本轮新股(gǔ)中，有不(bù)少风口的(de)企业，但(dàn)基本面都(dōu)非(fēi)常(cháng)垃圾，虽然表面(miàn)看(kàn)看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细看(kàn)看(kàn)就(jiù)发现大都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成(chéng)主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服(fú)务，为客(kè)户提供150-55nm不(bù)同制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工产能(néng)第(dì)三大的(de)纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路产业发展规划及“芯屏(píng)器合”的产(chǎn)业发展战略(lüè)，拟引进国际知名(míng)企(qǐ)业(yè)合作设立(lì)晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹划建(jiàn)设。成(chéng)立至(zhì)今(jīn)，晶合集成已(yǐ)成(chéng)为(wèi)国内(nèi)面板显示驱动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利润此(cǐ)前一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品价格上涨(zhǎng)利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下游面板行业需(xū)求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩最(zuì)好的时候上市，此后(hòu)走(zǒu)下坡(pō)路是必然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑(huá)60％，产能大幅闲置后利(lì)润(rùn)重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以(yǐ)神经(jīng)学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合的发(fā)展(zhǎn)模(mó)式，形成(chéng)覆盖全(quán)国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血(xuè)管、功能神(shén)经外科、脊(jí)髓脊(jí)柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般(bān)般，民(mín)营医院里(lǐ)毛利率算比(bǐ)改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁较低的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政策的影响，个人感觉比(bǐ)如几(jǐ)个国(guó)企医(yī)院（不论是收(shōu)入增(zēng)速还(hái)是估值），不(bù)关注了(le)。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及(jí)涂布技(jì)术(shù)产业(yè)化整体解决方案能力的高新(xīn)技术企业。高精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产(chǎn)涂布机的(de)核心部件，涂布是继制(zhì)备正负极浆料完成后的下一道工序，是锂电池(chí)生产(chǎn)前段工序的核心环节，目的(de)是将(jiāng)正负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子(zi)电池(chí)涂布、半(bàn)导体先进封(fēng)装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极(jí)涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业(yè)基本见顶，下(xià)游(yóu)需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价(jià)格(gé)大幅下滑，且公司只是生(shēng)产过程中很小的一块市场(chǎng)，天花(huā)板非常低，公(gōng)司未来业绩压力(lì)巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一(yī)家(jiā)专(zhuān)注于功率、传(chuán)感和传输应(yīng)用领域，提供模拟芯片及模块封装的代工服(fú)务的(de)制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模组封装，为(wèi)国内外客户提供一(yī)站(zhàn)式(shì)代工解决方案，为(wèi)功率、传感和传(chuán)输(shū)等领(lǐng)域(yù)的半导体产(chǎn)品(pǐn)公司提供(gōng)完整(zhěng)生产制造平(píng)台(tái)，支(zhī)持(chí)客户研(yán)发(fā)以及大规(guī)模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段(duàn)，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发投(tóu)入初期非常高，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏损，好(hǎo)不容易(yì)快熬出头了（资(zī)本支出高峰在22年(nián)结(jié)束(shù)），公司(sī)也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放缓，公司面对(duì)的压力显然是(shì)要比那些已经规模化完(wán)成有利润(rùn)的公司大得(dé)多(duō)，且公司过于依(yī)赖中芯国际，未来还(hái)有可能面临(lín)同(tóng)业(yè)竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的(de)走势(shì)。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发(fā)、生产(chǎn)及销售(shòu)，产品以中高(gāo)端(duān)分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及(jí)其混纺织物的(de)染色和印花，经(jīng)分散染(rǎn)料印染加(jiā)工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途(tú)广泛。其中部分终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无(wú)亮点，业(yè)绩在19年后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到，下游服装行业景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于(yú)2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一直(zhí)聚焦于汽车行(xíng)业营(yíng)销与(yǔ)后市场(chǎng)服务(wù)领域(yù)，为客户(hù)提供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品(pǐn)及服务(wù)。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司继续独立经营上(shàng)述业务。用友(yǒu)汽车主要(yào)面向汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客户，提供营(yíng)销与后市场服务领(lǐng)域的数智化解(jiě)决(jué)方案、云服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下子公司分拆上市，汽(qì)车软件(jiàn)服务，汽车(chē)数(shù)字化是趋势，且随着人均(jūn)保有量的(de)增(zēng)长，公(gōng)司行业前景不(bù)算很差，但公司自身技术含量较低，产品以车(chē)企营销系(xì)统为主，基本(běn)没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经(jīng)纬股(gǔ)份主(zhǔ)要从事(shì)电力(lì)工程(chéng)技(jì)术服务及地理信息(xī)技(jì)术服(fú)务。电力工程技术服务占(zhàn)主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公(gōng)司(sī)主(zhǔ)要收入和(hé)利润(rùn)来(lái)源。电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服务(wù)主(zhǔ)要系(xì)为电网企业、工商业企业电力相(xiāng)关工(gōng)程提供规划(huà)咨询(xún)、设计、工程建设等服(fú)务(wù)。

　　电网和(hé)地(dì)理(lǐ)信息设计咨询公(gōng)司，主要是电力工(gōng)程技术(shù)服务(wù)收入(rù)为主，比较依赖内(nèi)蒙(méng)和浙(zhè)江地区的国家电网，本质上是工程(chéng)类企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差(chà)，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为(wèi)智能手机、物联网等领域(yù)提(tí)供射频(pín)前(qián)端的芯片设计公(gōng)司，主营(yíng)业(yè)务为射频前端(duān)芯片(piàn)及模(mó)组的(de)研发(fā)、设计和(hé)销售(shòu)。慧智微具备(bèi)全套射频前端芯片设计能力和集成化模组研发(fā)能力，技术体系以功率放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心(xīn)，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器(qì)件(jiàn)的设计能力(lì)，产品系列(liè)覆盖的通信频(pín)段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等(děng)，可(kě)为(wèi)客户(hù)提供无线通信(xìn)射频前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端(duān)芯片模组公司，下游(yóu)主(zhǔ)要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍单存货(huò)大(dà)幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是(shì)大量研发投入，但高研发下，公司毛(máo)利率极低(dī)，远低(dī)于同(tóng)行业公司，但即便这样，估值(zhí)却(què)一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的(de)价(jià)值(zhí)在哪里，但现(xiàn)在(zài)风口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要(yào)从事防(fáng)空预警雷达研(yán)发(fā)、生(shēng)产、销售(shòu)和服务的国家(jiā)级(jí)高新技术和专精特(tè)新(xīn)“小巨人”企业。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和军(jūn)工集团。成立至(zhì)今(jīn)，航天南湖已成(chéng)为我国防空预警(jǐng)雷达主要生产(chǎn)单位之一(yī)。

　　军工雷达企业(yè)，21年(nián)后业(yè)绩大幅下(xià)滑，22年(nián)虽然收入增(zēng)长较(jiào)快(kuài)，但(dàn)利润远没有回(huí)到20年，且(qiě)关联交(jiāo)易占比越来(lái)越高，对(duì)于(yú)这(zhè)种(zhǒng)客(kè)户(hù)不透明度(dù)极高的(de)军工企(qǐ)业，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十(shí)、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互联网数字(zì)化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商品(pǐn)综合服(fú)务(wù)提供商，主要为移动互(hù)联网(wǎng)相关场景(jǐng)客户(hù)提(tí)供移动互联网数字(zì)化虚拟商品聚合(hé)运营、融合运营、分发运营等综合运营服务(wù)，为物(wù)联网相关(guān)场景(jǐng)提供物联网流量(liàng)接(jiē)入、硬(yìng)件方案、场(chǎng)景应(yīng)用等综合解决(jué)方案及云终端解决方案(àn)，并根(gēn)据(jù)客户需(xū)求提供定制化的运营支撑服务及技(jì)术服务。一(yī)家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员(yuán)卡等数(shù)字化虚拟(nǐ)商(shāng)品的综合型中间(jiān)商(shāng)，其(qí)主要盈利模式是获得购销(xiāo)差价或服务佣金(jīn)，占公司总收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视(shì)频会员和其他通用流量，业绩过(guò)去几年看起来不错(cuò)，但公司现(xi改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁àn)金流越来越差，且互联网流(liú)量已经见顶，大互联(lián)网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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