)料(liào)，早(zǎo)已在相关规(guī)则中埋下(xià)了“伏(fú)笔”。根据交(jiāo)易(yì)所上市规(guī)则，上(shàng)市公司股票被终止(zhǐ)上市的，其发(fā)行(xíng)的(de)可转债(zhài)及其他衍生品种应当终止上市。过去A股退市难(nán)、退市少，成就了可(kě)转债30多年零退市(shì)、零违约(yuē)的“神话”。随着全面注册制改(gǎi)革的持续推进(jìn)，市场优(yōu)胜劣汰加快，常态化退市机(jī)制正(zhèng)在形成，以上市股为锚的可转债也跟着出清(qīng)，违约风险随之上升。退市，或(huò)将成为(wèi)可(kě)转债市场新(xīn)常态。

　　市(shì)场在(zài)发展，生态在(zài)改变，投资者没(méi)有理由(yóu)一成不变，是时候重(zhòng)塑对可转(zhuǎn)债的认知了。投资者要改(gǎi)变“闭眼(yǎn)买债”的(de)路径依赖，学(xué)会优择品种，规(guī)避风险。在(zài)选择债券时，要理性(xìng)评估(gū)正(zhèng)股基本面、成长性、估值(zhí)水平(píng)以(yǐ)及(jí)发债公司偿债(zhài)能力等，防(fáng)范(fàn)债券退市、违约风险(xiǎn)；在取舍标的时，应远离正股(gǔ)业绩表现不佳、估值较低(dī)、退市风(fēng)险较高的标的，而选择正股经营效益良(liáng)好(hǎo)、估值(zhí)合(hé)理(lǐ)且随市场(chǎng)下跌估(gū)值出(chū)现压缩的标(biāo)的(de)。并密切关注(zhù)可转债市场风格(gé)变化，及时调(diào)整配置比例和结构(gòu)，学会在市场波动中“游泳(yǒng)”。

　　监(jiān)管(guǎn)也(yě)应当跟上形势变化(huà)。目前关于(yú)可转(zhuǎn)债(zhài)的退市处理还(hái)有不(bù)少空白(bái)和盲点(diǎn)，监管部门应尽(jǐn)快打齐补丁，给(gěi)予市(shì)场明确预期。比如(rú)，可(kě)进一步明确可转债在退市后(hòu)是(shì)否仍存在交(jiāo)易(yì)可(kě)能、是否还拥有转股功能等(děng)。同时，应(yīng)加强(qiáng)对可转债的风险防控，强化发行前的信用评级，对于信用资质较弱的公司，可考虑提高担保资产与回售条款等相关要求，适当提升准入门槛，以(yǐ)更好(hǎo)保护投资(zī)者利益(yì)。

　　全(quán)面(miàn)注册制下，证券市场将(jiāng)迎来全方位、根本性的变化(huà)。过去一些“无脑买入(rù)”“跟风买入(rù)”的简单套路行不通了，一些规则制(zhì)度上的短(duǎn)板不能视而不见了。各市场(chǎng)参与主体还需顺(shùn)时应势，调整包(bāo)括可转债在内(nèi)的投(tóu)资方法，完(wán)善配套(tào)制(zhì)度，提升风险意识，共促A股市场健康稳定发展。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物